【導(dǎo)讀】符合現(xiàn)代金融風(fēng)險管理理念：風(fēng)險既是損失的來源，依靠專業(yè)化的風(fēng)險管理技能；開發(fā)和管理基金；提供買、賣價格義務(wù)的銀行間外匯市場會員。從定性分析為主轉(zhuǎn)向定量分析為主；自覺管理、微觀管理、系統(tǒng)管理、動態(tài)管理功能；5．風(fēng)險管理水平直接體現(xiàn)了商業(yè)銀行的核心競爭力，因此，風(fēng)險的考慮不能僅僅從某項業(yè)務(wù)、某。債務(wù)人或金融產(chǎn)品持有人造成經(jīng)濟損失的風(fēng)險。然而，由信用風(fēng)險帶來的損失。用質(zhì)量發(fā)生變化時，也會存在潛在的損失。信用風(fēng)險既存在于傳統(tǒng)的貸款、債券投資等表內(nèi)。信用風(fēng)險對基礎(chǔ)金融產(chǎn)品和衍生產(chǎn)品的影響不同。信用風(fēng)險包括違約風(fēng)險、結(jié)算風(fēng)險等主要形式。信用風(fēng)險具有明顯的非系統(tǒng)性風(fēng)險特征。相反，信用風(fēng)險的觀察數(shù)據(jù)少，且不易獲取。主要包括利率風(fēng)險、股票風(fēng)險、匯率風(fēng)險和商品風(fēng)險，產(chǎn)品及業(yè)務(wù)做法，實物資產(chǎn)損壞，業(yè)務(wù)中斷和系統(tǒng)失靈，交割及流程管理。但是操作風(fēng)險可能引發(fā)市場風(fēng)險和信用風(fēng)險。流動性風(fēng)險包括資產(chǎn)流動性風(fēng)險和負(fù)債流動性風(fēng)險。

　　

【正文】 （ 3）循環(huán)零售貸款 ①貸款是循環(huán)的、無抵押的、未承諾的。 ②子組合內(nèi)對個人最高授信額度不超過 10萬歐元（或等值貨幣）。 ③商業(yè)銀行必須保證對循環(huán)零售貸款采用的風(fēng)險權(quán)重函數(shù)，僅用于相對于平均損失率而言損失率波動性低的零售貸款組合，特別是那些違約概率低的貸款組合。 ④必須保留子組合的損失率數(shù)據(jù)，以便分析損失率波動情況。 ⑤循環(huán)零售貸款的風(fēng)險處理方式應(yīng)與子組合保持一致。 貸款組合信用風(fēng)險識別 貸款組合信用風(fēng)險識別 風(fēng)險分散化，即將信貸資產(chǎn)分散于相關(guān)性較小或負(fù)相關(guān)的不同行業(yè) /地區(qū) /信用等級 /業(yè)務(wù)領(lǐng)域的借款人，有助于降低商業(yè)銀行資產(chǎn)組合的總體風(fēng)險；與之相反，信貸資產(chǎn)過度集中于特定行業(yè)、信用等級或業(yè)務(wù)領(lǐng)域，將大大增加商業(yè)銀行的信用風(fēng)險。 商業(yè)銀行在識別和分析貸款組合信用 風(fēng)險時，應(yīng)當(dāng)更多地關(guān)注系統(tǒng)性風(fēng)險因素可能造成的影響。 1. 宏觀經(jīng)濟因素 2. 行業(yè)風(fēng)險和區(qū)域風(fēng)險 行業(yè)風(fēng)險和區(qū)域風(fēng)險同屬于系統(tǒng)性風(fēng)險的表現(xiàn)形式。 （ 1）行業(yè)風(fēng)險 （ 2）區(qū)域風(fēng)險 區(qū)域風(fēng)險是指特定區(qū)域內(nèi)所有企業(yè)類客戶履約情況和信用水平的綜合體現(xiàn)。 區(qū)域風(fēng)險作為一種系統(tǒng)性風(fēng)險難以通過貸款組合完全消除，因此其成為影響資產(chǎn)組合信用風(fēng)險水平的一種重要風(fēng)險因素。