【正文】 資產(chǎn)負債率 ： 也叫負債比率或舉債經(jīng)營比率 ， 是負債總額與資產(chǎn)總額的比值 。 二、單項選擇題（每小題 1 分，共 10 分） 下列財務比率反映企業(yè)短期償債能力的有（ A ）。 A．現(xiàn)金流動比率 B．資產(chǎn)負債率 C．償債保障比率 D．利息保障倍數(shù) 下列財務比率反映企業(yè)營運能力的有（ C ）。 A．資產(chǎn)負債率 B．流動比率 C．存貨周轉(zhuǎn)率 D．資產(chǎn)報酬率 三、多項選擇題（每小題 2 分，共 10 分） 下列經(jīng)濟業(yè)務會影響企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率的有（ BC ）。 %22%%%401??????????? iniirPr中原公司預期收益率：%26%%%601????????????）（南方公司預期收益率： iniirPr%1410000/196)%22%0()%22%20()%22%40()?(22212????????????? ??niii Prr?中原公司的標準差：%)%26%10()%26%20()%26%60()?(22212?????????????? ??niii Prr?南方公司的標準差：%224%1???? rCV ?中原公司的變異系數(shù)：%264 .9 8 %2???? rCV ?南方公司的變異系數(shù)：資。元時，該債券才值得投于故，只有當債券價格低元）解：該債券的價值為：(1000%121000)i1(1)i1(11)i1(5%,155%,15???????????????????P V I FP V I F AMiIV nnnB下列經(jīng)濟業(yè)務會影響企業(yè)應收賬款周轉(zhuǎn)率的有（ ACDE ）。 售退貨 四、簡答題（每小題 5 分，共 10 分） 財務分析的內(nèi)容 主要有哪些？ （ 1） 償債能力分析 （ 2） 營運能力分析 （ 3） 盈利能力分析 （ 4） 發(fā)展能力分析 （ 5） 財務趨勢分析 （ 6） 財務綜合分析 財務分析的 方法主要有哪些？ （ 1） 比率分析法 ： 是將企業(yè)同一時期的財務報表中的相關(guān)項目進行對比，得出一系列財務比率，以此來揭示企業(yè)財務狀況的分析方法。 主要有 構(gòu)成比率 、 效率比率 和 相關(guān)比率 。 （ 2） 比 較 分析法 ： 是將同一企業(yè)不同時期財務狀況或不同企業(yè)之間的財務狀況進行比較，從而揭示企業(yè)財務狀況存在差異的 分析方法。 主要有 縱向比較分析法（趨勢分析法） 和 橫向比較分析法 。 五、計算題（每小題 10 分，共 40 分） 教材 P111：練習題 — 1 解：（ 1） 2020 年初流動資產(chǎn)余額為 ： 流動資產(chǎn) =速動比率流動負債 +存貨 = 6000+7200=12020（萬元） 2020 年末流動資產(chǎn)余額為： 流動資產(chǎn) =流動比率流動負債 = 8000=12020（萬元） 流動資產(chǎn)平均余額 =（ 12020+12020） /2=12020（萬元） （ 2）銷售收入凈額 =流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)平均余額 =4 12020=48000(萬元 ) 平均總資產(chǎn) =（ 15000＋ 17000） /2=16000（萬元） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入凈額 /平均總資產(chǎn) =48000/16000=3（次） （ 3）銷售凈利率 =凈利潤 /銷售收入凈額 =2880/48000=6% 凈資 產(chǎn)收益率 = 凈利潤 / 平均凈 資產(chǎn) = 凈利潤 / （平均總資 產(chǎn) / 權(quán) 益乘數(shù)）=2880/(16000/)=27% 或 凈資產(chǎn)收益率 =銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) =27% 6% 3 =27% 六、綜合題（每小題 15 分，共 15 分） P112— 案例題 解答： 年償債能力分析如下： 2020 年初：流動比率 =流動資產(chǎn) /流動負債 =844/470≈ 速動比率 =速動資產(chǎn) /流動負債 =（ 844304） /470≈ 資產(chǎn)負債率 =負債 /總資產(chǎn) =934/1414≈ 2020 年末：流動比率 =流動資產(chǎn) /流動負債 =1020/610≈ 速動比率 =速動資產(chǎn) /流動負債 =（ 1020332） /610≈ 資產(chǎn)負債率 =負債 /總資產(chǎn) =1360/1860≈ 從上述指標可以看出，企業(yè) 2020 年末的償債能力與年初相比有所下降，可能是由于舉債增加幅度大導致的；與同行業(yè)相比，企業(yè)的償債能力 低于平均水平；年末的未決訴訟增加了企業(yè)的或有負債，金額相對較大。綜上所述，企業(yè)的償債能力比較低，存在一定的財務風險。 