財(cái)務(wù)管理考試復(fù)習(xí)各章重點(diǎn)(編輯修改稿)
2024-10-16 12:49 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ） 20 9 年稅后利潤(rùn)為： 150000 8%（ 1+5%）（ 125%） =9450（萬(wàn)元） 其中 50%即 4725 萬(wàn)元留用，故，留用利潤(rùn)額為 4725 萬(wàn)元。 四海公司 20 9 年公司資產(chǎn)增加額為： 1350＋ 4725＋ 49＝ 6124（萬(wàn)元） 第五章 一、名詞解釋（每小題 3 分，共 15 分） 注冊(cè)資本 ： 指企業(yè)在工商行政管理部門登記注冊(cè)的資本總額。 股票 ： 是股份有限公司為籌措股權(quán)資本而發(fā)行的有價(jià)證券，是持股人擁有公司股份的憑證，它代表持股人在公司中擁有的所有權(quán)。 二、單項(xiàng)選擇題（每小題 1 分，共 10 分） 籌集投入資本時(shí)，要對(duì)（ D ）的出資形式規(guī)定最高比例。 A．現(xiàn)金 B．流動(dòng)資產(chǎn) C．固定資產(chǎn) D．無(wú)形資產(chǎn) 籌集投入資本時(shí)，各國(guó)法規(guī)大都對(duì)（ C ）的出資形式規(guī)定了最低比例。 A．流動(dòng)資產(chǎn) B．固定資產(chǎn) C．現(xiàn)金 D．無(wú)形資產(chǎn) 三、多項(xiàng)選擇題（每小題 2 分，共 10 分） 我國(guó)《公司法》中關(guān)于股份有限公司注冊(cè)資本的規(guī)定包括（ ABCDE ）。 A．注冊(cè)資本的最低限額為人民幣 500 萬(wàn)元 B．公司全體發(fā)起人的首次出資額不得低于注冊(cè)資本的 20% C．首次出資 以外的其余部分由發(fā)起人自公司成立之日起兩年內(nèi)繳足 D．注冊(cè)資本在繳足前，不得向他人募集股份 E．發(fā)行股份的股款繳足后，由依法設(shè)定的驗(yàn)資機(jī)構(gòu)出具驗(yàn)資證明 股票按股東權(quán)利和義務(wù)的不同可分為（ CD ）。 A．始發(fā)股 B．新股 C．普通股 D．優(yōu)先股 E．法人股 四、簡(jiǎn)答題（每小題 5 分，共 10 分） 長(zhǎng)期籌資的動(dòng)機(jī) 有哪些？ （ 1） 擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī) ： 擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)是企業(yè)因擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)?；蛟黾訉?duì)外投資的需要而產(chǎn)生的追加籌資動(dòng)機(jī)。 （ 2） 調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī) ： 企業(yè) 的調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)是企業(yè)因調(diào)整現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)的需要而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。 （ 3） 混合性籌資動(dòng)機(jī) ： 企業(yè)同時(shí)既為擴(kuò)張規(guī)模又為調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)，稱為混合性籌資動(dòng)機(jī)。 長(zhǎng)期籌資的 基本 原則 有哪些？ （ 1） 合法性原則 ： 遵守法規(guī)，履行責(zé)任，維護(hù)權(quán)益，避免損失 （ 2） 效益性原則 ： 認(rèn)真分析投資機(jī)會(huì)，尋求最優(yōu)籌資組合 （ 3） 合理性原則 ： 合理確定籌資數(shù)量和資本結(jié)構(gòu) （ 4） 及時(shí)性原則 ： 籌資與投資在時(shí)間上相協(xié)調(diào) 第六章 一、名詞解釋（每小題 3 分，共 15 分） 資本結(jié)構(gòu) ： 是指企業(yè)各種資本的價(jià)值構(gòu)成及其比例關(guān)系，是企業(yè)一定時(shí) 期籌資組合的結(jié)果。 資本成本 ： 是企業(yè)籌集和使用資本而承付的代價(jià)。 邊際資本成本率 ： 是指企業(yè)追加籌資的資本成本率，即企業(yè)新增 1 元資本所需負(fù)擔(dān)的成本。也叫隨籌資額增加而提高的加權(quán)平均資本成本。 