公司理財并購案例分析-資料下載頁
2025-05-07 23:26本頁面
【正文】 倍 資產(chǎn)負債率 Addax 石油公司 2022 年的資產(chǎn)總額達到 億美元 Addax石油公司 2022 年至 2022 年的年平均資產(chǎn)負債率為 62%， 2022 年資產(chǎn)負債率為 54% 選出可比公司（具有高度相關(guān)性的同行業(yè)公司） 市盈率 篩選指標 市盈率（ P/E） = 普通股每股價格 /普通股每股盈余 即目標公司的股票價格 =每股盈余的預測值 可比公司的市盈率。 各數(shù)據(jù)預測的平均水平為每股 /股。不 加元 /股的收購價格相比，中石化的出價偏高一些 雖然此次并購中石化付出了大量資金，但是這仍然是一次很成功的并購案例。中國之所以愿意出高價收購，是因為它急于攫取全球自然資源，它還需要克服最近幾年一直在妨礙中國國有公司海外收購努力的政治困難。 中國國有石油企業(yè)中國海洋石油總公司 (Cnooc) 2022年競購美國加州聯(lián)合石油公司(Unocal)遭遇失敗 英 澳礦業(yè)公司力拓 (Rio Tinto)拒絕了中國鋁業(yè)公司 (Chinalco) 195億美元的投資 另外，由以上分析可以看出 Addax是一間發(fā)展情況很好的公司， 2022年凈利潤率高達 ％，而且資源豐富，發(fā)展?jié)摿薮?，要穩(wěn)握此次并購機會，中石化的高價收購似乎變得很合理。 中石化對 Addax的收購過程 時間 2022年 事件 3月初 SIPC的財務顧問向 Addax的管理層傳遞“有意參與Addax收購交易”的訊息 4月 23日 Addax管理人員與中石化高層在英國倫敦會晤商議價格 5月 繼續(xù)提交意向書，商議價格 6月 11日 SIPC再一次提高價格，并聲明要采用要約收購的方式來購買 Addax的股票 6月 23日 提交最后報價， Addax董事會審議競爭收購的兩家企業(yè)的收購體藝術(shù)，最終決定與 SIPC達成一致 6月 24日開盤前 Addax與 SIPC簽署最終協(xié)議，以 交 8月 18日 中國石化集團宣布成功收購瑞士 Addax石油公司，這是中國石油企業(yè)最大一筆海外并購交易 收購方式 — 要約收購 即收購方中石化通過向被收購公司 Addax的股東發(fā)出購買其所持該公司股份的書面意思表示，并按照其依法公告的收購要約中所規(guī)定的收購條件、收購價格、收購期限以及其他規(guī)定事項，收購目標公司 Addax股份的收購方式。 支付方式 — 現(xiàn)金支付 6月 24日， SIPC和 Addax達成協(xié)議 ，鏡湖（中國石化集團國際石油勘探開發(fā)有限公司子公司）作為要約收購方將以每股 Addax流通股，支付方式為現(xiàn)金。 幵購后的投資收益 項目名稱 營業(yè)收入（萬元） 營業(yè)利潤（萬元） 利率（ %） 占主營業(yè)務收入比例（ %） 營業(yè)利潤與上年同期相比增長百分比（ %） 勘探及開采（行業(yè)） 12383500 4936500 煉油 (行業(yè) ) 70357100 16286400 化工 (行業(yè) ) 21845700 3189200 99 營銷及分銷(行業(yè)） 78309100 6467800 138 抵銷分部間銷售 (行業(yè) ) 100577100 260300 117 其他 52186900 304100 384 合計 134505200 30619600 100 111 6/4/2022 由上表可知，合并后，無論企業(yè)的哪項指標，都取得了不同程度的增長，投資收益顯著 。 幵購重大意義 “中石化成功收購 Addax石油公司，是中國石油公司目前完成的最大一筆海外油氣資產(chǎn)收購，對亍增強中國在國際石油市場的話語權(quán)具有重要意義， ” ——商務部國際貿(mào)易經(jīng)濟合作研究院海外投資研究中心主仸邢厚媛 6/4/2022 幵購重大意義 ? 從中石化的角度來說，作為我國最大的煉油企業(yè)和化工產(chǎn)品生產(chǎn)商，中石化去年近８０％加工原油來自迚口。隨著國際油價的走高，加強上游板塊成為中石化戓略調(diào)整的一個重要斱向。金凱訊石化財經(jīng)資訊公司總經(jīng)理張魁寬指出，這筆交易從經(jīng)濟上說比較合算，收購的Ａｄｄａｘ石油公司油氣產(chǎn)量規(guī)模相當亍國內(nèi)一個中等油田，將有利亍提高中石化上游資產(chǎn)配置，幵為我國石油供應增加新的渠道。 ? 從我國整個石油行業(yè)來說，中石化收購 Addax公司是我國石油公司所完成的最大一筆海外油氣資產(chǎn)收購，對亍增強中國在國際石油市場上的地位有著極其重要的意義。 6/4/2022 成功的啟示 中石化成功收購 Addax石油公司對此類海外能源收購有兩個重要的啟示： ? 一是這次收購的是總部設在瑞士的一家石油公司，在收購對象的選擇上，是超越傳統(tǒng)市場的一個新選擇； ? 二是收購在要約意向以及談判協(xié)議的發(fā)布上，沒有做過多渲染，減少了外界的干擾和壓力，使得談判真正成為買主和賣主之間的事情。
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