財(cái)務(wù)管理學(xué)資本預(yù)算管理-文庫(kù)吧資料
2024-09-07 10:02本頁(yè)面
【正文】 優(yōu)點(diǎn) :適用于期限不同的投資方案決策 缺點(diǎn) :同 NPV法 ,不能用于原始投資額不等的的獨(dú)立方案的決策 現(xiàn)值指數(shù)法 PI PI＝未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值 247。（年金凈流量法解決） 年金凈流量法 定義：項(xiàng)目期間內(nèi)全部項(xiàng)目?jī)袅髁靠傤~的總現(xiàn)值（總終值）折算為等額年金的平均現(xiàn)金凈流量。 方法評(píng)價(jià) 優(yōu)點(diǎn)： ①適應(yīng)于年限相同的互斥方案的決策；②易于靈活考慮投資風(fēng)險(xiǎn)。（ 3） NPV為正，說(shuō)明方案的現(xiàn)金流入量大于流出量，方案的報(bào)酬率大于所要求的報(bào)酬率，反之亦然。 投資方案選擇中的輔助方法 凈現(xiàn)值法（ NPV） 凈現(xiàn)值＝未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值－原始投資額現(xiàn)值 基本原理 （ 1） NPV是按預(yù)定貼現(xiàn)率貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流入量與流出量的差額。 評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：回收期最短者最優(yōu)。當(dāng)時(shí)銀行利率 12%。機(jī)器使用年限 6年，報(bào)廢后估計(jì)殘值收入 3 000。 課堂練習(xí) 萬(wàn)通公司計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)一臺(tái)新型機(jī)器以代替原來(lái)的舊機(jī)器。 5年中每年銷(xiāo)售收入為 8000元，付現(xiàn)成本第一年為 3000元，以后隨著設(shè)備逐漸陳舊，逐年將增加修理費(fèi) 400元，另需一開(kāi)始就墊支 3000元的營(yíng)運(yùn)資金，假設(shè)所得稅率為 40%。 在考慮資金時(shí)間價(jià)值時(shí)，折舊抵免所得稅額的現(xiàn)值之和，將隨折舊計(jì)提方法的不同而發(fā)生變化。折舊方法雖不會(huì)改變一項(xiàng)固定資產(chǎn)在其整個(gè)使用年限內(nèi)應(yīng)計(jì)提的折舊總額，但卻使各年的折舊額存在差異。 計(jì)算公式 ＝ 實(shí)際支付 （ 1－稅率） 稅后收入 計(jì)算公式 ＝ 收入金額 （ 1－稅率） （二）折舊的抵稅作用 折舊抵稅對(duì)現(xiàn)金流量的影響額 ＝ 折舊額 稅率 折舊對(duì)現(xiàn)金流量的影響 盡管折舊費(fèi)用不是項(xiàng)目現(xiàn)金流量的直接組成部分，但其大小和實(shí)際發(fā)生的時(shí)間都直接影響著所得稅。 → 通常在進(jìn)行投資分析時(shí)，假定開(kāi)始投資時(shí)籌措的凈營(yíng)運(yùn)資金在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回。 不能忽視機(jī)會(huì)成本 → 賬面價(jià)值與公允價(jià)值 → 要考慮投資方案對(duì)公司其他部門(mén)的影響 對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的影響：新項(xiàng)目的采用會(huì)增加對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的需求。租賃）的會(huì)計(jì)核算：費(fèi)用化 amp。 現(xiàn)金凈流量：指一定期間現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的差額。 現(xiàn)金流量與會(huì)計(jì)利潤(rùn)的關(guān)系 P173 現(xiàn)金流量的外延 外延 1：現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金凈流量 現(xiàn)金流出
環(huán)評(píng)公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1