【正文】 32 / 32。 在繼續(xù)加強(qiáng)流動(dòng)性管理的同時(shí)，也需要著眼于中長(zhǎng)期，進(jìn)一步加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整，落實(shí)擴(kuò)大內(nèi)需特別是擴(kuò)大消費(fèi)需求的各項(xiàng)政策措施。適當(dāng)和有效的貨幣政策調(diào)控有利于抑制經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的不健康因素，有利于促進(jìn)金融市場(chǎng)健康發(fā)展，不會(huì)影響整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本軌跡。目前商業(yè)銀行持有大量高流動(dòng)性資產(chǎn)，單純依賴公開市場(chǎng)操作回收流動(dòng)性僅是淺層對(duì)沖，而且對(duì)沖數(shù)量和進(jìn)度還受到商業(yè)銀行購買意愿影響。 中國人民銀行將繼續(xù)加強(qiáng)流動(dòng)性管理，采取綜合措施合理控制貨幣信貸增長(zhǎng)。同時(shí)，從多方面采取著眼于中長(zhǎng)期的綜合性措施，加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整，促進(jìn)國際收支趨于基本平衡，實(shí)現(xiàn)向以內(nèi)需為主導(dǎo)、內(nèi)外需并重的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。 二、下一階段主要政策思路 總體看，隨著宏觀調(diào)控各項(xiàng)政策措施的有效落實(shí)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的突出矛盾有所緩解，國民經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持平穩(wěn)較快發(fā)展的勢(shì)頭，但經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在的固定資產(chǎn)投資和貨幣信貸增幅回落基礎(chǔ)還不穩(wěn)固，國際收支不平衡矛盾仍較突出，通貨膨脹壓力依然存在，節(jié)能降耗和污染減排形勢(shì)嚴(yán)峻等問題仍然有待解決。中國人民銀行第三季度全國城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問卷調(diào)查顯示，居民預(yù)期物價(jià)上升%，為歷史次高水平，居民對(duì)未來物價(jià)預(yù)期不樂觀。從下行風(fēng)險(xiǎn)看，消費(fèi)品供大于求的局面在短期內(nèi)難以改變，部分行業(yè)生產(chǎn)資料和消費(fèi)品產(chǎn)能較快增長(zhǎng)會(huì)抑制相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格上升。隨著公共財(cái)政制度、收入分配制度和社會(huì)保障制度的逐步完善，居民收支預(yù)期也會(huì)逐漸改善。從投資需求看，雖然前期出臺(tái)的一系列加強(qiáng)土地和信貸調(diào)控以及從嚴(yán)控制新開工項(xiàng)目的宏觀調(diào)控措施已產(chǎn)生了一定的效應(yīng)，2006年第三季度投資增速有所放緩，但由于我國儲(chǔ)蓄率高、企業(yè)擁有大量自有資金、外資繼續(xù)流入、工業(yè)化和城鎮(zhèn)化加快推進(jìn)以及十一五規(guī)劃項(xiàng)目逐步啟動(dòng)等因素，投資反彈的壓力也不容忽視。 在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境和宏觀調(diào)控各項(xiàng)政策措施的綜合作用下，預(yù)計(jì)我國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在未來一段時(shí)期可能略有放緩，但由于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力依然強(qiáng)勁，總體仍將保持平穩(wěn)較快的發(fā)展勢(shì)頭。 第五部分 貨幣政策趨勢(shì)目前，我國有色金屬行業(yè)已經(jīng)形成比較完整的工業(yè)體系，但冶煉業(yè)比較發(fā)達(dá)、加工業(yè)發(fā)展很快、采選業(yè)相對(duì)落后。 有色金屬行業(yè)主要從事有色金屬的勘探、采礦、選礦、冶煉和加工，是國家基礎(chǔ)材料工業(yè)的重要組成部分。其中，比年初增加2767億元，%，增速比上年同期快12個(gè)百分點(diǎn)；，比年初增加2710億元，%。 