【正文】 缺點(diǎn)：成本較高，租金總額通常要高于設(shè)備價(jià)值的30%；不能享有設(shè)備殘值，是一種機(jī)損失。4。2。26378=5。是已知現(xiàn)值求年金的問(wèn)題。5． 辦理驗(yàn)貨與保險(xiǎn)。二、融資租賃的程序1． 選擇租賃公司。出租人同時(shí)又是借款人，出租所得租金首先用于償還借款，剩余部分才構(gòu)成投資收益。融資租賃是長(zhǎng)期籌資的一種形式，有以下幾種形式：1． 直接租賃。（二）融資租賃是一種以融資為目的的租賃方式。租賃目的：使用固定資產(chǎn)。租賃是一種既融物，又融資的信用業(yè)務(wù)，相當(dāng)于承租人先借一筆資金，待以后分期償還。5． 還款付息。三、借款程序1． 提出借款申請(qǐng)。3． 不得用借款從事股本權(quán)益性投資。3． 已開(kāi)設(shè)一般存款帳戶(hù)。（二）按償還期限分為短期借款、中期借款和長(zhǎng)期借款。貼水發(fā)行就是將債券面值按一定利率和計(jì)息期折成現(xiàn)值發(fā)行，到期時(shí)債券面值就等于本利之和。P=A(1+r)/(1+I)３．還本期內(nèi)等額分析付息債券發(fā)行價(jià)格的計(jì)算。折價(jià)發(fā)行。５．付息方式。五、債券發(fā)行價(jià)格的確定（一）決定債券發(fā)行價(jià)格的因素１．債券面值２．票面利率。四、債券的發(fā)行程序１．作出發(fā)行債券決議。（１）股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于３０００萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于６０００萬(wàn)元；（２）累積債券總額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)的４０％；（３）最近三年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券一年的利息；（４）籌集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；（５）債券的利率不得超過(guò)國(guó)務(wù)院規(guī)定的利率水平。三、發(fā)行債券的資格和條件（一）發(fā)行資格《公司法》規(guī)定，只有股份有限公司、國(guó)有獨(dú)資公司和兩個(gè)以上的國(guó)有企業(yè)或者兩個(gè)以上的國(guó)有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司，具有發(fā)行公司債券的資格。二、債券的種類(lèi)１．債券按是否記名分為記名債券和無(wú)記名債券。４．對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)費(fèi)用和利潤(rùn)的影響不同。八、發(fā)行股票籌資方式的評(píng)價(jià)優(yōu)點(diǎn)：（１）能提高企業(yè)的資信和借款能力；（２）沒(méi)有固定的股利負(fù)擔(dān)；（３）沒(méi)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)缺點(diǎn)：（１）資金成本高；（２）可能會(huì)分散公司控制權(quán)；（３）可能導(dǎo)致股價(jià)下降。全額包銷(xiāo)是由承銷(xiāo)商按照商定的價(jià)格先購(gòu)進(jìn)發(fā)行的全部股票，然后再出售給社會(huì)上的認(rèn)購(gòu)者。自銷(xiāo)方式是發(fā)行公司自己直接將股票交付給認(rèn)購(gòu)者，認(rèn)購(gòu)者將款項(xiàng)直接送交發(fā)行公司。累積訂單法是由主承銷(xiāo)商與發(fā)行企業(yè)預(yù)先確定一個(gè)價(jià)格幅度，通過(guò)市場(chǎng)促銷(xiāo)征集在各個(gè)價(jià)位上的需求量，然后再根據(jù)需求量確定發(fā)行價(jià)格； 固定價(jià)格法是由承銷(xiāo)商與發(fā)行企業(yè)商定一個(gè)固定價(jià)格，據(jù)此發(fā)售。（２）股票發(fā)行申請(qǐng)被核準(zhǔn)后，應(yīng)當(dāng)依照法律、行政法規(guī)的規(guī)定，在股票公開(kāi)發(fā)行前，公告公開(kāi)發(fā)行募集文件。四、股票的發(fā)行條件１．設(shè)立股份有限公司申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行股票設(shè)立股份有限公司申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行股票的，應(yīng)當(dāng)符合以下條件：（１）其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；（２）其發(fā)行的普通股限于一種，同股同權(quán)；（３）發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股本數(shù)不少于公司擬發(fā)行股本總額的３５％；（４）在公司擬發(fā)行的股本總額中，發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的部分不少于人民幣３ ０００元；（５）向社會(huì)公眾發(fā)行的部分不少于公司擬發(fā)行股本總額的２５％；（６）發(fā)起人在最近三年沒(méi)有重大違法行為。