09資本投資決策-文庫(kù)吧在線文庫(kù)
【正文】 投入 $60,000 ? 稅后殘值 $5,000 (1 ? .39) = $3,050. 2 ? $40,000 （ 4年后收回 ） ? OCF 644 NPV=0, OCF=30609 44%)201(305040 000%20%)201(110 00000?????????? ?OCFNPV 645 凈利潤(rùn) =OCF折舊（ dep） =3060915000=15609 646 凈利潤(rùn) =(收入 成本 折舊 )(1稅率 ) 15609=(收入 9400015000() 收入 =134589 價(jià)格 =134589/5=26918 647 ：約當(dāng)年均成本法 ?有時(shí)候應(yīng)用 NPV法則也可能會(huì)出錯(cuò)。 具體信息如下表： 657 658 ? 1. 計(jì)算每年的凈利潤(rùn) ? 2. 計(jì)算每年的增量現(xiàn)金流 ? 3. 如果折現(xiàn)率是 12%，該項(xiàng)目的 NPV是多少？ 659 3. ? Hagar Industrial Systems 面臨在兩個(gè)不同的傳送帶系統(tǒng)之間進(jìn)行選擇 ， 系統(tǒng) A價(jià)值 $360,000， 能夠使用 4年 ， 每年的稅前運(yùn)營(yíng)成本 $105,000， 系統(tǒng)B價(jià)值 $480,000， 能夠使用 6年 ， 每年的稅前運(yùn)營(yíng)成本 $65,000， 兩個(gè)系統(tǒng)都采用直線折舊法在使用期限內(nèi)折舊完畢 ， 期末無殘值 （ 之后也不會(huì)再使用其他傳送帶系統(tǒng) ） ， 稅率 34%， 折現(xiàn)率為 11%，應(yīng)該選擇哪一個(gè)傳送帶系統(tǒng) ？ ? 660 4. 661 5. 662 6. ? Franks 正在考察一個(gè)項(xiàng)目 ， 其設(shè)備及安裝成本$420,000， 直線折舊法 5年內(nèi)折舊完畢 ， 5年后設(shè)備市場(chǎng)價(jià)值 $60,000， 安裝該系統(tǒng)可以為公司每年節(jié)約稅前成本 $135,000， 初始凈營(yíng)運(yùn)資本投入$28,000， 稅率是 34%， 折現(xiàn)率是 10%， 請(qǐng)問該項(xiàng)目的 NPV是多少 ？ 663 7. ? Bridgton 高爾夫俱樂部正在考察高爾夫練習(xí)設(shè)備其中一個(gè)名為 ―DimpleMax‖ ， 成本 $63,000, 使用壽命 3年 , 每年運(yùn)營(yíng)成本 $7,500， 折現(xiàn)率 12%. 直線折舊法 ， 期末設(shè)備市場(chǎng)價(jià)值 $15,000， 稅率 34%. 所有現(xiàn)金流都發(fā)生在期末 ， 此設(shè)備的 EAC是多少 ？ 。 ? 年通貨膨脹率為： 5% ? 營(yíng)運(yùn)資本：初始投入為 $10,000，以后隨銷售變化 625 包爾得文公司：一個(gè)例子 第 0年 第 1年 第 2年 第 3年 第 4年 第 5年 投資： (1) 保齡球設(shè)備 – * (2) 累計(jì)折舊 (3) 設(shè)備納稅調(diào)整（年末） (4) 機(jī)會(huì)成本（倉(cāng)庫(kù)） – (5) 凈營(yíng)運(yùn)資本（年末） 0 (6) 凈營(yíng)運(yùn)資本 – – – 變 化 (7) 投資的總現(xiàn)金流量 – – – [(1) + (4) + (6)] (單位：千美元 ) 所有現(xiàn)金流量都發(fā)生在年末 ) 626 第 0年 第 1年 第 2年 第 3年 第 4年 第 5年 投資： (1) 保齡球設(shè)備 – * (2) 累計(jì)折舊 (3) 設(shè)備納稅調(diào)整（年末） (4) 機(jī)會(huì)成本（倉(cāng)庫(kù)） – (5) 凈營(yíng)運(yùn)資本（年末） 0 (6) 凈營(yíng)運(yùn)資本 – – – 變 化
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