【正文】 采取綜合措施維護(hù)金融穩(wěn)定，守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，健全系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的防范預(yù)警和評(píng)估體系。在支持金融創(chuàng)新的同時(shí)，加強(qiáng)對理財(cái)、票據(jù)和同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)撛陲L(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測與防范。六是有效防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)維護(hù)金融體系穩(wěn)定。繼續(xù)推動(dòng)地方金融改革試點(diǎn)。繼續(xù)推動(dòng)資產(chǎn)管理公司商業(yè)化轉(zhuǎn)型等工作。繼續(xù)深化中國農(nóng)業(yè)銀行“三農(nóng)金融事業(yè)部”改革試點(diǎn)，探索商業(yè)性金融服務(wù)“三農(nóng)”的可持續(xù)模式。五是深化金融機(jī)構(gòu)改革。進(jìn)一步完善債券發(fā)行定價(jià)機(jī)制，規(guī)范債券發(fā)行管理。密切關(guān)注國際形勢變化對資本流動(dòng)的影響，加強(qiáng)對跨境資本的有效監(jiān)控。支持人民幣在跨境貿(mào)易和投資中的使用，穩(wěn)步拓寬人民幣流出和回流渠道。進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制，更大程度的發(fā)揮市場供求在匯率形成中的基礎(chǔ)性作用，增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，促進(jìn)國際收支基本平衡。繼續(xù)完善市場化利率形成機(jī)制，優(yōu)化金融市場基準(zhǔn)利率體系，建立健全金融機(jī)構(gòu)自主定價(jià)機(jī)制，逐步擴(kuò)大負(fù)債產(chǎn)品市場化定價(jià)范圍，更大程度發(fā)揮市場機(jī)制在金融資源配置中的基礎(chǔ)性作用。完善相應(yīng)的考核和激勵(lì)機(jī)制，科學(xué)合理地考核銀行經(jīng)營績效，優(yōu)化金融組織體系，進(jìn)一步改善金融服務(wù)。落實(shí)好差別化住房信貸政策，支持保障性住房、中小套型普通商品住房建設(shè)和居民首套自住普通商品房消費(fèi)，堅(jiān)決抑制投機(jī)投資性購房需求。繼續(xù)完善民生金融服務(wù)，努力支持就業(yè)、扶貧、助學(xué)等民生工程，配合國家區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策，繼續(xù)做好區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的金融支持和服務(wù)工作。二是盤活存量、優(yōu)化增量，支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)。同時(shí)，引導(dǎo)商業(yè)銀行加強(qiáng)流動(dòng)性和資產(chǎn)負(fù)債管理，做好各時(shí)點(diǎn)的流動(dòng)性安排，合理安排資產(chǎn)負(fù)債總量和期限結(jié)構(gòu)，提高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理水平。一是綜合運(yùn)用數(shù)量、價(jià)格等多種貨幣政策工具組合，健全宏觀審慎政策框架，引導(dǎo)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長。進(jìn)一步優(yōu)化金融資源配置，盤活存量，優(yōu)化增量，整合金融資源支持小微企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)發(fā)展，更好地服務(wù)于轉(zhuǎn)型升級(jí)和擴(kuò)大內(nèi)需?？傮w看，對下一階段的物價(jià)形勢仍不可盲目樂觀，要繼續(xù)引導(dǎo)、穩(wěn)定好通脹預(yù)期。6月份CPI即出現(xiàn)一定幅度的反彈，環(huán)比漲幅高于歷史同期均值。一方面，與前些年高增長相匹配的既有工業(yè)產(chǎn)能相對過剩，產(chǎn)能利用率較低，PPI持續(xù)處在負(fù)值區(qū)間。