投資決策原理培訓-文庫吧在線文庫
【正文】 ? 采用插值法計算內(nèi) 含 報酬率 ： %16%15%15????? i%?i⑵查表知 : (P/A,15%,5)= (P/A,16%,5)= ⑶利用插值法 ⑴ 6 (P/A,i,5) – 20=0 (P/A,i,5)= 例題 甲、乙兩方案現(xiàn)金流量 單位 :萬元 項 目 投資額 第 1年 第 2年 第 3年 第 4年 第 5年 甲方案現(xiàn)金流量 乙方案現(xiàn)金流量 20 20 6 2 6 4 6 8 6 12 6 2 年度 各年 NCF 現(xiàn)值系數(shù) PVIF11%,n 現(xiàn)值 1 2 3 4 5 2 4 8 12 2 未來報酬總現(xiàn)值 減：初始投資額 20 凈現(xiàn)值（ NPV） ⑴先按 11%的貼現(xiàn)率測算凈現(xiàn)值 由于按 11%的貼現(xiàn)率測算凈現(xiàn)值為負 ,所以降低貼現(xiàn)率為 10%再測算 . 年度 各年 NCF 現(xiàn)值系數(shù) PVIF10%,n 現(xiàn)值 1 2 3 4 5 2 4 8 12 2 未來報酬總現(xiàn)值 減：初始投資額 20 凈現(xiàn)值（ NPV） ⑵利用插值法求內(nèi)含報酬率 )(%11%10%10?????? i%?i 因為甲方案的內(nèi)含報酬率 大 于乙方案，所以應(yīng)選擇甲方案。 ? 沉淀成本 指已經(jīng)使用掉而且無法收回的成本 ,這一成本對企業(yè)的投資決策不產(chǎn)生任何影響 識別項目的相關(guān)現(xiàn)金流 ? 機會成本 指因為得到目前的現(xiàn)金流量而損失的現(xiàn)金流量 ? 分攤費用 分攤到項目上的費用如果與項目的采用與否無關(guān)，則這些分攤費用不應(yīng)計為這一項目的現(xiàn)金流出。第七章 投資決策原理 現(xiàn)金至上 投資項目的得失成敗均以現(xiàn)金來衡量，而不是用會計數(shù)字衡量。 ? 籌資成本 籌資成本用于折現(xiàn)，在計算現(xiàn)金流量中不考慮 投資決策指標 ? 凈現(xiàn)值法 ( present value,NPV) ? 內(nèi)含報酬率法 (internal rate of return,IRR) ? 獲利指數(shù) (profitability index,PI) ? 投資回收期 (payback period,PP) ? 平均報酬率 (average rate of return
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