【正文】 3年后出售可得到5000元，這批股票3年中每年獲得股利收入為200元。要求：如果要求的預(yù)期報酬率為15%，求其價格。解答：該股票的合理價格應(yīng)為： 200180。(P/A,15%,3)+5000180。(P/F,15%,3)=(元)，預(yù)計每年股利為1元，購入此種股票應(yīng)獲得的報酬率為10%。要求：若公司準(zhǔn)備永久持有此股票，求其價值。解答：1=10（元）10%七、案例分析（一）案例一：ST長控的真實價值對財務(wù)狀況和其他財務(wù)狀況異常的上市公司的股票交易進(jìn)行特別處理（英文為Special Treatment,縮寫為“ST”）。其中異常主要指兩種情況：一是上市公司經(jīng)審計兩個會計的凈利潤均為負(fù)值,二是上市公司最近一個會計經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)低于股票面值。在上市公司的股票交易被實行特別處理期間,其股票交易應(yīng)遵循下列規(guī)則：（1）股票報價日漲跌幅限制為5%；（2）股票名稱改為原股票名前加“ST”,例如“ST長控”；（3）上市公司的中期報告必須經(jīng)過審計。根據(jù)我國《公司法》與《證券法》的有關(guān)規(guī)定，“連續(xù)三年虧損、限期內(nèi)不能消除”、“公司被宣告破產(chǎn)”等都有要終止上市的明確規(guī)定。2007年3月20日, 四川長江包裝控股股份有限公司（ST長控）公布重大資產(chǎn)重組進(jìn)展情況公告：“中國證券監(jiān)督管理委員會以有關(guān)通知文件,(下稱：浪莎內(nèi)衣)100%股權(quán)。2007年4月11日和26日公司分別獲得四川省宜賓市工商行政管理局和浙江省金華市工商行政管理局《公司變更登記核準(zhǔn)通知書》,公司將原所持宜賓中元造紙有限責(zé)任公司95%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給宜賓市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司及公司收購浪莎內(nèi)衣100%股權(quán),均已完成工商股東變更登記手續(xù)。目前公司正在辦理定向增發(fā)增資擴(kuò)股驗資以及定向增發(fā)相關(guān)手續(xù)?！?007年4月11日，ST長控（600137）公布2007年第一季度業(yè)績預(yù)測公告：“經(jīng)四川長江包裝控股股份有限公司財務(wù)部門初步估計,預(yù)計2007年第一季度公司將大幅盈利,()。具體業(yè)績將在2007年4月28日公告的公司2007年一季度報告中詳細(xì)披露?！彼拇ㄩL江包裝控股股份有限公司股票于2007年4月13日復(fù)牌,復(fù)牌首日不受漲幅限制。，復(fù)牌當(dāng)天上午，一路狂飆，最高漲幅1381％，達(dá)85元。因市場表現(xiàn)異常,上海證券交易所于當(dāng)日13:00對公司股票實施緊急停牌處理，上漲了849％。根據(jù)有關(guān)規(guī)定,公司將股票交易風(fēng)險提示公告如下:（1）公司股票自2007年4月13日13:00停牌至公司2007年第一季度報告披露時復(fù)牌。（2）公司2007年第一季度報告提前至2007年4月20日披露(原預(yù)約披露時間為2007年4月28日)。（3）關(guān)于債務(wù)重組產(chǎn)生利潤的說明:,利潤來源是按照《債務(wù)和解協(xié)議》相關(guān)條款約定,2007年1月1日起相關(guān)債權(quán)人中國長城資產(chǎn)管理公司、宜賓市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司、宜賓中元造紙有限責(zé)任公司等已豁免了公司相關(guān)債務(wù)。按照新會計準(zhǔn)則,債務(wù)重組收益計入公司當(dāng)期損益,為公司一次性非經(jīng)常性收益,以后不會再產(chǎn)生巨額的非經(jīng)常性收益。該部分利潤產(chǎn)生后,未分配利潤仍然為負(fù)值,不會給公司帶來實際的現(xiàn)金收入,公司正常經(jīng)營不會產(chǎn)生如此巨大的利潤。