投資決策原理培訓(xùn)-wenkub
2023-02-27 12:11:33 本頁面
【正文】 年度 各年 NCF 現(xiàn)值系數(shù) PVIF11%,n 現(xiàn)值 1 2 3 4 5 2 4 8 12 2 未來報(bào)酬總現(xiàn)值 減：初始投資額 20 凈現(xiàn)值（ NPV） ⑴先按 11%的貼現(xiàn)率測算凈現(xiàn)值 由于按 11%的貼現(xiàn)率測算凈現(xiàn)值為負(fù) ,所以降低貼現(xiàn)率為 10%再測算 . 年度 各年 NCF 現(xiàn)值系數(shù) PVIF10%,n 現(xiàn)值 1 2 3 4 5 2 4 8 12 2 未來報(bào)酬總現(xiàn)值 減：初始投資額 20 凈現(xiàn)值（ NPV） ⑵利用插值法求內(nèi)含報(bào)酬率 )(%11%10%10?????? i%?i 因?yàn)榧追桨傅膬?nèi)含報(bào)酬率 大 于乙方案，所以應(yīng)選擇甲方案。 假設(shè)貼現(xiàn)率為 10%。 ? 沉淀成本 指已經(jīng)使用掉而且無法收回的成本 ,這一成本對(duì)企業(yè)的投資決策不產(chǎn)生任何影響 識(shí)別項(xiàng)目的相關(guān)現(xiàn)金流 ? 機(jī)會(huì)成本 指因?yàn)榈玫侥壳暗默F(xiàn)金流量而損失的現(xiàn)金流量 ? 分?jǐn)傎M(fèi)用 分?jǐn)偟巾?xiàng)目上的費(fèi)用如果與項(xiàng)目的采用與否無關(guān)，則這些分?jǐn)傎M(fèi)用不應(yīng)計(jì)為這一項(xiàng)目的現(xiàn)金流出。 分析現(xiàn)金流量 分析現(xiàn)金流量時(shí)要注意如下兩個(gè)原則： ? 實(shí)際現(xiàn)金流原則 ? 相關(guān) /不相關(guān)原則 — 增量或差異現(xiàn)金流 相關(guān) /不相關(guān)原則 ? 現(xiàn)金流量增量 要考慮一個(gè)投資項(xiàng)目對(duì)企業(yè)整體現(xiàn)金流入量的影響，即該項(xiàng)目能使企業(yè)總體現(xiàn)金流入量增加多少。第七章 投資決策原理 現(xiàn)金至上 投資項(xiàng)目的得失成敗均以現(xiàn)金來衡量，而不是用會(huì)計(jì)數(shù)字衡量。 項(xiàng)目的 CF = 公司的增量 CF = 公司（采納該項(xiàng)目）的 CF 公司（公司拒絕該項(xiàng)目）的 CF 相關(guān) /不相關(guān)原則 例：是否采納乘火車上班這一項(xiàng)目。 ? 籌資成本 籌資成本用于折現(xiàn)，在計(jì)算現(xiàn)金流量中不考慮 投資決策指標(biāo) ? 凈現(xiàn)值法 ( present value,NPV) ? 內(nèi)含報(bào)酬率法 (internal rate of return,IRR) ? 獲利指數(shù) (profitability index,PI) ? 投資回收期 (payback period,PP) ? 平均報(bào)酬率 (average rate of return,ARR) (一 )凈現(xiàn)值 (NPV) CkNC Fk
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