【正文】 980 1150 由此可見月亮河企業(yè)的營業(yè)收入連續(xù)五年來不斷增長，企業(yè)處于成長狀態(tài)。 2022/8/19 38 趨勢分析法 （ 2）相對數(shù)趨勢分析法 將同一指標(biāo)連續(xù)數(shù)期的金額與基期金額相比 ， 計算各期與基期的趨勢百分比 ， 并按時序排列 ， 以觀察指標(biāo)的發(fā)展方向和增減速度 。 上例月亮河企業(yè)若選擇 1997年的營業(yè)收入為基期數(shù) ，則其相對數(shù)變化情況為： 年份 1997 1998 1999 2022 2022 趨勢百分比 / ％ ％ ％ ％ 以上數(shù)據(jù)表明月亮河企業(yè)連續(xù)五年來營業(yè)收入不僅保持增長狀態(tài)，且增長速度越來越快。 2022/8/19 39 因素分析法 4） 因素分析法 也稱連鎖替代法 ， 是從影響某一指標(biāo)變動的各因素中 ，采用一定方法分別依次確定各因素變動對指標(biāo)變動的影響方向與影響程度的一種分析方法 。 這種分析方法基于：影響某一指標(biāo)變動的因素有多個 ，每一因素的變化對指標(biāo)的影響方向與影響程度都不同 。 因此促使人們?nèi)パ芯扛饕蛩刈儎訉χ笜?biāo)變動的影響 ， 從而有針對性地采取相應(yīng)措施解決生產(chǎn)經(jīng)營中的問題 。 2022/8/19 40 因素分析法 例如 ， 某指標(biāo) H受 A、 B、 C三個因素影響 ， 且由 ABC的乘法構(gòu)成 。 則 H的實際數(shù)與計劃數(shù)的差同這三個因素的關(guān)系如下： 實際數(shù)： Hn=An Bn Cn 計劃數(shù)： Ho=Ao Bo Co 實際數(shù)與計劃數(shù)的差： Hn－ Ho＝ a+b+c 其中角標(biāo) n表示各因素的實際水平 ， o表示各因素的計劃水平； a、 b、 c分別表示 A、 B、 C變動對 Hn的影響程度 ， 且： ? a=(AnAo) Bo Co ? b=An （ BnBo） Co ? c=An Bn (CnCo) 2022/8/19 41 因素分析法 ? 例，企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品的原材料成本 T為單位耗用原材料數(shù)量 m、原材料單位價格 p、產(chǎn)品產(chǎn)量 q的乘積。 ? 即， T=m*p*q ? 假設(shè)某企業(yè)去年和今年的數(shù)據(jù)為： ? m p q T ? 去年 10 8 1000 80000 ? 今年 9 9 1100 89100 ? 試用因素分析法分析。 2022/8/19 42 因素分析法 ? 第一步 ， 先將各因素排順序 ? 順序：先數(shù)量后質(zhì)量 ， 先實物量 、 勞動量后價值量 ， 先原始 、主要后派生 、 次要 ， 先分子后分母 。 ? T=q*m*p ? 第二步，從基期為起點(diǎn)，按順序逐一替換，并計算替換后與替換前的差額，即該替換因素的變動影響額。 ? 1000*10*8=80000 ? 1100*10*8=88000 8800080000=8000 產(chǎn)量增加 100使成本增加 8000 ? 1100*9*8=79200 7920088000=8800 單位耗用量減少 1使成本減少 8800 ? 1100*9*9=89100 8910079200=9900 原材料單位價格提高 1使成本增加 9900 ? 第三步，驗證：所有因素變動的影響額是否等于總變動額。 ? 8910080000=9100 ? 80008800+9900=9100 2022/8/19 43 ? 財務(wù)比率是根據(jù)財務(wù)報表數(shù)據(jù)計算出的反應(yīng)財務(wù)報表各項目之間相互關(guān)系的比值。 ? （一）償債能力評價 流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流量比率及資產(chǎn)負(fù)債率等 ? （二）營運(yùn)能力評價 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、營業(yè)周期、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等 ? （三）盈利能力評價 銷售利潤率、總資產(chǎn)報酬率、所有者權(quán)益報酬率 ? （四）發(fā)展能力評價 營業(yè)收入增長率、資本保值增值率、資本積累率、總資產(chǎn)增長率等 ? （五）現(xiàn)金流量分析 流量比值指數(shù)、資產(chǎn)回收率、現(xiàn)金經(jīng)營指數(shù)等 ? （六）上市公司特有指標(biāo) 2022/8/19 44 2022/8/19 45 2022/8/19 46 （一）償債能力評價 流動比率 流動比率是流動資產(chǎn)除以流動負(fù)債的比值 。 其計算公式為： 它表明飛天公司每 1元負(fù)債有 。 1 5 4 5 7 4 42 6 4 4 6 4 5???流動負(fù)債流動資產(chǎn)流動比率2022/8/19 47 流動比率 在財務(wù)管理中，流動比率是評價、反映企業(yè)短期償債能力的一個重要指標(biāo)。它是個正指標(biāo)，一般情況下，流動資產(chǎn)越多，短期負(fù)債越少，則償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越有保障。 一般認(rèn)為生產(chǎn)企業(yè)合理的流動比率是 2，實際上，營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動比率的主要因素 。 