投資決策原理培訓(xùn)(已改無錯字)
2023-02-27 12:11:33 本頁面
【正文】 優(yōu) 點 ? 考慮了資金的時間價值 ? 反映了投資項目的真實報酬率 缺 點 ? 內(nèi)含報酬率法的計算過程比較復(fù)雜 3．內(nèi)含報酬率法的優(yōu)缺點 (三 )獲利指數(shù) (PI) ? 獲利指數(shù)是投資項目未來報酬的總現(xiàn)值與 初始投資額的現(xiàn)值之比。 ? 決策規(guī)則 當現(xiàn)值指數(shù)大于 1時，接受該投資項目，否則放棄該投資項目。 獲利指數(shù)計算公式 CiNCFiNCFiNCFPInn/])1(...)1()1([2211???????CiNC Fnttt /])1([1?? ?? 獲利指數(shù)法的優(yōu)缺點 ? 優(yōu)點 ? 考慮了資金的時間價值 ， 能夠真實地反映投資項目盈虧程度 。 ? 缺點 ? 獲利指數(shù)這一概念不便于理解 。 (四 )投資回收期 (PP ) 收回初始投資所需的時間。 1． 投資回收期的計算 ? 若 每年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量 (NCF)相等 投資回收期 =原始投資額 /每年 NCF ? 若 每年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量 (NCF)不相等 根據(jù)每年年末尚未回收的投資額加以確定 甲、乙兩方案現(xiàn)金流量 單位 :萬元 項 目 投資額 第 1年 第 2年 第 3年 第 4年 第 5年 甲方案現(xiàn)金流量 乙方案現(xiàn)金流量 20 20 6 2 6 4 6 8 6 12 6 2 ： 甲方案投資回收期 =20/6=(年 ) NCF不相等 ,先計算各年尚未收回的投資 額 年末尚未收回的投資額 2 4 8 12 2 1 2 3 4 5 每年凈現(xiàn)金流量 年度 乙方案投資回收期 =3+6/12=（ 年 ） 因為甲方案的投資回收期小于乙方案 ,所以應(yīng)選擇甲方案。 18 14 6 2．投資回收期法的優(yōu)缺點 優(yōu) 點 ? 簡便易行 ? 考慮了現(xiàn)金收回與投入資金的關(guān)系 缺 點 ? 沒有顧及回收期以后的利益 （ 例） ? 沒有考慮資金的時間價值 ? 缺乏客觀的決策指標 A、 B兩個投資方案 單位 :萬元 項目 A方案 B方案 投資額 50 50 現(xiàn)金流量 第 1年 第 2年 第 3年 第 4年 第 5年 5 10 15 15 10 5 回收期 5年 5年 (五 )平均報酬率 (ARR) %100??初始投資額平均現(xiàn)金流量平均報酬率優(yōu)點： 簡便、易懂 缺點： 沒有考慮資金的時
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