【正文】 ，孫正義率先投資了雅虎等美國互聯(lián)網(wǎng)公司，獲利后殺回日本成立雅虎日本，做到日本門戶網(wǎng)站的老大之后又大手筆投資阿里巴巴、千橡互動等中國互聯(lián)網(wǎng)公司，每次都是大獲其利。 聯(lián)想則是從產(chǎn)業(yè)資本的角度實(shí)踐了“時間機(jī)器”理論。眾所周知，美國是全球信息產(chǎn)業(yè)最為成熟也最發(fā)達(dá)的國家。當(dāng)美國的一些信息產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域 (主要是硬件領(lǐng)域 )出現(xiàn)飽和以及過度競爭的時候，一些美國公司的估值將出現(xiàn)較大的折價。此時，聯(lián)想通過收購這些美國人已經(jīng)看不上的資產(chǎn)，快速獲得其遍布全球的品牌、技術(shù)和產(chǎn)品能力，然后與聯(lián)想強(qiáng)大的成本和供應(yīng)鏈管理能力結(jié)合起來，最終成為該領(lǐng)域的全球領(lǐng)頭羊。當(dāng)年聯(lián)想對 IBM PC的收購和整合實(shí)際上就是“時間機(jī)器”理論的很好實(shí)踐，而已經(jīng)積累了豐富經(jīng)驗(yàn)的聯(lián)想有望再次故伎重演。 但是聯(lián)想要玩轉(zhuǎn)“時間機(jī)器”，就必須在產(chǎn)業(yè)進(jìn)入真正的衰退期之前，盡快完成對目標(biāo)公司和資產(chǎn)的整合，然后將其業(yè)務(wù)推廣到全球，就像收購 IBM PC時所做的那樣。只不過，信息產(chǎn)業(yè)由興轉(zhuǎn)衰的轉(zhuǎn)換周期已經(jīng)越來越短，這一次，聯(lián)想已經(jīng)不可能再有 9年的時間去完成整合了。 聯(lián)想選擇了再次變陣，將公司分拆成 PC、移動設(shè)備、企業(yè)級業(yè)務(wù)和云服務(wù)四大業(yè)務(wù)集團(tuán)，收購的 IBM服務(wù)器將并入企業(yè)級業(yè)務(wù)集團(tuán)，由目前領(lǐng)導(dǎo)美洲區(qū)的司馬睿(Gerry Smith)負(fù)責(zé) 。收購的摩托羅拉移動則并入移動業(yè)務(wù)集團(tuán)，由劉軍負(fù)責(zé)。過去兩年，這兩人都在類似業(yè)務(wù)中證明了自己：司馬睿通過大力拓展 ThinkPad企業(yè)客戶，幫助聯(lián)想 PC在美國市場超越蘋果，擠進(jìn)了美國 PC前三名 。劉軍則通過實(shí)施機(jī)海戰(zhàn)術(shù)，將聯(lián)想手機(jī)做到了國內(nèi)智能手機(jī)的第二名。 毋庸置疑，現(xiàn)在聯(lián)想已經(jīng)通過大規(guī)模收購拿到了服務(wù)器和智能手機(jī)的入門鑰匙，而下一步能否將這兩塊業(yè)務(wù)真正做成聯(lián)想未來十年的新增長點(diǎn)，就要看聯(lián)想人在新形勢下進(jìn)行國際化整合的功力了。 至此聯(lián)想業(yè)務(wù)包括 PC計算終端（臺式機(jī) +筆記本），移動計算終端（智能手機(jī)），家庭計算終端（智能電視），企業(yè)計算（服務(wù)器），存儲，軟件與云服務(wù)。未來的聯(lián)想業(yè)務(wù)是什么樣的架構(gòu)？是“云 +端”，而不是硬件規(guī)模化?！霸?+端”，是楊元慶目前為聯(lián)想規(guī)劃的全部，51億美元的收購意在于此。 為了實(shí)現(xiàn)這一業(yè)務(wù)目的，聯(lián)想剛剛進(jìn)行了組織架構(gòu)調(diào)整。1月 28日，聯(lián)想宣布后端業(yè)務(wù)集團(tuán)將被分為四個業(yè)務(wù)集團(tuán)，分別是 PC業(yè)務(wù)集團(tuán)、移動設(shè)備業(yè)務(wù)集團(tuán)、企業(yè)級業(yè)務(wù)集團(tuán)、云服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)。 事實(shí)上，通過上述兩輪并購，聯(lián)想還將 IBM、谷歌拉入了自己的生態(tài)圈。部分收購?fù)ㄟ^聯(lián)想股票支付，這樣IBM、谷歌就變成了聯(lián)想集團(tuán)的股東。在共同利益下，能為聯(lián)想集團(tuán)向“云 +端”發(fā)展的道路上給予有限的支持。 通過上述兩輪收購，摩托羅拉與 IBM給聯(lián)想集團(tuán)帶來的“全球簽證”，前者對聯(lián)想手機(jī)而言，后者對聯(lián)想服務(wù)器而言，就像 2023年收購 IBM PCD之后， IBM成為聯(lián)想 PC的“歐美簽證”。 “ 全球簽證”與“全球市場”之間卻有遙遠(yuǎn)距離，聯(lián)想如何跨越？ 