【正文】 四海公司 20 9 年公司資產(chǎn)增加額為： 1350＋ 4725＋ 49＝ 6124（萬元） 第五章 一、名詞解釋（每小題 3 分，共 15 分） 注冊(cè)資本 ： 指企業(yè)在工商行政管理部門登記注冊(cè)的資本總額。 五、計(jì)算題（每小題 10 分，共 40 分） 課堂練習(xí)： P135練習(xí)題 2：答案 解：四海公司 20 9 年公司銷售收入預(yù)計(jì)為： 150000（ 1+5%）＝ 157500（萬元） 比 20 8 年增加了 7500 萬元。 （ 3）防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 ： 一般表現(xiàn)為保持現(xiàn)有投資規(guī)模和投資收益水平，保持或適當(dāng)調(diào)整現(xiàn)有 資產(chǎn)負(fù)債率和資本結(jié)構(gòu)水平，維持現(xiàn)行的股利政策。 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合分類 有哪些？ （ 1）擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 ： 一般表現(xiàn)為長(zhǎng)期內(nèi)迅速擴(kuò)大投資規(guī)模，全部或大部分保留利潤(rùn)，大量籌措外部資本。 （ 3）營(yíng)運(yùn)戰(zhàn)略 ： 涉及企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本的戰(zhàn)略性籌劃。 四、簡(jiǎn)答題（每小題 5 分，共 10 分） 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的職能分類 有哪些？ （ 1）投資戰(zhàn)略 ： 涉及企業(yè)長(zhǎng)期、重大投資方向的戰(zhàn)略性籌劃。 A． SO 組合 B． WO 組合 C． ST 組合 D． WT 組合 一般而言，采用非現(xiàn)金股利政策是在 企業(yè)發(fā)展的（ A ）階段。 敏感資產(chǎn)項(xiàng)目一般包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等項(xiàng)目； 敏感負(fù)債項(xiàng)目一般包括應(yīng)付賬款、應(yīng)付費(fèi)用等項(xiàng)目。 全面預(yù)算 ： 是企業(yè)根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和 資源狀況，運(yùn)用系統(tǒng)方法編制的企業(yè)經(jīng)營(yíng)、資本、財(cái)務(wù)等一系列業(yè)務(wù)管理標(biāo)準(zhǔn)和行動(dòng)計(jì)劃，據(jù)以進(jìn)行控制、監(jiān)督和考核、激勵(lì)。公司的營(yíng)運(yùn)能力和盈利能力都比較好，但需要注意 2020 年未決訴訟對(duì)財(cái)務(wù)狀況的影響，還應(yīng)注意稅率上升對(duì)盈利帶來的較大影響。 ： 公司財(cái)務(wù)狀況基本正常，主 要的問題是負(fù)債過多，償債能力比較弱。 年盈利能力分析如下： 資產(chǎn)凈利率 =凈利潤(rùn) /平均總資產(chǎn) =514/1637≈ % 銷售凈利率 =凈利潤(rùn) /銷售收入 =514/5800≈ % 平均凈資產(chǎn) =（年初凈資 產(chǎn) +年末凈資產(chǎn)） /2=（ 480+500） /2=490（萬元） 凈資產(chǎn)收益率 =凈利潤(rùn) /平均凈資產(chǎn) =514/490≈ % 從公司的各項(xiàng)指標(biāo)分析，與同行業(yè)相比，公司的銷售凈利率大于行業(yè)平均水平，資產(chǎn)凈利率與凈資產(chǎn)收益率更是顯著高于行業(yè)平均水平，由此看出公司的盈利能力是比較強(qiáng)的。 年?duì)I運(yùn)能力分析如下： 應(yīng)收賬款平均余額 =（年初應(yīng)收賬款 +年末應(yīng)收賬款） /2=（ 350+472） /2=411（萬元） 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =賒銷凈額 /應(yīng)收賬款平均余額 =5800/411≈ （次） 存貨平均余額 =（年初存貨余額 +年末存貨余額 )/2=（ 304+332） /2=318（萬元） 存貨周轉(zhuǎn)率 =銷貨成本 /存貨平均余額 =3480/318≈ （次） 平均總資產(chǎn) =（年初總資產(chǎn) +年末總資產(chǎn)） /2=（ 1414+1860） /2=1637（萬元） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入凈額 /平均總資產(chǎn) =5800/1637≈ （次） 從公司的各項(xiàng)指標(biāo)分析，與同行業(yè)相比，公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均水平，但存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都高于行業(yè)平均水平。 五、計(jì)算題（每小題 10 分，共 40 分） 教材 P111：練習(xí)題 — 1 解：（ 1） 2020 年初流動(dòng)資產(chǎn)余額為 ： 流動(dòng)資產(chǎn) =速動(dòng)比率流動(dòng)負(fù)債 +存貨 = 6000+7200=12020（萬元） 2020 年末流動(dòng)資產(chǎn)余額為： 流動(dòng)資產(chǎn) =流動(dòng)比率流動(dòng)負(fù)債 = 8000=12020（萬元） 流動(dòng)資產(chǎn)平均余額 =（ 12020+12020） /2=12020（萬元） （ 2）銷售收入凈額 =流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)平均余額 =4 12020=48000(萬元 ) 平均總資產(chǎn) =（ 15000＋ 17000） /2=16000（萬元） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入凈額 /平均總資產(chǎn) =48000/16000=3（次） （ 3）銷售凈利率 =凈利潤(rùn) /銷售收入凈額 =2880/48000=6% 