【正文】 司注冊(cè)資本不低于人民幣３ ０００萬(wàn)元。第四節(jié) 資本金制度一、資本金資本金是企業(yè)所有者投入的在工商行政管理部門登記的注冊(cè)資金。三、線性回歸分析法線性回歸分析法是假定資金需要量與經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)量之間存在著線性關(guān)系，在建立數(shù)學(xué)模型后，根據(jù)有關(guān)歷史資料，用回歸直線方程確定參數(shù)來(lái)預(yù)測(cè)資金需要量的方法。該方法優(yōu)點(diǎn)是方法簡(jiǎn)便，能為財(cái)務(wù)管理提供短期預(yù)計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表，以適應(yīng)外部籌資的需要，且易于掌握。運(yùn)用銷售百分比選定與銷售額有穩(wěn)定比率關(guān)系的項(xiàng)目，這種項(xiàng)目稱之為敏感項(xiàng)目。資金需求量＝１００６０％２０％—１００１０％２０％—（１００１０％１２０％）＝２（萬(wàn)元）分析；企業(yè)隨銷售收入的增長(zhǎng)需追加２萬(wàn)元的資產(chǎn)投資，隨著銷售收入增長(zhǎng)的自然性融資（短期負(fù)債）提供了２萬(wàn)元的資金，留存利潤(rùn)提供了１２萬(wàn)元的現(xiàn)金。 其公式為：資金需求量＝資產(chǎn)的增加額—負(fù)債的增加額—留存收益的增加額【銷售利潤(rùn)率（1＋增長(zhǎng)率）銷售收入】例：企業(yè)本年銷售收入為１００萬(wàn)元，需要資產(chǎn)與銷售收入的比重為６０％，應(yīng)付帳款等短期負(fù)債與銷售收入的比重為１０％，銷售利潤(rùn)率為１０％。例：企業(yè)2003年初現(xiàn)金余額4000元，當(dāng)年購(gòu)買設(shè)備支出14 000元，按季度分別為2 000元、3 000元、4 000元、5 000元，預(yù)計(jì)銷售現(xiàn)金收入250 000元，按季度分別為20 000元、30 000元、50 000元、50 000元，庫(kù)存現(xiàn)金最高余額5 000元，根據(jù)上述資料編制現(xiàn)金預(yù)算： 摘 要一季度二季度三季度四季度 合 計(jì)期初現(xiàn)金余額4 0005 0004 0005 0004 000銷售現(xiàn)金收入20 00030 00050 00050 000250 000現(xiàn)金收入合計(jì)24 00035 00054 00055 000254 000減現(xiàn)金支出合計(jì) 2 0003 0004 0005 00014 000預(yù)計(jì)購(gòu)置設(shè)備2 0003 0004 0005 00014 000現(xiàn)金收支差額22 00032 00050 00050 000240 000償還借款17 00028 00045 00045 000135 000期末現(xiàn)金余額5 0004 0005 0005 0005 000現(xiàn)金收支法是預(yù)測(cè)短期資金需要量最常用的方法，適用于現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不穩(wěn)定的企業(yè)。預(yù)期現(xiàn)金收入總額—預(yù)期現(xiàn)金支出總額＋期初現(xiàn)金余額—需要最低現(xiàn)金＝現(xiàn)金溢余數(shù)4．資金籌集與運(yùn)用根據(jù)現(xiàn)金收支節(jié)余情況及企業(yè)有關(guān)資金管理的規(guī)定來(lái)確定籌集和運(yùn)用資金數(shù)額。指現(xiàn)金收入的合計(jì)數(shù)與現(xiàn)金支出的合計(jì)數(shù)的差額。３．確定計(jì)劃期現(xiàn)金不足或多余?，F(xiàn)金支出。包括期初現(xiàn)金結(jié)存及預(yù)算期內(nèi)發(fā)生的現(xiàn)金收入?，F(xiàn)金收入。根據(jù)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)可能引起的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量，來(lái)測(cè)量現(xiàn)金需要量的方法。需要量預(yù)測(cè)的方法有：現(xiàn)金收支法、銷售百分比預(yù)測(cè)法和線性回歸分析法等。按籌資是否借助媒介分直接籌資與間接籌資。按資金的使用期限分長(zhǎng)期資金與短期資金籌集。４．其他企業(yè)資金５．民間資金６．企業(yè)自留資金７．外商資金（二）企業(yè)籌資方式企業(yè)籌資方式有：（１）吸收直接投資；（２）發(fā)行股票；（３）企業(yè)內(nèi)部積累；（４）銀行借款；（５）發(fā)行債券；（６）融資租賃；（７）商業(yè)信用。３．非銀行金融機(jī)構(gòu)資金非銀行金融機(jī)構(gòu)有的承銷證券，有的融資融物，有的為了一定目的而積聚資金，可以為一些企業(yè)直接提供部分資金或?yàn)槠髽I(yè)籌資提供服務(wù)。