風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)培訓(xùn)資料-資料下載頁(yè)
2025-04-02 00:26本頁(yè)面
【正文】 外，政府還應(yīng)鼓勵(lì)一些有實(shí)力的企業(yè)對(duì)處于發(fā)展中的高科技風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行兼并或聯(lián)合，為風(fēng)險(xiǎn)投資另建退出渠道?！?由于風(fēng)險(xiǎn)投資具有極強(qiáng)的專業(yè)性和對(duì)人才要求的特殊性，對(duì)人才的激勵(lì)是風(fēng)險(xiǎn)投資成功的關(guān)鍵，需要有多個(gè)具有不同專業(yè)特長(zhǎng)的人共同完成。政府需建立一種技術(shù)共享、信息共用、利益分享的制度，來(lái)調(diào)動(dòng)創(chuàng)新者、創(chuàng)業(yè)者和投資者的積極性和創(chuàng)造性。由于起步較晚，國(guó)情方面的原因，我國(guó)政府在介入風(fēng)險(xiǎn)投資中也存在諸多弊端。最大的瓶頸就是政府主導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)投資的方向，抑制了民間主體的積極性。風(fēng)險(xiǎn)投資歸根結(jié)底是一種商業(yè)行為，這種政府主導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展模式并不符合風(fēng)險(xiǎn)投資自身的性質(zhì)。第二，風(fēng)險(xiǎn)投資退出難。在我國(guó)，資本市場(chǎng)主要是為國(guó)有大中型企業(yè)服務(wù)的，難以顧及規(guī)模較小、且一般為民營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)；在我國(guó)主板市場(chǎng)尚缺乏有效的監(jiān)管手段、風(fēng)險(xiǎn)較高的條件下，發(fā)展我國(guó)的二板市場(chǎng)也不是一蹴而就的事。因此，對(duì)于我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資而言，其融資渠道是相當(dāng)狹窄的。第三，風(fēng)險(xiǎn)投資的項(xiàng)目源頭不足，可供風(fēng)險(xiǎn)投資轉(zhuǎn)化的科研成果少。第四，風(fēng)險(xiǎn)資本規(guī)模偏小，融資渠道單一。目前，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資本的主要來(lái)源仍是政府財(cái)政撥款和銀行科技開發(fā)貸款，沒(méi)有調(diào)動(dòng)起民間主體投資的積極性，投資主體單一。第五，風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展所需要的市場(chǎng)環(huán)境和相關(guān)法律法規(guī)不健全還不完善。最后，還有專業(yè)人才匱乏。要發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)，就應(yīng)積極培養(yǎng)大批有創(chuàng)業(yè)精神的職業(yè)金融家，為風(fēng)險(xiǎn)投資的提供智力支持。國(guó)外的成功經(jīng)驗(yàn)表明，風(fēng)險(xiǎn)投資不但需要既懂工程技術(shù)又懂企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理、有極強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、豐富金融投資經(jīng)驗(yàn)的風(fēng)險(xiǎn)投資家，而且需要富于進(jìn)取精神、掌握高新技術(shù)創(chuàng)新的開拓型風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家。目前我國(guó)缺少這種高素質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)投資人才。以色列的風(fēng)險(xiǎn)投資源于上世紀(jì)90年代，經(jīng)過(guò)近30年的發(fā)展，以色列已成為世界上風(fēng)險(xiǎn)投資最發(fā)達(dá)的國(guó)家之一，被譽(yù)為“第二硅谷”，就規(guī)模而言，它是目前僅次于美國(guó)的全球第二大風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)。在其中不能不提到的是以色列政府主導(dǎo)設(shè)立的YOZMA基金。其目的是：第一，在以色列建立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制；第二，吸引國(guó)內(nèi)及國(guó)外投資者對(duì)以色列進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資。而實(shí)際上，在第一次風(fēng)險(xiǎn)投資高潮中，以色列政府還通過(guò)其控制的保險(xiǎn)公司積極參與風(fēng)險(xiǎn)投資，使具有政府背景的資金量占到了風(fēng)險(xiǎn)投資基金總量的1／3。從中可看出政府強(qiáng)力推動(dòng)是一色里風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的顯著特點(diǎn)，也是它得以迅速成長(zhǎng)的重要原因?！?jù)了解，以色列風(fēng)險(xiǎn)投資支持的產(chǎn)業(yè)主要有：通訊、軟件、互聯(lián)網(wǎng)、半導(dǎo)體、生命科學(xué)、安全技術(shù)等。這與以色列的科研長(zhǎng)項(xiàng)相吻合。而且，由于產(chǎn)業(yè)分布比較合理（而不是清一色的“．ｃｏｍ”公司），以色列的高科技產(chǎn)業(yè)盡管也受到２０００年納斯達(dá)克泡沫破滅的影響，但損失相對(duì)較小。 那么，以色列的風(fēng)險(xiǎn)投資商如何鑒別各種技術(shù)的成熟度和發(fā)展?jié)摿Γ绾握鐒e那些林林總總的萌芽企業(yè)？這里有必要重點(diǎn)提及以色列風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)（ＩＶＡ）?！ 