從實踐來看，國外商業(yè)銀行的內(nèi)部評級體系一般都沒有區(qū)域風(fēng)險變量。 風(fēng)險管理精講班第 10 講課件講義（大家論壇銀行從業(yè)考試版塊） 風(fēng)險管理精講班第 10 講講義 客戶信 用評級 信用風(fēng)險計量 信用風(fēng)險計量是現(xiàn)代信用風(fēng)險管理的基礎(chǔ)和關(guān)鍵環(huán)節(jié)。信用風(fēng)險計量經(jīng)歷了從專家判斷法、信用評分模型到違約概率模型分析三個主要發(fā)展階段，特別是《巴塞爾新資本協(xié)議》鼓勵有條件的商業(yè)銀行使用基于內(nèi)部評級體系的方法（ Internal RatingBased Approach）來計量違約概率、違約損失并據(jù)此計算信 13 / 59 用風(fēng)險對應(yīng)的資本要求，有力地推動了商業(yè)銀行信用風(fēng)險內(nèi)部評級體系和計量技術(shù)的深入發(fā)展。 商業(yè)銀行對信用風(fēng)險的計量依賴于對借款人和交易風(fēng)險的評估?！栋腿麪栃沦Y本協(xié)議》明確要求，商業(yè)銀行的 內(nèi)部評級應(yīng)基于二維評級體系：一維是客戶評級，另一維是債項評級。 客戶信用評級 1. 客戶信用評級的基本概念 客戶信用評級是商業(yè)銀行對客戶償債能力和償債意愿的計量和評價，反映客戶違約風(fēng)險的大小。客戶評級的評價主體是商業(yè)銀行，評級目標(biāo)是客戶違約風(fēng)險，評價結(jié)果是信用等級和違約概率（ PD）。 【單選】下列關(guān)于客戶信用評級的說法，錯誤的是（）。 A．評價主題是商業(yè)銀行 B．評價目標(biāo)是客戶違約風(fēng)險 C．評價結(jié)果是信用等級和違約概率 D．評價內(nèi)容是客戶違約后特定債項損失大小 答案： D （ 1）違約的定義 根據(jù)《 巴塞爾新資本協(xié)議》的定義，當(dāng)下列一項或多項事件發(fā)生時，債務(wù)人即被視為違約： ①商業(yè)銀行認(rèn)定，除非采取追索措施，如變現(xiàn)抵押品（如果存在的話），借款人可能無法全額償還對商業(yè)銀行的債務(wù)。 ②債務(wù)人對于商業(yè)銀行的實質(zhì)性信貸債務(wù)逾期 90 天以上（含）。若債務(wù)人超過了規(guī)定的透支限額或新核定的限額小于目前余額，各項透支將被視作逾期。 ③以下情況將被視為可能無法全額償還債務(wù)： l 銀行停止對貸款計息； l 在發(fā)生信貸關(guān)系后，由于信貸質(zhì)量出現(xiàn)大幅度下降，銀行沖銷了貸款或計提了專項準(zhǔn)備金； l 銀行將貸款出售并相應(yīng)承擔(dān)了較大的經(jīng)濟損失； l 銀行同意消極債務(wù)重組，由此可能發(fā)生較大規(guī)模的減免或推遲償還本金、利息或費用，造成債務(wù)規(guī)模減少； l 就借款人對銀行的債務(wù)而言，銀行將債務(wù)人列為破產(chǎn)企業(yè)或類似的狀況； l 債務(wù)人申請破產(chǎn)，或已經(jīng)破產(chǎn)，或處于類似狀態(tài)，由此將不履行或延期償還銀行債務(wù)。 （ 2）違約概率 違約概率是指借款人在未來一定時期內(nèi)發(fā)生違約的可能性。在《巴塞爾新資本協(xié)議》中，違約概率被具體定義為借款人內(nèi)部評級 1 年期違約概率 與 %中的較高者。巴塞爾委員會設(shè)定 %的下限是為了給風(fēng)險權(quán)重新定下限，也是考慮到商業(yè)銀行在檢驗小概率事件時所面臨的困難。 