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2025-01-12 05:07 本頁面
【正文】 ? 套利定價模型與資本資產(chǎn)定價模型都是建立在資本市場效率的原則之上，套利定價模型僅僅是在同一框架之下的另一種證券估價方式。因為，即使無風險收益率是相對穩(wěn)定的，但受風險影響的那部分風險溢價則可能受多種因素影響?，F(xiàn)在市場上的無風險利率由兩方面構成：一個是無通貨膨脹的收益率，這是真正的時間價值部分；另一個是通貨膨脹貼水，它等于預期的通貨膨脹率。它說明必要收益率 R與不可分散風險 β系數(shù)之間的關系。 （ 6）沒有稅收。 （ 2）所有投資者都可以以給定的無風險利率無限制的借入或借出資金，賣空任何資產(chǎn)均沒有限制。資本市場線在 A點與有效投資組合曲線相切， A點就是最優(yōu)投資組合，該切點代表了投資者所能獲得的最高滿意程度?；蛘哒f， β系數(shù)反映了股票收益對于系統(tǒng)性風險的反應程度。其計算公式是： 1np i iiw???? ? 3. 證券組合的風險與收益 ? 與單項投資不同，證券組合投資要求補償?shù)娘L險只是市場風險，而不要求對可分散風險進行補償。 ? 若投資組合包含的股票多于兩只，通常情況下，投資組合的風險將隨所包含股票的數(shù)量的增加而降低。 三、證券組合的風險與收益 ? 1. 證券組合的收益 ? 2. 證券組合的風險 ? 3. 證券組合的風險與收益 ? 4. 最優(yōu)投資組合 證券的投資組合 —— 同時投資于多種證券的方式，會減少風險，收益率高的證券會抵消收益率低的證券帶來的負面影響。 ? 則股票投資的預期價值為 0+ 21=?？梢娨来藰藴?，西京公司的風險約是東方公司的 17倍。而市場需求低迷的概率為30%，此時兩家公司的股東都將獲得低收益，西京公司的股東甚至會遭受損失。離開了風險，就無法正確評價公司報酬的高低。 , ??iPVI FA查年金現(xiàn)值系數(shù)表，當利率為 8%時，系數(shù)為 ；當利率為 9%時，系數(shù)為。 貨幣時間價值中的幾個特殊問題 ? 年金和不等額現(xiàn)金流量混合情況下的現(xiàn)值：年金用年金現(xiàn)值公式計算，其余的用復利現(xiàn)值公式計算 ? 計息期短于一年的貨幣時間價值的計算 ? 貼現(xiàn)率的計算：插值法 ? 混合現(xiàn)金流 LIXIAO 將得到如下現(xiàn)金流 , 按 10%折現(xiàn)的 PV是多少？ 0 1 2 3 4 5 $600 $600 $400 $400 $100 PV0 單個計算現(xiàn)金流 0 1 2 3 4 5 $600 $600 $400 $400 $100 $ $ $ $ $ $ = PV0 分組計算年金 0 1 2 3 4 5 $600 $600 $400 $400 $100 $1, $ $ $1, = PV0 [查表 ] $600(PVIFA10%,2) = $600() = $1, $400(PVIFA10%,2)(PVIF10%,2) = $400()() = $ $100 (PVIF10%,5) = $100 () = $ 計息期短于一年的時間價值 nmtmir??? 當計息期短于 1年，而使用的利率又是年利率時，計息期數(shù)和計 息率應分別進行調(diào)整。若存款年復利率為 3%，則為購買該攝像機劉宇每年需要存入多少錢？ (假設年底存 ) A = 5000/(FVIFA3%,4)=5000/ = (元 ) PVAn A A A 0 1 2 n n+1 . . . 普通年金現(xiàn)值：在未來每期期末取得的相等金額的款項折算為現(xiàn)在的總的價值。 n) – 1 = $1140 ( 1+ 7% n) 單利現(xiàn)值 ： PV= FVn (1+ i股東投資 1元錢，就失去了當時使用或消費這 1元錢的機會或權利，按時間計算的這種付出的代價或投資收益，就叫做時間價值。 第一節(jié) 時間價值 一、概念 資金的時間價值是指貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值。
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