期權(quán)價(jià)值以及定價(jià)方法教材-免費(fèi)閱讀
【正文】 布萊克：v其中v期權(quán)價(jià)值取決于五個(gè)變量： F， X， T， r，第三節(jié)第三節(jié) 期權(quán)定價(jià)理論期權(quán)定價(jià)理論 v 布萊克 — 斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型（ B—S 模型）v股票（標(biāo)的物）價(jià)格服從對(duì)數(shù)正態(tài)概率分布v股票預(yù)期收益率與價(jià)格波動(dòng)率為常數(shù)v無風(fēng)險(xiǎn)利率已知并且保持不變v期權(quán)有效期內(nèi)沒有紅利支付v不存在無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)v證券交易為連續(xù)進(jìn)行v投資者能夠以同樣的無風(fēng)險(xiǎn)利率借入和借出資金v沒有交易成本和稅收，所有證券均可無限可分。v 一階段二叉樹模型 (以看漲期權(quán)為例 ) SS+t t+S（ c=？）c+=max[0，（ S+X） ] c=max[0，（ SX） ] 標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格在時(shí)間 t為 S，它可能在時(shí)間 t+ 上升至S+或下降至 S，則相應(yīng)的看漲期權(quán)的價(jià)格也相應(yīng)地上升到 c+ 或下降到 c。 = 期貨價(jià)格的變化距到期日時(shí)間的變化第二節(jié)第二節(jié) 期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)指標(biāo) 期權(quán)買方的 Theta為負(fù)值，即到期期限減少，期權(quán)的價(jià)值相應(yīng)的減少；期權(quán)賣方的 Theta為正值。Delta取值范圍 1到 +1，看漲期權(quán)為正值，看跌期權(quán)為負(fù)值，平值期權(quán)為正負(fù) 。另外，從以上分析中，我們也可清楚地看出，各因素對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響，既有影響方向的不同，又有影響程度的不同。無風(fēng)險(xiǎn)利率越高，看跌期權(quán)的價(jià)值越低；而看漲期權(quán)的價(jià)值則越高?？紤]到不同類型期權(quán)交易制度的差異，時(shí)間對(duì)其期權(quán)價(jià)值 的具體影響也有所不同。 期權(quán) 標(biāo)的物價(jià)格 期權(quán)價(jià)格看漲期權(quán) 上漲 上漲下跌 下跌看跌期權(quán) 上漲 下跌下跌 上漲期權(quán) 執(zhí)行價(jià)格 期權(quán)價(jià)格看漲期權(quán) 越高 越低越低 越高看跌期權(quán) 越高 越高越低 越低標(biāo)的物價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格二、期權(quán)價(jià)格的影響因素 期權(quán)價(jià)值以及定價(jià)方法2023年 1月目錄一、期權(quán)價(jià)值二、期權(quán)價(jià)格影響因素三、期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)四、期權(quán)定價(jià)理論一、期權(quán)的價(jià)值期權(quán)的價(jià)值 ? 期權(quán)價(jià)格，是指購(gòu)買者為獲得期權(quán)合約多賦予的權(quán)利而向期權(quán)出售者支付的費(fèi)用。（二）期權(quán)的有效期? 是指期權(quán)的剩余有效時(shí)間。對(duì)于美式期權(quán)而言，由于它可以在有效期內(nèi)任何時(shí)間執(zhí)行，有效期越長(zhǎng)，多頭獲利機(jī)會(huì)就越大，而且有效期長(zhǎng)的期權(quán)包含了有效期短的期權(quán)的所有執(zhí)行機(jī)會(huì)，因此有效期越長(zhǎng)，期權(quán)價(jià)格越高 。于是，在同時(shí)影響期權(quán)價(jià)格的各個(gè)因素間，既有相互補(bǔ)充的關(guān)系，又有相互抵消的關(guān)系。 第二節(jié)第二節(jié) 期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)指標(biāo) = 期權(quán)價(jià)格的變化期權(quán)標(biāo)的物價(jià)格變化期權(quán) Delta隨著期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值不同而發(fā)生變化：實(shí)值期權(quán) Delta平值期權(quán) Delta虛值期權(quán) Delta；期權(quán)距離到期日的時(shí)間遠(yuǎn)近對(duì)期權(quán) Delta也有影響，期權(quán)距離到期日的時(shí)間越長(zhǎng)，三種期權(quán) Delta越接近，期權(quán)距離到期日的時(shí)間越近，
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