【正文】 。 其次，我要感謝 幫助過 我 的同學(xué)和 好友，在論文撰寫過程中通過和他們觀點(diǎn)的交流、信息的共享，論文得以順利完成，從他們身上我學(xué)到許多優(yōu)秀的品質(zhì)。 在此論文完稿之際，我必須向在論文的寫作中給予我悉心指導(dǎo)和幫助的學(xué)院老師和同學(xué)致以我深深的謝意！ 首先，衷心感謝我的 論文 導(dǎo)師 姚萱 老師 ！ 從論文的選題、資料的收集、到初稿的修改、二稿的調(diào)整直至最終的定稿， 姚 老師自始至終都給予我 許多寶貴的意見，姚老師嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)態(tài)度、深廣的學(xué)術(shù)造詣和諄諄教誨在論文的撰寫過程中給了我深深的啟迪和影響，使得論文得以順利完成。 中北大學(xué)信息商務(wù)學(xué)院本科畢業(yè)論文 我國中小企業(yè)融資難的原因及對策 第 18頁 共 20頁 參考文獻(xiàn) [1]任麗梅 ﹒ 中小企業(yè)融資難的問題仍沒改觀 ﹒ 中國改革報(bào)， 2021， 7： 2 [2]周曉茜 ﹒ 中小企業(yè)融資難的理論探討 —— 試析我國中小企業(yè)融資難的原因 ﹒ 經(jīng)濟(jì)金融， 2021,5： 55～ 57 [3]林毅夫 ,李永軍 . 中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展與中小企業(yè)融資 .經(jīng)濟(jì)研究 ， 2021, 1 ： 10～ 18 [4]鄭之杰，趙克義，宋效軍 . 中小企業(yè)融資市場供求分析 —— 兼論中小企業(yè)融資困難的原因與對策建議 ﹒ 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào) ， 2021， 10（ 8） ： 23～ 24 [5]梁文玲 ﹒ 試論民營中小企業(yè)融資難的原因與對策 ﹒ 碩士論文 ﹒ 山東：山東大學(xué)威海分校商學(xué)系， 2021 [6]李松青 , 霍學(xué)喜 . 借鑒美日經(jīng)驗(yàn)構(gòu)建我國中小企業(yè)融資服務(wù)體系， 西北農(nóng)林科技大學(xué)學(xué)報(bào) ( 社會(huì)科學(xué)版 )， 2021， 5（ 4）： 13～ 15 [7]翟立宏 ,謝鋒 . 中小企業(yè)發(fā)展的金融支持 : 日本的經(jīng)驗(yàn)與啟示 .經(jīng)濟(jì)問題 , 2021， 2： 44～ 46 [8]楊運(yùn)杰 . 日本中小企業(yè)融資模式對我國中小企業(yè)融資的啟示 . 理論視野 ,2021， 6： 13～ 15 [9]王冉冉 . 完善信用擔(dān)保體系助推中小民營企業(yè)融資 —— 論廣東省民營企業(yè)融資體制創(chuàng)新路徑之一．珠江論壇經(jīng)濟(jì)版， 2021， 4： 87～ 89 [10]金佑連，李永焱 . 美國中小企業(yè)融資模式及我國中小企業(yè)融資途徑選擇 .特區(qū)經(jīng)濟(jì) ,2021， 8： 252～ 253 [11] TrigeogisL. Real Options ManagerialFlexibility and Strategy in Resource Allocation. Cambridge: MIT Press, 1996. [12]馬立成 ,何建敏等 . 基于期權(quán)理論的財(cái)務(wù)困境處理方法 .統(tǒng)計(jì)與決策 ，2021， 3： 46～ 47 [13]陳瑛瑛 . 期權(quán)原理及其在企業(yè)理財(cái)中的應(yīng)用 .金融與經(jīng)濟(jì) ,2021， 5： 77～78 中北大學(xué)信息商務(wù)學(xué)院本科畢業(yè)論文 我國中小企業(yè)融資難的原因及對策 第 19頁 共 20頁 [14]郁洪良 . “ 期權(quán)換擔(dān)保 ” :科技型中小企業(yè)融資新渠道 .