5-投資決策-文庫吧在線文庫
【正文】 資決策 企業(yè)投資 ,是指企業(yè)投入財(cái)力 ,以期在未來獲取收益的一種經(jīng)濟(jì)行為 .在市場經(jīng)濟(jì)條件下 ,企業(yè)投資決策的正確與否，對于企業(yè)的生存與發(fā)展是十分重要的。 5年中每年的銷售收入為 6， 000元，付現(xiàn)成本 2， 000元。 I%貼現(xiàn)率 。 M投資建設(shè)期 。假設(shè)企業(yè)的綜合資本成本率為 10%。 ?資本限額 ?多種時間限制 ?項(xiàng)目風(fēng)險 30 主講人 北京郵電大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院財(cái)務(wù)與會計(jì)學(xué)副教授彭曉峰 資本預(yù)算中如何進(jìn)行風(fēng)險分析？ 資本預(yù)算中，許多變量的金額是通過預(yù)測、估計(jì)而生成的。 24 主講人 北京郵電大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院財(cái)務(wù)與會計(jì)學(xué)副教授彭曉峰 ?內(nèi)部報(bào)酬率 (IRR,internal return rate)計(jì)算 假設(shè)內(nèi)部報(bào)酬率 (IRR)為 I%,則 n m ∑ ( Xi/(1+I%)i) + Rn/(1+I%)n ∑ (yi/(1+I%)i) = 0 i=m+1 i=1 25 主講人 北京郵電大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院財(cái)務(wù)與會計(jì)學(xué)副教授彭曉峰 【 舉例說明】 按照上述甲、乙投資方案資料和所編制的現(xiàn)金流量計(jì)算表。則各方案的 NPV計(jì)算如下 : 甲方案的 NPV = NCF x 年金現(xiàn)值系數(shù) 投資額 =3200 x 10000 =(元 ) 19 主講人 北京郵電大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院財(cái)務(wù)與會計(jì)學(xué)副教授彭曉峰 乙方案的 NPV計(jì)算如下 : 年份 NCF 現(xiàn)值系數(shù) 現(xiàn)值 1 3800 3454 2 3560 2941 3 3320 2493 4 3080 2104 5 7840 4869 NCF合計(jì) 15861 投資額 15000 NPV 861 20 主講人 北京郵電大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院財(cái)務(wù)與會計(jì)學(xué)副教授彭曉峰 【說明】 ?NPV小于 0，表明投資方案的未來現(xiàn)金流按照預(yù)期的收益率（一般可以用資本成本率）貼現(xiàn)后，不能彌補(bǔ)投資額。則貼現(xiàn)的投資回收期計(jì)算如下： 甲方案貼現(xiàn)的投資回收期 =3年 + 2045/2186 =(年 ) 年份 NCF 現(xiàn)值系數(shù) 現(xiàn)值 年末未回收的投資額 1 3200 2909 7091 2 3200 2643 4448 3 3200 2403 2045 4 3200 2186 16 主講人 北京郵電大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院財(cái)務(wù)與會計(jì)學(xué)副教授彭曉峰 乙方案的貼現(xiàn)投資回收期 =4年 + 1409/4869 =(年 ) 年份 NCF 現(xiàn)值系數(shù) 現(xiàn)值 年末未回收的投資額 1 3800 3454 8547 2 3560 2941 6006 3 3320 2493 3513 4 3080 2104 1409 5 7840 4869 17 主講人 北京郵電大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院財(cái)務(wù)與會計(jì)學(xué)副教授彭曉峰 ? 凈現(xiàn)值 (NPV, present value)計(jì)算
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