2022/8/19 48 （一）償債能力評價 速動比率 速動比率是流動資產(chǎn)中易變現(xiàn)資產(chǎn) （ 又稱速動資產(chǎn) ）與流動負(fù)債的比值 。 其計算公式如下： ＋結(jié)算類資產(chǎn)速動資產(chǎn)＝貨幣類資產(chǎn)流動負(fù)債速動資產(chǎn)速動比率 ?2022/8/19 49 速動比率 計算速動比率時將存貨從流動資產(chǎn)中剔除 ， 主要原因是： （ 1） 流動資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢； （ 2）由于某種原因 ， 部分存貨可能已過時 ， 損失還未作報廢處理； （ 3） 部份存貨已抵押給債權(quán)人； （ 4）存貨估價上存在成本與合理市價相差懸殊的問題 。 通常情況下 ， 速動比率為 1被認(rèn)為是較正常的 。 影響速動比率可信度的主要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力 ，因為賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變成現(xiàn)金 。 分析時 ， 要考慮行業(yè)和企業(yè)的具體情況 。 2022/8/19 50 速動比率 ? 由于各行業(yè)之間的差別，在計算速動比率時，除扣除存貨以外，還可以從流動資產(chǎn)中去掉其他一些可能與當(dāng)期現(xiàn)金流量無關(guān)的項目（如待攤費(fèi)用等），以計算更進(jìn)一步的變現(xiàn)能力。 ? 如采用保守速動比率（或稱超速動比率），其計算公式如下： ? 保守速動比率 =（現(xiàn)金 +短期證券 +應(yīng)收賬款凈額） /流動負(fù)債 2022/8/19 51 影響變現(xiàn)能力的其他因素 ? 1）增強(qiáng)變現(xiàn)能力的因素 ? 可動用的銀行貸款指標(biāo) —— 必要時，在財務(wù)狀況說明書中予以說明 ? 準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn) ? 償債能力的聲譽(yù) ? 2）減弱變現(xiàn)能力的因素 ? 未作記錄的或有負(fù)債 —— 已貼現(xiàn)的商業(yè)承兌匯票、售出商品可能發(fā)生的質(zhì)量事故賠償、尚未解決的稅額爭議可能出現(xiàn)的不利后果、訴訟案件和經(jīng)濟(jì)糾紛可能敗訴并需賠償?shù)鹊? ? 擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債 2022/8/19 52 （一）償債能力評價 現(xiàn)金比率 現(xiàn)金比率是流動資產(chǎn)中可立即動用的資金與流動負(fù)債的比值 。 其計算公式為： 現(xiàn)金比率 =可立即動用的資金 247。 流動負(fù)債 = 820745247。 1545744= 式中可立即動用的資金＝現(xiàn)金＋現(xiàn)金等價物，主要指企業(yè)的庫存現(xiàn)金、銀行活期存款及短期投資中可立即變現(xiàn)的有價證券。 現(xiàn)金比率是最能反映短期償債能力的指標(biāo)。適用于應(yīng)收賬款和存貨變現(xiàn)能力都較差的企業(yè)。 2022/8/19 53 （一）償債能力評價 現(xiàn)金流量比率 指經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與流動負(fù)債之比，反映經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是否足以償付流動負(fù)債及其倍數(shù)關(guān)系。計算公式為： 現(xiàn)金流量比率＝經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 247。 流動負(fù)債 該指標(biāo)的使用假定未來一年內(nèi)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與前期相同，這存在與實際情況不符之處。 2022/8/19 54 （一）償債能力評價 資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比 ， 反映企業(yè)償還長期債務(wù)及舉借長期債務(wù)資金的能力 。 計算公式為： %%100809364511600001545744%100??????資產(chǎn)總額負(fù)債總額資產(chǎn)負(fù)債率2022/8/19 55 資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率用以衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營活動的能力 ， 反映了全部資產(chǎn)中有多少是通過借債而得到的 ， 這個指標(biāo)又叫舉債經(jīng)營比率 。 對于債權(quán)人來說 ， 資產(chǎn)負(fù)債率越低越好 。 因為債權(quán)人最關(guān)心的是按期能否收回本利 。 如果企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率過高 ， 則企業(yè)風(fēng)險主要由債權(quán)人承擔(dān) ， 清算時 ， 資產(chǎn)變現(xiàn)所得可能低于其帳面價值 ， 而所有者一般只承擔(dān)有限責(zé)任 ，債權(quán)人可能蒙受損失 。 