年營運能力分析如下： 應收賬款平均余額 =（年初應收賬款 +年末應收賬款） /2=（ 350+472） /2=411（萬元） 應收賬款周轉(zhuǎn)率 =賒銷凈額 /應收賬款平均余額 =5800/411≈ （次） 存貨平均余額 =（年初存貨余額 +年末存貨余額 )/2=（ 304+332） /2=318（萬元） 存貨周轉(zhuǎn)率 =銷貨成本 /存貨平均余額 =3480/318≈ （次） 平均總資產(chǎn) =（年初總資產(chǎn) +年末總資產(chǎn)） /2=（ 1414+1860） /2=1637（萬元） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入凈額 /平均總資產(chǎn) =5800/1637≈ （次） 從公司的各項指標分析，與同行業(yè)相比，公司的應收賬款周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均水平，但存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都高于行業(yè)平均水平。綜合來看，公司的營運能力是比較好的，但應主要提高應收賬款的周轉(zhuǎn)速度。 年盈利能力分析如下： 資產(chǎn)凈利率 =凈利潤 /平均總資產(chǎn) =514/1637≈ % 銷售凈利率 =凈利潤 /銷售收入 =514/5800≈ % 平均凈資產(chǎn) =（年初凈資 產(chǎn) +年末凈資產(chǎn)） /2=（ 480+500） /2=490（萬元） 凈資產(chǎn)收益率 =凈利潤 /平均凈資產(chǎn) =514/490≈ % 從公司的各項指標分析，與同行業(yè)相比，公司的銷售凈利率大于行業(yè)平均水平，資產(chǎn)凈利率與凈資產(chǎn)收益率更是顯著高于行業(yè)平均水平，由此看出公司的盈利能力是比較強的。但是，公司的凈資產(chǎn)收益率過高可能是由于公司負債過高導致的，這顯然增加了公司的財務風險，加上 2020 年不再享受稅收優(yōu)惠會降低公司的凈利潤這一因素的影響，公司的盈利將會有所降低。 ： 公司財務狀況基本正常，主 要的問題是負債過多，償債能力比較弱。公司今后的融資可以多采用股權(quán)融資的方式，使公司的資本結(jié)構(gòu)更加合理化，降低公司的財務風險。公司的營運能力和盈利能力都比較好，但需要注意 2020 年未決訴訟對財務狀況的影響，還應注意稅率上升對盈利帶來的較大影響。 第四章 一、名詞解釋（每小題 3 分，共 15 分） 財務戰(zhàn)略 ： 是在企業(yè)總體戰(zhàn)略目標的統(tǒng)籌下，以價值管理為基礎(chǔ)，以實現(xiàn)企業(yè)財務管理目標為目的，以實現(xiàn)企業(yè)財務資源的優(yōu)化配置為衡量標準，所采取的戰(zhàn)略性思維方式、決策方式和管理方針。 全面預算 ： 是企業(yè)根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營目標和 資源狀況，運用系統(tǒng)方法編制的企業(yè)經(jīng)營、資本、財務等一系列業(yè)務管理標準和行動計劃，據(jù)以進行控制、監(jiān)督和考核、激勵。 敏感項目：與營業(yè)收入保持基本不變比例關(guān)系的資產(chǎn)負債表項目。 敏感資產(chǎn)項目一般包括現(xiàn)金、應收賬款、存貨等項目； 敏感負債項目一般包括應付賬款、應付費用等項目。 二、單項選擇題（每小題 1 分，共 10 分） 在 SWOT 分析法中，最理想的組合是（ A ）。 A． SO 組合 B． WO 組合 C． ST 組合 D． WT 組合 一般而言，采用非現(xiàn)金股利政策是在 企業(yè)發(fā)展的（ A ）階段。 A．初創(chuàng) B．擴張 C．穩(wěn)定 D．衰退 三、多項選擇題（每小題 2 分，共 10 分） 怡紅柳綠工時是一家老字號重工業(yè)企業(yè)，面對剛剛度過全球金融危機、經(jīng)濟復蘇的宏觀經(jīng)濟環(huán)境和止跌企穩(wěn)蓄勢上揚的行業(yè)環(huán)境，在自身條件允許時，可以考慮選擇的舉措有（ ADE ）。 四、簡答題（每小題 5 分，共 10 分） 財務戰(zhàn)略的職能分類 有哪些？ （ 1）投資戰(zhàn)略 ： 涉及企業(yè)長期、重大投資方向的戰(zhàn)略性籌劃。 （ 2）籌資戰(zhàn)略 ： 涉及企業(yè)重大籌資方向的戰(zhàn)略性籌劃。 （ 3）營運戰(zhàn)略 ： 涉及企業(yè)營運資本的戰(zhàn)略性籌劃。 （ 4）股利戰(zhàn)略 ： 涉及企業(yè)長期、重大分配方向的戰(zhàn)略性籌劃。 財務戰(zhàn)略的綜合分類 有哪些？ （ 1）擴張型財務戰(zhàn)略 ： 一般表現(xiàn)為長期內(nèi)迅速擴大投資規(guī)模，全部或大部分保留利潤，大量籌措外部資本。 （ 2）穩(wěn)增型財務戰(zhàn)略 ： 一般表現(xiàn)為長期內(nèi)穩(wěn)定增長的投資規(guī)模，保留部分利潤，內(nèi)部留利與外部籌資結(jié)合。 （ 3）防御型財務戰(zhàn)略 ： 一般表現(xiàn)為保持現(xiàn)有投資規(guī)模和投資收益水平，保持或適當調(diào)整現(xiàn)有 資產(chǎn)負債率和資本結(jié)構(gòu)水平，維持現(xiàn)行的股利政策。 （ 4）收縮型財務戰(zhàn)略 ： 一般表現(xiàn)為維持或縮小現(xiàn)有投資規(guī)模，分發(fā)大量股利，減少對外籌資，甚至通過償債和股份回購歸還投資。 五、計算題（每小題 10 分，共 40 分） 課堂練習： P135練習題 2：答案 解：四海公司 20 9 年公司銷售收入預計為： 150000（ 1+5%）＝ 157500（萬元） 比 20 8 年增加了 7500 萬元。 20 9 年預計敏感負債增加： 7500 18%＝ 1350（萬元