〕闪⒂冢保梗梗赌甑模桑郑粒壳皳碛衼?lái)自國(guó)內(nèi)外的１２０個(gè)成員，包括以色列所有主要的風(fēng)險(xiǎn)投資商及孵化器等類似機(jī)構(gòu)。它是一個(gè)非營(yíng)利性組織，每年只象征性地收取一些會(huì)費(fèi)，用于在世界各地輪流舉行年會(huì)。 以色列是一個(gè)人口只有580萬(wàn)的沙漠小國(guó)，自然資源匱乏，迄今經(jīng)歷了大小五次戰(zhàn)爭(zhēng)，而它的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)卻能一枝獨(dú)秀，這其中有很多地方是值得我們借鑒與學(xué)習(xí)的： 其一、政府將風(fēng)險(xiǎn)投資作為推動(dòng)高技術(shù)發(fā)展系統(tǒng)工程中的重要環(huán)節(jié)而不是一項(xiàng)孤立的活動(dòng)。以色列人認(rèn)為，發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資不是目的，促進(jìn)高科技企業(yè)發(fā)展才是真正的目標(biāo)，風(fēng)險(xiǎn)投資只是達(dá)到這個(gè)目標(biāo)的一個(gè)手段。而且如何發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)，也必須以高技術(shù)企業(yè)的發(fā)展要求來(lái)衡量。因此，以政府將發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資納入整個(gè)科技發(fā)展規(guī)劃中，一切活動(dòng)都圍繞發(fā)展技術(shù)含量高、出口競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的產(chǎn)品和高技術(shù)企業(yè)進(jìn)行。這就保證了風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展方向，也使各項(xiàng)政策、計(jì)劃更加協(xié)調(diào)配合?！ ∑涠?、政府盡量避免直接介入風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)。風(fēng)險(xiǎn)投資歸根結(jié)底是一種商業(yè)性活動(dòng)而不是政策性金融，而政府是不應(yīng)帶有商業(yè)色彩的。從以色列的實(shí)踐來(lái)看，政府只是在市場(chǎng)機(jī)制失效和企業(yè)無(wú)能為力的領(lǐng)域內(nèi)才給予創(chuàng)新活動(dòng)以直接支持。如資助研究開發(fā)活動(dòng)、設(shè)立孵化器、加強(qiáng)國(guó)際間協(xié)作、營(yíng)造良好的經(jīng)營(yíng)環(huán)境等。離市場(chǎng)越近的領(lǐng)域政府直接介入的程度就越低，就連專門為啟動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)而設(shè)立的風(fēng)險(xiǎn)投資基金，政府也在基金進(jìn)入良性運(yùn)作之后逐步將資金收回，完全交給私人部門經(jīng)營(yíng)。在一些必須由政府介入和幫助的領(lǐng)域，如興辦高新技術(shù)園區(qū)，以色列政府也盡可能采用“官辦民營(yíng)”的方式?！ ∑淙?、政府為高技術(shù)企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展的前提之一是具有大量而且在地域上相對(duì)集中的技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)，以色列風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)成功的一個(gè)重要因素，就是在風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展以前，高技術(shù)企業(yè)已經(jīng)相當(dāng)發(fā)達(dá)，風(fēng)險(xiǎn)投資的出現(xiàn)只是進(jìn)一步加速了高技術(shù)企業(yè)的發(fā)展。風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)本身是一種商業(yè)行為，其投資取向取決于項(xiàng)目的獲利能力。如果政府希望風(fēng)險(xiǎn)投資家集中投資于高技術(shù)企業(yè)，就必須首先為之營(yíng)造一個(gè)有利的環(huán)境。這個(gè)環(huán)境不僅包括法律、信用制度、投資優(yōu)惠和各種服務(wù)，還包括鼓勵(lì)和支持大量創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展，以便為投資家提供充分的投資選擇余地。以色列的實(shí)踐表明，政府在高新技術(shù)企業(yè)的組建和發(fā)展方面起了非常重要的扶植作用，例如為高新技術(shù)企業(yè)提供政策扶植、通過(guò)孵化器培養(yǎng)大量具有投資價(jià)值的新興企業(yè)等，從而大大拓展了風(fēng)險(xiǎn)投資的活動(dòng)空間?！ ∑渌?、發(fā)展高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的最寶貴資源是高素質(zhì)的人才和人的創(chuàng)新能力。以色列政府認(rèn)為，對(duì)于高技術(shù)企業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)來(lái)說(shuō)，在所有資源中人才資源是最可寶貴的。因此政府始終非常重視人才的培養(yǎng)和引進(jìn)，以及他們積極性、創(chuàng)造性的發(fā)揮，其所有扶植政策的核心都只有一個(gè)，即給予科研人員充分創(chuàng)造發(fā)明的自由和建立能夠有效激發(fā)發(fā)明者、投資者及管理者積極性的激勵(lì)機(jī)制。實(shí)踐證明，這種以人為本的發(fā)展思想對(duì)于促進(jìn)以科技進(jìn)步和風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的發(fā)展起到了極其重要的作用。10 / 10
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