【正文】 通常稱為即付年金終值系數，它是在普通年金終值系數的基礎上，期數加 1，系數減 1求得的，可記作 [(F／ A， i， n+1) 1]。 (2)即付年金現值。即付年金現值的計算公式為： P=A[ ] 式中， [ ]稱為即付年金現值系數，它是在普通年金現值系數的基礎上，期數減 1，而系數要加 1, 可記作 [(P/A， i， n1)+1]。 ]11)1([ 1 ??? ?ii n]11)1([ 1 ??? ?ii n1)1(1 )1( ??? ??ii n1)1(1 )1( ??? ??ii n. 財務管理學 2022年 9月 第一節(jié) 貨幣時間價值 3． 遞延年金 遞延年金又稱延期年金，是指在整個收付款項的期間，在最初的若干期（例如 m期）沒有年金收付，而后面若干期（例如 n期）都有年金收付。即第一次收付發(fā)生在第二期或者第二期以后的年金。 （ 1）遞延年金終值。遞延年金終值的計算方法普通年金終值的計算方法相似，其終值的大小與遞延期無關。計算公式如下： F=A（ F/A， i， n） （ 2）遞延年金現值。遞延年金現值是自若干時期后開始每期款項的現值之和。其現值計算方法有以下兩種。 第一種方法，是把遞延年金看作 n期普通年金，計算出遞延期末 (m期期末 )的現值，然后將已計算出的現值折現到第一期期初。其計算公式為 : P = A (P/A， i， n) (P/F， i， m) 第二種方法，是假設遞延期中也進行支付，先求出 (m+n)期的年金現值，然后，扣除實際并未支付的遞延期 (m)的年金現值，即可得出遞延年金現值。其計算公式為 : P = A (P/A， i， m+n) A (P/A， i， m) =A [(P/A， i， m+n) (P/A， i， m)] . 財務管理學 2022年 9月 第一節(jié) 貨幣時間價值 4． 永續(xù)年金 永續(xù)年金是指無限期支付的年金。由于永續(xù)年金持續(xù)期無限，沒有終止時間，因此永續(xù)年金沒有終值。永續(xù)年金現值的計算公式 ： P= Ai. 財務管理學 2022年 9月 第一節(jié) 貨幣時間價值 三、貨幣時間價值的特殊問題 （一）不等額現金流量 （二）年金和不等額現金流量混合 （三）復利計息頻數 （四）分數計息期 （五）折現率的計算 （六）連續(xù)折現 . 財務管理學 2022年 9月 第二節(jié) 風險價值 一、風險的概念 從公司本身來看，風險分為經營風險和財務風險。 從個別投資主體的角度看，風險分為市場風險和公司特有風險。 . 財務管理學 2022年 9月 第二節(jié) 風險價值 二、單項資產的風險報酬 期望報酬率是各種可能的報酬率按其概率進行加權平均得到的報酬率，它是反映集中趨勢的一種量度。期望報酬率可按下列公式計算： 式中： — 期望報酬率； Ki——第 i種可能結果的報酬率； Pi—第 i種可能結果的概率； n—可能結果的個數。 __1niiiK K P????. 財務管理學 2022年 9月 第二節(jié) 風險價值 4．標準離差 標準離差是各種可能的報酬率偏離期望報酬率的綜合差異，是反映離散程度的一種量度。標準離差可按下列公式計算： 式中： σ—期望報酬率的標準離差； —期望報酬率； Ki——第 i種可能結果的報酬率； Pi——第 i種可能結果的概率； n—可能結果的個數。 5．標準離差率 標準離差率是標準離差與期望報酬率的比值。標準離差率的計算公式為： 式中： V——標準離差率； σ—期望報酬率的標準離差； —期望報酬率。 6．風險報酬率 ?? ??? ni ii PKK1 2)(?%100?? KV ???. 財務管理學 2022年 9月 第二節(jié) 風險價值 三、證券投資組合的風險報酬 1．證券投資組合的風險 2．證券投資組合的風險報酬 證券組合的風險報酬是投資者因承擔不可分散風險而要求的、超過時間價值的那部分額外報酬。可用下列公式計算： 式中： —證券組合的風險報酬率； —證券組合的 β系數；Km—所有股票的平均報酬率，也就是由市場上所有股票組成的證券組合的報酬率，簡稱市場報酬率； RF——無風險報酬率，一般用國庫券的利息率來衡量。 )( FmPp RKR ?? ?PR P?. 財務管理學 2022年 9月 第二節(jié) 風險價值 四、資本資產定價模型 （一）資本資產定價模型定義及基本假設 1. 資本資產定價模型的定義 2. 資本資產定價模型的基本假設 （二）特征線 （三）貝塔系數 （四）證券市場線 . 財務管理學 2022年 9月 第三節(jié) 利率 一、利率的概念 二、利率的分類 （一）按利率之間的變動關系分類 1. 基準利率 2. 套算利率 （二）按是否考慮通貨膨脹因素分類 1. 實際利率 2. 名義利率 （三）按在借貸期內是否調整分類 1. 固定利率 2. 浮動利率 （四）按利率變動與市場的關系分類 1. 市場利率 2. 法定利率 . 財務管理學 2022年 9月 第三節(jié) 利率 三、影響利率的因素 在金融市場上，利率受多種因素的影響而不斷地變動。一般情況下，主要有以下幾種影響利率的因素 ： 除上述影響利率的主要因素外，還有其他因素也會影響利率水平，如國際市場利率水平及其變動趨勢、外匯匯率的變動等。 . 財務管理學 2022年 9月 第三節(jié) 利率 四、利率的構成要素 資金的利率通常由純利率、通貨膨脹補償和風險報酬率三部分構成。其中，風險報酬率又分為違約風險報酬率、流動風險報酬率和期限風險報酬率三種： 1．純利率 2．通貨膨脹補償 3．違約風險報酬率 4．流動風險報酬率 5．期限風險報酬率 . 財務管理學 2022年 9月 第三章 籌資管理 第一節(jié) 籌資管理概述 第二節(jié) 資本成本 第三節(jié) 杠桿原理 第四節(jié) 資本結構 . 財務管理學 2022年 9月 第一節(jié) 籌資管理概述 一、企業(yè)籌資 （一）企業(yè)籌資的含義與動機 （二）籌資的分類 （三）籌資渠道與籌資方式 （四）籌資原則 （五）企業(yè)資金需要量預測 1．定性預測 2．比率預測法：銷售額比率法 3．資金習性預測法 （ 1）高低點法 （ 2）回歸直線法 . 財務管理學 2022年 9月 第一節(jié) 籌資管理概述 二、權益資金的籌集 （一）吸收直接投資 （二）發(fā)行普通股 （三）發(fā)行優(yōu)先股 （四）發(fā)行認股權證 三、負債資金的籌集 （一）向銀行借款 （二）發(fā)行公司債券 （三）融資租賃 （四）利用商業(yè)信用 （五）杠桿收購籌資 . 財務管理學 2022年 9月 第二節(jié) 資本成本 一、資本成本的概念與作用