２．銀行信貸資金銀行對(duì)企業(yè)的各種貸款，是各類企業(yè)重要的資金來(lái)源。１．國(guó)家財(cái)政資金國(guó)家財(cái)政投資方式主要是直接撥款投資作為企業(yè)資本金。在這種籌資動(dòng)機(jī)中混合了擴(kuò)張和償債籌資兩種動(dòng)機(jī)。（四）混合籌資動(dòng)機(jī)企業(yè)因同時(shí)有擴(kuò)張和償債的需要而形成的籌資動(dòng)機(jī)，即為混合籌資動(dòng)機(jī)。（三）償債籌資動(dòng)機(jī)是企業(yè)為了償還債務(wù)而形成的籌資動(dòng)機(jī)。（二）擴(kuò)張籌資動(dòng)機(jī)擴(kuò)張籌資動(dòng)機(jī)是企業(yè)為擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)?；蜃芳訉?duì)外投資的需要所產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。第三章 籌資管理內(nèi)容提要：本章概括地論述企業(yè)籌資管理的一些基本問(wèn)題，包括籌資的動(dòng)機(jī)與要求，籌資的渠道、籌資的方式、資金需要量的預(yù)測(cè)方法和籌資管理中的基本概念等，并適當(dāng)舉例說(shuō)明有關(guān)內(nèi)容。4．轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。2．控制風(fēng)險(xiǎn)。比較保守的企業(yè)，則把系數(shù)定得較高。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)的確定取決于企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)＝投資報(bào)酬率—無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率/標(biāo)準(zhǔn)離差率例：某項(xiàng)目投資報(bào)酬率為１０％，標(biāo)準(zhǔn)離差率為３０％，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為７％，則：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)＝１０％—７％/３０％＝１０％２．根據(jù)高低點(diǎn)法估算。（一）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率與風(fēng)險(xiǎn)程度有關(guān)，風(fēng)險(xiǎn)程度越大，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越高，其具體得關(guān)系可表示為：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＝風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)離差率投資報(bào)酬率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 ＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)離差率無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指包括通貨膨脹貼補(bǔ)在內(nèi)的資金時(shí)間價(jià)值，一般把國(guó)庫(kù)券的利率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。058A項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率比B項(xiàng)目大，說(shuō)明A項(xiàng)目比B項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大。202B項(xiàng)目=δ/E=0。以上例數(shù)據(jù)為例，計(jì)算兩個(gè)投資項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率為：A項(xiàng)目=δ/E=18。3．標(biāo)準(zhǔn)離差率標(biāo)準(zhǔn)離差率是標(biāo)準(zhǔn)離差與期望值的比值。但標(biāo)準(zhǔn)離差是一個(gè)絕對(duì)數(shù)，只能用于直接比較期望值相同的各個(gè)投資項(xiàng)目的基礎(chǔ)上的風(fēng)險(xiǎn)程度。03%B項(xiàng)目===0。例：依上例的計(jì)算結(jié)果，分別計(jì)算兩個(gè)投資項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差。2．標(biāo)準(zhǔn)離差標(biāo)準(zhǔn)離差是隨機(jī)變量的預(yù)期值偏離期望值的程度。