風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)培訓(xùn)資料(編輯修改稿)
2025-04-29 00:26 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 空間、較低的流動(dòng)資金占用量等特征，讓投資方相信你又迅速增長(zhǎng)的潛力。其二，特定的融資戰(zhàn)略：創(chuàng)業(yè)融資可能是一個(gè)耗時(shí)耗力的工作。也許企業(yè)的歷史太短、產(chǎn)品還沒(méi)有經(jīng)過(guò)市場(chǎng)檢驗(yàn)；也許時(shí)運(yùn)不好，資本市場(chǎng)低迷，投資人只看成熟項(xiàng)目、只肯給很低的估價(jià)。所以，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家除了考慮股權(quán)融資之外，還應(yīng)該從全局的戰(zhàn)略高度考慮各種的融資途徑。對(duì)于一個(gè)有良好信用，經(jīng)營(yíng)狀況良好的企業(yè)，可以向銀行、客戶、供應(yīng)商或其他戰(zhàn)略伙伴請(qǐng)求幫助。融資的途徑有很多：銀行貸款、流動(dòng)資金融資、抵押貸款、買方信貸、債券、政府補(bǔ)貼等。從理論上來(lái)說(shuō)，企業(yè)在融資時(shí)最先考慮到的是內(nèi)部融資。如果企業(yè)家對(duì)項(xiàng)目的前景看好，而且項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)很小的話，他應(yīng)該先考慮取消分紅或自籌資金等方式進(jìn)行融資；在內(nèi)部資金不夠的情況下，先應(yīng)考慮銀行貸款或債權(quán)融資，其次才是股權(quán)融資。而如果項(xiàng)目的前景不確定，風(fēng)險(xiǎn)很大的話，企業(yè)家應(yīng)該先考慮股權(quán)融資，其次才考慮債權(quán)融資。一般來(lái)說(shuō)，早一些開(kāi)始融資可以讓企業(yè)家放下包袱迅速開(kāi)拓市場(chǎng)，而遲一些待企業(yè)的前景比較明朗再開(kāi)始融資可以在融得同樣的資金額的情況下少出讓一些股份。這是由于一方面初創(chuàng)企業(yè)很難獲得創(chuàng)業(yè)投資，另一方面企業(yè)發(fā)展一段時(shí)間后企業(yè)家有事實(shí)可以證明自己的經(jīng)營(yíng)能力，從而更容易說(shuō)服投資商作出投資決定。因此，作為風(fēng)險(xiǎn)公司，根據(jù)自己的情況和發(fā)展的階段，對(duì)所需資金的數(shù)量和資金投入的時(shí)機(jī)進(jìn)行分析，選擇適合的融資手段和途徑。其三，尋找風(fēng)險(xiǎn)投資商。一般投資人大概有這么幾類：親朋好友、業(yè)務(wù)合作伙伴、天使投資人、風(fēng)險(xiǎn)投資家、創(chuàng)業(yè)投資公司、戰(zhàn)略投資者。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)在尋找資金時(shí)可能會(huì)遇到一些陷阱。有時(shí)你會(huì)遇到不知從何處冒出來(lái)的“投資家”，打電話或用網(wǎng)上免費(fèi)的電子郵箱向你要商業(yè)計(jì)劃書，或者約你在某個(gè)咖啡廳面談，他們往往會(huì)要求你先支付一定的現(xiàn)金以便進(jìn)行盡職調(diào)查，或者要求你先付錢幫你寫一份“標(biāo)準(zhǔn)的商業(yè)計(jì)劃書”，那這些很可能是假投資者。還有一些投資商會(huì)不斷地要求你提供資料，不厭其煩向你了解情況，實(shí)際上他們已經(jīng)自己干了起來(lái)，或者正在投資給你的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。因此對(duì)于不熟悉的投資商，要先問(wèn)問(wèn)他們的投資金是從何而來(lái)。如果投資商對(duì)此閃爍其詞，那么其可信度就應(yīng)該大打折扣，也就不必跟他浪費(fèi)時(shí)間了。投資者與創(chuàng)業(yè)企業(yè)家之間不是一種一次性的買賣關(guān)系，而是一種長(zhǎng)期的合作關(guān)系。選擇投資伙伴就像選擇結(jié)婚對(duì)象，雙方在簽訂長(zhǎng)期合作協(xié)議之前必須充分相互了解。和創(chuàng)業(yè)投資公司在做投資決定前一樣，企業(yè)在選擇投資公司前也應(yīng)該做充分地盡職調(diào)查。投資機(jī)構(gòu)往往會(huì)在公司簡(jiǎn)介中說(shuō)他們?cè)敢庠谀衬愁I(lǐng)域投資，并能提供良好服務(wù)，但僅憑這些簡(jiǎn)介是不足信的。例如創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)說(shuō)他們可以提供管理咨詢，那就請(qǐng)他們介紹成功的實(shí)例和投資經(jīng)理本身的管理經(jīng)驗(yàn)。企業(yè)家還應(yīng)該從各方面打聽(tīng)創(chuàng)業(yè)投資公司的實(shí)際情況，特別是向他們?cè)?jīng)投資過(guò)的企業(yè)詢問(wèn)，這種詢問(wèn)獲得的信息往往最為可靠。尋求投資的創(chuàng)業(yè)企業(yè)家可以向接受過(guò)投資的企業(yè)詢問(wèn)的問(wèn)題有：??????