房地產(chǎn)開發(fā)貸款增速進(jìn)一步提高，但購房貸款增速有所放緩。上海自2005年12月以來各月房屋銷售價(jià)格同比持續(xù)下降。其中，％。 房屋銷售價(jià)格漲勢(shì)平穩(wěn)，但部分地區(qū)房?jī)r(jià)漲幅較高。9月末，%；，%。 商品房銷售面積和空置面積的增幅保持基本穩(wěn)定。前三季度，,同比下降3%，；，同比增長(zhǎng)34%。前三季度，%。房屋銷售價(jià)格漲勢(shì)平穩(wěn)，但部分地區(qū)房?jī)r(jià)漲幅較高。 房地產(chǎn)行業(yè)%；，%。 煤、電、運(yùn)供應(yīng)較快增長(zhǎng)，供需不平衡的形勢(shì)繼續(xù)緩解。前三季度，39個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，22個(gè)行業(yè)工業(yè)增加值同比增速超過18%，%；17個(gè)行業(yè)利潤(rùn)同比增速在30%以上，%；企業(yè)投資熱情仍然較高，29個(gè)行業(yè)投資增速在28%以上，部分原材料工業(yè)和輕紡工業(yè)投資增速快速增長(zhǎng)，但一些重工業(yè)行業(yè)投資開始回落。 （六）行業(yè)分析其中，短期外債余額為1663億美元，%，%。 外債總規(guī)模繼續(xù)增加，短期外債占比較高，外債增幅較上年同期減緩。外匯儲(chǔ)備持續(xù)較快增長(zhǎng)，9月末達(dá)9879億美元，比上年末增加1690億美元。其中，經(jīng)常項(xiàng)目順差916億美元，同比增長(zhǎng)36%；資本項(xiàng)目順差389億美元，同比增長(zhǎng)2%。 國際收支總順差擴(kuò)大主要源于貨物貿(mào)易順差增加。其中，%，%，%，%。收支相抵，收入大于支出6465億元，比上年同期增加2647億元。 （四）財(cái)政收入大幅增長(zhǎng)前三季度，%，%，GDP縮減指數(shù)（名義GDP增長(zhǎng)率與實(shí)際GDP增長(zhǎng)率之差）%。前三季度，全國城鎮(zhèn)單位在崗職工月平均工資為1559元，%。前三季度各季，%、%%，%、%%。前三季度，原材料、燃料、企業(yè)消化上游價(jià)格漲價(jià)的壓力繼續(xù)減輕。前三季度，原材料、燃料、%，%、%%。分類來看，第三季度，%，%；%，%。 居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比漲幅保持平穩(wěn)，但非食品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格漲幅穩(wěn)中趨升。 （二）農(nóng)業(yè)生產(chǎn)形勢(shì)較好，工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)增長(zhǎng)，企業(yè)利潤(rùn)進(jìn)一步提高這表明，部分亞洲國家對(duì)美貿(mào)易順差轉(zhuǎn)化為中國對(duì)美貿(mào)易順差。與2001年相比，2005年東盟、韓國、其在美國出口中的份額則分別下降了近年來，全球貿(mào)易的地區(qū)結(jié)構(gòu)發(fā)生顯著變化，我國作為世界加工廠的角色日益明顯，從東盟、韓國等亞洲國家大量進(jìn)口原材料和半成品，經(jīng)加工組裝后，再向美國、歐盟等國家和地區(qū)出口，亞洲國家向美國和歐盟地區(qū)的部分直接出口轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄟ^中國進(jìn)行的間接出口。 從外商直接投資和加工貿(mào)易順差與我國總體貿(mào)易順差同時(shí)增長(zhǎng)的情況綜合分析，我國貿(mào)易順差持續(xù)擴(kuò)大的一個(gè)重要原因是國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，尤其是制造業(yè)從其他地區(qū)向我國轉(zhuǎn)移。在電子產(chǎn)品和設(shè)備出口中，大部分出口商品單位價(jià)值低于韓國、馬來西亞和新加坡的同類商品。我國雖是外貿(mào)大國，但出口產(chǎn)品技術(shù)含量和附加值仍偏低，自主創(chuàng)新能力不足，還算不上真正的貿(mào)易強(qiáng)國。2005年我國前100家最大的出口企業(yè)中，外資企業(yè)56家，比2003年增加了7家。據(jù)美國商會(huì)調(diào)查，2004年有75%的美國在華企業(yè)贏利，%。2005年，我國實(shí)際利用外商直接投資724億美元，比2001年增長(zhǎng)54%，2001－%。 外商直接投資高位增長(zhǎng)，對(duì)貿(mào)易順差的貢獻(xiàn)增大。目前，我國加工貿(mào)易出口約80%來自外商投資企業(yè)，它們不僅取得了加工貿(mào)易利潤(rùn)的較大份額，還通過轉(zhuǎn)移定價(jià)等方式獲益，我國只得到很小比例的工繳費(fèi)收入。