央行2013年第二季度儲(chǔ)戶問卷調(diào)查顯示，%，與上季基本持平。物價(jià)形勢基本穩(wěn)定，但不確定性依然存在。需要轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革步伐，在擴(kuò)大家庭消費(fèi)、推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化和促進(jìn)服務(wù)業(yè)發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域取得顯著進(jìn)展，形成新的增長引擎，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)生活力與動(dòng)力。同時(shí)資源環(huán)境承載較重，空氣、水、土壤等污染嚴(yán)重，約束增強(qiáng)。目前投資率仍處歷史高位，在投資率趨向更可持續(xù)水平的過程中，也會(huì)對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成一定壓力。在經(jīng)濟(jì)潛在增速呈階段性趨緩的大背景下，與以往高增長相匹配的傳統(tǒng)制造業(yè)產(chǎn)能過剩問題比較突出，制造業(yè)投資持續(xù)下降。從外部環(huán)境看，雖然一些深層次的體制機(jī)制性問題并未有效解決，不同經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和貨幣政策態(tài)勢也出現(xiàn)了一些分化，但總的看全球經(jīng)濟(jì)相對穩(wěn)定，有利于保持一個(gè)較為穩(wěn)定的外需環(huán)境。消費(fèi)率在連續(xù)十年下降后近兩年有所回升，%，第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展加快，第三產(chǎn)業(yè)投資增速高于第二產(chǎn)業(yè)近8個(gè)百分點(diǎn)。消費(fèi)升級(jí)和服務(wù)業(yè)發(fā)展加快，尤其是一些短板和瓶頸問題一旦突破就會(huì)釋放出巨大的需求潛力。一方面，工業(yè)化、城鎮(zhèn)化空間還很廣闊，經(jīng)過多年快速發(fā)展，人力資本、基礎(chǔ)設(shè)施、工業(yè)生產(chǎn)和配套能力都有較大提升。展望未來一段時(shí)間，中國經(jīng)濟(jì)將經(jīng)歷一個(gè)在結(jié)構(gòu)調(diào)整中逐步釋放增長潛能的過程。宜積極適應(yīng)趨勢性變化，開展相關(guān)研究和立法工作，充分認(rèn)識(shí)和合理評(píng)估互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)發(fā)展的特點(diǎn)及潛在影響；明確監(jiān)管部門，提高監(jiān)管的針對性和有效性，引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)健康發(fā)展；推進(jìn)社會(huì)信用體系建設(shè)，加強(qiáng)對金融消費(fèi)者的教育和保護(hù)，為金融體系創(chuàng)新以及金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造良好的市場環(huán)境。作為一種新的金融模式，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)也給金融監(jiān)管、金融消費(fèi)者保護(hù)和宏觀調(diào)控提出了新的要求。以阿里小貸為例，據(jù)報(bào)道，截至2013年6月末，阿里小貸投入貸款總額已超過1000億元，客戶超過32萬戶，戶均貸款額度4萬元?；ヂ?lián)網(wǎng)金融業(yè)在資金需求方與資金供給方之間提供了有別于傳統(tǒng)銀行業(yè)和證券市場的新渠道，提高了資金融通的效率，是現(xiàn)有金融體系的有益補(bǔ)充?；ヂ?lián)網(wǎng)金融業(yè)從單純的支付業(yè)務(wù)向轉(zhuǎn)賬匯款、跨境結(jié)算、小額信貸、現(xiàn)金管理、資產(chǎn)管理、供應(yīng)鏈金融、基金和保險(xiǎn)代銷、信用卡還款等傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域滲透，在金融產(chǎn)品和服務(wù)方面的創(chuàng)新彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融業(yè)的不足。