【正文】 0 308080)3( ％ ％D O L第四屆青年教師講課比賽 財務管理 管理學院 白福萍 56 以上計算結(jié)果表明： ，經(jīng)營杠桿系數(shù)說明了銷售變動所引起的經(jīng)營收益變動幅度。當該公司的銷售額分別為： （ 1） 400萬元 。 營業(yè)杠桿利益 營業(yè)杠桿風險 第四屆青年教師講課比賽 財務管理 管理學院 白福萍 51 第二節(jié) 杠桿原理 ?(二 )經(jīng)營杠桿的計量 ?例 :雙龍公司 2021年生產(chǎn)的甲產(chǎn)品銷量 40000件，單位產(chǎn)品售價 1000元，銷售總額 4000元，固定成本總額為 800萬元，單位產(chǎn)品變動成本 600元，變動成本率為 60%，則其 2021年的經(jīng)營杠桿系數(shù)為 : 第四屆青年教師講課比賽 財務管理 管理學院 白福萍 52 第二節(jié) 杠桿原理 DOL的意義 DOL越大，說明經(jīng)營風險大 固定成本增加， DOL系數(shù)變大 業(yè)務量增加， DOL系數(shù)下降 DOL= 8000000)6001000(40000)6001000(40000????? =2 第四屆青年教師講課比賽 財務管理 管理學院 白福萍 53 結(jié)論： 只要存在固定成本，經(jīng)營杠桿就會存在并發(fā)揮作用；經(jīng)營杠桿系數(shù)總是大于或等于 1的；經(jīng)營杠桿系數(shù)是衡量企業(yè)經(jīng)營風險的重要指標，企業(yè)經(jīng)營風險與經(jīng)營杠桿系數(shù)成正比。 ?經(jīng)營杠桿風險：當企業(yè)的營業(yè)收入減少的時候，單位營業(yè)收入所分攤的固定經(jīng)營成本上升，從而使企業(yè)的息稅前利潤以更大的比例減少。 第四屆青年教師講課比賽 財務管理 管理學院 白福萍 45 產(chǎn)銷量增加 單位固定成本減少 單位產(chǎn)品利潤增加 息稅前利潤總額大幅度增加 第四屆青年教師講課比賽 財務管理 管理學院 白福萍 46 ? EBIT=(Pb)xa ?當存在 a時， EBIT的變動率大于 x的變動率?；蛟谀骋还潭ǔ杀颈戎氐淖饔孟?，銷售量變動對利潤產(chǎn)生的作用。40%=202100（元） 第四屆青年教師講課比賽 財務管理 管理學院 白福萍 42 ?甲公司生產(chǎn)一種產(chǎn)品，每件產(chǎn)品變動成本為 5元，固定成本為 10萬元，每件產(chǎn)品售價為 10元，當銷量為 30萬件時，企業(yè)利潤為多少？ ?如果銷量變?yōu)?60萬件，利潤為多少？利潤變化率與銷量變化率之間的比值為多少？ 第四屆青年教師講課比賽 財務管理 管理學院 白福萍 43 ?利潤 = 30X（ 105） 10=140萬元 ?利潤 = 60X（ 105） 10=290萬元 ?銷量變化率 =30/30=100% ?利潤變化率 =（ 290140） /140= 第四屆青年教師講課比賽 財務管理 管理學院 白福萍 44 第二節(jié) 杠桿原理 ?二、經(jīng)營杠桿 ?(一 )經(jīng)營杠桿的含義：由于存在固定成本，而使息稅前利潤變動幅度大于業(yè)務量變動幅度的現(xiàn)象。 ?解：依題意，可得 ? 單位貢獻毛益 =2012=8(元 /件 ) ? ? 保本銷售量 =80 000247。 ?即： EBIT=0 ? QBE(PV)F=0 ? QBE=F/(PV) 第四屆青年教師講課比賽 財務管理 管理學院 白福萍 41 ?例：假定某公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品的銷售單價為 20元 /件，單位變動成本為 12元 /件，固定成本總額為 80 000元。 單價 100% ?變動成本率 =變動成本 247。 ? : ① 邊際貢獻總額 =銷售收入 變動成本 ② 單位邊際貢獻 =單價 單位變動成本 (二 )杠桿原理涉及的概念 邊際貢獻（ M） 第四屆青年教師講課比賽 財務管理 管理學院 白福萍 38 第二節(jié) 杠桿原理 ?邊際貢獻率 =邊際貢獻 247。 預計產(chǎn)量 1000件 2021件 3000件 材料費 10000元 20210元 30000元 單位產(chǎn)品材料費 10元 10元 10元 第四屆青年教師講課比賽 財務管理 管理學院 白福萍 36 第二節(jié) 杠桿原理 銷售收入 總成本 固定成本 保本點 bx a X(業(yè)務銷售量 ) 0 Y收入、成本 ? 總成本 =固定成本 +單位變動成本 業(yè)務量 Y=a+bX 第四屆青年教師講課比賽 財務管理 管理學院 白福萍 37 第二節(jié) 杠桿原理 ?： 邊際貢獻又稱為貢獻邊際 ， 貢獻毛益 ， 創(chuàng)利額 。 例如：直接材料、直接人工、推銷傭金等。 ? 例：某產(chǎn)品生產(chǎn)，月折舊費為 6000元。)f1(B)T1(IKe0pl0l0bb0b?????????????????債務資金成本 — 債券： — 銀行借款： 優(yōu)先股： 普通股 —— 留存收益： 普通股 —— 新股票： 綜合資金成本： Kw=Wb ? Kb(1Tc)+Wp ? Kp+Ws ? Ks+We ? Ke 第四屆青年教師講課比賽 財務管理 管理學院 白福萍 31 第二節(jié) 杠桿原理 Contents 理解并掌握杠桿原理的形成 1 重點掌握杠桿的計算 2 3 教 學 要 求 第四屆青年教師講課比賽 財務管理 管理學院 白福萍 32 杠桿原理 ?：“給我一個支點，我就能撬起整個地球！” 第四屆青年教師講課比賽 財務管理 管理學院 白福萍 33 第二節(jié) 杠桿原理 ?一、杠桿原理概述 ?(一 )成本按習性的分類 (按性態(tài)分類 ) ?成本習性：成本總額與業(yè)務量總數(shù)的內(nèi)在依存關(guān)系 ?成本 ? 固定成本 ? 變動成本 ? 混合成本 第四屆青年教師講課比賽 財務管理 管理學院 白福萍 34 1. 固定成本 ?定義： 固定成本 是指其總額在一定期間和一定業(yè)務范圍內(nèi)，不受業(yè)務量變動的影響而保持固定不變的成本。 ③是評價企業(yè)經(jīng)營成果 —— 企業(yè)價值的尺度 資本成本小結(jié) 第四屆青年教師講課比賽 財務管理 管理學院 白福萍 30 資本成本小結(jié) g)f1(P1DKgP1DKs)f1(PDK)T1(iK。 ? 資本成本的作用： ①對于企業(yè)籌資來說，是確定選擇資金來源、確定籌資方案的重要依據(jù)。它包括資金占用費和資金籌集費兩部分。 解：根據(jù)資料計算個別資本占全部資本的比重為： 全部資本 =1000+1100+500+3200+200=6000（ 萬元 ） 銀行借款占 =1000/6000 100%=% 債券占 =1100/6000 100%=% 優(yōu)先股占 =500/6000 100%=% 普通股占 =3200/6000 100%=% 留用利潤占 =200/6000 100%=% 1 0 . 6 0 % 3 . 3 4 %1 3 . 2 0 %5