投資學(xué)課件之最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合-資料下載頁
2025-02-28 14:05本頁面
【正文】 ( 1 )niinnijjijinC ov C ov r rnn????????????INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 733 分散化的威力 ? 我們可以得出組合的方差 : 22 11Pn C ovnn?? ???INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 734 表 相關(guān)性和無相關(guān)性的證券等權(quán)重 構(gòu)造組合的風(fēng)險(xiǎn)減少 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 735 最優(yōu)組合和非正態(tài)收益 ? 在肥尾分布下，在險(xiǎn)價(jià)值和預(yù)期損失值會(huì)特別高，我們應(yīng)該適當(dāng)減少風(fēng)險(xiǎn)組合的配置。 ? 我們可以比較最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)組合和其他組合的在險(xiǎn)價(jià)值與預(yù)期損失，如果某個(gè)組合的值比最優(yōu)低的話，我們可能傾向于這一組合。 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 736 風(fēng)險(xiǎn)集合和保險(xiǎn)原理 ? 風(fēng)險(xiǎn)集合 : 互不相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目聚合在一起來降低風(fēng)險(xiǎn)。 –通過增加額外的不相關(guān)資產(chǎn)來增加風(fēng)險(xiǎn)投資的規(guī)模。 ? 保險(xiǎn)原理 : 風(fēng)險(xiǎn)增長速度低于不相關(guān)保單數(shù)量的增長速度。 – 夏普比率升高 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 737 風(fēng)險(xiǎn)共享 ? 隨著風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)增加到資產(chǎn)組合中 , 一部分資產(chǎn)需要被賣掉以保持固定的投資比例。 ? 風(fēng)險(xiǎn)共享和風(fēng)險(xiǎn)集合構(gòu)成了保險(xiǎn)行業(yè)的關(guān)鍵核心。 ? 投資于多種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，但是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比例保持不變，這才是真正的分散化。 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 738 長期投資 長期投資決策 ? 投資于一項(xiàng)兩年期的風(fēng)險(xiǎn)組合 – 長期投資決策的風(fēng)險(xiǎn)更大 – 賣出一部分兩年期的風(fēng)險(xiǎn)組合來降低風(fēng)險(xiǎn) – “時(shí)間分散化” 并不是真正的分散化 短期投資決策 ? 第一年投資于風(fēng)險(xiǎn)組合，第二年投資于無風(fēng)險(xiǎn)組合。
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