【正文】 《 收費公路權益轉讓辦法 》 。 ? 國外金融機構貸款 —— 包括世界銀行貸款、亞洲開發(fā)銀行貸款、日本協(xié)力國際銀行等。 ? 國內金融機構貸款 —— 政策性銀行、商業(yè)銀行等金融機構貸款。 ? 目前我國公路建設所需資金，大約有 70%需要靠銀行貸款解決。到 2022年底，僅政府還貸二級公路建設貸款余額就高達近 6000億元人民幣。 ? 通過發(fā)行企業(yè)債券、公司債券、資產支持證券、短期融資券等有價證券融資。 ? 發(fā)行各類債券籌措的債務資金，是我國公路建設、特別是高速公路建設資金來源的重要補充。 ? 采取“ BOT”（ BuildOperateTransfer）方式籌措社會民間資金。 ? 可以認為，要吸引非國有資本進入公路建設領域， “ BOT”是主要可采取的方式。 ? 除了非國有資本以外，還有必要利用“ BOT”方式吸引交通行業(yè)外部的國有資本（例如廣西吸引的華聞集團的資本）和其他地區(qū)交通行業(yè)的國有資本（例如重慶市吸引的中國交通建設股份有限公司的資金）。 ? 由于在實務中出現(xiàn)了一些問題，目前交通行業(yè)在“ BOT”融資問題上還存在較大的爭議。 2022～ 2022年公路建設到位資金來源構成分析表 年度 總投資 （億元） 到位資金（億元） 投資結構（ %） 中央 投資 國內 貸款 利用 外資 自籌 資金 2022 2022 2022 2022 2022 2022 公路建設到位資金構成圖 %%%%%%%%%%%預算內資金 車購稅 國內貸款 利用外資 其他資金2022 2022 2022 2022 2022 2022經營性公路籌資管理 ? 經營性公路建設資金由項目資本金和債務資金構成。 ? 根據(jù)國家有關規(guī)定，經營性公路建設項目資本金不得低于公路建設動態(tài)概算總額的 35%。 ? 盡管經營性項目可以采取“先有項目，后有企業(yè)”的模式建設，但在實踐中經營性收費公路建設任務一般由公路經營企業(yè)負責承擔。 ? 加強經營性收費公路籌資管理的主要目的是為了有效提高籌資效益；衡量項目建設籌資效益的主要財務指標應當是股權收益率。 ? 建設項目的股權收益率是指使得建設項目未來投資回收額的現(xiàn)值等于股本投資現(xiàn)值的折現(xiàn)率。 政府還貸公路籌資管理 ? 政府還貸公路是指公路建設單位利用貸款或者社會有償集資修建的收費公路。收費的目的是為了按期償還貸款或者集資本息。 ? 政府還貸公路建設資金由非償還性資金和債務資金構成。 ? 政府還貸公路籌資管理的主要目的是根據(jù)收費公路未來的財務效益確定合理的貸款或者集資比例。 ? 在決策分析時需要考慮的影響按期還本付息的主要因素有： ? 貸款或者集資的償還期限； ? 貸款或者集資的償還方式（到期一次償還還是分期償還）； ? 貸款或者集資的利率； ? 收費公路未來的還貸收入； ? 其他因素。 ? 還貸收入 = 通行費收入 — 日常養(yǎng)護與收費管理支出 ? 國家于 2022年 10月明文規(guī)定，政府還貸公路收取的車輛通行費，納入國家預算外資金管理范疇，實行財政專戶管理，毋需繳納營業(yè)稅。 ? 實際貸款償還期是指償還全部貸款或者集資本息所需的時間。 貸款比率 = （貸款總額 247。 公路投資總額） 100% 不收費公路籌資管理 ? 不收費公路建設資金的主要來源應當是國家財政資金；現(xiàn)階段交通規(guī)費（公路客貨附加費、公路養(yǎng)路費等）屬于不收費公路建設資金的主要來源。 ? 縣鄉(xiāng)公路一般由于技術等級較低（二級或者二級以下），一般屬于不收費公路。 ? 按照 《 全國農村公路建設規(guī)劃 》 ，在“十一五”期間，中央將計劃投資 1000億元，包括 700億元車購稅和 300億元國債資金用于農村公路建設。另外交通部還將安排 400億元資金專項用于“通達工程”，以確保到 2022年末具備條件的鄉(xiāng)鎮(zhèn)和建制村通公路的目標實現(xiàn)。 ? 不收費公路建設的主要資金來源有：國家財政資金（包括國債資金和車購稅資金等）、交通規(guī)費資金、民工建勤資金、以工代賑資金等。 ? 不收費公路也可以利用貸款修建。但償還貸款本息的資金來源應當是各種交通規(guī)費，而不是靠收取車輛通行費。 籌資管理問題討論 ? 