2001－2005年，加工貿(mào)易順差年均增長(zhǎng)28%，總額達(dá)4389億美元，對(duì)同期貿(mào)易順差的貢獻(xiàn)率為207%。加工貿(mào)易賺取的是出口和進(jìn)口之間的增值部分，這決定了加工貿(mào)易必然出現(xiàn)順差。 統(tǒng)計(jì)分析顯示，加工貿(mào)易順差是我國貿(mào)易順差的主要來源。2005年，我國貿(mào)易順差達(dá)1019億美元，；2006年前三季度，貿(mào)易順差增至1099億美元，%。2001－2005年，貿(mào)易出口、%%。 專欄4：我國貿(mào)易順差的來源與成因分析 （一）國內(nèi)需求平穩(wěn)增長(zhǎng)，投資增速有所放緩。前三季度，實(shí)現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP），%，；居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)%，與上半年持平；貿(mào)易順差1098億美元，比上年同期增加415億美元。消費(fèi)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，投資增速高位趨緩，對(duì)外貿(mào)易快速發(fā)展，居民收入、企業(yè)利潤(rùn)和財(cái)政收入均有較大幅度提高，市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定。 二、我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析國際貨幣基金組織9月份預(yù)計(jì)，%，；%。國際原油價(jià)格8月份以來出現(xiàn)較大幅度下跌，但價(jià)格仍處于歷史較高水平。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)和日本經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升。 2006年以來，世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持較快的增長(zhǎng)勢(shì)頭。 第四部分 宏觀經(jīng)濟(jì)分析保監(jiān)會(huì)發(fā)布《保險(xiǎn)公司設(shè)立境外保險(xiǎn)類機(jī)構(gòu)管理辦法》，加強(qiáng)對(duì)保險(xiǎn)公司設(shè)立境外保險(xiǎn)類機(jī)構(gòu)的活動(dòng)的管理，防范保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，保障被保險(xiǎn)人的利益；發(fā)布《非保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資境外保險(xiǎn)類企業(yè)管理辦法》，加強(qiáng)對(duì)非保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在境外投資保險(xiǎn)類企業(yè)的監(jiān)管，促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)健康發(fā)展。中國保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱保監(jiān)會(huì)）發(fā)布《健康保險(xiǎn)管理辦法》，對(duì)健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營做出全面而系統(tǒng)的規(guī)范。 （三）進(jìn)一步加強(qiáng)保險(xiǎn)市場(chǎng)制度性建設(shè)重組中，在解決證券公司資本金不足、流動(dòng)性困難等財(cái)務(wù)問題的同時(shí)，著力于促進(jìn)證券公司轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制，建立符合現(xiàn)代企業(yè)制度的公司治理結(jié)構(gòu)和嚴(yán)密的內(nèi)控機(jī)制，加強(qiáng)證券公司的制度建設(shè)和創(chuàng)新。 根據(jù)國務(wù)院的統(tǒng)一部署，中國人民銀行會(huì)同有關(guān)部門繼續(xù)推進(jìn)有重組價(jià)值、社會(huì)影響較大的證券公司的重組工作?！锻ㄖ芬?guī)定，改革方案未獲相關(guān)股東會(huì)議表決通過的上市公司，非流通股股東可在相關(guān)股東會(huì)議結(jié)束1個(gè)月后，再次委托公司董事會(huì)就股權(quán)分置改革召集相關(guān)股東會(huì)議