凈資 產(chǎn)收益率 = 凈利潤(rùn) / 平均凈 資產(chǎn) = 凈利潤(rùn) / （平均總資 產(chǎn) / 權(quán) 益乘數(shù)）=2880/(16000/)=27% 或 凈資產(chǎn)收益率 =銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) =27% 6% 3 =27% 六、綜合題（每小題 15 分，共 15 分） P112— 案例題 解答： 年償債能力分析如下： 2020 年初：流動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 =844/470≈ 速動(dòng)比率 =速動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 =（ 844304） /470≈ 資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債 /總資產(chǎn) =934/1414≈ 2020 年末：流動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 =1020/610≈ 速動(dòng)比率 =速動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 =（ 1020332） /610≈ 資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債 /總資產(chǎn) =1360/1860≈ 從上述指標(biāo)可以看出，企業(yè) 2020 年末的償債能力與年初相比有所下降，可能是由于舉債增加幅度大導(dǎo)致的；與同行業(yè)相比，企業(yè)的償債能力 低于平均水平；年末的未決訴訟增加了企業(yè)的或有負(fù)債，金額相對(duì)較大。 （ 2） 比 較 分析法 ： 是將同一企業(yè)不同時(shí)期財(cái)務(wù)狀況或不同企業(yè)之間的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行比較，從而揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況存在差異的 分析方法。 售退貨 四、簡(jiǎn)答題（每小題 5 分，共 10 分） 財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容 主要有哪些？ （ 1） 償債能力分析 （ 2） 營(yíng)運(yùn)能力分析 （ 3） 盈利能力分析 （ 4） 發(fā)展能力分析 （ 5） 財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析 （ 6） 財(cái)務(wù)綜合分析 財(cái)務(wù)分析的 方法主要有哪些？ （ 1） 比率分析法 ： 是將企業(yè)同一時(shí)期的財(cái)務(wù)報(bào)表中的相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比，得出一系列財(cái)務(wù)比率，以此來揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的分析方法。 %22%%%401??????????? iniirPr中原公司預(yù)期收益率：%26%%%601????????????）（南方公司預(yù)期收益率： iniirPr%1410000/196)%22%0()%22%20()%22%40()?(22212????????????? ??niii Prr?中原公司的標(biāo)準(zhǔn)差：%)%26%10()%26%20()%26%60()?(22212?????????????? ??niii Prr?南方公司的標(biāo)準(zhǔn)差：%224%1???? rCV ?中原公司的變異系數(shù)：%264 .9 8 %2???? rCV ?南方公司的變異系數(shù)：資。 A．現(xiàn)金流動(dòng)比率 B．資產(chǎn)負(fù)債率 C．償債保障比率 D．利息保障倍數(shù) 下列財(cái)務(wù)比率反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的有（ C ）。 資產(chǎn)負(fù)債率 ： 也叫負(fù)債比率或舉債經(jīng)營(yíng)比率 ， 是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比值 。 （ 4）決策 ： 由于中原公司的變異系數(shù)更小，因此投資者應(yīng)選擇中原公司的股票進(jìn)行投資。 （ 2）計(jì)算兩家公司的標(biāo)準(zhǔn)差。 教材 P67練習(xí)題： 教材 P67練習(xí)題： 股利固定增長(zhǎng)的股票估值模型 時(shí)代公司準(zhǔn)備投資購(gòu)買東方信托投資股份有限公司的股票，該股票去年每股股利為 2元，預(yù)計(jì)以后每年以 4%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，時(shí)代公司經(jīng)分析后，認(rèn)為必須得到 10%的收益率，才能購(gòu)買該股票，問該股票的價(jià)格應(yīng)為多少？ 教材 P67練習(xí)題： 元）（解答：]11)1([)1(1)1()1(1)1(111n??????????????????????iiAiiiAiiiAX F V Annn（萬元）解答：)1(1)1(1)1()1(1 1nn?????????????? nnn iiiiAiXFVAXPVA）決策：應(yīng)買（（元））買（（元））租解：（390002 0 6 7 )1(1%81)%81(1500)1(1)1(1)1()1(111881nn??????????????????????PiiiiiAiXFVAXPVAnnn年）還清年數(shù)（萬元萬元萬元）每年年末應(yīng)還解：（]%16%)161(1[5000])1(1[)1(1)1(11)1(18nn?????????????????????????nAAiiPVAAiiAiiiAPVAnnnn元時(shí)，才值得購(gòu)買。 B先生于每年末應(yīng)付給銀行多少錢？（假定銀行在第一年初提供按揭） 預(yù)付年金終值 ? ? ? ?萬元解答： %6 1%61751)1( 44 ??????????? iiAFVA n? ? ?