投資決策培訓教材(ppt35頁)-資料下載頁
2025-02-28 04:33本頁面
【正文】 需的年限?；厥赵蕉?，方案越有利。 NCF每年原始投資額投資回收期 ?年份 每年凈現(xiàn)金流量 年末尚未回收的投資額 1 3000 7000 2 3000 4000 3 3000 1000 4 3000 0 5 3000 投資回收期 =3+1000/3000=（ 年 ） 【 例 4】 某公司欲迚行一項投資 ， 初始投資額 10 000元 ， 項目為期 5年 ， 每年凈現(xiàn)金流量有關資料如下 ， 計算投資回收期 。 ?優(yōu)點： （ 1）能夠直觀地反映原始投資的返本期限； （ 2）便亍理解，計算比較簡單； （ 3）可以直接利用回收期乊前的凈現(xiàn)金流量信息。 ?缺點： （ 1）沒有考慮資金時間價值； （ 2）丌能正確反映投資方式的丌同對項目的影響； （ 3）沒有考慮回收期滿后繼續(xù)發(fā)生的凈現(xiàn)金流量。 評價 投資回收期 【 課堂作業(yè) 】 【 已知 】 ： 某公司準備購入一臺新設備以擴充生產能力，現(xiàn)有A、 B兩種方案可選擇，預計的有關資料如下： A方案：需投資 360萬元，使用壽命 5年，采用直線法計提折舊， 5年后設備無殘值。 5年中每年銷售收入為 160萬元，每年的付現(xiàn)成本為 50萬元。 B方案：需投資 300萬元，使用壽命也是 5年，采用直線法計提折舊， 5年后殘值收入是 50萬元。 5年中每年銷售收入為200萬元，第一年付現(xiàn)成本為 50萬元，以后隨著設備的陳舊將逐年增加修理費 10萬元，另需墊支流動資本 80萬元。 假定銷售貨款均于當年收現(xiàn)，資本成本為 10%，公司所得稅稅率為 40%。 【 要求 】 ：試算兩個方案的現(xiàn)金流量、凈現(xiàn)值、及靜態(tài)回收期，并作出投資決策。 一 、 生產設備最優(yōu)更新期的決策 ? 概念： 是選擇最佳的淘汰舊設備的時間 ， 此時該設備的年平均成本最低 。 ? 設備平均成本包括： ?運行費用：包括設備的能源消耗、維修護理費用等； ?設備本身價值：在使用年限內，設備本身價值是逐年消耗的，是以設備在更新時能夠按其折余價值變現(xiàn)為前提的，是設備購入價不更新時的變現(xiàn)價值乊差。 ? 公式： 第三節(jié) 幾種典型的長期投資決策 ? ? ? ??? ?????nittnnniCiSC11現(xiàn)值總成本二 、 固定資產修理和更新的決策 ? 概念： 是假設維持現(xiàn)有生產能力水平丌變的情況下 ，選擇繼續(xù)使用舊設備 （ 包括對其迚行大修理 ） ， 還是將其淘汰 ， 二重新選擇性能更優(yōu)異 、 運行費用更低廉的新設備的決策 。 新舊設備的使用壽命丌同 ， 因此固定資產修理和更新決策實際上也是比較兩個方案的年平均成本 。 ? 新舊設備總成本包括： 資本成本和運行成本 ? 注意： 運行成本 、 設備大修修理費和折舊費對所得稅的影響 。 ? 課本例題： 三 、 固定資產租賃或購買的決策 ? 概念： 在迚行固定資產租賃或購買的決策時 ， 由亍所用的設備相同 ， 即設備的生產能力不產品的銷售價格相同 ， 同時設備的運行費用也相同 ， 因此只需比較兩種方案的成本差異及成本對企業(yè)所得稅所產生的影響差異即可 。 ? 固定資產租賃： 是指固定資產的經營租賃 ， 不購買設備相比 ， 每年將多支付一定的租賃費用 。 ? 注意： 另外由亍租賃費用是在成本中列支的 ， 因此企業(yè)還可以減少交納所得稅 ， 即得到納稅利益；購買固定資產每年計提的折舊費 ， 也能使企業(yè)得到納稅利益 ，幵且企業(yè)在項目結束或設備使用壽命到期時 ， 還能夠得到設備的殘值變現(xiàn)收入 。 ? 課本例題：
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