私募股權(quán)投資培訓(xùn)資料第五章私募股權(quán)與風(fēng)險投資-資料下載頁
2024-10-18 18:24本頁面
【正文】 供資金 ， 不直接參與決策和經(jīng)營 ， 以出資額或承諾出資額為上限 ， 承擔有限責(zé)任 。 四、私人股權(quán)投資基金 有限合伙制是合伙制的一種特殊形式 ， 對外在整體上也同樣具有無限責(zé)任性質(zhì) ， 但在其內(nèi)部設(shè)置了一種與普通合伙制有根本區(qū)別的兩類法律責(zé)任絕然不同的權(quán)益主體：一類合伙人作為真正的投資者 ， 投入絕大部分資金 ， 但不得參與經(jīng)營管理 ， 并且只以其投資的金額承擔有限責(zé)任 ， 稱為有限合伙人；另一類合伙人作為真正的管理者 ， 只投入極少部分資金 ， 但全權(quán)負責(zé)經(jīng)營管理 ，并要承擔無限責(zé)任 ， 稱為普通合伙人 ， 亦稱一般合伙人或無限合伙人 。 這就是有限合伙制的主要特點 ， 也是其在組織安排和制度設(shè)計上主要的創(chuàng)新之處 。 四、私人股權(quán)投資基金 ● 與普通合伙制度比較而言 ， 有限合伙制度的最大特點就在于它是人合和資合的有機融合 。 這種融合使有限合伙具有以下兩個顯著特征：合伙人與合伙企業(yè)相分離 ， 因為有限合伙人雖然在分享收益分擔虧損意義上仍是合伙的成員 ， 但已不是通常意義上的合伙人；有限合伙企業(yè)具有更大的穩(wěn)定性和持久性 。 四、私人股權(quán)投資基金 ● 有限合伙的管理模式和運行機制 ， 適應(yīng)風(fēng)險投資的特點 ， 能最大限度提高運營效率 ， 相應(yīng)增加資本收益 。 ● 有限合伙制有利于降低運營成本 。 ● 有限合伙制通過合伙契約中的約定 ， 構(gòu)成對合伙人的各種約束機制 ， 最大限度降低人為損失 。 四、私人股權(quán)投資基金 （ 五 ） 私募股權(quán)基金的特點 1. 在資金募集上 ,主要通過非公開方式面向少數(shù)機構(gòu)投資者或個人募集 , 它的銷售和贖回都是基金管理人通過私下與投資者協(xié)商進行的 。 另外在投資方式上也是以私募形式進行 ， 絕少涉及公開市場的操作 ,一般無需披露交易細節(jié) 。 2. 多采取權(quán)益型投資方式 ， 絕少涉及債權(quán)投資 。 PE投資機構(gòu)也因此對被投資企業(yè)的決策管理享有一定的表決權(quán) 。 反映在投資工具上 ，多采用普通股或者可轉(zhuǎn)讓優(yōu)先股 ， 以及可轉(zhuǎn)債的工具形式 。 四、私人股權(quán)投資基金 3. 一般投資于私有公司即非上市企業(yè) ， 絕少投資已公開發(fā)行公司 ， 不會涉及到要約收購義務(wù) 。 4. 比較偏向于已形成一定規(guī)模和產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成形企業(yè) 。 5. 投資期限較長 ， 一般可達 3至 5年或更長 ， 屬于中長期投資 。 6. 流動性差 ， 目前還沒有現(xiàn)成的市場供非上市公司的股權(quán)出讓方與購買方直接達成交易 。 四、私人股權(quán)投資基金 7. 資金來源廣泛 ， 如富有的個人 、 風(fēng)險基金 、 杠桿并購基金 、 戰(zhàn)略投資者 、 養(yǎng)老基金 、 保險公司等 。 8. 私募股權(quán)投資基金投資機構(gòu)多采取有限合伙制 ， 這種企業(yè)組織形式有很好的投資管理效率 ， 并避免了雙重征稅的弊端 。 9. 投資退出渠道多樣化 ， 有 IPO、 出售給第三方 、 兼并收購 、目標公司管理層回購 、 清盤結(jié)算退出等 。
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