以第三方支付為例，2012年市場規(guī)模超過10萬億元。作為傳統(tǒng)金融業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合的新興領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)金融具有透明度高、參與廣泛、中間成本低、支付便捷、信用數(shù)據(jù)更為豐富和信息處理效率更高等優(yōu)勢。此外，利用住房公積金貸款支持保障性住房建設(shè)試點(diǎn)工作穩(wěn)步推進(jìn)，截至6月末，已按進(jìn)度發(fā)放住房公積金貸款519億元，支持了59個(gè)城市227個(gè)保障房建設(shè)項(xiàng)目，收回貸款本金84億元。保障房信貸支持力度繼續(xù)加大。其中，%，增速持續(xù)回升；，%，；，%。截至6月末，主要金融機(jī)構(gòu)（含外資），%。%。%，%。上半年，全國完成房地產(chǎn)開發(fā)投資36828億元，%。其中，%%。上半年，%。新建商品住宅價(jià)格環(huán)比上漲的城市有63個(gè)，比3月份減少5個(gè)，連續(xù)3個(gè)月減少；二手住宅價(jià)格環(huán)比上漲的城市個(gè)數(shù)有55個(gè)，比3月份減少11個(gè)。房價(jià)同比上漲的城市個(gè)數(shù)增加，環(huán)比上漲的城市個(gè)數(shù)持續(xù)減少。央行第二季度5000戶工業(yè)企業(yè)調(diào)查顯示，醫(yī)藥制造業(yè)、儀器儀表業(yè)和電器機(jī)械及家電制造業(yè)等下游消費(fèi)品行業(yè)盈利指數(shù)較高；煤炭采選業(yè)、石油和天然氣開采業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)等資源性行業(yè)盈利指數(shù)較低。（七）行業(yè)分析工業(yè)企業(yè)利潤繼續(xù)增加，行業(yè)間差距較大。截至2013年3月末，外債余額為7650億美元，％。據(jù)國家外匯管理局初步統(tǒng)計(jì)，上半年經(jīng)常項(xiàng)目順差為957億美元，資本和金融項(xiàng)目順差為1078億美元。從用人單位對勞動(dòng)力需求的構(gòu)成，中高級(jí)技能人才依然供不應(yīng)求，對初級(jí)技能勞動(dòng)者的用人需求有所減少。從用人單位類型看，九成以上的用人需求集中在企業(yè)，機(jī)關(guān)、%，%。分區(qū)域看，東部地區(qū)市場供求人數(shù)比上季略有增長，中、西部地區(qū)市場供求人數(shù)較上季和上年同期均有所減少；東、中、各區(qū)域市場勞動(dòng)力需求均略大于供給。上半年，城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)725萬人，同比多增31萬人。%，%，%，%，%，%。其中，%，%，%，%，%，個(gè)人所得稅同比增長11%，%。收支相抵，收入大于支出8877億元。明確國家對天然氣價(jià)格管理由出廠環(huán)節(jié)調(diào)整為門站環(huán)節(jié)，門站價(jià)格實(shí)行最高上限價(jià)格管理，并決定自7月10日起，調(diào)整非居民用天然氣門站價(jià)格，居民用天然氣價(jià)格不作調(diào)整。資源性產(chǎn)品價(jià)格改革繼續(xù)推進(jìn)。GDP縮減指數(shù)繼續(xù)回落。%%。受國際大宗商品價(jià)格總體下跌等因素影響，進(jìn)口價(jià)格降幅加深。從商品用途分類看，投資品價(jià)格下降，消費(fèi)品價(jià)格略升，上半年，%%。從生產(chǎn)過程分類看，呈現(xiàn)中上游產(chǎn)品價(jià)格降幅繼續(xù)擴(kuò)大，下游產(chǎn)品價(jià)格小幅上漲的特征。%，%。生產(chǎn)價(jià)格降幅擴(kuò)大，上游價(jià)格持續(xù)回落。第二季度，%，；%。%，%、%%，%，與第一季度持平。%。第二季度，%。上半年，%，；%，；%。6月份，%。工業(yè)生產(chǎn)增速有所回落，結(jié)構(gòu)調(diào)整逐步推進(jìn)。上半年，全國夏糧總產(chǎn)量為13189萬噸，%。%、%%。對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化，機(jī)電產(chǎn)品、%%，對美國、歐盟、%。