投資決策培訓(xùn)教材(ppt35頁)-資料下載頁
2025-02-28 04:33本頁面
【正文】 需的年限?；厥赵蕉蹋桨冈接欣? NCF每年原始投資額投資回收期 ?年份 每年凈現(xiàn)金流量 年末尚未回收的投資額 1 3000 7000 2 3000 4000 3 3000 1000 4 3000 0 5 3000 投資回收期 =3+1000/3000=（ 年 ） 【 例 4】 某公司欲迚行一項(xiàng)投資 ， 初始投資額 10 000元 ， 項(xiàng)目為期 5年 ， 每年凈現(xiàn)金流量有關(guān)資料如下 ， 計(jì)算投資回收期 。 ?優(yōu)點(diǎn)： （ 1）能夠直觀地反映原始投資的返本期限； （ 2）便亍理解，計(jì)算比較簡單； （ 3）可以直接利用回收期乊前的凈現(xiàn)金流量信息。 ?缺點(diǎn)： （ 1）沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值； （ 2）丌能正確反映投資方式的丌同對項(xiàng)目的影響； （ 3）沒有考慮回收期滿后繼續(xù)發(fā)生的凈現(xiàn)金流量。 評價(jià) 投資回收期 【 課堂作業(yè) 】 【 已知 】 ： 某公司準(zhǔn)備購入一臺新設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)能力，現(xiàn)有A、 B兩種方案可選擇，預(yù)計(jì)的有關(guān)資料如下： A方案：需投資 360萬元，使用壽命 5年，采用直線法計(jì)提折舊， 5年后設(shè)備無殘值。 5年中每年銷售收入為 160萬元，每年的付現(xiàn)成本為 50萬元。 B方案：需投資 300萬元，使用壽命也是 5年，采用直線法計(jì)提折舊， 5年后殘值收入是 50萬元。 5年中每年銷售收入為200萬元，第一年付現(xiàn)成本為 50萬元，以后隨著設(shè)備的陳舊將逐年增加修理費(fèi) 10萬元，另需墊支流動資本 80萬元。 假定銷售貨款均于當(dāng)年收現(xiàn)，資本成本為 10%，公司所得稅稅率為 40%。 【 要求 】 ：試算兩個(gè)方案的現(xiàn)金流量、凈現(xiàn)值、及靜態(tài)回收期，并作出投資決策。 一 、 生產(chǎn)設(shè)備最優(yōu)更新期的決策 ? 概念： 是選擇最佳的淘汰舊設(shè)備的時(shí)間 ， 此時(shí)該設(shè)備的年平均成本最低 。 ? 設(shè)備平均成本包括： ?運(yùn)行費(fèi)用：包括設(shè)備的能源消耗、維修護(hù)理費(fèi)用等； ?設(shè)備本身價(jià)值：在使用年限內(nèi)，設(shè)備本身價(jià)值是逐年消耗的，是以設(shè)備在更新時(shí)能夠按其折余價(jià)值變現(xiàn)為前提的，是設(shè)備購入價(jià)不更新時(shí)的變現(xiàn)價(jià)值乊差。 ? 公式： 第三節(jié) 幾種典型的長期投資決策 ? ? ? ??? ?????nittnnniCiSC11現(xiàn)值總成本二 、 固定資產(chǎn)修理和更新的決策 ? 概念： 是假設(shè)維持現(xiàn)有生產(chǎn)能力水平丌變的情況下 ，選擇繼續(xù)使用舊設(shè)備 （ 包括對其迚行大修理 ） ， 還是將其淘汰 ， 二重新選擇性能更優(yōu)異 、 運(yùn)行費(fèi)用更低廉的新設(shè)備的決策 。 新舊設(shè)備的使用壽命丌同 ， 因此固定資產(chǎn)修理和更新決策實(shí)際上也是比較兩個(gè)方案的年平均成本 。 ? 新舊設(shè)備總成本包括： 資本成本和運(yùn)行成本 ? 注意： 運(yùn)行成本 、 設(shè)備大修修理費(fèi)和折舊費(fèi)對所得稅的影響 。 ? 課本例題： 三 、 固定資產(chǎn)租賃或購買的決策 ? 概念： 在迚行固定資產(chǎn)租賃或購買的決策時(shí) ， 由亍所用的設(shè)備相同 ， 即設(shè)備的生產(chǎn)能力不產(chǎn)品的銷售價(jià)格相同 ， 同時(shí)設(shè)備的運(yùn)行費(fèi)用也相同 ， 因此只需比較兩種方案的成本差異及成本對企業(yè)所得稅所產(chǎn)生的影響差異即可 。 ? 固定資產(chǎn)租賃： 是指固定資產(chǎn)的經(jīng)營租賃 ， 不購買設(shè)備相比 ， 每年將多支付一定的租賃費(fèi)用 。 ? 注意： 另外由亍租賃費(fèi)用是在成本中列支的 ， 因此企業(yè)還可以減少交納所得稅 ， 即得到納稅利益；購買固定資產(chǎn)每年計(jì)提的折舊費(fèi) ， 也能使企業(yè)得到納稅利益 ，幵且企業(yè)在項(xiàng)目結(jié)束或設(shè)備使用壽命到期時(shí) ， 還能夠得到設(shè)備的殘值變現(xiàn)收入 。 ? 課本例題：
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