【正文】 會(huì)計(jì)科 稅務(wù)會(huì)計(jì)科 信息處理科 ? ?00( 1 )0。1nnF V P V i nF V n P V i? ? ? ???????年為 終 值 即 第 年 末 的 價(jià) 值 為 現(xiàn) 值 的 價(jià) 值 為 利 率 。n 為 計(jì) 算 期 數(shù) .第 年 初 4 單利 現(xiàn)值 ：以后年份收到或付出資金的現(xiàn)在價(jià)值，倒 求出本金 的方法計(jì)算。（由終值求現(xiàn)值，叫折現(xiàn)） 2）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算 ： 復(fù)利 終值 ：復(fù)利方式下，本能生利，利息在下期轉(zhuǎn)列為本金與原來的本金一起計(jì)息。復(fù)利的終值是 本利和 。 ? ? ? ?? ?,1,0 0 ,010。1ninn i F V I Fn n i nnF V P V i F V P V F V I FF V n P V i?? ? ? ???????????? ? ???????復(fù) 利 終 值 系 數(shù) 簡 寫年為 終 值 即 第 年 末 的 價(jià) 值 為 現(xiàn) 值 的 價(jià) 值 為 利 率 。n 為 計(jì) 算 期 數(shù) .第 年 初 復(fù)利 現(xiàn)值 ：以后年份收到或付出資金的現(xiàn)在價(jià)值， 倒 求出本金 的方法計(jì)算。 ? ? ? ?,1 ,10 0 ,11inn P V I Fin n i nnP V F V P V F V P V I Fi ?? ? ???????????? ? ??復(fù) 利 現(xiàn) 值 系 數(shù) 簡 寫 3）年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算： 年金 ：是指 一定期間內(nèi) 每期 相等金額 的 收付款項(xiàng) 。 后付年金（普通年金） ：一定期間內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)（即每期期末收、付款的年金）。 =收付款項(xiàng)的 復(fù)利終值之和 。 ①后付年金 終值 （已知 年金 A，求年金終值 FVA） ? ?? ?? ?1,11,1,1,111ntintn itn n i ntninnFVA A i FVA AiFVIFAiFVA i tn??????? ? ???????????? ? ?????年 金 終 值 系 數(shù) : 簡 略 :FVIFAFVIFA 后 付 年 金 終 值 系 數(shù) : 為 年 金 終 值 。 A 為 每 次 收 付 款 項(xiàng) 的 金 額 。 為 利 率 。 為 每 筆 收 付 款 的 計(jì) 息 期 數(shù) 。 為 全 部 年 金 的 計(jì) 息 期 數(shù) . ②年償債基金（已知年金終值 FVAn，求年金 A） 償債基金 ：指為了在約定的未來某一時(shí)點(diǎn) 清償某筆債務(wù) 或 積聚一定數(shù)額資金 ，而必須分次等額提取的存款準(zhǔn)備金。其計(jì)算是年金終值的逆運(yùn)算。 ? ? 1 ,111( 1 ) 1 1n n nnn t intiA F V A F V A F V Ai F A I F Ai ??? ? ? ? ? ????? ? ?510%: 2 0 0 0 1 0 % 1A ?? ??如 ③后付年金 現(xiàn)值 （已知年金 A，求年金現(xiàn)值 PVA0） 后付年金現(xiàn)值 ：常為每年投資收益 的現(xiàn)值總和，是一定時(shí)期內(nèi)每期期末收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。 ? ?? ?? ?,11 ,10 0 ,1,11111ninttniinttninPVA A PVA A PVI FAiiPVI FAi? ???? ???????????? ? ??????年 金 現(xiàn) 值 系 數(shù) 簡 略 :PVIFA 普 通 年 金 現(xiàn) 值 系 數(shù) : ④年資本回收額（已知年金現(xiàn)值 PVA0， 求年金 A） ? ? ? ?0 0 0 ,11111 1 / 1nn t intiA P V A P V A P V A P V I F Ai i??? ? ? ? ? ??? ?? ???? ? ?1 11 / 1n tt i????????????? 為 資 本 回 收 系 數(shù) ,查 表 先付年金（即付年金） ：指一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額的系列收付款項(xiàng)（每期期初收、付款的年金）。 ①先付年金 終值 [比 n 期后付多一計(jì)算期（ 1+i） ； 與 n+1 期后付相同計(jì)算期數(shù)，但少付一次款 A] ? ?, , 11n i n i nV A F V IF A i A F V IF A A?? ? ? ? ? ? ? ②先付年金 現(xiàn)值 [與 n 期后付次數(shù)相同，但少折現(xiàn)一期（ 1+i） ； 與 n1 期后付相同貼現(xiàn)期數(shù)，但多一期不需折現(xiàn)的付款 A] 0 11nPV FV in????? ? ? ? ? ?561111: 2 0 0 0 1 7 % 1 7 % 2 0 0 0 1 7 % 2 0 0 0ttn ttV ????? ? ? ? ? ? ? ? ???