財務管理學課件第一章財務管理概述-文庫吧
2024-12-26 08:23 本頁面
【正文】 要任務應是解決資金利用效率問題，公司內部的財務決策上升為最重要的問題，西方財務學家將這一時期稱為“內部決策時期?！? 財務管理基本理論 11 5．投資財務管理時期 第二次世界大戰(zhàn)結束以來，科學技術迅速發(fā)展，產品更新?lián)Q代速度加快，國際市場迅速擴大，跨國公司增多，金融市場繁榮，市場環(huán)境更加復雜，投資風險日益增加，企業(yè)必須更加注重投資效益，規(guī)避投資風險，這對已有的財務管理提出了更高要求。 60年代中期以后，財務管理的重點轉移到投資問題上，因此稱為投資財務管理時期。 70年代后，金融工具的推陳出新使公司與金融市場的聯(lián)系日益加強。 6．財務管理深化發(fā)展的新時期 20世紀 70年代末，企業(yè)財務管理進入深化發(fā)展的新時期，并朝著國際化、精確化、電算化、網絡化方向發(fā)展。 財務管理基本理論 12 財務管理屬于企業(yè)管理的組成部分，企業(yè)管理目標決定了財務管理目標 企業(yè)管理目標 概括為： 生存 、 發(fā)展 和 獲利 。 1. 生存： 企業(yè)只有生存才能獲利。 企業(yè)生存的基本條件是以收抵支。 企業(yè)生存的另一個基本條件是到期償債。 2. 發(fā)展： 企業(yè)是在發(fā)展中求得生存。 企業(yè)的發(fā)展表現為擴大收入。 3. 獲利： 企業(yè)必須能獲利才有存在的價值。 財務管理目標 13 企業(yè)財務管理的目標 財務管理目標是企業(yè)財務管理工作尤其是財務決策所依據的最高準則，是企業(yè)財務活動所要達到的最終目標。 主要有三種觀點：利潤最大化、資本利潤率最大化（或每股利潤最大化）和企業(yè)價值最大化。 1．利潤最大化 觀點： 利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富，利潤越多則說明企業(yè)的財富增加的越多，越接近企業(yè)的目標。 缺陷是： （ 1）利潤最大化是一個絕對指標。 （ 2）沒有區(qū)分不同時期的收益，沒有考慮資金的時間價值。 （ 3）沒有考慮風險問題。 （ 4）利潤最大化可能會使企業(yè)財務決策帶有短期行為。 財務管理目標 14 2．資本利潤率（每股利潤）最大化 觀點：應該把企業(yè)利潤與投入的資本相聯(lián)系，用資本利潤率（每股利潤）概括企業(yè)財務管理目標。 缺陷：一 是沒有考慮資金的時間價值； 二 是沒有考慮風險問題。 3．企業(yè)價值最大化 觀點：企業(yè)價值最大化可以通過企業(yè)的合理經營，采用最優(yōu)的財務決策，充分考慮資金的時間價值和風險與報酬的關系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎上，使企業(yè)總價值達到最大。對于股份制企業(yè)，企業(yè)價值最大化可表述為股東財富最大化。 缺陷： （ 1）非上市企業(yè)的價值確定難度較大。 （ 2）股票價格的變動除受企業(yè)經營因素影響之外，還要受到其 他企業(yè)無法控制的因素影響。 財務管理目標 15 財務管理目標與社會責任 企業(yè)財務管理目標與社會目標很多方面是一致的。企業(yè)在追求自身目標時自然會使整個社會受益。比如：企業(yè)為了發(fā)展，必須要擴大生產經營規(guī)模，自然要增加職工人數，這就解決了社會就業(yè)問題等。 企業(yè)財務管理目標與社會目標也存在不一致的地方。比如：企業(yè)為了實現自身利益可能生產出假冒偽劣產品，可能不顧職工健康不改善安全設施和工作環(huán)境等 股東作為社會的組成部分，在謀求自身利益時，不應當以損害社會利益為代價。國家應該保護人民的合法權益，為此國家頒布實施了一系列法律，要受到商業(yè)道德約束，要受到政府有關部門的行政監(jiān)督以及社會公眾的輿論監(jiān)督，進一步協(xié)調企業(yè)和社會的矛盾。 財務管理目標 16 財務管理原則 財務管理原則是企業(yè)在自覺認識和掌握財務活動規(guī)律的基礎上，組織財務活動，處理財務關系的行為準則，指人們對財務活動的共同的、理性的認識。它是從企業(yè)理財實踐中概括出來，并體現理財活動規(guī)律的行業(yè)規(guī)范，是聯(lián)系理論與實務的紐帶，是對財務管理工作的基本要求。 財務管理的原則和基本環(huán)節(jié) 17 1. 資金合理配置原則 財務管理主要是對資金的管理，其對象是資金及其流轉。 合理配置資金，即通過資金活動的組織和調節(jié)來保證各項物質資源保持合理的比例關系，是企業(yè)持續(xù)高效經營不可缺
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