（4）關(guān)于公司資產(chǎn)重組后扣除非經(jīng)常性收益的利潤說明:根據(jù)有關(guān)會計師事務(wù)所有限公司出具的有關(guān)《審計報告》及《盈利預(yù)測審核報告》,。2007可實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入13920萬元,。公司特提醒廣大投資者注意投資風(fēng)險。ST長控被停牌后，至4月20日復(fù)牌交易，在4月20日至5月16日的12個交易日中。要求：（1）從這個案例看，可以反映出股票投資的什么特點？（2）試解釋ST長控的價值為何被嚴(yán)重高估。（3）若行業(yè)平均市盈率為40倍，請用市盈率分析法為ST長控估計一個比較合理的價位。（二）案例二：怎樣判斷一只基金的賺錢能力目前市場上的開放式基金已經(jīng)達(dá)到了260多只，僅今年一年就有67只股票方向基金成立。對于很多剛搞清楚“基金”和“雞精”區(qū)別的新基民來說，要在眾多的基金產(chǎn)品中選擇一款適合自己的，其難度不言而喻。我們告訴投資者買基金不怕貴的只挑對的，那怎樣才能判斷一只基金賺錢能力強(qiáng)呢？比較簡單的做法是比較基金的歷史業(yè)績，即過往的凈值增長率。目前各類財經(jīng)報刊、網(wǎng)站都提供基金排行榜，對同種類型基金的收益率提供了蘋果對蘋果式的比較。在對收益率進(jìn)行比較時，我們要關(guān)注以下幾點：基金作為一種中長期的投資理財方式，應(yīng)關(guān)注其長期增長的趨勢和業(yè)績表現(xiàn)的穩(wěn)定性。因此投資者在對基金收益率進(jìn)行比較時，應(yīng)更多地關(guān)注6個月、1年乃至2年以上的指標(biāo)，基金的短期排名靠前只能證明對當(dāng)前市場的把握能力，卻不能證明其長期盈利能力。從國際成熟市場的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，具有10年以上業(yè)績證明的基金更受投資者青睞。投資的本質(zhì)是風(fēng)險收益的合理配比，凈值增長率只是基金績效的表觀體現(xiàn)，要全面評價一只基金的業(yè)績表現(xiàn)，還需考慮投資基金所承擔(dān)的風(fēng)險?？疾旎鹜顿Y風(fēng)險的指標(biāo)有很多，包括波動幅度、夏普比率、換手率等。對于普通投資者來說，這些指標(biāo)可能過于專業(yè)。實際上一些第三方的基金評級機(jī)構(gòu)就給我們提供了這些數(shù)據(jù)，投資者通過這些途徑就可以很方便地了解到投資基金所承受的風(fēng)險，從而更有針對性的指導(dǎo)自己的投資。專業(yè)基金評級機(jī)構(gòu)如晨星公司，就會每周提供業(yè)績排行榜，對國內(nèi)各家基金公司管理的產(chǎn)品進(jìn)行了逐一業(yè)績計算和風(fēng)險評估。以景順長城公司旗下的基金為例，公司目前管理了七只偏股型基金，其年化收益率都在30％以上。投資者在獲得高收益的同時是不是也承受了很高的風(fēng)險呢？晨星的數(shù)據(jù)顯示，景順長城旗下股票型基金年凈值波動幅度為18%左右，風(fēng)險偏低；，景順長城旗下基金普遍處于行業(yè)中上水平。投資者在了解這些數(shù)據(jù)以后，就會對投資這家公司的基金產(chǎn)品更有信心。，還要全面考察該公司管理的其他同類型基金的業(yè)績?！耙恢Κ毿恪辈荒苷f明問題，“全面開花”才值得信賴。因為只有整體業(yè)績均衡、優(yōu)異，才能說明基金業(yè)績不是源于某些特定因素，而是因為公司建立了嚴(yán)謹(jǐn)規(guī)范的投資管理制度和流程，投研團(tuán)隊整體實力雄厚、配合和諧，這樣的業(yè)績才具有可復(fù)制性。要求：倘若你要投資開放式基金，請你為自己選擇一個最佳的基金投資對象，并說明理由。第五篇：財務(wù)管理基礎(chǔ)知識練習(xí)題本量利分析練習(xí)題一、請解釋下列公式的經(jīng)濟(jì)涵義：Y=a+bxPx=a+bx+I ；Pxabx=I ；(pb)X=a+I ； X=(a+I)/(pb)； X=[a+N/(1t)]/(pb)二、課堂習(xí)題：[一]TECKWHIZ是MARKDATA計算機(jī)公司生產(chǎn)的一種產(chǎn)品。