６．按發(fā)行時(shí)間的先后分為始發(fā)股和新股。２．按票面是否記載股東的姓名或名稱(chēng)分為記名股票和無(wú)記名股票。普通股股票簡(jiǎn)稱(chēng)普通股，是股份制企業(yè)發(fā)行的代表著股東享有平等的權(quán)利和義務(wù)，不加特別限制，股利不固定的股票。３．股票是具有一定風(fēng)險(xiǎn)性的證券。是通過(guò)估算被評(píng)資產(chǎn)的未來(lái)預(yù)期收益并折算成現(xiàn)值，從而確定資產(chǎn)價(jià)值的方法第五節(jié) 發(fā)行股票一、股票的基本特征股票是股份制企業(yè)為籌集自有資金而發(fā)行的一種有價(jià)證券。是指按資產(chǎn)現(xiàn)實(shí)完全重置成本減去應(yīng)扣除損耗或貶值來(lái)評(píng)估確定資產(chǎn)價(jià)值的方法。即直接以相同資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格作為主要評(píng)估依據(jù)而確定價(jià)值的方法。４．驗(yàn)資和出資證明書(shū)的規(guī)定。二、直接吸收資本金（一）直接吸收資本金的有關(guān)規(guī)定１．股東數(shù)量的規(guī)定。（六）所有者的權(quán)益１．有權(quán)參與企業(yè)管理。但《公司法》規(guī)定：以工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專(zhuān)利技術(shù)作價(jià)出資的金額不得超過(guò)公司注冊(cè)資本的２０％，國(guó)家對(duì)采用高新技術(shù)成果有特別規(guī)定的除外。（一）法定資本金法定資本金是指國(guó)家規(guī)定的開(kāi)辦企業(yè)必須籌集的最低資本資本金數(shù)額。但若有關(guān)銷(xiāo)售百分比的假定與實(shí)際不符，據(jù)以進(jìn)行預(yù)測(cè)就會(huì)得出錯(cuò)誤的結(jié)果。這樣，企業(yè)對(duì)外籌資資金缺口僅為２萬(wàn)元。二、銷(xiāo)售百分比預(yù)測(cè)法是根據(jù)銷(xiāo)售額與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表有關(guān)項(xiàng)目之間的比例關(guān)系，預(yù)測(cè)各種短期資金需要量的一種方法。差額為正數(shù)，現(xiàn)金有節(jié)余；差額為負(fù)數(shù)，現(xiàn)金不足。主要包括支付材料款、支付工資、支付制造費(fèi)用、銷(xiāo)售費(fèi)用管理費(fèi)、財(cái)務(wù)費(fèi)用、交納稅金、支付利潤(rùn)及資本性支出等。主要根據(jù)銷(xiāo)售預(yù)算來(lái)確定。一、現(xiàn)金收支法。按資金來(lái)源分內(nèi)部籌資與外部籌資。這種籌資渠道的財(cái)力比銀行要小，但具有廣闊的發(fā)展前景。該資金只有國(guó)家愿意投資的產(chǎn)業(yè)和需要扶持的地區(qū)企業(yè)才能得到。通過(guò)混合籌資，企業(yè)即擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，又償還部分舊債。具有良好發(fā)展前景、處于成長(zhǎng)時(shí)期的企業(yè)通常會(huì)產(chǎn)生這種籌資動(dòng)機(jī)。5．分散風(fēng)險(xiǎn)。（二）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的計(jì)算１．根據(jù)投資額與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率來(lái)計(jì)算：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬＝總投資額風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率根據(jù)投資總報(bào)酬和有關(guān)報(bào)酬率的關(guān)系來(lái)計(jì)算：如果不知總投資額，而已知投資報(bào)酬額、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率情況下，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬＝總報(bào)酬額風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率/無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率例：投資項(xiàng)目總報(bào)酬額為１００萬(wàn)元，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為８％，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為２％，則項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬為：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬＝ １００２％/８％＋２％＝２０（萬(wàn)元）四、風(fēng)險(xiǎn)的控制1．