例 5 ? ?0 , , 11i n i nV A P V IF A i A P V IF A A?? ? ? ? ? ? ? 遞延年金 ：指在最初若干期沒有收付款項(xiàng)的情況下，隨后若干期等額的系列收付款項(xiàng)。 （即距今若干期以后發(fā)生的每期期末收款、付款的年金） 。 m 期后 n 期年金 現(xiàn)值 ： [與 n 期年金比，相同付款次數(shù)，但需再折現(xiàn) m期 // =m+n 期 — 沒有付款的前 m期的后付年金現(xiàn)值 ] 0 , , , ,i n i m i m n i mV A P V I F A P V I F A P V I F A A P V I F A?? ? ? ? ? ? ? 永續(xù)年金 ：無期限支付的年金。（如：優(yōu)先股） ? ? ? ?? ?? ?,1,11,1100 11 1 101111i ttnin niitti ni iV A V A ii????? ??? ?? ? ? ???? ? ????????????? ? ???永 續(xù) 年 金 現(xiàn) 值 系 數(shù) PVIFA 為P V I F A = 當(dāng) 時(shí) , 則 4）不等額 系列收付款項(xiàng) 現(xiàn)值的計(jì)算 ① 全部不等額系列付款 現(xiàn)值 的計(jì)算 （每次付款的復(fù)利現(xiàn)值，總和） ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ?0 1 2 31 2 311 1 1 1 1...1 1 1 1 11。1nntnttt nPV U U U U Ui i i i itU i?? ? ? ? ? ?? ? ? ? ???年 現(xiàn) 金 流 量 各 復(fù) 利 現(xiàn) 值 系 數(shù) ② 年金與部分不等額系列付款 混合情況下的 現(xiàn)值 （一部分現(xiàn)金流量為連續(xù)等額的付款，分段計(jì)算年金現(xiàn)值 amp。復(fù)利現(xiàn)值） **付款終值：與①②的現(xiàn)值計(jì)算方法相同，只需把①②的 現(xiàn)值系數(shù) 改 終值系數(shù) 。 5）計(jì)息期短于一 年的計(jì)算和折現(xiàn)率、期數(shù)的推算 ① 計(jì)息期短于一年 時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 ▲ 計(jì)算期 ：每次計(jì)算利息的期限。（單位：年） 未作特別說明， i指年利率 Ⅰ、 amp。ir t n mm ? ? ? ?期 利 率 計(jì) 息 期 數(shù) 的 換 算 公 式 : 年 利 率= 。 期 利 率 = 。 換 算 后 的 計(jì) 息 期 數(shù) = 年 數(shù) 每 年 的 計(jì) 息 期 數(shù)每 年 的 計(jì) 息 期 數(shù) Ⅱ、 ? ?? ?000111111mnttttn mniPV r PVmPV PV r FVim????? ? ? ? ? ???????? ? ? ? ? ??????????計(jì) 息 期 換 算 后 , 復(fù) 利 終 值 : FV 復(fù) 利 現(xiàn) 值 : ▲分期計(jì)算的年利率 [規(guī)定的年利率 分期計(jì)算的年利率（即計(jì)算期短于一年） ] ? ? ? ?1 1 1 1mkr? ? ? ? ? ?一 年 的 計(jì) 算 期 數(shù)分 期 計(jì) 算 的 年 利 率 = 計(jì) 息 期 規(guī) 定 的 年 利 率 ② 折現(xiàn)率 的推算 方法一： 0, , , ,0:n n ni n i n i n i nnF V P V F V A P V AF V I F P V I F F V I F A P V I F AP V F V A A? ? ? ?一 步 : 由 終 值 和 現(xiàn) 值 , 得 出 系 數(shù) 。 。 。 二 步 從 有 關(guān) 系 數(shù) 表 的 n 期 各 系 數(shù) 中 找 到 最 接 近 的 系 數(shù) . ? ? ? ? ? ?540 1111: 4 0 0 0 1 8 % 2 0 0 0 4 0 0 01 8 % 1 8 %ttttV ??? ? ? ? ? ? ?????例? ? ? ? ? ? ? ?1 0 1 5 50 551 1 11 1 1 1: 4 0 0 0 0 4 0 0 0 0 4 0 0 0 01 6 % 1 6 % 1 6 % 1 6 %ttt t tV ? ? ?? ? ? ? ? ? ?? ? ? ?? ? ?例1200 8%? ?例 :1. 股 利 元 , 利 息 率 6% 股 利 的 現(xiàn) 值 = 1 2 0 0 0 . 0 6 2. 