資本結(jié)構(gòu)管理ppt課件(編輯修改稿)
2025-02-06 03:47 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 例：某企業(yè)資產(chǎn)總額為 100萬元，負(fù)債資本比例為 60： 40，借款年利率為 10％，企業(yè)基期息稅前利潤率為 10％，假定所得稅率為 25％，問：財(cái)務(wù)杠桿是多少？ DFL＝ 100 10％ /（ 100 10％－ 60 10％） ＝ 財(cái)務(wù)杠桿的作用：衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 三、混合杠桿（重點(diǎn)） 混合杠桿：營業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿綜合作用的結(jié)果。即指用來衡量每股收益隨產(chǎn)銷量的變動(dòng)而跟著發(fā)生變動(dòng)的幅度。 DTL=DOL DFL =（ S－ VC） /（ EBIT－ I） 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu) 一、基本概念 ?資本結(jié)構(gòu)：企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。 ?廣義資本結(jié)構(gòu)：全部資金的來源構(gòu)成（包括流動(dòng)負(fù)債）。 ?狹義資本結(jié)構(gòu)：僅指長期資本（長期負(fù)債和所有者權(quán)益）的構(gòu)成及其比例關(guān)系。 ?最佳資本結(jié)構(gòu)： 企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)，使加權(quán)平均資本成本最低，企業(yè)價(jià)值最大時(shí)的資本結(jié)構(gòu)。 最佳資本結(jié)構(gòu)的判斷標(biāo)準(zhǔn)： 有利于最大限度地增加所有者財(cái)富，使企業(yè)價(jià)值最大化； 企業(yè)加權(quán)平均資本成本最低； 資產(chǎn)保持適宜的流動(dòng)，并使資本結(jié)構(gòu)具有彈性。 二 、 最佳 資本結(jié)構(gòu)的 確定 （一）比較資本成本法 計(jì)算若干個(gè)備選方案的加權(quán)平均資本成本，選擇加權(quán)平均資本成本最小的方案。 （二）每股利潤無差別法（重點(diǎn)） 每股利潤不受融資方式影響的銷售水平或息稅前利潤水平。 EPS= = NTIFVCS )1)(( ???? NTIE B IT )1)(( ??例：某企業(yè)目前擁有資本 100
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