公司理財(cái)并購(gòu)案例分析-資料下載頁(yè)
2025-05-07 23:26本頁(yè)面
【正文】 倍 資產(chǎn)負(fù)債率 Addax 石油公司 2022 年的資產(chǎn)總額達(dá)到 億美元 Addax石油公司 2022 年至 2022 年的年平均資產(chǎn)負(fù)債率為 62%， 2022 年資產(chǎn)負(fù)債率為 54% 選出可比公司（具有高度相關(guān)性的同行業(yè)公司） 市盈率 篩選指標(biāo) 市盈率（ P/E） = 普通股每股價(jià)格 /普通股每股盈余 即目標(biāo)公司的股票價(jià)格 =每股盈余的預(yù)測(cè)值 可比公司的市盈率。 各數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)的平均水平為每股 /股。不 加元 /股的收購(gòu)價(jià)格相比，中石化的出價(jià)偏高一些 雖然此次并購(gòu)中石化付出了大量資金，但是這仍然是一次很成功的并購(gòu)案例。中國(guó)之所以愿意出高價(jià)收購(gòu)，是因?yàn)樗庇诰鹑∪蜃匀毁Y源，它還需要克服最近幾年一直在妨礙中國(guó)國(guó)有公司海外收購(gòu)努力的政治困難。 中國(guó)國(guó)有石油企業(yè)中國(guó)海洋石油總公司 (Cnooc) 2022年競(jìng)購(gòu)美國(guó)加州聯(lián)合石油公司(Unocal)遭遇失敗 英 澳礦業(yè)公司力拓 (Rio Tinto)拒絕了中國(guó)鋁業(yè)公司 (Chinalco) 195億美元的投資 另外，由以上分析可以看出 Addax是一間發(fā)展情況很好的公司， 2022年凈利潤(rùn)率高達(dá) ％，而且資源豐富，發(fā)展?jié)摿薮?，要穩(wěn)握此次并購(gòu)機(jī)會(huì)，中石化的高價(jià)收購(gòu)似乎變得很合理。 中石化對(duì) Addax的收購(gòu)過(guò)程 時(shí)間 2022年 事件 3月初 SIPC的財(cái)務(wù)顧問(wèn)向 Addax的管理層傳遞“有意參與Addax收購(gòu)交易”的訊息 4月 23日 Addax管理人員與中石化高層在英國(guó)倫敦會(huì)晤商議價(jià)格 5月 繼續(xù)提交意向書(shū)，商議價(jià)格 6月 11日 SIPC再一次提高價(jià)格，并聲明要采用要約收購(gòu)的方式來(lái)購(gòu)買 Addax的股票 6月 23日 提交最后報(bào)價(jià)， Addax董事會(huì)審議競(jìng)爭(zhēng)收購(gòu)的兩家企業(yè)的收購(gòu)體藝術(shù)，最終決定與 SIPC達(dá)成一致 6月 24日開(kāi)盤(pán)前 Addax與 SIPC簽署最終協(xié)議，以 交 8月 18日 中國(guó)石化集團(tuán)宣布成功收購(gòu)瑞士 Addax石油公司，這是中國(guó)石油企業(yè)最大一筆海外并購(gòu)交易 收購(gòu)方式 — 要約收購(gòu) 即收購(gòu)方中石化通過(guò)向被收購(gòu)公司 Addax的股東發(fā)出購(gòu)買其所持該公司股份的書(shū)面意思表示，并按照其依法公告的收購(gòu)要約中所規(guī)定的收購(gòu)條件、收購(gòu)價(jià)格、收購(gòu)期限以及其他規(guī)定事項(xiàng)，收購(gòu)目標(biāo)公司 Addax股份的收購(gòu)方式。 支付方式 — 現(xiàn)金支付 6月 24日， SIPC和 Addax達(dá)成協(xié)議 ，鏡湖（中國(guó)石化集團(tuán)國(guó)際石油勘探開(kāi)發(fā)有限公司子公司）作為要約收購(gòu)方將以每股 Addax流通股，支付方式為現(xiàn)金。 幵購(gòu)后的投資收益 項(xiàng)目名稱 營(yíng)業(yè)收入（萬(wàn)元） 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（萬(wàn)元） 利率（ %） 占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例（ %） 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與上年同期相比增長(zhǎng)百分比（ %） 勘探及開(kāi)采（行業(yè)） 12383500 4936500 煉油 (行業(yè) ) 70357100 16286400 化工 (行業(yè) ) 21845700 3189200 99 營(yíng)銷及分銷(行業(yè)） 78309100 6467800 138 抵銷分部間銷售 (行業(yè) ) 100577100 260300 117 其他 52186900 304100 384 合計(jì) 134505200 30619600 100 111 6/4/2022 由上表可知，合并后，無(wú)論企業(yè)的哪項(xiàng)指標(biāo)，都取得了不同程度的增長(zhǎng)，投資收益顯著 。 幵購(gòu)重大意義 “中石化成功收購(gòu) Addax石油公司，是中國(guó)石油公司目前完成的最大一筆海外油氣資產(chǎn)收購(gòu)，對(duì)亍增強(qiáng)中國(guó)在國(guó)際石油市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)具有重要意義， ” ——商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院海外投資研究中心主仸邢厚媛 6/4/2022 幵購(gòu)重大意義 ? 從中石化的角度來(lái)說(shuō)，作為我國(guó)最大的煉油企業(yè)和化工產(chǎn)品生產(chǎn)商，中石化去年近８０％加工原油來(lái)自迚口。隨著國(guó)際油價(jià)的走高，加強(qiáng)上游板塊成為中石化戓略調(diào)整的一個(gè)重要斱向。金凱訊石化財(cái)經(jīng)資訊公司總經(jīng)理張魁寬指出，這筆交易從經(jīng)濟(jì)上說(shuō)比較合算，收購(gòu)的Ａｄｄａｘ石油公司油氣產(chǎn)量規(guī)模相當(dāng)亍國(guó)內(nèi)一個(gè)中等油田，將有利亍提高中石化上游資產(chǎn)配置，幵為我國(guó)石油供應(yīng)增加新的渠道。 ? 從我國(guó)整個(gè)石油行業(yè)來(lái)說(shuō)，中石化收購(gòu) Addax公司是我國(guó)石油公司所完成的最大一筆海外油氣資產(chǎn)收購(gòu)，對(duì)亍增強(qiáng)中國(guó)在國(guó)際石油市場(chǎng)上的地位有著極其重要的意義。 6/4/2022 成功的啟示 中石化成功收購(gòu) Addax石油公司對(duì)此類海外能源收購(gòu)有兩個(gè)重要的啟示： ? 一是這次收購(gòu)的是總部設(shè)在瑞士的一家石油公司，在收購(gòu)對(duì)象的選擇上，是超越傳統(tǒng)市場(chǎng)的一個(gè)新選擇； ? 二是收購(gòu)在要約意向以及談判協(xié)議的發(fā)布上，沒(méi)有做過(guò)多渲染，減少了外界的干擾和壓力，使得談判真正成為買主和賣主之間的事情。
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