【單選】在《巴塞爾新資本協(xié)議》中，違約概率被具體定義為借款人內(nèi)部評級 1年期違約概率與（ ）中的較高者。 A． ％ B． ％ C． ％ D． ％ 答案： D 違約概率的估計包括兩個層面：一是單一借款人的違約概率；二是某一信用等級所有借款人的違約概率。《巴塞爾新資本協(xié)議》要求實施內(nèi)部評級法的商業(yè)銀行估計其各信用等級借款人所對應(yīng)的違約概率，常用方法有歷史違約經(jīng)驗、 統(tǒng)計模型和外部評級映射三種方法。 與違約概率容易混淆的一個概念是違約頻率，即通常所說的違約率。違約頻率是事后檢驗的結(jié)果，而違約概率是分析模型作出的事前預(yù)測，兩者存在本質(zhì)的區(qū)別。 與違約概率容易混淆的另一個概念是不良率，使不良債項余額在所有債項余額的占比，二者不具有可比性。 客戶信用評級的發(fā)展 2．客戶信用評級的發(fā)展 （ 1）專家判斷法 即專家系統(tǒng)（ Expert System），是商業(yè)銀行在長期經(jīng)營信貸業(yè)務(wù)、承擔(dān)信用風(fēng)險過程中逐步發(fā)展并完善起來的傳統(tǒng)信用分析方法。 ①與借款人有關(guān)的因素： l 聲譽（ Reputation） l 杠桿（ Leverage） l 收益波動性（ Volatility of Earnings） ②與市場有關(guān)的因素 l 經(jīng)濟周期（ Economic Cycle） l 宏觀經(jīng)濟政策（ MacroEconomy Policy） l 利率水平（ Level of Interest Rates） 目前所使用的專家系統(tǒng)，其中，對企業(yè)信用分析的 5Cs系統(tǒng)使用最為廣泛。 5Cs 系統(tǒng)指： l 品德（ Character） l 資本（ Capital） l 還款能力（ Capacity） l 抵押（ Collateral） l 經(jīng)營環(huán)境（ Condition） 除 5Cs 系統(tǒng)外，使用較為廣泛的專家系統(tǒng)還有針對企業(yè)信用分析的 5Ps 系統(tǒng)和針對商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的駱駝（ CAMEL）分析系統(tǒng)。 5Ps 包括：個人因素（ Personal Factor）、資金用途因素（ Purpose Factor）、還款來源因素（ Payment Factor）、保障因 素（ Protection Factor）、企業(yè)前景因素（ Perspective Factor）。 【單選】在客戶信用評級中，由個人因素、資金用途因素、還款來源因素、保障因素和企業(yè)前景因素等構(gòu)成，針對企業(yè)信用分析的專家系統(tǒng)是（ ）。 A． 5Cs 系統(tǒng) B． 5Ps 系統(tǒng) C． CAMEL 分析系統(tǒng) D． 4Cs 系統(tǒng) 14 / 59 答案： B 駱駝（ CAMEL）分析系統(tǒng)包括：資本充足性（ Capital Adequacy）、資產(chǎn)質(zhì)量（ Asset Quality）、管理水平（ Management）、盈利水平（ Earnings）流動性（ Liquidity）。 專家系統(tǒng)的突出特點在于將信貸專家的經(jīng)驗和判斷作為信用分析和決策的主要基礎(chǔ)，這種主觀性很強的方法 /體系帶來的一個突出問題是對信用風(fēng)險的評估缺乏一致性。