【正文】 的市場(chǎng)，這一部分費(fèi)用將轉(zhuǎn)嫁到購(gòu)房者身上，這將導(dǎo)致二手房?jī)r(jià)格的上升。五是市場(chǎng)交易環(huán)節(jié)方面?！熬?1條”再次重申了公開(kāi)房源，明碼標(biāo)價(jià)，已經(jīng)涉及市場(chǎng)交易的具體技術(shù)細(xì)節(jié)，然而這一點(diǎn)在監(jiān)管到位上還存在很多困難，開(kāi)發(fā)商也有很多對(duì)應(yīng)的辦法，例如抬高售價(jià)，根據(jù)市場(chǎng)變化可以打折再賣。第七部分 風(fēng)險(xiǎn)管理十一、銀監(jiān)局嚴(yán)查消費(fèi)貸款入股市，防范信貸風(fēng)險(xiǎn)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)20日宣布，《流動(dòng)資金貸款管理暫行辦法》和《個(gè)人貸款管理暫行辦法》已于近日正式施行。貸款新規(guī)出臺(tái)，旨在保證信貸資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)社會(huì)關(guān)注的信貸資金違規(guī)進(jìn)入股市現(xiàn)象將得到進(jìn)一步抑制，去年那種股市“不差錢”的情況會(huì)進(jìn)一步改變。《流動(dòng)資金貸款管理暫行辦法》規(guī)定，禁止流動(dòng)資金貸款用于固定資產(chǎn)、股權(quán)等投資?！秱€(gè)人貸款管理暫行辦法》明確，除特殊情形外，個(gè)人貸款資金應(yīng)當(dāng)采用貸款人受托支付方式向借款人交易對(duì)象支付，即由貸款人根據(jù)借款人的提款申請(qǐng)和支付委托，將貸款資金支付給符合合同約定用途的借款人交易對(duì)象。重點(diǎn)是防范虛假交易和騙貸交易。雖然有關(guān)部門一再要求，信貸資金不得流入股市，但少數(shù)借款人通過(guò)直接支配銀行貸款，違規(guī)進(jìn)入股市的現(xiàn)象仍然存在。去年第四季度，發(fā)現(xiàn)有21筆共1340萬(wàn)元信貸資金直接或間接流入股市，%%。涉及違規(guī)的銀行有7家，分別是：中行深圳分行、建行深圳分行、招行深圳分行、深發(fā)展深圳分行、廣發(fā)行深圳分行、浦發(fā)銀行深圳分行和深圳農(nóng)村商業(yè)銀行。深圳銀監(jiān)局責(zé)令上述7家銀行的21個(gè)分支機(jī)構(gòu)整改并受到處罰。同時(shí)，深圳銀監(jiān)局要求深圳各家銀行在3月底前對(duì)2009年末有余額的貸款資金流向進(jìn)行逐筆自查。在今年兩度提高存款準(zhǔn)備金率等緊縮政策大背景下，深圳銀監(jiān)局此次高調(diào)打擊信貸資金違規(guī)入市，同時(shí)帶動(dòng)了北京的積極性，四大國(guó)有商業(yè)銀行、股份制中小銀行等絕大部分在京銀行都在檢查之列?！靶刨J風(fēng)暴”再次升級(jí)?！俱y聯(lián)信分析】關(guān)于商業(yè)銀行防范信貸資金進(jìn)入股市的建議銀行信貸資金入股市的途徑2009年在寬松的貨幣政策下，監(jiān)管層已經(jīng)察覺(jué)信貸新增規(guī)模速度比較快，存在不良貸款反彈的隱患，就加強(qiáng)了對(duì)銀行機(jī)構(gòu)信貸管理進(jìn)行窗口指導(dǎo)。如2009年6月中旬，銀監(jiān)會(huì)曾向各地銀監(jiān)局、各政策性銀行、國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和郵政儲(chǔ)蓄銀行緊急下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信貸管理的通知》，當(dāng)時(shí)監(jiān)管層的主要意圖就是讓我們要嚴(yán)格把控貸款的發(fā)放，防止資金違規(guī)進(jìn)入股市、樓市。然而，防不勝防。監(jiān)管層的嚴(yán)控思路并未讓信貸資金“很聽(tīng)話”。信貸資金要經(jīng)過(guò)精心偽裝才能進(jìn)入股市。一般先將信貸資金化整為零，然后再集零為整，最終以非公開(kāi)的、隱蔽方式進(jìn)人股市。首先，借助關(guān)聯(lián)企業(yè)或第三方賬戶隱蔽入市。企業(yè)借款人從甲銀行取得貸款資金，然后將貸款資金轉(zhuǎn)入在乙銀行開(kāi)戶的關(guān)聯(lián)企業(yè)賬戶，再由關(guān)聯(lián)企業(yè)將貸款資金轉(zhuǎn)入在丙銀行開(kāi)戶的證券公司。