營(yíng)業(yè)杠桿 ： 指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中對(duì)固定成本的利用。 財(cái)務(wù)杠桿 ： 亦稱籌資杠桿，是指企業(yè)在籌資活動(dòng)中對(duì)資本成本固定的債務(wù)資本的利用。 財(cái)務(wù)杠桿利益 ： 亦稱融資杠桿利益，是指企業(yè)利用債務(wù)籌資這個(gè)財(cái)務(wù)杠桿而給權(quán)益資本帶來(lái)的額外收益。 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) ： 亦稱籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中與籌資有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是指在籌資活 動(dòng)中利用財(cái)務(wù)杠桿可能導(dǎo)致企業(yè)權(quán)益資本所有者收益下降的風(fēng)險(xiǎn)，甚至可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。 每股收益無(wú)差別點(diǎn) ： 是指兩種或兩種以上籌資方案下普通股每股收益相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)點(diǎn)，亦稱息稅前利潤(rùn)平衡點(diǎn)，有時(shí)亦稱籌資無(wú)差別點(diǎn)。 最佳資本結(jié)構(gòu) ： 是節(jié)稅利益和債務(wù)資本比例上升而帶來(lái)的財(cái)務(wù)危機(jī)成本與破產(chǎn)成本之間的平衡點(diǎn)。 或者，是指企業(yè)在適度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的條件下，使其預(yù)期的綜合資本成本率最低，同時(shí)企業(yè)價(jià)值最大化的資本結(jié)構(gòu)。它應(yīng)作為企業(yè)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。 二、單項(xiàng)選擇題（每小題 1 分，共 10 分） 如果企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)的固定生產(chǎn)成 本和固定財(cái)務(wù)費(fèi)用均不為零，則由上述因素共同作用而導(dǎo)致的杠桿效應(yīng)屬于（ C ）。 A．經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng) B．財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng) C．復(fù)合杠桿效應(yīng) D．風(fēng)險(xiǎn)杠桿效應(yīng) 一般來(lái)說(shuō)，在企業(yè)的各種資金來(lái)源中，資本成本最高的是（ B ）。 A．優(yōu)先股 B．普通股 C．債券 D．長(zhǎng)期銀行借款 五、計(jì)算題（每小題 10 分，共 40 分） ABC 公司欲從銀行取得一筆長(zhǎng)期借款 1000 萬(wàn)元 ,手續(xù)費(fèi) 1%，年利率 5%，期限 3 年 ,每年結(jié)息一次 ,到期一次還本。公司所得稅稅率為 25%。要求 ：計(jì)算這筆借款的資本成本率。 解： ABC 公司擬等價(jià)發(fā)行面值 1000 元，期限 5 年，票面利率 8%的債券，每年結(jié)息一次；發(fā)行費(fèi)用為發(fā)行價(jià)格的 5%；公司所得稅稅率為 25%。要求： （ 1） 計(jì)算該批債券的資本成本率； （ 2） 如果債券按溢價(jià) 100 元發(fā)行，即發(fā)行價(jià) 1100 元，計(jì)算其資本成本率； （ 3） 如果債券按折價(jià) 50 元發(fā)行，即發(fā)行價(jià) 950 元，計(jì)算其資本成本率 . 解：（ 1） 計(jì)算該批債券的資本成本率； （ 2） 如果債券按溢價(jià) 100 元發(fā)行，即發(fā)行價(jià) 1100 元，計(jì)算其資本成本率； （ 3） 如果債券按折價(jià) 50 元發(fā)行，即發(fā)行價(jià) 950 元，計(jì)算其資本成本率 . XYZ 公司準(zhǔn)備增發(fā)普通股，每股的發(fā)行價(jià)格 15 元，發(fā)行費(fèi)用 元，預(yù)定第一年分派現(xiàn)金股利每股 元，以后每年股利增長(zhǎng) 4%。要求：計(jì)算其資本成本率。 