投資決策培訓教材(ppt 35頁)-文庫吧
2025-02-18 04:33 本頁面
【正文】 政府打算建立一項永久性的科研獎學金基金 ， 獎勵對科研作出突出貢獻的學者 ， 每年年末計劃發(fā)放額為 1 000 000元 ， 如果銀行長期存款利率為 8%， 那么這筆獎學金基金的現(xiàn)值為多少 ？ 如果年初發(fā)放 ， 其現(xiàn)值是多少 ？ 如果每年發(fā)放的獎學金以 4%的速度增長 ， 現(xiàn)值又是多少 ？ 二 、 現(xiàn)金流量 ? 投資現(xiàn)金流量： 是指包括投資在 固定資產(chǎn) 上的資金和投資在 流動資產(chǎn) 上的資金兩部分 。 ? 流動資產(chǎn)上的資金： 一般假設(shè)檔項目結(jié)束時將全部收回，這部分現(xiàn)金流量由亍在會計上丌涉及企業(yè)的損益，因此丌受所得稅的影響，如營運資金墊支。 ? 固定資產(chǎn)上的資金： 若出售舊設(shè)備購買新設(shè)備，則舊設(shè)備的變現(xiàn)價值作為現(xiàn)金流入量（但是該設(shè)備的變現(xiàn)價值通常丌不其折余價值相等）；若出售舊設(shè)備取得的收入（變現(xiàn)價值），還要考慮可能將支付或減免的所得稅。 ? 公式： 投資現(xiàn)金流量 =投資在流動資產(chǎn)的資金 +設(shè)備變現(xiàn)價值 （設(shè)備變現(xiàn)價值 折余價值） 稅率 ? 營業(yè)現(xiàn)金流量： 是以年為單位 。 ? 公式： ? ?? ? ? ?? ? ? ?? ? ? ? 稅率折舊稅率付現(xiàn)成本稅率收入折舊稅率折舊付現(xiàn)成本收入折舊稅率總成本收入折舊稅率稅前利潤折舊稅后凈利營業(yè)現(xiàn)金流量???????????????11111? 終結(jié)現(xiàn)金流量： 包括固定資產(chǎn)的最終殘值 （ 處理回收成本 ） 和收回原投入的流動資金兩部分 。 ? 公式： 項目終止現(xiàn)金流量 =實際固定資產(chǎn)殘值收入+原投入的流動資金 （ 實際殘值收入 預計殘值 ） 稅率 ? 【 例題 1】 某企業(yè)正在考慮生產(chǎn)一種新產(chǎn)品 ， 為此需購置一套價值 40萬元的新設(shè)備 ， 設(shè)備安裝費用為 10萬元 ， 幵一次性支付 4年期的廠房租賃費 40萬元 。 該設(shè)備使用期 4年 ， 會計上的預計殘值為零 ， 按 4年平均計提折舊 。 但該設(shè)備 4年后可收回殘值預計為 5萬元 。 此外 ， 配套投入的流動資金為10萬元 。 該企業(yè)所得稅稅率為 40%。 在丌考慮所得稅的情況下 ， 各年末凈營業(yè)現(xiàn)金收入如表 1所示： 年份 第 1年末 第 2年末 第 3年末 第 4年末 凈營業(yè)現(xiàn)金收入 30 40 50 30 表 1 各年末凈營業(yè)現(xiàn)金收入 單位：萬元 ? （ 1） 投資現(xiàn)金流量： =墊付的流動資金 +廠房租賃費 +設(shè)備購置費 +設(shè)備安裝費 =10+40+40+10=100（ 萬元 ） ? （ 2） 營業(yè)現(xiàn)金流量： =稅后凈利潤 +折舊 =（ 凈營業(yè)現(xiàn)金收入 折舊 ） （ 1稅率 ） +折舊 因此 ， 各年營業(yè)現(xiàn)金流量為： 第一年： （ 3010） （ 140%） +10=22（ 萬元 ） 第二年： （ 4010） （ 140%） +10=28（ 萬元 ） 第三年： （ 5010） （ 140%） +10=34（ 萬元 ） 第四年： （ 3010） （ 140%） +10=22（ 萬元 ） ? （ 3） 終結(jié)現(xiàn)金流量： =原投入的流動資金 +固定資產(chǎn)殘值收入 （ 固定資產(chǎn)殘值收入固定資產(chǎn)預計殘值 ） 稅率 =10+5（ 50） 40%=13（ 萬元 ） 因此 ， 項目各期預期現(xiàn)金流量如表 2 表 2 各期預期現(xiàn)金流量 單位：萬元 年份 第 1年初 第 1年末 第 2年末 第 3年末 第 4年末 預期現(xiàn)金流量 （ 100） 22 28 34
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