回避風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)系數(shù)＝最高報(bào)酬—最低報(bào)酬/最高標(biāo)準(zhǔn)離差率—最低標(biāo)準(zhǔn)報(bào)酬率１００％3．由專(zhuān)家確定。三、投資的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬投資的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是指投資者冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)資金時(shí)間價(jià)值額外收益，又稱(chēng)為投資風(fēng)險(xiǎn)收益，或投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。03%/15%=1。若各項(xiàng)目的期望值不同，還要進(jìn)一步計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率，才能準(zhǔn)確衡量其風(fēng)險(xiǎn)程度的大小。A項(xiàng)目==18。離散程度是用以衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，一般來(lái)說(shuō)，離散程度越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；離散程度越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。213。510%+0。（二）離散程度的計(jì)算1． 期望值期望值是概率分布中所有可能的結(jié)果，以其各自的概率為權(quán)數(shù)為計(jì)算的加權(quán)平均值。概率分布應(yīng)符合以下兩個(gè)條件：1．所有概率（P）都在0和1之間，即0≤P≤ 1 ；2．所有結(jié)果的概率之和等于1，即=1 。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于企業(yè)舉債而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，也稱(chēng)籌資風(fēng)險(xiǎn)。可以通過(guò)多元化的投資來(lái)分散或消除，故此類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)稱(chēng)為可分散風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。2．公司特有風(fēng)險(xiǎn)。1．市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。二是動(dòng)態(tài)性，是指風(fēng)險(xiǎn)的大小是隨著時(shí)間的推移而變化，是“一定時(shí)期”的風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)的一項(xiàng)活動(dòng)有多種可能的結(jié)果，其將來(lái)的財(cái)務(wù)后果是不肯定的，就叫風(fēng)險(xiǎn)。第一年投入資金10 000元，第二年40 000元，第三年20 000元，折現(xiàn)率為10%，其總現(xiàn)值為：P=10 000+40 000+20 000=10 0000?？偨K值公式：F=A（1+I）例：第一年年初存入銀行1萬(wàn)元，第二年年初存入銀行2萬(wàn)元，第三年沒(méi)存款，第四年年初存入銀行1。例：企業(yè)年初存入10萬(wàn)元，年利率10%，每半年計(jì)息一次，則5年后的本利和為：p=10 r=10% m=2 n=5則：I=(1+r/m)－1=（1+10%/2）－1=10。1436，則所求的年限介于7～8之間，再用插值法求得：n=7+(8－7)=(年)或n=8+(8－7)六、資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算的特殊情況（一）名義利率與實(shí)際利率當(dāng)利息在一年內(nèi)要復(fù)利幾次時(shí)，給出的年利率叫做名義利率，而把相當(dāng)于一年復(fù)利一次的利率成為實(shí)際利率。5這個(gè)數(shù)值，當(dāng)利率為28%時(shí)，系數(shù)值為2。如存本取息、購(gòu)買(mǎi)優(yōu)先股定期取得的固定股利等。[F/A ，10% 6]683=2 974（元）或P=A再按m+n期的復(fù)利現(xiàn)值進(jìn)行折算。假設(shè)沒(méi)有年金的期限為m期，有年金的期限為n期，則遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為：P=A735 6+1）=273。（1+I）=1002。[+1]= A[]6]—1}=10 000（6。[F/A，5%，5]（1+I）=A[F/A，I, n] (1+I)或F=A1．預(yù)付年金終值的計(jì)算預(yù)付年金終值是每期期初等額款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。它的特征是從第一期開(kāi)始每期期初都有一個(gè)等額的款項(xiàng)。因此，投資回收額的計(jì)算是年金現(xiàn)值計(jì)算的逆運(yùn)算。P=A例：企業(yè)為償還一筆4年后到期的100萬(wàn)元的借款，現(xiàn)在每年末存入一