每 年 年 末 取 出 利 息 16000 元 , 存 款 利 息 率 8% 年 初 一 次 存 入 款 項(xiàng) 為 1 6000? ? ? ?41 4 % 1 4 % , 4rm? ? ? ?如 : 年 利 率 為 16%, 按 季 復(fù) 利 計(jì) 算 的 實(shí) 際 年 利 率 : k = 6 方法二：? ?121 2 1 21211 2 112, , ,:iii i i i i? ? ?? ? ?? ? ?????????? ???????? ? ? ? ??步 驟 : 由 終 值 和 現(xiàn) 值 , 得 出 系 數(shù) 值 表 中 找 出 臨 界 系 數(shù) 值 查 出 與 其 臨 界 利 率插 值 法 計(jì) 算 ▲說明：? ?? ?? ? ? ?001/001 , 1 , 12 , : / /3 , 1 1nnnn nnin AAi V A i i A VFVi FV PV i iPV? ??? ? ???? ? ? ? ? ?????FVA FVA先 付 年 金 利 率 用 上 述 方 法 。 但 求 出 系 數(shù) 值 后 , 令 = 后 沿 的 行 縱 向 查 找 , 確 定 i.永 續(xù) 年 金 貼 現(xiàn) 率 可 據(jù) 其 年 金 現(xiàn) 值 求 得 因 一 次 性 收 付 款 的 折 現(xiàn) 率 可 據(jù) 其 復(fù) 利 終 值 / 現(xiàn) 值 求 得 : 因 ③期數(shù)的推算： 與折現(xiàn)率 i 的推算相同。 七、 投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值： 投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 ：是指投資者由于 冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資 而獲得的超過資金時(shí)間價(jià)值的額外收益，又稱投資風(fēng)險(xiǎn)收益、投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。 ① 投資決策的三種類型：⑴確定性投資決策 (如國庫券 )； ⑵風(fēng)險(xiǎn)性投資決策 (如股票 )； ⑶不確定性投資決策 (如煤炭開發(fā)工程 )。 ② 投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的表示方法： 風(fēng)險(xiǎn)收益額 和 風(fēng)險(xiǎn)收益率 風(fēng)險(xiǎn)收益額 ： 投資風(fēng)險(xiǎn) 價(jià)值 的金額 風(fēng)險(xiǎn)收益率 ：風(fēng)險(xiǎn)收益額對于投資額的比率。（通常以此計(jì)量） 包括兩部分： 資金時(shí)間價(jià)值（無風(fēng)險(xiǎn)投資收益率）； 投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（風(fēng)險(xiǎn)投資收益率）。 關(guān)系式： 投資收益率＝無風(fēng)險(xiǎn)投資收益率＋風(fēng)險(xiǎn)投資收益率 概率分布和預(yù)期收益 ① 概率 ：指一事件的某種后果可能發(fā)生的機(jī)會(huì)。 ② 預(yù)期收益 （收益期望值）：指某一投資方案未來收益的各種可能結(jié)果，用概率為權(quán)數(shù)計(jì)算出來的加權(quán)平均數(shù)，是加權(quán)平均的中心值。 投資風(fēng)險(xiǎn)收益的計(jì)算 ①預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)離差： （比較 預(yù)期收益相同 的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度） ②預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)離差率： （比較 預(yù)期收益不同 的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度） ③應(yīng)得風(fēng)險(xiǎn)收益率： 第三章 籌資管理 一、 企業(yè)籌集資金的概述： 企業(yè)企業(yè)籌集資金 ：指企業(yè)向外部有關(guān)單位或個(gè)人以及從企業(yè)內(nèi)部籌借和集中生產(chǎn)經(jīng)營所需資金的財(cái)務(wù)活動(dòng)。 ⑴籌資動(dòng)機(jī)：新建籌資動(dòng)機(jī) (新建時(shí)生產(chǎn)所需的鋪底資金而產(chǎn)生的 ~)、 擴(kuò) 張籌資動(dòng)機(jī) (擴(kuò)大生產(chǎn) /追加對外投資，增加資產(chǎn)和權(quán)益總額 )、 調(diào)整籌資動(dòng)機(jī) (為改變資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的 ~，不增減資本總額 )—— 形式：借新債還舊債、以債轉(zhuǎn)股、以股抵債。 雙