其次，借助票據(jù)業(yè)務(wù)曲線入市。企業(yè)往往利用多頭開(kāi)戶，多家銀行借款的方式，以及對(duì)貼現(xiàn)資金用途審查。不嚴(yán)的漏洞，先在一個(gè)銀行簽發(fā)銀行承兌匯票到其他銀行貼現(xiàn)，貼現(xiàn)資金再轉(zhuǎn)到另一個(gè)金融機(jī)構(gòu)賬上，然后將資金劃人證券公司。第三，企業(yè)通過(guò)高管人員名義間接入市。借助高管人員名義入市的企業(yè)往往擁有較多關(guān)聯(lián)企業(yè)的集團(tuán)客戶，他們?cè)诓僮餍刨J資金入市時(shí)，往往先以企業(yè)高管人員的名義在異地(或者當(dāng)?shù)兀嗟膭t是在異地)注冊(cè)若干關(guān)聯(lián)公司。在關(guān)聯(lián)公司名下，以自然人名義在多家大城市開(kāi)立資金賬戶和股票賬戶。通過(guò)資金在多家子公司之間匯進(jìn)、匯出的串賬方式，將信貸資金間接轉(zhuǎn)至關(guān)聯(lián)公司及自然人名下賬戶，再轉(zhuǎn)入證券公司。此外，取得信貸資金的企業(yè)，通過(guò)轉(zhuǎn)貸的方式，將信貸資金高息貸給無(wú)力獲得銀行融資的中小企業(yè)，這些中小企業(yè)大多將獲得的轉(zhuǎn)借資金投資房市、股市。對(duì)于信貸資金違規(guī)人市的影響，大量信貸資金違規(guī)入市，尤其是企業(yè)和個(gè)人炒股所需要的資金缺口直接或間接通過(guò)銀行貸款來(lái)補(bǔ)充，使信貸資金游離于實(shí)體經(jīng)濟(jì)之外，推動(dòng)股市的過(guò)度泡沫，造成了經(jīng)濟(jì)的虛假繁榮。信貸資金為伺青睞股市對(duì)于現(xiàn)實(shí)的銀行資金流通而言，一旦信貸資金進(jìn)入到企業(yè)賬戶后，其使用權(quán)限就會(huì)由企業(yè)自己所掌控。由于商業(yè)交往中資金流動(dòng)非常復(fù)雜，逐筆進(jìn)行監(jiān)控?zé)o論在技術(shù)上還是人員配備上，都存在著極大的困難。其結(jié)果就是，監(jiān)管部門與商業(yè)銀行根本無(wú)法確鑿查清每筆資金的具體流向，更何談所謂的嚴(yán)查嚴(yán)懲了。因此，企業(yè)在經(jīng)過(guò)幾次資金騰挪轉(zhuǎn)換之后，最終讓部分信貸款項(xiàng)進(jìn)入股票市場(chǎng)其實(shí)并不困難，甚至在某種意義上而言已成為一種常態(tài)。事實(shí)上，資金逐利的本性才是違規(guī)流入股市的根本原因。一般規(guī)律表明，股市的復(fù)蘇要早于實(shí)體經(jīng)濟(jì)半年左右。因此，選擇在實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之前先行進(jìn)入資本市場(chǎng)，本身是資金逐利的必然表現(xiàn)。半年多來(lái)資本市場(chǎng)的走勢(shì)與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的狀況，也都已經(jīng)證明了資金本身的選擇并沒(méi)錯(cuò)。只是到了當(dāng)下，在宏觀經(jīng)濟(jì)開(kāi)始企穩(wěn)回升之后，如果信貸資金仍然滯留股市、拒絕回流實(shí)體經(jīng)濟(jì)，就將會(huì)負(fù)面地影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程了，這才是監(jiān)管部門理應(yīng)就此進(jìn)行干預(yù)的根本理由。中國(guó)之前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的規(guī)律表明，在投資拉動(dòng)的作用之下，實(shí)現(xiàn)總量經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的優(yōu)化往往較為順利，但是宏觀經(jīng)濟(jì)向好卻并不意味著微觀經(jīng)濟(jì)實(shí)體效益能夠同步提升。也就是說(shuō)，宏觀向好和微觀蕭條并存的現(xiàn)象極有可能同時(shí)出現(xiàn)。而信貸資金的流向取合則既是這一矛盾現(xiàn)象的結(jié)果，同時(shí)也是原因。正是由于現(xiàn)實(shí)微觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程落后于宏觀經(jīng)濟(jì)，而股市大勢(shì)又與宏觀走勢(shì)密切相關(guān)，因此資金滯留股市才能夠獲得更大的收益。