從各月增速看，6月份進(jìn)出口增速降幅明顯，%%，出口同比分別增長1%%。進(jìn)出口結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化，但二季度增速明顯回落。分產(chǎn)業(yè)看，%、%%，第一、。其中，%；，%。固定資產(chǎn)投資較快增長，第三產(chǎn)業(yè)投資增長加快。上半年，%，%。城鄉(xiāng)居民收入增速均較上年同期有所放緩，但平均增速仍略高于同期GDP增速。（一）消費(fèi)需求平穩(wěn)增長，投資較快增長，進(jìn)出口增速回落城鄉(xiāng)居民收入增長基本穩(wěn)定，鄉(xiāng)村消費(fèi)增長快于城鎮(zhèn)。上半年，實(shí)現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP），%，%，%；第一、%%。二、中國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中國經(jīng)濟(jì)總體平穩(wěn)，轉(zhuǎn)型升級(jí)有新的進(jìn)展。一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇進(jìn)展緩慢，而政府缺乏刺激經(jīng)濟(jì)增長的政策工具和空間，失業(yè)率仍居高位，內(nèi)部政治極化現(xiàn)象嚴(yán)重，貿(mào)易和投資保護(hù)主義傾向上升。斯洛文尼亞銀行體系問題顯現(xiàn)，引發(fā)市場對其爆發(fā)銀行業(yè)危機(jī)的擔(dān)憂；意大利、葡萄牙等國未來政局走向及其對各項(xiàng)改革進(jìn)程的影響有待觀察；西班牙財(cái)政赤字和銀行業(yè)問題依然嚴(yán)重；希臘經(jīng)濟(jì)繼續(xù)衰退，債務(wù)長期可持續(xù)性面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)；法國財(cái)政整頓滯后，經(jīng)濟(jì)前景不容樂觀；歐元區(qū)銀行業(yè)聯(lián)盟等一體化機(jī)制前景未明。這些沖擊可能包括：加大跨境資本流動(dòng)、全球匯市、資產(chǎn)價(jià)格、大宗商品價(jià)格的波動(dòng)性，增加新興市場經(jīng)濟(jì)體貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)管理和結(jié)構(gòu)改革的難度和不確定性等。美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松貨幣政策若能反映其經(jīng)濟(jì)和就業(yè)狀況的實(shí)質(zhì)性改善，且能有序進(jìn)行，則對世界經(jīng)濟(jì)總體上來說將是積極的。展望未來，全球經(jīng)濟(jì)主要面臨以下風(fēng)險(xiǎn)：第一，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體寬松貨幣政策退出存在不確定性。國際貨幣基金組織在7月份更新的《世界經(jīng)濟(jì)展望》中，%。此外，%，但為緩解近期通脹壓力、維持價(jià)格穩(wěn)定，于7月13日提高了利率走廊的上限。與上述經(jīng)濟(jì)體不同，巴西央行分別于4月17日、%。波蘭國家銀行分別于5月8日、%的歷史最低水平。%，為2011年以來最低水平。%的基準(zhǔn)利率和3750億英鎊的資產(chǎn)購買規(guī)模不變。7月4日，歐央行表示將在更長時(shí)間內(nèi)維持現(xiàn)有或更低的利率水平。但在7月17日和18日就半年度貨幣政策在國會(huì)作證時(shí)他又表示，在可預(yù)見的未來，美國仍需保持高度寬松的貨幣政策。目前，美聯(lián)儲(chǔ)仍保持每月850億美元的資產(chǎn)購買力度。（三）主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行繼續(xù)實(shí)施量化寬松貨幣政策。歐元區(qū)STOXX50指數(shù)收于2605點(diǎn)，%。全球主要股市震蕩明顯。美、德、日國債收益率持續(xù)上行。在美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松貨幣政策作用下，美元Libor總體下行，但6月下旬以來，受美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松政策預(yù)期等因素影響，Libor略有回升。