，他們是如何做的?，他們有多大的幫助??，你是否還會(huì)從他們那里籌措資金?如果以上問(wèn)題的答案是令人滿意或基本令人滿意，則表明這個(gè)投資者是一個(gè)好的合作伙伴，否則就應(yīng)該另覓他人。其實(shí)，融資顧問(wèn)。融資顧問(wèn)可能是專業(yè)的融資中介公司，也可能是會(huì)計(jì)師、稅務(wù)師和律師。在中國(guó)，熟悉創(chuàng)業(yè)投資操作的會(huì)計(jì)師和律師還不多，在這種情況下專業(yè)融資顧問(wèn)的作用就顯得更重要。對(duì)于初創(chuàng)性公司來(lái)說(shuō)，手頭現(xiàn)金不多，請(qǐng)咨詢師的費(fèi)用可能顯得很高，所以需要仔細(xì)考慮選擇最合適的融資顧問(wèn)。因此在選擇融資顧問(wèn)的時(shí)候可以考慮以下幾點(diǎn)：???還是找一份電子郵箱地址清單到處發(fā)商業(yè)計(jì)劃書???他們能夠很好地向投資商解釋你們的產(chǎn)品和技術(shù)嗎??除了把商業(yè)計(jì)劃書轉(zhuǎn)交給投資商，他們還能做什么??你信任他們?nèi)ゴ砟愕墓九c投資商談嗎?。在商定融資顧問(wèn)費(fèi)時(shí)，融資企業(yè)也不能馬虎。如果融資咨詢費(fèi)過(guò)高，投資的金額一下子被融資顧問(wèn)公司切去一大塊，投資公司可能就會(huì)放棄這個(gè)項(xiàng)目了。因此融資咨詢費(fèi)用一定要合理。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供的增值性服務(wù)案例：奇力公司項(xiàng)目?？谄媪χ扑幱邢薰荆ㄏ路Q“奇力公司”），創(chuàng)辦于1997 年8 月，是一家集新藥研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的民營(yíng)制藥企業(yè)。由于創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)銳意進(jìn)取，具有良好的醫(yī)藥行業(yè)背景資源，在短短的6 年時(shí)間里，起始注冊(cè)資本僅為200 萬(wàn)元的加工型藥廠，已經(jīng)發(fā)展成為擁有13 條GMP 生產(chǎn)線，生產(chǎn)數(shù)十個(gè)品種，以抗生素為主，兼營(yíng)中西藥，囊括心血管病、糖尿病、抗病毒、感冒及消化系統(tǒng)疾病治療藥的綜合性制藥企業(yè)。 盡管如此，有著上市公司管理經(jīng)驗(yàn)的創(chuàng)業(yè)者卻備感企業(yè)快速發(fā)展所帶來(lái)的重壓：第一，資金嚴(yán)重短缺，導(dǎo)致新廠區(qū)建設(shè)停滯不前，新藥研發(fā)、臨床、報(bào)批進(jìn)度緩慢；第二，現(xiàn)有銷售網(wǎng)絡(luò)難以勝任發(fā)展需要；第三，國(guó)家宏觀調(diào)控力度漸大，藥品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更為激烈，利潤(rùn)日薄等。 如何在現(xiàn)有生產(chǎn)規(guī)模的前提下，保證企業(yè)的快速發(fā)展，再上一個(gè)新臺(tái)階，已成為奇力公司發(fā)展的重要議題。 （一）海口市政府的邀請(qǐng) 在廣東省委、省政府提出“泛珠三角（9 ＋ 2）區(qū)域經(jīng)貿(mào)合作”后的2004 年6 月中旬，廣東省風(fēng)險(xiǎn)投資集團(tuán)副總經(jīng)理彭星國(guó)作為廣東省赴海南經(jīng)貿(mào)考察團(tuán)副團(tuán)長(zhǎng)，率集團(tuán)經(jīng)貿(mào)考察人員赴海南省進(jìn)行經(jīng)貿(mào)考察。經(jīng)過(guò)第一次的實(shí)地考察以及此后的多次溝通、交流，廣東科技風(fēng)險(xiǎn)公司對(duì)奇力公司的價(jià)值形成了初步肯定的判斷，同時(shí)與主要?jiǎng)?chuàng)業(yè)者在企業(yè)發(fā)展和經(jīng)營(yíng)理念等方面達(dá)成共識(shí)。 （二）簽署投資協(xié)議 在項(xiàng)目組的盡職調(diào)查過(guò)程中，奇力公司的配合較為到位，資料提供及時(shí)也較詳盡。項(xiàng)目組深入了解了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)運(yùn)營(yíng)能力、企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值、產(chǎn)品鏈及公司的發(fā)展?jié)摿?、未?lái)盈利能力等方面的情況，也充分考慮到企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)資金鏈存在的風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)者及區(qū)域資信風(fēng)險(xiǎn)、醫(yī)藥行業(yè)的調(diào)整（主要是抗生素降價(jià)）對(duì)企業(yè)沖擊的風(fēng)險(xiǎn)、跨海經(jīng)營(yíng)監(jiān)管不便及其他一些問(wèn)題。 經(jīng)過(guò)廣州、?？趦傻匚鍌€(gè)回合的
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