《資本結(jié)構管理》ppt課件-文庫吧
2024-12-26 03:47 本頁面
【正文】 本應為多少？ (%) ?資本資產(chǎn)定價模型 KC＝ Rf+β(RmRf ） 例：某公司股票的 β值為 ，已知無風險報酬率為 3%，證券市場預期投資報酬率為 13%，測算該公司股票的資本成本？ (18%) ?風險溢價法 KC＝ Kb+Rc 留存收益成本 KR＝ D1/P＋ g 一般情況下，各籌資方式的資本成本由小到大依次為：國庫券、銀行借款、債券、優(yōu)先股、普通股等。 三、 綜合資本成本 （重點） KW＝ 例： 某公司擬籌資 5000萬元，其中按面值發(fā)行債券 2022萬元，期限為 5年，票面利率為 10%，發(fā)行時市場利率為 10%，籌資費用率為 1%。發(fā)行優(yōu)先股 1000萬元，股利率為 12%，籌資費用率為2%。發(fā)行普通股 2022萬元，籌資費用率為 4%，預計第一年股利率為 12%，以后按每年 4%遞增。企業(yè)的所得稅率為 25%。要求：（ 1）計算債券成本率； (%)（ 2）計算優(yōu)先股成本率；(%)（ 3）計算普通股成本率； (%)（ 4）計算綜合資金成本率 (%) JnJJWk?? 1 第二節(jié) 杠桿原理 一 、營業(yè)杠桿（重點） 概念：由于固定成本的存在而導致息稅前利潤的變動幅度大于產(chǎn)銷量變動幅度的杠桿效應。 DOL＝（△ EBIT/EBIT） / （△ S/S） ＝ （ S－ VC） /(S－ VC－ F） 經(jīng)營杠桿作用：衡量經(jīng)營風險 二、財務杠桿（重點） 概念：由于債務的存在，而導致普通股每股收益變動幅度大于息稅前利潤變動幅度的杠桿效應。 DFL＝（△ EPS/EPS） /（△ EBIT/EBIT） ＝ EBIT/[EBIT－ I－ D/（ 1－ T） ]
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