公司并購案例分析-資料下載頁
2025-04-16 23:22本頁面
【正文】 件成熟時，參照國際慣例，中遠置業(yè)還可以開展更高層次的股權(quán)運作，為眾城實業(yè)引進新的戰(zhàn)略合作伙伴。 （三）購并整合技巧 中遠集團在買殼、控殼之后，為使中遠登陸戰(zhàn)略在上海充分實現(xiàn)，在運作眾城實業(yè)各類有形和無形資源的過程中，中遠再度揮舞大手筆。 1．剝離不良資產(chǎn) 眾城實業(yè)在浦東最早建立起了在當時設(shè)備、環(huán)境一流的俱樂部、大酒家，另外在上市之初建立了超市、物業(yè)管理公司等。近幾年來隨著浦東開發(fā)的迅猛發(fā)展、競爭日趨激烈，加上公司內(nèi)部管理不善，眾城投資的5家全資子公司和2家參股公司出現(xiàn)了全面虧損。 為使眾城實業(yè)輕裝上陣，剝離這部分不良資產(chǎn)是中遠入主眾城后首先要解決的重要問題。這時中遠集團擁有各類豐富資產(chǎn)的資源優(yōu)勢就起到了關(guān)鍵作用。 （1）中遠房地產(chǎn)公司和中遠酒店物業(yè)管理公司聯(lián)手買下眾城大酒店和眾城俱樂部。中遠房地產(chǎn)公司出資90％，中遠酒店物業(yè)管理公司出資10％。中遠房地產(chǎn)公司把其持有的兩家公司90％的股權(quán)全部托管給中遠酒店物業(yè)管理有限公司進行經(jīng)營、管理。中遠酒店物業(yè)管理公司在上海管理遠洋賓館非常成功，已積累了豐富的餐飲、娛樂業(yè)經(jīng)營經(jīng)驗。在其管理下，眾城大酒店和眾城俱樂部都獲得了新的生命力。 （2）眾城超市主要經(jīng)營百貨、五金交電、煙、酒等。該公司作為眾城大廈的商業(yè)配套設(shè)施，因其經(jīng)營規(guī)模和服務(wù)范圍都受到一定限制，經(jīng)營業(yè)績一直不甚理想。為了盡快提高公司資產(chǎn)的整體質(zhì)量，公司借助于上海遠洋船舶供應(yīng)公司拓展江海船舶供應(yīng)范圍，在浦東增設(shè)免稅品和物料、食品供應(yīng)網(wǎng)點和供應(yīng)中轉(zhuǎn)點的時機，將上海眾城超市公司轉(zhuǎn)讓給上海遠洋船舶供應(yīng)公司，為該超市的發(fā)展注入新的活力。 由此可見中遠集團并不是簡單地找一家下屬企業(yè)把虧損子公司全部購買下來，而是針對這些子公司的行業(yè)、資產(chǎn)質(zhì)量，主要癥結(jié)等從中遠集團內(nèi)部精心挑選一些可以勝任對癥下藥職能的骨干企業(yè)分別對眾城的一些子公司實施接管整治。 2．盤活存量資產(chǎn) 在剝離了不良資產(chǎn)后，眾城實業(yè)的存量資產(chǎn)主要由眾城大廈、眾城商廈、眾城公寓及眾城花苑等幾個樓盤、項目組成。 （1）眾城大廈是浦東最早落成的甲級高層寫字樓，出租率相當高，眾城商廈和眾城公寓位于繁華的陸家嘴金融貿(mào)易開發(fā)區(qū)，剛落成不久，但由于近兩年浦東樓市受國家宏觀經(jīng)濟調(diào)控影響及高檔樓盤過于密集等因素，這兩幢高樓銷售狀況不佳。中遠入主眾城后為盤活這幾塊樓盤做了大量細致認真的調(diào)研、分析工作，并利用中遠集團極為廣泛的海內(nèi)外客戶網(wǎng)絡(luò)關(guān)系積極尋求合適買家，力爭使這塊沉淀資產(chǎn)由燙山芋變成金娃娃。 （2）眾城花苑房產(chǎn)項目是眾城于1995年6月開工的中高檔外銷住宅樓，位于陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)龍陽綜合小區(qū)內(nèi)。由于受建設(shè)資金和市場的影響，在完成樁基及圍護工程后，于1996年6月緩建，根據(jù)大量的市場調(diào)查研究，公司決定與上海遠洋廣場置業(yè)發(fā)展有限公司共同合作成立上海眾城花苑房產(chǎn)開發(fā)有限公司，雙方各按50％的比例投資，共同開發(fā)該項目。這樣，眾城花苑不會因項目荒廢使眾城原始投資損失慘重；眾城實業(yè)以實物出資組建公司使其又多了一塊對外長期股權(quán)投資；上海遠洋廣場置業(yè)發(fā)展有限公司半途入盟，可以大大節(jié)省寶貴的建設(shè)周期，使該項目盡快發(fā)揮效益。該項重組可謂一舉數(shù)得。 3．注入優(yōu)良資產(chǎn) 在買殼上市的操作過程中，注資是非常關(guān)鍵的一環(huán)，它決定了殼公司未來發(fā)展的產(chǎn)業(yè)定位、盈利能力、增長速度、市場形象等諸多方面。眾城實業(yè)原先的主營業(yè)務(wù)是房地產(chǎn)開發(fā)，而中遠集團的主業(yè)是航運、集裝箱、倉儲、貿(mào)易等。中遠收購眾城后對其主業(yè)發(fā)展方向作了精心調(diào)整和安排，原有的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)仍予以保留，在此基礎(chǔ)上，中遠將逐步把其在運輸、倉儲、貿(mào)易等方面的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)有選擇地注入到眾城實業(yè)中去，如臨時股東大會同意把眾城的行業(yè)類別由原來的房地產(chǎn)調(diào)整為綜合類，就是為中遠的注資行動做準備。據(jù)公司1997年8月18日臨時股東大會透露的信息，中遠注入眾城的主要是一家貨運公司和一家貿(mào)易公司，其發(fā)展前景均被看好。 另外，中遠把眾城實業(yè)更名為中遠發(fā)展股份有限公司的舉動也引起各方關(guān)注，這表明中遠集團已把其中遠無形資產(chǎn)注入到眾城中去。從某種意義上說，這種無形資產(chǎn)注入的重要性與注入有形資產(chǎn)的重要性可以并駕齊軀。中遠集團對眾城實業(yè)的精彩運作已在1997年中國資本市場上豎起中遠概念的大旗，這次更名是則中遠概念在大陸股市的正式亮相。中遠集團在香港控股了兩家上市公司后，把它們分別改名為中遠太平洋和中遠國際，使這兩家公司在短短幾年中得到迅猛發(fā)展并成為中遠集團拓展海外市場的重要業(yè)務(wù)基地和宣傳基礎(chǔ)。兩家公司在改名后股價也都有過極為出色的表現(xiàn)，這種股價的上升正是資本市場所特有的一種對于公司未來發(fā)展前景予以評價的合理標尺，眾城的中遠概念已明確地向廣大投資者揭示了這家上市公司長遠的發(fā)展?jié)摿λ?，那就是中遠集團的資源和財力將成為今后相當長一段時間內(nèi)支持眾城迅速起飛的堅強后盾。
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