與其他資本金籌集方式相比 ， 直接吸收投資有何基本特征 ？ ? 什么是公路收費權質押貸款 ？ 與一般擔保貸款相比 ， 收費權質押貸款有何特點 ？ ? 與企業(yè)資本金相比 ， 建設項目資本金有何特點 ？ ? 政府還貸公路和經營性公路的主要區(qū)別有哪些 ？ 建設政府還貸公路需要籌措資本金嗎 ？ ? 政府還貸公路與不收費公路有何區(qū)別與聯(lián)系 ？ 公路基本建設投資管理 ? 公路基本建設投資管理主要涉及以下兩個問題： ? 宏觀投資管理 ? 微觀投資管理 ? 本章主要側重于宏觀投資管理問題 公路基本建設投資管理概論 ? 加強公路基本建設投資管理的目的是為了提高投資效益。 ? 投資管理所采取的主要方法是進行投資效益評價。 ? 公路基本建設投資管理包括財務投資管理和國民經濟投資管理。 ? 西方國家投資效益評價包括三個層次：財務評價、國民經濟評價和社會評價。我國建設項目投資效益評價目前只進行財務評價和國民經濟評價。 ? 財務評價適用于收費公路建設項目；國民經濟評價適用于全部公路建設項目。本章主要研究公路建設項目國民經濟評價問題。 國民經濟評價的基本原理 ? 建設項目國民經濟評價站在整個國民經濟的立場上分析建設項目的投資效益 。 ? 法國工程師在 19 世紀中期首次提出 “ 消 費 者 剩 余（ Consumer’s Surplus） ” 的概念；美國在 20世紀 30年代田納西州洪水治理中首先采取了 “ 成本效益分析 （ CBA） ” ，并通過制定洪水控制法予以體現(xiàn) 。 ? 從 20世紀 70年代開始 ， 世界銀行在對發(fā)展中國家進行貸款援助時 ， 全面推行了國民經濟評價的理論和方法 ， 并形成了較為完善的管理規(guī)定 。 ? 我國從 1983年開始研究建設項目國民經濟評價問題 。 ? 1985年公路建設項目開始利用世界銀行的貸款 ， 有關國民經濟評價的培訓工作開始展開 。 ? 1987年 9月 27日 ， 國家計委發(fā)布了我國第一個對大中型建設項目進行國民經濟評價的管理文件 。 ? 目前我國在建設項目國民經濟評價方面還處于初始階段 。 公路建設項目經濟效益判定與衡量中所涉及的幾個問題 公路建設項目經濟效益的特點 公路建設項目經濟效益的構成 公路建設項目經濟效益衡量的方法 —— 有無對比法 公路建設項目經濟效益以及效益計算所涉及的有關問題 —— 運行成本降低的效益 —— 運行里程縮短的效益 —— 運行時間節(jié)約的效益 —— 運輸事故減少的效益 —— 交通量增加的效益 —— 促進公路沿線經濟發(fā)展的效益 —— 促進區(qū)域經濟發(fā)展的效益 —— 其它效益 公路建設項目經濟成本判定與衡量中所涉及的幾個問題 ? 經濟成本的概念和構成 ? 經濟成本的概念包括內部成本和外部成本 、 直接成本和間接成本等 。 ? 公路建設項目國民經濟評價中考慮的經濟成本包括： （ 1）項目的投資成本； （ 2） 項目建成投入使用后的使用和維護成本等 。 ? 經濟成本的衡量方法 ? 構成建設項目經濟成本的五大要素是：土地 、 物品 （ 包括流動資產和固定資產 ） 、 勞動力 、 資金和外匯 。 衡量這五大經濟要素的價格尺度分別是：土地的影子價格 ， 物品的影子價格 、 勞動力的影子工資率 、 資金的機會成本 （ 折現(xiàn)率 ） 和外幣的影子匯率 。 ? 有關 土地資源機會成本及其衡量的問題 ? 土地資源的機會成本取決于土地資源的稀缺程度。 ? 有關可外貿物品和非外貿物品的問題 ? 可以認為，可外貿物品一定是稀缺物品（增加進口或者減少出口）；非外貿物品包括稀缺物品和非稀缺物品。 ? 有關人工機會成本及其衡量的問題 ? 關于勞動資源的分類 ? 影子工資率 ? 有關資金機會成本及其衡量問題 ? 資金的機會成本一般反映為 “ 經濟折現(xiàn)率 ” 或者 “ 社會折現(xiàn)率 ” 。其參數(shù)由國家統(tǒng)一發(fā)布。 ? 有關外匯機會成本及其衡量問題 ? 衡量外匯機會成本的主要目的是將失真的外匯匯率調整為市場匯率。 公路建設項目成本效益分析的特點 ? 建設項目國民經濟評價一般采用經濟內部收益率（ EIRR ：Economic Internal Rate of Return）、經濟效益費用比（ EBCR： Economic BenefitCost Ratio）、經濟凈現(xiàn)值（ ENPV： Economic Net Present Value）、經濟投資回收期（ EPP： Economic Payback Period）等指標進行。 ? 經濟內部收益率是評價公路建設項目經濟效益的主要指標。 ? 經濟凈現(xiàn)值 、 經濟效益成本比等屬于輔助性分析指標 。 ? 由于公路建設項目具有經濟效益相對滯后的特點 ， 所以一般不宜采用經濟投資回收期指標評價其經濟效益 。 ? 公路建設項目所造成的環(huán)境污染等影響 ， 是屬于項目的幅效益 ， 還是經濟成本 ？ 對此的判斷將影響經濟效益成本比的計算結果 。 公路投資案例分析 在西藏，一條連接山南隆子縣扎日鄉(xiāng)曲松村和玉門鄉(xiāng)件哲金哲的公路日前竣工通車，這標志著中國最小的鄉(xiāng) —— 玉門鄉(xiāng)結束了不通車的歷史。 玉門公路全長 公里，總投資 4000萬元人民幣。1997年以前，這個鄉(xiāng)只有父女三人，以后陸續(xù)增加到 18人。 為一個不足 20人的西藏小鄉(xiāng)投巨資修建公路， 值嗎？中國政府用實際行動做出了肯定的回答。（中國財經報 2022年 11月 3日） 投資管理問題討論 ? 如何理解教科書第 71頁中有關貨運量增加效益的計算公式？ ? 是否也應當考慮客運量增加的效益？如果應當考慮，客運量增加的效益應當如何計算？ 如何理解教科書第 68頁中有關舊路交通擁擠改善效益的計算公式？ ? 是否可以認為，公路建設項目的經濟成本可以表現(xiàn)為項目的財務成本與轉換系數(shù)的乘積？為什么 ？ 公路基本建設成本管理 ? 基本建設支出和建設成本的概念 ? 基本建設支出與建設成本的構成 ? 公路建設成本管理的基本要求 基本建設支出和建設成本 ? 基本建設支出是指為從事某項目的建設所付出的全部經濟代價。 ? 經營性基本建設支出包括建筑安裝工程投資支出、設備投資支出、待攤投資支出、其他投資支出 . ? 非經營性基本建設支出包括建筑安裝工程投資支出、設備投資支出、待攤投資支出、其他投資支出、待核銷基建支出和轉出投資支出。 ? 建設成本是指構成交付使用財產價值的基本建設支出。 ? 建設成本包括建筑安裝工程投資支出、設備投資支出、待攤投資支出和其他投資支出。 ? 建筑安裝工程投資支出是指建設單位按項目概算內容發(fā)生的建筑工程和安裝工程的實際成本；其中不包括被安裝設備本身的價值以及按照合同規(guī)定支付給施工企業(yè)的預付備料款和預付工程款。 ? 設備投資支出是指建設單位按照項目概算內容發(fā)生的各種設備的實際成本，包括需要安裝設備、不需要安裝設備和為生產準備得不夠固定資產標準的工具、器具的實際成本。 ? 需要安裝設備是指必須將其整體或者幾個部位裝配起來，安裝在基礎上或建筑物支架上才能使用的設備；不需要安裝設備是指不必固定在一定位置或支架上就可以使用的設備。 ? 不需要安裝的設備和工具 、 器具 ， 購入時 ， 無論是驗收入庫還是直接交付使用單位 ， 都直接計入設備投資支出 。 ? 需要安裝設備購入后 ， 無論驗收入庫還是直接交付安裝 ， 必須同時具備以下三項條件 ， 才能計入設備投資支出： （ 1）設備的基礎和支架已經完成； （ 2） 安裝所需的圖紙已經具備； （ 3） 設備已經運到安裝現(xiàn)場 ， 驗收完畢 ， 吊裝就位并繼續(xù)安裝 。 ? 對列入房屋 、 建筑物等建筑工程預算的附屬設備 ， 如暖氣 、通風 、 衛(wèi)生 、 照明 、 煤氣等設備 ， 出庫安裝時 ， 不能計入設備投資支出 。 ? 需要安裝設備的基礎、支柱等所發(fā)生建筑安裝費用不能作為設備投資支出。 待攤投資支出 ? 待攤投資支出是指建設單位按項目概算內容發(fā)生的，按照規(guī)定應當分攤計入交付使用資產價值的各項費用支出。 ? 攤投資支出一般包括： ? 建設單位管理費、土地征用及遷移補償費、土地復墾及補償費、勘察設計費、研究試驗費、可行性研究費、臨時設施費、設備檢驗費、負荷聯(lián)合試車費、合同公證及工程質量監(jiān)理費、（貸款）項目評估費、國外借款手續(xù)費及承諾費、社會中介機構審計（查）費、招投標費、經濟合同仲裁費、訴訟費、律師代理費、土地使用稅、耕地占用稅、車船使用稅、匯兌損益、報廢工程損失、壞賬損失、借款利息、固定資產損失、器材處理虧損、設備虧損及毀損、調整器材調撥價格折價、企業(yè)債券發(fā)行費用、航道維護費、航標設施費、航測費、其