期權(quán)價(jià)值以及定價(jià)方法教材-資料下載頁(yè)
2025-01-15 22:26本頁(yè)面
【正文】 x（ 0， 10） =0S=50， S+=50（ 1+25%） =； S= 50（ 120%） =40 u=， d=40/50=， r=7%第三節(jié)第三節(jié) 期權(quán)定價(jià)理論期權(quán)定價(jià)理論 v 兩階段二叉樹(shù)模型 (以看漲期權(quán)為例 ) SS+t t+S（ c=？）c+=max[0，（ S++X） ]c=max[0，（ SX） ]t+S++Sc+cS+c+=max[0，（ S+X） ]第三節(jié)第三節(jié) 期權(quán)定價(jià)理論期權(quán)定價(jià)理論 v 布萊克 — 斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型（ B—S 模型）v布萊克和斯科爾斯在 1972年提出；v1973年 5月在 “期權(quán)與公司負(fù)債定價(jià) ”一文中，推導(dǎo)出無(wú)紅利支付股票的任何衍生產(chǎn)品的價(jià)格必須滿足的微分方程，并成功的得出了歐式看漲期權(quán)和看跌期權(quán)定價(jià)的精確公式；v創(chuàng)新之處是將 套利 用于解決期權(quán)的定價(jià)問(wèn)題，并引進(jìn)了風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)定理。第三節(jié)第三節(jié) 期權(quán)定價(jià)理論期權(quán)定價(jià)理論 v 布萊克 — 斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型（ B—S 模型）v股票（標(biāo)的物）價(jià)格服從對(duì)數(shù)正態(tài)概率分布v股票預(yù)期收益率與價(jià)格波動(dòng)率為常數(shù)v無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率已知并且保持不變v期權(quán)有效期內(nèi)沒(méi)有紅利支付v不存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)v證券交易為連續(xù)進(jìn)行v投資者能夠以同樣的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借入和借出資金v沒(méi)有交易成本和稅收，所有證券均可無(wú)限可分。v 模型的假設(shè)條件：第三節(jié)第三節(jié) 期權(quán)定價(jià)理論期權(quán)定價(jià)理論 v 布萊克 — 斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型（ B—S 模型）v在假設(shè)條件滿足的基礎(chǔ)上， B—S 模型公式為：v其中v期權(quán)價(jià)值取決于五個(gè)變量： S， X， r， T，第三節(jié)第三節(jié) 期權(quán)定價(jià)理論期權(quán)定價(jià)理論 v 舉例說(shuō)明v期權(quán)標(biāo)的物的價(jià)格是 ，標(biāo)準(zhǔn)差是 ，連續(xù)復(fù)利的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是 %。計(jì)算執(zhí)行價(jià)格是 50美元，有效期限是 9個(gè)月的歐式看漲期權(quán)與看跌期權(quán)的價(jià)格是多少？v期權(quán)價(jià)值取決于五個(gè)變量： S=， X=50， r=%， T=9/12=，v查表得 N（ d1） =， N（ d2） =第三節(jié)第三節(jié) 期權(quán)定價(jià)理論期權(quán)定價(jià)理論 v 布萊克 — 斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型的改進(jìn)v有收益資產(chǎn)期權(quán)定價(jià)模型 —— 羅伯特 莫頓：v其中v期權(quán)價(jià)值取決于六個(gè)變量： S， X， r， T， q第三節(jié)第三節(jié) 期權(quán)定價(jià)理論期權(quán)定價(jià)理論 v 布萊克 — 斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型的改進(jìn)v期貨期權(quán)定價(jià)模型 —— 費(fèi)希爾 布萊克：v其中v期權(quán)價(jià)值取決于五個(gè)變量： F， X， T， r，第三節(jié)第三節(jié) 期權(quán)定價(jià)理論期權(quán)定價(jià)理論 v 布萊克 — 斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型的改進(jìn)v貨幣期權(quán)定價(jià)模型馬克 加曼和史蒂文 科爾黑格：v其中v期權(quán)價(jià)值取決于六個(gè)變量： S， X， T， r， rf第三節(jié)第三節(jié) 期權(quán)定價(jià)理論期權(quán)定價(jià)理論 謝謝?。?！ 中航期貨 IB事業(yè)部 師香玲02164561152， 13761799587
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