江蘇科技信息 ，2021， 1： 26～ 28 [15]Copeland, Tom, Vantikarov. Real Option: A Practitioner’ s Guide .Texture New York, 2021. [16]楊紅梅 . 新思路破解中小企業(yè)融資難題 ﹒ 中小企業(yè)服務(wù)高層論壇，2021， 5： 8 [17]黃麗珠 . 金融創(chuàng)新是緩解中小企業(yè)融資難困有效途徑 .金融日報(bào) ,2021, 7： 45～ 46 中北大學(xué)信息商務(wù)學(xué)院本科畢業(yè)論文 我國中小企業(yè)融資難的原因及對策 第 20頁 共 20頁 致 謝 時(shí)光飛逝，光陰如梭！本人畢業(yè)論文已然完成，這也意味著在中北大學(xué)四年的學(xué)習(xí)生活即將結(jié)束，回首在這里的學(xué)習(xí)和生活，許多美好的回憶不斷浮現(xiàn)腦海，一種深深的留戀禁不住油然 而生。而民營企業(yè)的自身改革和金融機(jī)構(gòu)體制的改革可以短時(shí)間內(nèi)幫助民營企業(yè)獲得更多的資金支持，同時(shí)加上金融創(chuàng)新的共同作用應(yīng)該會(huì)幫助民營企業(yè)走出資金困境。同時(shí)由于這種融資模式可以有效地化解民營企業(yè)融資過程中產(chǎn)生的信用風(fēng)險(xiǎn)，因此有利于銀行向民營企業(yè)放寬信貸標(biāo)準(zhǔn)，從而在很大程度上可以解決民營企業(yè)融資難題。 另外， 金融機(jī)構(gòu) 還可以 將大量規(guī)模很小的抵押貸款聚集成一個(gè)組合，劃分為 弱于 標(biāo)準(zhǔn)化的金額，并將對這些利息和本金的要求當(dāng)作證券銷售給第三方。 信貸資產(chǎn)證券化是銀行向借款人發(fā)放貸款，再將這部分貸款轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)支持證券出售給投資者 [17]。 而在 間接融資過程中，銀行負(fù)責(zé)對于貸款項(xiàng)目的評審和貸后管理，并承擔(dān)貸款違約的信用風(fēng)險(xiǎn)。 同 傳統(tǒng)的融資模式包括直接融資模式和間接融資模式 相比 ，資產(chǎn)證券化是介于兩者之間的一種創(chuàng)新的融資模式 。 資產(chǎn)證券化 在這里我們主要提到的是 狹義的資產(chǎn)證券化 ，既 是指信貸資產(chǎn)證券化 。經(jīng)營性設(shè)備融資通過將企業(yè)設(shè)備、庫存等資產(chǎn)的剝離，對攤提、折舊方式進(jìn)行調(diào)整，優(yōu)化損益表，實(shí)現(xiàn)企業(yè)對利潤、成本、費(fèi)用等指標(biāo)的要求，從而實(shí)現(xiàn)損益表中股本回報(bào)率及資產(chǎn)回報(bào)率。對于債務(wù)人而言，在不增加債務(wù)負(fù)擔(dān)的情況下延長了還款期；此外對于債權(quán)人而言，實(shí)現(xiàn)了應(yīng)收賬款的回籠，改善了企業(yè)現(xiàn)金 流；而對于投資人而言，未來償付是有很好償付能力的公路企業(yè)因而降低了風(fēng)險(xiǎn)。 結(jié)構(gòu)性融資的可以應(yīng)用的范圍是： 第一，對于未達(dá)融資條件企業(yè)的融資。 適合結(jié)構(gòu)性融資的資產(chǎn)有： 能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的 資產(chǎn)，不能產(chǎn)生足夠穩(wěn)定現(xiàn)金流，但可通過類似優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)抵押、第三方擔(dān)保等手段實(shí)現(xiàn)信用增級(jí)的資產(chǎn)，對企業(yè)而方言，定單、原材料、設(shè)備、庫存、應(yīng)收賬款等供應(yīng)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的資產(chǎn)。