為衡量風(fēng)險(xiǎn)的大小，還要使用衡量概率分布離散程度的指標(biāo)。5%=15%分析：兩個(gè)項(xiàng)目報(bào)酬率的期望值相同，但其概率分布不同。515%+0。2（10%）=15%B項(xiàng)目=0。340%+0。其公式為：E=結(jié)論：A項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)較大，B項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)較小。例：企業(yè)有兩個(gè)投資機(jī)會(huì)，其未來(lái)的預(yù)期報(bào)酬率及發(fā)生的概率如下表：經(jīng)濟(jì)情況 概 率A項(xiàng)目預(yù)期報(bào)酬B項(xiàng)目預(yù)期報(bào)酬 較 好 一 般較 差 0．3 0．50．240%10%10%16%15%13．5%分析：上述A、B兩個(gè)項(xiàng)目均屬于離散型概率分布。通常將必然發(fā)生的事件的概率定為1，把不可能發(fā)生的事件的概率定為0，把一般隨機(jī)發(fā)生的概率定為0～1之間的某個(gè)數(shù)值，概率的數(shù)值越大，發(fā)生的可能性越大。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為兩方面：一是因負(fù)債而產(chǎn)生的喪失償債能力的可能性；二是因借款而使企業(yè)所有者收益下降的可能性。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可通過(guò)加強(qiáng)市場(chǎng)調(diào)查，提高企業(yè)各方面素質(zhì)來(lái)降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。公司特有風(fēng)險(xiǎn)又分為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)這類風(fēng)險(xiǎn)涉及的是企業(yè)所處的微觀環(huán)境，并非所有企業(yè)都發(fā)生，有較大的隨機(jī)性。是指發(fā)生個(gè)別企業(yè)特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)。涉及的是企業(yè)所處的宏觀環(huán)境，企業(yè)無(wú)法通過(guò)有效的投資組合來(lái)分散或消除這類風(fēng)險(xiǎn)，因此又稱為不可分散風(fēng)險(xiǎn)或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。是指對(duì)所有企業(yè)都發(fā)生影響的因素引起的風(fēng)險(xiǎn)。（二）風(fēng)險(xiǎn)的類別風(fēng)險(xiǎn)分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和公司特有風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)與不確定性的區(qū)別：風(fēng)險(xiǎn)是指事先知道所有可能的結(jié)果，以及每種后果的概率。風(fēng)險(xiǎn)具有兩個(gè)特征：一是客觀性，是指風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，是條件本身的不確定性。若只有一種結(jié)果，就叫沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。751=57 150元第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值一、風(fēng)險(xiǎn)的概念及類別（一）風(fēng)險(xiǎn)的概念風(fēng)險(xiǎn)是指在一定條件下和一定時(shí)期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動(dòng)程度。909+40 0000。107（萬(wàn)元）總現(xiàn)值公式：P==A例：一項(xiàng)工程需3年完成。5萬(wàn)元，若存款利率為5%，第四年末可取出多少錢？F=1。29（萬(wàn)元）（二）不等額現(xiàn)金流量現(xiàn)值的計(jì)算方法：分別將不同時(shí)期不等額的現(xiàn)金收付流量折算為終值或現(xiàn)值，然后相加求總。25%F=P（1+I）=10（1+10。其公式是：（1+I）=(1+r/m)I=(1+r/m)－1式中：I為實(shí)際利率；r為名義利率；m為每年復(fù)利次數(shù)。名義利率與實(shí)際利率的關(guān)系：對(duì)于一年內(nèi)復(fù)利多次的情況，可采用下列方法計(jì)算時(shí)間價(jià)值。9487，當(dāng)年限為8時(shí)，系數(shù)值為2。532，當(dāng)利率為30%時(shí)，系數(shù)值為2。例：企業(yè)向銀行一次性借入款項(xiàng)100萬(wàn)元，今后5年每年末等