【正文】 MSN角逐的格局。從雅虎的角度出發(fā)，把自己處理不了的中國(guó)業(yè)務(wù)盤(pán)出去，正好有利于集中精力在其他市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。 。 本題將通過(guò)對(duì)近幾年我國(guó)較為典型的幾個(gè)案例的介紹，包括阿里收購(gòu)雅虎中國(guó)、吉利收購(gòu)沃爾沃、上汽收購(gòu)韓國(guó)雙龍以及聯(lián)想集團(tuán)的并購(gòu)之路總結(jié)企業(yè)海外并購(gòu)戰(zhàn)略的成功經(jīng)驗(yàn)與失敗教訓(xùn)。 雅虎公司是一家全球性的互聯(lián)網(wǎng)通訊、商貿(mào)及媒體公司。 一是站在集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展角度，構(gòu)建一個(gè)綜合性的網(wǎng)絡(luò)大國(guó)，使其在國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)上處于領(lǐng)先地位。 曾有業(yè)內(nèi)人士指出，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)普遍缺乏核心技術(shù)，不容易像 Google那樣依靠核心技術(shù)取得難以效仿和超越的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，這也是我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)要以集團(tuán)綜合性競(jìng)爭(zhēng)方式展開(kāi)的主要原因。 結(jié)成同盟先發(fā)制人 從雅虎控股阿里巴巴 40%股份來(lái)看，在國(guó)際上享譽(yù)盛名的雅虎和阿里巴巴無(wú)疑形成了堅(jiān)強(qiáng)的同盟軍。 阿里巴巴并購(gòu)雅虎中國(guó)屬于互補(bǔ)兼容模式。阿里巴巴并購(gòu)的主要目的是獲得搜索引擎的核心技術(shù)，而在國(guó)內(nèi)現(xiàn)有市場(chǎng)上，有搜索引擎的是 Google、 Baidu和 Yahoo；與 Google、 Baidu相比，雅虎中國(guó)在搜索引擎市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)地位和市場(chǎng)策略符合阿里巴巴購(gòu)并要求。另一方面，并購(gòu)后的整合風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。在金融危機(jī)肆虐的 2023年，沃爾沃轎車(chē)公司的總收入出現(xiàn)了大幅下滑，由 07年的約 180億美元跌至約 140億美元。 吉利對(duì)此次收購(gòu)作了充分準(zhǔn)備 聘請(qǐng)了龐大的外部專業(yè)收購(gòu)團(tuán)隊(duì)來(lái)進(jìn)行輔導(dǎo)與協(xié)助，如并購(gòu)事務(wù)顧問(wèn)洛希父子公司、法律事務(wù)顧問(wèn)富爾德律師事務(wù)所、財(cái)務(wù)事務(wù)顧問(wèn)德勤會(huì)計(jì)師事務(wù)所、汽車(chē)公司整合咨詢顧問(wèn)羅蘭貝格公司，以及全球知名的并購(gòu)公關(guān)公司博然思維等。兩者之間的文化鴻溝而只有十三年歷史的吉利正處于蓬勃發(fā)展之中，活力十足，同樣有著中國(guó)文化特質(zhì)。 。韓國(guó)目前是世界第五大汽車(chē)生產(chǎn)國(guó)，其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已難以消化更多的汽車(chē)，只有走向海外才是其唯一的出路。作為新進(jìn)入《 財(cái)富 》 全球 500強(qiáng)排名的中國(guó)惟一一家汽車(chē)企業(yè)，上汽集團(tuán)將此次收購(gòu)作為實(shí)現(xiàn)其全球戰(zhàn)略目標(biāo)的主要步驟，也是實(shí)現(xiàn)其跨國(guó)化夢(mèng)想所邁出的重要一步。但同時(shí)也必須看到，上汽在并購(gòu)時(shí)機(jī)選擇、自身管理、團(tuán)隊(duì)實(shí)力、危機(jī)處理能力方面尚有欠缺。 (2)文化融合被忽略 韓國(guó)工會(huì)與外國(guó)企業(yè)的矛盾無(wú)法調(diào)和，在上汽收購(gòu)雙龍后，雙方的文化一直沒(méi)有很好的融合。 (3)資金不是萬(wàn)能的 上汽在接手雙龍之前，雙龍暴露出來(lái)的問(wèn)題主要是內(nèi)部管理和市場(chǎng)定位，而不僅僅是缺錢(qián)，因此亟需要上汽強(qiáng)力介入，可惜上汽沒(méi)有這么做，或者說(shuō)沒(méi)有去觸及造成雙龍危機(jī)最根本的原因。韓國(guó)社會(huì)商業(yè)賄賂成風(fēng)，經(jīng)濟(jì)犯罪成本極低，造成原管理層能力低下，且供應(yīng)商與管理層和工會(huì)多有利益關(guān)系。 。 類似案例： 中國(guó)平安并購(gòu)荷蘭 比利時(shí)富通集團(tuán) 首鋼收購(gòu)秘魯鐵礦 2023年，聯(lián)想收購(gòu) IBM個(gè)人電腦事業(yè)部 如今，十年過(guò)去，聯(lián)想的胃口越來(lái)越大 聯(lián)想：充滿爭(zhēng)議的并購(gòu)之路 聯(lián)想收購(gòu)摩托羅拉 兩場(chǎng)收購(gòu)拿下全球簽證 一、今年 1月 23日，聯(lián)想集團(tuán)與 IBM共同宣布，聯(lián)想計(jì)劃收購(gòu) IBM的 x86服務(wù)器業(yè)務(wù)交易總額約為 23億美元 二、 1月 30日，聯(lián)想與谷歌同時(shí)宣布收購(gòu)谷歌旗下的摩托羅拉移動(dòng)智能手機(jī)業(yè)務(wù)，收購(gòu)價(jià)約 29億美元， 資本市場(chǎng)評(píng)價(jià) 聯(lián)想雄心勃勃收購(gòu)后，資本市場(chǎng)給予了相當(dāng)悲觀的評(píng)價(jià)。