聯(lián)想集團(tuán)并購 IBM的時候，包括柳傳志在內(nèi)的聯(lián)想高管對于聯(lián)想集團(tuán)并購 IBM業(yè)務(wù)的前景頗為猶疑：蛇吞象，能否吞得下去？聯(lián)想收購IBM PCD之后為何成功，將全球簽證變成全球市場？ 讓我們拭目以待。 企業(yè)并購 的好處 當(dāng)企業(yè)實(shí)行多元化而又缺少重要的競爭力支持時 當(dāng)速度非常重要時 被認(rèn)為比內(nèi)部創(chuàng)業(yè)風(fēng)險更小 產(chǎn)業(yè)進(jìn)入壁壘很高時的一種選擇 企業(yè)并 購的缺陷 整合被收購企業(yè)難度很大 很難對價值鏈和管理活動進(jìn)行整合 被收購企業(yè)高級管理人員和員工可能流失 對收購的經(jīng)濟(jì)收益估計過高 過高估計收購可能帶來的競爭優(yōu)勢和價值增加 為目標(biāo)企業(yè)支付過高的代價 收購代價太大 為上市公司支付股票溢價 溢價令預(yù)期的價值創(chuàng)造化為烏有 事先調(diào)查不力 不清楚被收購企業(yè)商業(yè)模式的弱點(diǎn) 有充分的證據(jù)表明許多收購未來分行價值或?qū)崿F(xiàn)預(yù)期的收益 : 企業(yè) 并購應(yīng)該注意的問題 一、在企業(yè)戰(zhàn)略的指導(dǎo)下選擇目標(biāo)公司 二、并購前應(yīng)對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行詳細(xì)的審查 三、合理估計自身實(shí)力 四、并購后對目標(biāo)企業(yè)迅速有效的整合 一、在 企業(yè)戰(zhàn)略的指導(dǎo)下選擇目標(biāo)公司 并購企業(yè)前，須明確本企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，對目標(biāo)企業(yè)所從事的業(yè)務(wù)、資源狀況進(jìn)行調(diào)查，對其收購后，其能夠很好的與本企業(yè)的戰(zhàn)略相配合，從而通過對目標(biāo)企業(yè)的收購，增強(qiáng)本企業(yè)的實(shí)力，提高整個系統(tǒng)的運(yùn)作效率，最終增強(qiáng)競爭優(yōu)勢，才可考慮對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行收購。反之，目標(biāo)企業(yè)與本企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略不能很好的吻合，即使目標(biāo)企業(yè)十分便宜，也該慎重行事，因不會通過企業(yè)間的協(xié)作、資源的共享或的競爭優(yōu)勢，反而會分散購買方的力量，降低其競爭能力，最終導(dǎo)致并購失敗。 二、并購 前應(yīng)對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行詳細(xì)的審查 許多并購的失敗是由事先沒有能夠很好的對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行詳細(xì)的審查造成的，并購中，由于信息不對稱，買方很難像賣方一樣對目標(biāo)企業(yè)有著充分的了解，但許多收購方在事前都想當(dāng)然的以為自己已經(jīng)很了解目標(biāo)企業(yè)。但是，許多企業(yè)在收購程序結(jié)束后，才發(fā)現(xiàn)事實(shí)并非想象中的那樣，目標(biāo)企業(yè)中可能會存在著沒有注意到的重大問題，以前所設(shè)想的機(jī)會可能根本就不存在，或雙方的企業(yè)文化、管理制度、管理風(fēng)格很難相融合，因此很難將目標(biāo)公司融合到整個企業(yè)的運(yùn)作體系當(dāng)中，從而導(dǎo)致并購的失敗 。 三、合理 估計自身實(shí)力 在并購過程中，并購方的實(shí)力對于并購能否成功有著很大的影響，因?yàn)樵诓①徶惺召彿酵ǔＲ蛲庵Ц洞罅康默F(xiàn)金，這必須以企業(yè)的實(shí)力和良好的現(xiàn)金流量為支撐，否則企業(yè)就要大規(guī)模舉債，造成本身財務(wù)狀況的惡化，企業(yè)很容易因?yàn)槌林氐睦⒇?fù)擔(dān)或者到期不能歸還本金而導(dǎo)致破產(chǎn)，這種情況在并購中經(jīng)常出現(xiàn)。 任真禮 四、 并購后對目標(biāo)企業(yè)迅速有效的整合 目標(biāo)公司被收購以后，很容易形成經(jīng)營混亂的局面，尤其是在敵意收購的情況下，許多管理人員紛紛離去，客戶流失，生產(chǎn)混亂，因此需要對目標(biāo)公司進(jìn)行迅速有效的整合。通過向目標(biāo)公司派駐高級管理人員穩(wěn)定目標(biāo)公司的經(jīng)營，然后對各個方面進(jìn)行的整合。其中企業(yè)文化整合尤其應(yīng)受到 重視。 任真禮 謝謝觀賞！