此外，盡管專家系統(tǒng)在銀行業(yè)的長期發(fā)展和實踐中已經(jīng)形成了較為成熟的分析框架，但專家系統(tǒng)缺乏系統(tǒng)的理論支持，尤其是對關(guān)鍵要素的選擇、權(quán)重的確定以及綜合評定等方面更顯薄弱。因此，專家系統(tǒng)更適合于對借款人進行是和否的二維決策，難以實現(xiàn)對信用風(fēng)險的準(zhǔn)確計量。 （ 2）信用評分法 信用評分模型是一種傳統(tǒng)的信用風(fēng)險量化模型，利用可觀察到的借款人特征變量計算出一個 數(shù)值（得分）來代表債務(wù)人的信用風(fēng)險，并將借款人歸類于不同的風(fēng)險等級。 背景知識：信用評分模型 20 世紀(jì) 60 年代，信用卡的推出促使信用評分技術(shù)取得了極大發(fā)展，并迅速擴展到其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域。奧而特曼（ Altman， 1968）提出了基于多元判別分析技術(shù)的 Z 評分模型；馬?。?Martin， 1977）、奧爾森（ Ohlson， 1980）和威金頓（ Wiginton， 1980）則首次運用 Logit 模型分析企業(yè)破產(chǎn)問題。 信用評分模型的關(guān)鍵在于特征變量的選擇和各自權(quán)重的確定?；具^程是： ①首先，根據(jù)經(jīng)驗或相關(guān)性分析，確定某一類別 借款人的信用風(fēng)險主要與哪些經(jīng)濟或財務(wù)因素有關(guān)，模擬出特定形式的函數(shù)關(guān)系式； ②其次，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)進行回歸分析，得出各相關(guān)因素的權(quán)重； ③最后，將屬于此類別的潛在借款人的相關(guān)因素數(shù)值代入函數(shù)關(guān)系式計算出一個數(shù)值，根據(jù)該數(shù)值的大小衡量潛在借款人的信用風(fēng)險水平，給予借款人相應(yīng)評級并決定貸款與否。 存在一些突出問題： ①信用評分模型是建立在對歷史數(shù)據(jù)（而非當(dāng)前市場數(shù)據(jù)）模擬的基礎(chǔ)上，因此是一種向后看（ Backward Looking）的模型。 ②信用評分模型對借款人歷史數(shù)據(jù)的要求相當(dāng)高。 ③信用評分模型雖然可以給出 客戶信用風(fēng)險水平的分?jǐn)?shù)，卻無法提供客戶違約概率的準(zhǔn)確數(shù)值，而后者往往是信用風(fēng)險管理最為關(guān)注的。 （ 3）違約概率模型 違約概率模型分析屬于現(xiàn)代信用風(fēng)險計量方法。其中具有代表性的模型有穆迪的 RiskCalc 和 Credit Monitor、 KPMG的風(fēng)險中性定價模型和死亡率模型，在銀行業(yè)引起了很大反響。 《巴塞爾新資本協(xié)議》也明確規(guī)定，實施內(nèi)部評級法的商業(yè)銀行可采用模型估計違約概率。 與傳統(tǒng)的專家判斷和信用評分法相比，違約概率模型能夠直接估計客戶的違約概率，因此對歷史數(shù)據(jù)的要求更高，需要商業(yè)銀行建立一致的、明確的 違約定義，并且在此基礎(chǔ)上積累至少五年的數(shù)據(jù)。 法人客戶評級模型 3. 法人客戶評級模型 （ 1） Altman 的 Z 計分模型和 ZETA模型 Altman（ 1968）認(rèn)為，影響借款人違約概率的因素主要有五個：流動性（ Liquidity）、盈利性（ Profitability）、杠桿比率（ Leverage）、償債能力（ Solvency）和活躍性（ Activity）。 