日本企業(yè)家、投資人孫正義最早提出了“時(shí)間機(jī)器”的理論：由于全球信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不平衡，不同區(qū)域和不同國(guó)家所處的發(fā)展階段各不相同，因此企業(yè)家和投資人可以先在成熟市場(chǎng)上開(kāi)展業(yè)務(wù)，然后等待時(shí)機(jī)成熟后殺回新興市場(chǎng)。只不過(guò)，信息產(chǎn)業(yè)由興轉(zhuǎn)衰的轉(zhuǎn)換周期已經(jīng)越來(lái)越短，這一次，聯(lián)想已經(jīng)不可能再有 9年的時(shí)間去完成整合了?！霸?+端”，是楊元慶目前為聯(lián)想規(guī)劃的全部，51億美元的收購(gòu)意在于此。 企業(yè)并購(gòu) 的好處 當(dāng)企業(yè)實(shí)行多元化而又缺少重要的競(jìng)爭(zhēng)力支持時(shí) 當(dāng)速度非常重要時(shí) 被認(rèn)為比內(nèi)部創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)更小 產(chǎn)業(yè)進(jìn)入壁壘很高時(shí)的一種選擇 企業(yè)并 購(gòu)的缺陷 整合被收購(gòu)企業(yè)難度很大 很難對(duì)價(jià)值鏈和管理活動(dòng)進(jìn)行整合 被收購(gòu)企業(yè)高級(jí)管理人員和員工可能流失 對(duì)收購(gòu)的經(jīng)濟(jì)收益估計(jì)過(guò)高 過(guò)高估計(jì)收購(gòu)可能帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和價(jià)值增加 為目標(biāo)企業(yè)支付過(guò)高的代價(jià) 收購(gòu)代價(jià)太大 為上市公司支付股票溢價(jià) 溢價(jià)令預(yù)期的價(jià)值創(chuàng)造化為烏有 事先調(diào)查不力 不清楚被收購(gòu)企業(yè)商業(yè)模式的弱點(diǎn) 有充分的證據(jù)表明許多收購(gòu)未來(lái)分行價(jià)值或?qū)崿F(xiàn)預(yù)期的收益 : 企業(yè) 并購(gòu)應(yīng)該注意的問(wèn)題 一、在企業(yè)戰(zhàn)略的指導(dǎo)下選擇目標(biāo)公司 二、并購(gòu)前應(yīng)對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行詳細(xì)的審查 三、合理估計(jì)自身實(shí)力 四、并購(gòu)后對(duì)目標(biāo)企業(yè)迅速有效的整合 一、在 企業(yè)戰(zhàn)略的指導(dǎo)下選擇目標(biāo)公司 并購(gòu)企業(yè)前，須明確本企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，對(duì)目標(biāo)企業(yè)所從事的業(yè)務(wù)、資源狀況進(jìn)行調(diào)查，對(duì)其收購(gòu)后，其能夠很好的與本企業(yè)的戰(zhàn)略相配合，從而通過(guò)對(duì)目標(biāo)企業(yè)的收購(gòu)，增強(qiáng)本企業(yè)的實(shí)力，提高整個(gè)系統(tǒng)的運(yùn)作效率，最終增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，才可考慮對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行收購(gòu)。 任真禮 謝謝觀賞！ 。 二、并購(gòu) 前應(yīng)對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行詳細(xì)的審查 許多并購(gòu)的失敗是由事先沒(méi)有能夠很好的對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行詳細(xì)的審查造成的，并購(gòu)中，由于信息不對(duì)稱，買(mǎi)方很難像賣(mài)方一樣對(duì)目標(biāo)企業(yè)有著充分的了解，但許多收購(gòu)方在事前都想當(dāng)然的以為自己已經(jīng)很了解目標(biāo)企業(yè)。1月 28日，聯(lián)想宣布后端業(yè)務(wù)集團(tuán)將被分為四個(gè)業(yè)務(wù)集團(tuán)，分別是 PC業(yè)務(wù)集團(tuán)、移動(dòng)設(shè)備業(yè)務(wù)集團(tuán)、企業(yè)級(jí)業(yè)務(wù)集團(tuán)、云服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)。收購(gòu)的摩托羅拉移動(dòng)則并入移動(dòng)業(yè)務(wù)集團(tuán)，由劉軍負(fù)責(zé)。 聯(lián)想則是從產(chǎn)業(yè)資本的角度實(shí)踐了“時(shí)間機(jī)器”理論。由于在被收購(gòu)之前，這兩塊業(yè)務(wù)均處于持續(xù)虧損狀態(tài) —— 2023年全年， IBM的被收購(gòu)資產(chǎn)虧損 2640萬(wàn)美元，摩托羅拉移動(dòng)的年度虧損則高達(dá) ，投資者擔(dān)心這兩