資本結(jié)構(gòu)管理ppt課件-文庫吧資料
2025-01-16 03:47本頁面
【正文】 產(chǎn)總額為 100萬元，負債資本比例為 60： 40，借款年利率為 10％，企業(yè)基期息稅前利潤率為 10％，假定所得稅率為 25％，問：財務(wù)杠桿是多少？ DFL＝ 100 10％ /（ 100 10％－ 60 10％） ＝ 財務(wù)杠桿的作用：衡量財務(wù)風險 三、混合杠桿（重點） 混合杠桿：營業(yè)杠桿和財務(wù)杠桿綜合作用的結(jié)果。要求：（ 1）計算債券成本率； (%)（ 2）計算優(yōu)先股成本率；(%)（ 3）計算普通股成本率； (%)（ 4）計算綜合資金成本率 (%) JnJJWk?? 1 第二節(jié) 杠桿原理 一 、營業(yè)杠桿（重點） 概念：由于固定成本的存在而導致息稅前利潤的變動幅度大于產(chǎn)銷量變動幅度的杠桿效應(yīng)。發(fā)行普通股 2022萬元，籌資費用率為 4%，預(yù)計第一年股利率為 12%，以后按每年 4%遞增。 三、 綜合資本成本 （重點） KW＝ 例： 某公司擬籌資 5000萬元，其中按面值發(fā)行債券 2022萬元，期限為 5年，票面利率為 10%，發(fā)行時市場利率為 10%，籌資費用率為 1%。假定籌資費用率為 1‰ ，企業(yè)所得稅率為 25％，則其借款成本為多少？ （ %) 債券成本 Kb＝ Ib（ 1－ T） 100％ /〔 B（ 1－ fb）〕 例：某公司在籌資前根據(jù)市場預(yù)測，擬發(fā)行一種面值為 1000元、票面利率為 14％、 10年期、每年付息一次的債券。 ?資本成本一般以相對數(shù)表示，即資本成本率。 ? 資金成本 ? 杠桿原理 ? 資本結(jié)構(gòu) 第四章 資本結(jié)構(gòu)管理 第一節(jié) 資本成本 一、資本成本的含義 ?資本成本 是企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價。它包括籌資費用（手續(xù)費、發(fā)行費等）和
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