Altman 選擇了下面列舉的五個財務(wù)指標(biāo)來綜合反映上述五大因素，最終得出的 Z 計分函數(shù)是： X1＝（流動資產(chǎn)－流動負(fù)債） /總資產(chǎn) X2＝留存收益 /總資產(chǎn) X3＝息稅前利潤 /總資產(chǎn) X4＝股票市場價值 /債務(wù)賬面價值 X5＝銷售額 /總資產(chǎn) 作為違約風(fēng)險的指標(biāo)， Z 值越高，違約概率越低。此外， Altman 還提出了判斷企業(yè)破產(chǎn)的臨界值：若 Z 低于，在企業(yè)存在很大的破產(chǎn)風(fēng)險，應(yīng)被歸入高違約風(fēng)險等級。 1977 年， Altman 與 Hardeman、 Narayanan又提出了第二代 Z 計分模型 —— ZETA信用風(fēng)險分析模型，主要用于公共或私有的非金融類公司，其適應(yīng)范圍更廣，對違約概率的計算更精確。 ZETA 模型將模型考察指標(biāo)由五個增加到七個，分別為： X1：資產(chǎn)收益率指標(biāo)，等于 息稅前利潤 /總資產(chǎn)。 X2：收益穩(wěn)定性指標(biāo)，指企業(yè)資產(chǎn)收益率在 5～ 10年變動趨勢的標(biāo)準(zhǔn)差。 X3：償債能力指標(biāo)，等于息稅前利潤 /總利息支出。 X4：盈利積累能力指標(biāo)，等于留存收益 /總資產(chǎn)。 X5：流動性指標(biāo)，即流動比率，等于流動資產(chǎn) /流動負(fù)債。 X6：資本化程度指標(biāo)，等于普通股 /總資本。該比率越大，說明企業(yè)資本實力越強，違約概率越小。 X7：規(guī)模指標(biāo)，用企業(yè)總資產(chǎn)的對數(shù)表示。 （ 2） RiskCalc 模型 RiskCalc 模型是在傳統(tǒng)信用評分技術(shù)基礎(chǔ)上發(fā)展起來的一種適用于非上市公司的違約概率模型，其核心是通過嚴(yán)格的步驟從客戶信息中選擇出最能預(yù)測違約的一組變量，經(jīng)過適當(dāng)變換后運用 Logit/Probit 回歸技術(shù)預(yù)測客戶的違約概率。 ①收集大量的公司數(shù)據(jù)； ②對數(shù)據(jù)進行樣本選擇和異常值處理； ③逐一分析變換各風(fēng)險因素的單調(diào)性、違約預(yù)測能力及彼此間的相關(guān)性，初步選擇出違約預(yù)測能力強、彼此相關(guān)性不高的 20～ 30 個風(fēng)險因素； ④運用 Logit/Probit 回歸技術(shù)從初步因素中選擇出 9～11 個最優(yōu)的風(fēng)險因素，并確?；貧w系數(shù)具有明確的經(jīng)濟含 15 / 59 義，各變量間不存在多重共線性； ⑤在建模外樣本、時段外樣本中驗證基于建模樣本所構(gòu)建模型 的違約區(qū)分能力，確保模型的橫向適用性和縱向前瞻性； ⑥對模型輸出結(jié)果進行校正，得到最終各客戶的違約概率。 （ 3） Credit Monitor 模型 Credit Monitor 模型是在 Merton 模型基礎(chǔ)上發(fā)展起來的一種適用于上市公司的違約概率模型，其核心在于把企業(yè)與銀行的借貸關(guān)系視為期權(quán)買賣關(guān)系，借貸關(guān)系中的信用風(fēng)險信息因此隱含在這種期權(quán)交易之中，從而通過應(yīng)用期權(quán)定價理論求解出信用風(fēng)險溢價和相應(yīng)的違約率，即預(yù)期違約頻率（ Expected Default Frequency，