投資決策原理培訓(xùn)(參考版)
2025-02-10 12:11本頁面
【正文】 因此，在這三種評價方法中，凈現(xiàn)值法 是最好的評價方法。 ? 獲利指數(shù)是一個 相對數(shù) ，反映投資的 效率； 而凈現(xiàn)值是 絕對數(shù) ，反映投資的 效益 。 折現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)的比較 — 凈現(xiàn)值和獲利指數(shù)的比較 ? 獲利指數(shù)和凈現(xiàn)值在獨立項目決策中是一致的。 內(nèi)部收益率指標(biāo)的問題 ? 內(nèi)部收益率指標(biāo)是一個相對指標(biāo)，未考慮投資規(guī)模對投資決策的影響，因此有時會做出錯誤的選擇。但在如下兩種情況下，有時會產(chǎn)生差異。 % % % % 自 測 題 習(xí) 題 ? 某項目第一年初投資 1000萬，項目有效期8年，第一年、第二年年末現(xiàn)金流入量為 0，第三至第八年年末現(xiàn)金凈流量為 280萬，假設(shè)資本成本為 8％，求項目的下列指標(biāo)： （ 1）凈現(xiàn)值； （ 2）獲利指數(shù)； （ 3）內(nèi)含報酬率； （ 4）投資回收期。 18 14 6 2．投資回收期法的優(yōu)缺點 優(yōu) 點 ? 簡便易行 ? 考慮了現(xiàn)金收回與投入資金的關(guān)系 缺 點 ? 沒有顧及回收期以后的利益 （ 例） ? 沒有考慮資金的時間價值 ? 缺乏客觀的決策指標(biāo) A、 B兩個投資方案 單位 :萬元 項目 A方案 B方案 投資額 50 50 現(xiàn)金流量 第 1年 第 2年 第 3年 第 4年 第 5年 5 10 15 15 10 5 回收期 5年 5年 (五 )平均報酬率 (ARR) %100??初始投資額平均現(xiàn)金流量平均報酬率優(yōu)點： 簡便、易懂 缺點： 沒有考慮資金的時間價值 ? 1．下列投資決策指標(biāo)中，（ ）是非折現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)。 (四 )投資回收期 (PP ) 收回初始投資所需的時間。 獲利指數(shù)計算公式 CiNCFiNCFiNCFPInn/])1(...)1()1([2211???????CiNC Fnttt /])1([1?? ?? 獲利指數(shù)法的優(yōu)缺點 ? 優(yōu)點 ? 考慮了資金的時間價值 ， 能夠真實地反映投資項目盈虧程度 。 優(yōu) 點 ? 考慮了資金的時間價值 ? 反映了投資項目的真實報酬率 缺 點 ? 內(nèi)含報酬率法的計算過程比較復(fù)雜 3．內(nèi)含報酬率法的優(yōu)缺點 (三 )獲利指數(shù) (PI) ? 獲利指數(shù)是投資項目未來報酬的總現(xiàn)值與 初始投資額的現(xiàn)值之比。 %?i甲方案 2．內(nèi)含報酬率法的決策規(guī)則 ? 獨立決策 ? 內(nèi)含報酬率大于或等于企業(yè)的資本成本或必要
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1