由于不受企業(yè)自身資信條件的限制結(jié)構(gòu)性融資可以在民營企業(yè)融資中發(fā)揮重要的作用。任何企業(yè)只要其特定資產(chǎn)現(xiàn)金流來源的資信水平達(dá)到了融資標(biāo)準(zhǔn)，不管其本身的資信水平如何，都可以通過結(jié)構(gòu)融資方式融入資金。 中北大學(xué)信息商務(wù)學(xué)院本科畢業(yè)論文 我國中小企業(yè)融資難的原因及對策 第 15頁 共 20頁 結(jié)構(gòu)性融資在民營企業(yè)融資中的應(yīng)用 結(jié)構(gòu)融資是基于企業(yè)資產(chǎn)的一種新型融資方式，相對于傳統(tǒng)融資方式，它能夠提高企業(yè)的融資能力，改善企業(yè)的財(cái)務(wù)表現(xiàn) [16]。 期權(quán)換擔(dān)保與 產(chǎn)品期權(quán)兩種期權(quán)融資對策使民營企業(yè)獲得現(xiàn)金 ， 從而暫時(shí)解決民營企業(yè)的融資困境 ， 促進(jìn)企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展 。 這樣 ， 甲企業(yè)可以預(yù)先獲得 ， 可以先解決該企業(yè)暫時(shí)的資金困難同時(shí)也保證了銷量 ， 有利于甲企業(yè)安排生產(chǎn) 。 下面以一個(gè)具體的例子說明通過賣出產(chǎn)品期權(quán)獲得現(xiàn)金收 入 ， 解決民營企業(yè)短期的資金困難 ： 甲企業(yè)賣出一份期權(quán)給乙企業(yè) ， 該期權(quán)以甲企業(yè)生產(chǎn)的工業(yè)除塵器為標(biāo)的資產(chǎn) ， 乙企業(yè)獲得了一年后 ， 可以以 100萬元的價(jià)格購買該產(chǎn)品 ， 也可以到時(shí)按照當(dāng)時(shí)的市場價(jià)購買這種工業(yè)除塵器權(quán)利 ， 作為補(bǔ)償 ， 乙企業(yè)必須支付一定的權(quán)利金給甲企業(yè) 。 購買者既能在價(jià)格上漲時(shí)鎖定購買價(jià) ， 避免價(jià)格不利波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn) ， 又能享受價(jià)格下降時(shí)的額外收益而代價(jià)僅是交納一定的權(quán)利金 [14]。 銷售產(chǎn)品期權(quán)就是說需融資的民營企業(yè)賣出一份期權(quán)給其購買者 ， 購買者獲得在 將來某一特定到期日或某一時(shí)間內(nèi)按協(xié)定的價(jià)格購買一定數(shù)量的該民營企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品的權(quán)利 。急需融資的民營企業(yè)和其產(chǎn)品購買者之間可以通過產(chǎn)品期權(quán)部分解決生產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī) 。 2021 年底 ，比克公司股東對公司增資并進(jìn)行股份制改造 ， 經(jīng)過協(xié)商 ， 高新投同意比克公司對2%的期權(quán)進(jìn)行回購 ， 回購價(jià)為 118 萬元 。 雙方約定 ， 比克電池出讓 2%價(jià)值 20萬元的期權(quán)給高新投 ， 高新投在 5年的行權(quán) 期內(nèi) ， 可以自由選中北大學(xué)信息商務(wù)學(xué)院本科畢業(yè)