公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理3-6-資料下載頁
2025-02-23 19:08本頁面
【正文】 樣向資本市場披露相關(guān)信息； ● 可以降低融資成本。 ● 融資數(shù)量有限； ● 股東看到企業(yè)的留存利潤會(huì) 預(yù)期下一期或?qū)淼募t利，這就要求企業(yè)有 足夠的盈利能力。 股權(quán)融資 ● 經(jīng)常面對的是企業(yè)現(xiàn)在的股東，按照現(xiàn)有股東的投票權(quán)比例進(jìn)行新股發(fā)行，新股發(fā)行的成功取決于現(xiàn)有股東對企業(yè)前景的看好（配股）；● 沒有固定的股利支付壓力，適宜于大量資金需求。 ● 引起 控制權(quán) 的變更； ● 成本比較高。 債權(quán)融資 貸款 與股權(quán)融資相比 ，融資成本較低、融資的速度也較快，并且方式也較為隱蔽。 ● 限制較多 ● 額度有限 ● 需要按期還本付息，對企業(yè)的壓力大 租賃 ● 不需要額外融資，因?yàn)槿谫Y需要付出成本； ● 租賃很有可能使企業(yè)享有更多的稅收優(yōu)惠； ● 租賃可以增加企業(yè)的資本回報(bào)率。 企業(yè)使用租賃資產(chǎn)的權(quán)利是有限的，因?yàn)橘Y產(chǎn)的所有權(quán)不是企業(yè)的。 資產(chǎn)銷售融資 簡單易行，并且不用稀釋股東權(quán)益。 ● 沒有回旋余地； ● 如果銷售的時(shí)機(jī)選擇得不準(zhǔn)，銷售的價(jià)值就會(huì)低于資產(chǎn)本身的價(jià)值。 （ 2）資本成本與最優(yōu)資本結(jié)構(gòu) 融資成本 —— 【 股權(quán)融資成本的估計(jì) 】 資本資產(chǎn)定價(jià)模型 企業(yè)權(quán)益資本成本等于無風(fēng)險(xiǎn)資本成本加上企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，因而企業(yè)的資本成本可以計(jì)算為無風(fēng)險(xiǎn)利得與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)之和。 用無風(fēng)險(xiǎn)利率估計(jì)權(quán)益資本成本 企業(yè)首先要得到無風(fēng)險(xiǎn)債券的利率值，然后企業(yè)再綜合考慮自身企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)在此利率值的基礎(chǔ)上加上幾個(gè)百分點(diǎn)，最后就是按照這個(gè)利率值計(jì)算企業(yè)的權(quán)益資本成本。 融資成本 —— 【 長期債務(wù)資本成本 】 等于各種債務(wù)利息費(fèi)用的加權(quán)平均再 扣除稅收的效應(yīng)。 【 加權(quán)平均資本成本（ WACC） 】 ： 權(quán)益資本成本與長期債務(wù)資本成本的加權(quán)平均。 WACC=長期債務(wù)成本 長期債務(wù)總額 /總資本＋權(quán)益資本成本 權(quán)益總額 /總資本 （ 2）資本成本與最優(yōu)資本結(jié)構(gòu) 最優(yōu)資本結(jié)構(gòu) 資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資本與債務(wù)資本的比例。 最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)：加權(quán)平均資本成本最低，企業(yè)價(jià)值最大。 （ 3）股利分配政策 —— 【 決定股利分配的因素 】 留存供未來使用的利潤的需要； 分配利潤的法定要求： 彌補(bǔ)之前年度的虧損、依法提取法定公積金等； 債務(wù)契約中的股利約束； 企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿； 企業(yè)的流動(dòng)性水平； 即將償還債務(wù)的需要； 股利對股東和整體金融市場的信號作用。 （ 3）股利分配政策 —— 【 實(shí)務(wù)中的股利政策 】 總結(jié) ? ●生產(chǎn)運(yùn)營戰(zhàn)略 ★ ● 采購戰(zhàn)略 ● 人力資源戰(zhàn)略 ● 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 ★ 課后作業(yè)與閱讀 ? 選擇一家上市公司，運(yùn)用所學(xué)理論知識分析該公司的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。 ? 財(cái)務(wù)成本管理 2023年注冊會(huì)計(jì)師考試輔導(dǎo)教材。
高考資料相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1