2022/8/19 56 資產(chǎn)負(fù)債率 ?對于所有者來說 ， 當(dāng)全部資本利潤率高于借款利息率時 ， 資產(chǎn)負(fù)債率越大越好 ， 否則反之 。 因為 ， 只有當(dāng)全部資本利潤率大于借款利息率 ， 股東所得利潤才會增大 ， 否則股東利潤將被債權(quán)人吞噬一部份 。 ?對于經(jīng)營者來說 ， 資產(chǎn)負(fù)債率過高 ， 經(jīng)營風(fēng)險很大；資產(chǎn)負(fù)債率太低 ， 企業(yè)又顯得缺乏活力 ， 被認(rèn)為舉債經(jīng)營能力差 。 所以 ， 經(jīng)營者在進(jìn)行借入資本決策時 ， 必須充分估計預(yù)期的利潤和增加的風(fēng)險 ， 在兩者之間權(quán)衡利害得失 ， 作出正確決策 。 2022/8/19 57 （一）償債能力評價 ? 產(chǎn)權(quán)比率 ? 產(chǎn)權(quán)比率也稱債務(wù)股權(quán)比，是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額的比值，其計算公式是： 100%1 5 4 5 7 4 4 1 1 6 0 0 0 0100%5387901= 5 0 . 2 %?????負(fù)債總額產(chǎn)權(quán)比率股東權(quán)益2022/8/19 58 產(chǎn)權(quán)比率 ? 1）產(chǎn)權(quán)比率反應(yīng)由債權(quán)人提供的資本與股東提高的資本的相應(yīng)關(guān)系，反映企業(yè)基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。一般來說，股東資本大于借入資本較好，但也不能一概而論。 ? 產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。 ? 2）產(chǎn)權(quán)比率表明債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益保障程度。 ? 思考：產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率的關(guān)系是什么？ 2022/8/19 59 權(quán)益乘數(shù) ?權(quán)益乘數(shù) =資產(chǎn) /所有者權(quán)益 ?反映投資者投入資金與可以管理或控制的資金的比值。 ?權(quán)益乘數(shù) =1/[1資產(chǎn)負(fù)債率 ] ?權(quán)益乘數(shù) =1+產(chǎn)權(quán)比率 2022/8/19 60 （一）償債能力評價 ? 有形凈值債務(wù)率 ? 有形凈值債務(wù)率是企業(yè)負(fù)債總額與有形凈值的百分比。 ? 有形凈值是股東權(quán)益減去無形資產(chǎn)凈值后的凈值，即股東具有所有權(quán)的有形資產(chǎn)的凈值。 ? 有形凈值債務(wù)率 =[負(fù)債總額 /（股東權(quán)益 無形資產(chǎn)凈值） ]*100%=（ 1545744+1160000） /（ 5387901540000） =% ? 該比率越低越好。 2022/8/19 61 （一）償債能力評價 ? 已獲利息倍數(shù) 已獲利息倍數(shù)是從盈利能力具體為償付債務(wù)利息能力角度測定企業(yè)長期償債能力的指標(biāo) 。 也叫利息保障倍數(shù) 。 其計算公式為： 利息費(fèi)用稅息前利潤已獲利息倍數(shù) ?2022/8/19 62 已獲利息倍數(shù) 公式中的 “ 稅息前利潤 ” 是指損益表中未扣除所得稅和利息費(fèi)用的利潤 。 它可以用 “ 利潤總額加利息費(fèi)用加當(dāng)期計入固定資產(chǎn)價值的利息 ” 來計算 。 目前我國損益表未單列 “ 利息費(fèi)用 ” ， 而是包含于 “ 財務(wù)費(fèi)用 ” 中 ， 因此外部報表使用者通常用 “ 財務(wù)費(fèi)用 ” 取代 “ 利息費(fèi)用 ” 來估算 。 已獲利息倍數(shù)著重反映企業(yè)償還債務(wù)利息能力 ， 若沒有足夠的稅息前利潤 ， 利息支付就會發(fā)生困難 。 因此不管是債權(quán)人 、 所有者或是經(jīng)營者都追求已獲利息倍數(shù)越大越好 。 2022/8/19 63 已獲利息倍數(shù) ? 例如：設(shè)飛天公司 19 1年沒有計入固定資產(chǎn)的資本化利息 ， 且損益表中 “ 財務(wù)費(fèi)用 ” 全為利息費(fèi)用 ，則其已獲利息倍數(shù)為： 這表明飛公司的經(jīng)營收益是所支付利息的 。 倍已獲利息倍數(shù) 4 1 5 0 04 1 5 0 03 4 0 3 0 0 ???2022/8/19 64 已獲利息倍數(shù) ?顯然 ， 只要已獲利息倍數(shù)足夠大 ， 企業(yè)無力償債的可能性就很小 ， 企業(yè)就可以借新債還舊債 。 事實上 ， 一貫按時 、 足額付息 、 有良好信譽(yù)的企業(yè)永遠(yuǎn)也不需要償還債務(wù)本金 。 ?此外 ， 擔(dān)保責(zé)任 、 或有項目 、 經(jīng)營租賃也會影響企業(yè)的償債能力 ， 分析時應(yīng)盡可能地了解這些表外事項 ， 以便全面評價企業(yè)長期償債能力 。 2022/8/19 65 已獲利息倍數(shù) ? 結(jié)合這一指標(biāo)，企業(yè)可以測算一下長期負(fù)債與營運(yùn)資金的比率， ? 長期負(fù)債與營運(yùn)資金比率 ? =