解： 已知某股票的β值為 ，市 場(chǎng)報(bào)酬率為 10%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 6%。 要求：計(jì)算 該股票的資本成本率 。 解： ABC 公司現(xiàn)有長(zhǎng)期資本總額 10000萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期借款 2020 萬(wàn)元，長(zhǎng)期債券 3500 萬(wàn)元，優(yōu)先股 1000萬(wàn)元，普通股 3000 萬(wàn)元，保留盈余 500萬(wàn)元；各種長(zhǎng)期資本成本率分別為 4%， 6%， 10%， 14%和 13%。要求：計(jì)算該公司綜合資本成本率。 解： Kw=4% +6% +10% +14% +13% =% XYZ 公 司的產(chǎn)品銷量 40000 件，單位產(chǎn)品售價(jià) 1000 元，銷售總額 4000 萬(wàn)元，固定成本總額為 800 萬(wàn)元，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本為 600 元，變動(dòng)成本率為 60%，變動(dòng)成本總額為 2400 萬(wàn)元。 要求：計(jì)算 營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù) 。 解： ABC 公司全部長(zhǎng)期資本為 7500 萬(wàn)元，債務(wù)資本比例為 ，債務(wù)年利率為 8%，公司所得稅稅率為 25%，息稅前利潤(rùn)為 800 萬(wàn)元。 要求：計(jì)算 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 。 解： P215練習(xí)題 4 解： DOL=1+F/EBIT=1+3200/8000= DFL=8000/（ 800020200 40% 8%） = DCL== 六、綜合題（每小題 15 分，共 15 分） 甲、乙、丙公司的資金結(jié)構(gòu)與普通股盈余表如下： 項(xiàng) 目 甲公司 乙公司 丙公司 普通股本 (面值： 100) 2 000 000 1 500 000 1 000 000 發(fā)行在外股數(shù) (股 ) 20 000 15 000 10 000 債務(wù) (利息率為 8％ ) 0 500 000 1 000 000 資金總額 2 000 000 2 000 000 2 000 000 息稅前盈余 EBIT 200 000 200 000 200 000 債務(wù)利息 0 40 000 80 000 稅前盈余 202000 160000 120200 所得稅 (稅率 25％ ) 50 000 40 000 30 000 稅后盈余 150 000 120 000 90 000 每股普通股盈余 EPS 8 9 要求： 計(jì)算甲、乙、丙各公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) ； EBIT 增長(zhǎng) 20%時(shí)，計(jì)算各公司的 EPS。 解：（ 1） 計(jì)算甲、乙、丙各公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) ； （ 2） EBIT 增長(zhǎng) 20%時(shí)，計(jì)算各公司的 EPS。 某公司目前擁有長(zhǎng)期資本 8500 萬(wàn)元，其中資本結(jié)構(gòu)為：長(zhǎng)期負(fù)債 1000 萬(wàn)元，普通股 7500 萬(wàn)元，普通股股數(shù)為 1000 萬(wàn)股?，F(xiàn)計(jì)劃追加籌資 1500 萬(wàn)元，有兩種籌資方式供選擇：（ 1）增發(fā)普通股 300 萬(wàn)股；（ 2）增加負(fù)債。已知目前每年債務(wù)利息額為 90 萬(wàn)元，如果增加負(fù)債籌資，每年利息額會(huì)增加到 270 萬(wàn)元。所得稅率為 25%。要求：哪種籌資方式更有利？ 10202000202000 ????? IE B ITE B ITD F L甲 02020 002020 00 ???乙D F L ??丙D F L股元股元股元甲甲 /9/???? ??????EPS EPSEPSE B ITE B IT EPSEPSD F L股元股元股元乙乙/10/8/%20%20 ///???????????E P SE P SE P SE B I TE B I TE P SE P SDF L股元股元股元丙丙/12/9/93/5%20????????????EPSEPSEPSE B I TE
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