財務(wù)管理的價值觀念(11)-wenkub.com
2025-01-15 10:08 本頁面
【正文】 期望投資報酬率 =無風(fēng)險報酬率 +風(fēng)險報酬率 1. 無風(fēng)險報酬率是最低的社會平均資金報酬率。 ∑ K= N i=1 (Pi Ki) 預(yù)期報酬率（ A）= 90%+ 15%+ (60%)=15% 預(yù)期報酬率（ B）= 20%+ 15%+ 10%=15% 3. 風(fēng)險程度的計算 —離散程度 （ 1） 期望值相同時的風(fēng)險比較 —— 標準差的計算 標準差 (σ)= ∑ N i=1 (Ki－ K)2 Pi A項目的標準差 =% B項目的標準差 =% 標準差的大小代表著投資項目的風(fēng)險大小 （ 2） 期望值不相同時的風(fēng)險比較 ——標準離差率 標準離差率也稱標準差系數(shù)或變異系數(shù)，是以相對數(shù)反映決策方案的風(fēng)險程度。 項目 B：老產(chǎn)品且為必需品，銷售前景可以準確預(yù)期。 2）財務(wù)風(fēng)險 (籌資風(fēng)險 )：因借款而給企業(yè)帶來的風(fēng)險。 注：可以通過多角化投資來分散投資風(fēng)險。但在 實務(wù)領(lǐng)域?qū)Χ卟⒉蛔鲄^(qū)分，看做風(fēng)險， 將確定性稱為無風(fēng)險。 經(jīng)苦思冥想，法國政府斟詞酌句的答復(fù)是：“以后，無論在精神上還是在物質(zhì)上，法國將始終不渝地對盧森堡大公國的中小學(xué)教育事業(yè)予以支持與贊助，來兌現(xiàn)我們的拿破侖將軍那一諾千金的玫瑰花信譽。”時過境遷，拿破侖窮于應(yīng)付連綿的戰(zhàn)爭和此起彼伏的政治事件，最終慘敗而流放到圣赫勒拿島，把盧森堡的諾言忘得一干二凈。 1464= 查復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表 n=4對應(yīng)的值，找到 ，對應(yīng)的利率即為投資收益率。 要求：計算該企業(yè)年初需投資多少？ 4. 永續(xù)年金的現(xiàn)值的計算 永續(xù)年金是指無限期支付的年金。[( FVIFA， i， n＋ 1)－ 1] ＝ 100 [(F/A， 10％ ， 6)－ 1] ＝ 100 (－ 1) ＝ 672（ 萬元 ） (2) 先付年金現(xiàn)值的計算公式 PVA=A {[1(1+i) (n1) ]/i+1} ★ 查表： 先付年金現(xiàn)值系數(shù)和普通年金終值系數(shù)相比，期數(shù)減 1，系數(shù)加 1，即可利用年金現(xiàn)值系數(shù)表查得 (n1)期的值，加上 1后得出先付年金終值系數(shù) 【 例 】 6年期分期付款購物，每年年初付款 20220元，設(shè)銀行利率為 10%，該項付款相當(dāng)于現(xiàn)在一次現(xiàn)金支付多少購物款？（ PVIFA， 10%， 5） = PVA= A {[ PVIFA， i， ( n 1 )]+ 1} =20220 (+1) =95816 先付年金與普通年金的關(guān)系 區(qū)別：付款時間不同 ? 先付年金終值 =普通年金終值 （ 1+i） ? 先付年金現(xiàn)值 =普通年金現(xiàn)值 （ 1+i） 3. 遞延年金現(xiàn)值的計算 (1) 遞延年金是指在 最初 若干期， 沒有收付款項 的情況下， 后面 若干期 等額 的系列收
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