主要新興市場經(jīng)濟(jì)體中，巴西雷亞爾、印度盧比和南非蘭特對美元匯率較3月末貶值均超過6%，其中，%；俄羅斯盧布、泰銖、墨西哥比索和阿根廷比索對美元匯率較3月末貶值超過4%，韓元和印尼盾對美元匯率較3月末貶值超過2%。主要儲(chǔ)備貨幣對美元匯率寬幅震蕩，大部分新興市場經(jīng)濟(jì)體貨幣對美元匯率貶值。其中，為2012年10月以來首次出現(xiàn)萎縮，顯示新興市場經(jīng)濟(jì)體增長動(dòng)能減弱。第一季度，俄羅斯、%、%%，均低于上年同期增速。若僅靠量化寬松貨幣政策和日元貶值等措施，而缺乏有效的結(jié)構(gòu)性改革，則可能產(chǎn)生負(fù)面溢出效應(yīng)，并加劇全球大規(guī)模資本流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。2013年以來，G7和G20財(cái)長和央行行長會(huì)議聯(lián)合聲明均強(qiáng)調(diào)應(yīng)避免競爭性貶值，不以提高競爭力作為匯率政策的目標(biāo)，抵制所有形式的保護(hù)主義，并保持市場開放。若大量流動(dòng)性進(jìn)入股市而不是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，容易引發(fā)資產(chǎn)泡沫。如果通脹受需求推動(dòng)，投資和消費(fèi)擴(kuò)張先于利率上升，則經(jīng)濟(jì)基本面和財(cái)政狀況都會(huì)趨于改善。由于日本政府國債利息負(fù)擔(dān)沉重，更加劇投資者對財(cái)政可持續(xù)的擔(dān)憂。由于貨幣政策難以解決人口老齡化、投資需求和融資需求不足等導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)長期低迷的結(jié)構(gòu)性問題，如果新的經(jīng)濟(jì)增長戰(zhàn)略缺乏關(guān)鍵的結(jié)構(gòu)性改革措施，或者落實(shí)不堅(jiān)決、不到位，寬松貨幣政策帶來的效果可能難以持久，甚至引發(fā)資產(chǎn)泡沫、財(cái)政狀況惡化、全球競爭性貶值等問題。但6月出臺(tái)的經(jīng)濟(jì)增長戰(zhàn)略改革力度低于市場預(yù)期，如勞動(dòng)力和農(nóng)業(yè)市場等放松管制的措施力度不夠，缺乏涉及商業(yè)團(tuán)體企盼的全面下調(diào)稅率等具體措施。股市上漲提高了消費(fèi)者信心，日元貶值刺激了出口增長。短期看政策初見成效。2013年6月，日本政府內(nèi)閣會(huì)議正式通過了經(jīng)濟(jì)增長戰(zhàn)略，主要內(nèi)容包括產(chǎn)業(yè)振興、戰(zhàn)略市場創(chuàng)造和國際市場開拓等，并提出未來10年實(shí)現(xiàn)實(shí)際GDP年均增長2%、名義GDP年均增長3%，10年后人均國民收入增加150萬日元的目標(biāo)。安倍政府上臺(tái)后一個(gè)月內(nèi)，即制定出2012財(cái)年補(bǔ)充預(yù)算和2013財(cái)年預(yù)算，合計(jì)共15個(gè)月的預(yù)算，總規(guī)模超過100萬億日元，削減赤字的目標(biāo)讓位于提振經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)，政府支出從社會(huì)福利轉(zhuǎn)向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和國防方面。2013年4月4日日本央行宣布，擬在兩年內(nèi)將基礎(chǔ)貨幣、長期國債購買數(shù)量和平均持有期限翻番（基礎(chǔ)貨幣年增長6070萬億日元），同時(shí)增購風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，以期在兩年內(nèi)實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)。專欄4安倍政府的經(jīng)濟(jì)政策及其影響2012年12月26日上臺(tái)以來，安倍政府在財(cái)政、金融以及經(jīng)濟(jì)增長等各領(lǐng)域采取了一系列措施，這是日本經(jīng)濟(jì)連續(xù)二十年衰退后在經(jīng)濟(jì)政策上的一次重要嘗試，也被稱之為“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”。6月14日，繼寬松的貨幣政策、靈活的財(cái)政政策之后，安倍政府正