以下是其相關(guān)數(shù)據(jù)：售價 = $5595原材料成本（包括外購的零部件）= $899 直接人工成本 = $233設(shè)備成本（一臺高自動化的設(shè)備；主要是租金、保險費、稅金及折舊費用）=$2352000/年 要求：單位邊際貢獻(xiàn)是多少？保本點的銷售額和銷售量各為多少？如果企業(yè)計劃將固定成本增加5%（以改善產(chǎn)品質(zhì)量及外觀），且希望稅前利潤達(dá)到$200 000，銷售量應(yīng)為多少？如果企業(yè)的所得稅稅率為22%，要獲得$150 000的稅后利潤，其銷售量應(yīng)為多少？[二]自制還是外購，兩種設(shè)備Calista公司生產(chǎn)電器設(shè)備。最近，公司從一家外部供應(yīng)商那里購買了一批用于所有產(chǎn)品的開關(guān)，供應(yīng)商的單位報價是$2。Calista公司的總裁正在考慮購買設(shè)備X或設(shè)備Y實現(xiàn)開關(guān)的自動生產(chǎn)。觀測的數(shù)據(jù)如下：設(shè)備X設(shè)備Y固定成本000204 000單位變動成本 要求：計算使每臺設(shè)備總成本等于外購成本時所需生產(chǎn)的開關(guān)數(shù)量。如果每年生產(chǎn)200 000個開關(guān)，最有利的方案是哪個？使兩臺設(shè)備總成本相等的產(chǎn)量水平是多少？[三]自制還是外購深藍(lán)公司所需用的某種零件的自制成本與外購成本的資料如下：自制方案：直接材料直接人工變動制造費用專屬固定成本總額700元外購方案:500件以內(nèi)單位購價500件以上單位購價要求：根據(jù)以上資料，確定該零件全年需要量在何種情況下采用外購為宜？又在何種情況下采用自制為宜？[四]某廠在加工齒輪時可用普通銑床、萬能銑床或數(shù)控銑床進(jìn)行加工。有關(guān)資料如下：根據(jù)上列資料作出在何種情況下選擇何種銑床較優(yōu)的決策分析。三、復(fù)習(xí)題[一]某企業(yè)生產(chǎn)甲零件，每月需用10 000只，每只變動成本25元，應(yīng)負(fù)擔(dān)固定成本共50 000元。請做出在以下不同情況下是自制還是外購的決策。外購每只27元，固定成本可避免10 000元。外購每只30元，節(jié)約的生產(chǎn)能力可用來增產(chǎn)單位變動成本為24元的乙零件5 000只。甲零件每月需要量增至20 000只，若自己生產(chǎn)需增添設(shè)備，由此增加固定成本35 000元；而外購10 000只以上每只只需26元。[二]某企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品需用一種零件，如采用通用設(shè)備加工，則加工該零件的單位變動成本為70元，每年的機(jī)器設(shè)備折舊費等固定費用要發(fā)生16 000元。如采用專用自動化設(shè)備加工，則加工該零件的單位變動成本為50元，但每年的機(jī)器設(shè)備折舊費等固定費用要達(dá)到30 000元。請計算成本無差別點業(yè)務(wù)量。[三]企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，在完成第一階段生產(chǎn)后，半成品即可對外銷售，銷售單價為110元，單位變動成本為65元。如果加工成產(chǎn)成品，售價為145元，但要追加變動成本10元，專屬固定成本總額5 000元。如果生產(chǎn)1 000單位，試分析是否應(yīng)繼續(xù)加工成產(chǎn)成品。[四]假定有甲、乙、丙、丁四個工廠，每個工廠都只產(chǎn)銷一種產(chǎn)品，它們在過去一年中有關(guān)生產(chǎn)、銷售等的數(shù)據(jù)，分別如下表所示：要求：根據(jù)貢獻(xiàn)毛益與成本習(xí)性的關(guān)系，通過計算將表中各廠有關(guān)的未知數(shù)字填列表中，并列出計算過程。[五] 假定有甲、乙、丙、丁四個工廠，每個工廠產(chǎn)銷品都在一種以上，它們在過去一年中有關(guān)生產(chǎn)和銷售等的數(shù)據(jù)分別如下表所示：要求：根據(jù)貢獻(xiàn)毛益與成本習(xí)性的關(guān)系，通過計算將表中各廠有關(guān)的未知數(shù)字填列表中，并列出計算過程。