而另一方面，大量信貸資金滯留股市會(huì)導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金短缺，又進(jìn)一步制約了微觀經(jīng)濟(jì)的盡快復(fù)蘇。兩者的相互作用，只會(huì)導(dǎo)致違規(guī)信貸資金進(jìn)入股市的問(wèn)題越發(fā)嚴(yán)重。換言之，如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資效益回升，現(xiàn)金流必然會(huì)逐步從資本市場(chǎng)流出，同時(shí)也不會(huì)傷害資本市場(chǎng)運(yùn)行，這才能夠成為各方樂(lè)見(jiàn)的結(jié)果。對(duì)這一經(jīng)濟(jì)機(jī)理的破解，才是監(jiān)管部門需要考慮的問(wèn)題，至于名義上的嚴(yán)查其實(shí)倒在其次了。需要監(jiān)管部門思考的是，宏觀經(jīng)濟(jì)趨好為何難以在微觀經(jīng)濟(jì)實(shí)體上全面得到體現(xiàn)。究其原因，單純依靠行政主導(dǎo)的投資拉動(dòng)措施才是問(wèn)題的根本。選擇投資帶動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)固然能夠迅速優(yōu)化總量經(jīng)濟(jì)指數(shù)，形成宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的優(yōu)化，但是這樣的結(jié)果更像是結(jié)構(gòu)性的復(fù)蘇，并非基于經(jīng)濟(jì)體全面內(nèi)生增長(zhǎng)的復(fù)蘇。投資帶動(dòng)的產(chǎn)業(yè)集中在國(guó)有資源型企業(yè)與大型制造類企業(yè)，而那些不屬于投資拉動(dòng)受益領(lǐng)域的企業(yè)，反而有可能遇到更加嚴(yán)峻的環(huán)境形勢(shì)。在我國(guó)，大量的中小制造企業(yè)、出口加工型企業(yè)就屬于這一類型，它們?cè)跀?shù)量上占據(jù)了國(guó)內(nèi)企業(yè)的絕大份額，這部分企業(yè)的效益提升往往會(huì)大幅度落后于宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。這才正是宏觀向好而微觀景氣度不佳的核心原因，也是大量信貸資金滯留股市的實(shí)質(zhì)根源。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)越來(lái)越接近實(shí)現(xiàn)之后，如何把政策導(dǎo)向由宏觀優(yōu)化轉(zhuǎn)到扶持弱勢(shì)企業(yè)上來(lái)，已經(jīng)成為當(dāng)下調(diào)控政策轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵方向。近期有關(guān)對(duì)宏觀政策進(jìn)行微調(diào)的建議不絕于耳，微調(diào)的重點(diǎn)就在于此，只有這樣才能讓違規(guī)信貸資金真正遠(yuǎn)離股市。商業(yè)銀行消費(fèi)貸款進(jìn)入股市帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)大量信貸資金通過(guò)各種渠道進(jìn)入證券市場(chǎng)，致使實(shí)體經(jīng)濟(jì)所需的資金得不到滿足，導(dǎo)致金融市場(chǎng)資金配置的低效率。信貸資金大舉入市有可能導(dǎo)致股票市場(chǎng)“虛假繁榮”，信貸資金具有回歸銀行的本能要求，這一點(diǎn)決定了進(jìn)入股市的信貸資金越多，因回歸銀行而撤退的資金量也就會(huì)越大，股市也將由于信貸資金的頻繁進(jìn)出而表現(xiàn)出強(qiáng)烈的震蕩起伏，從而造成證券業(yè)的不穩(wěn)定和脆弱性，削弱其抗風(fēng)險(xiǎn)能力。這將大大動(dòng)搖中國(guó)資本市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行，甚至可能制造出資本市場(chǎng)崩潰的悲劇，對(duì)經(jīng)濟(jì)金融造成嚴(yán)重危害。股市泡沫的破滅、股價(jià)過(guò)度波動(dòng)還將使銀行面臨風(fēng)險(xiǎn)。銀行信貸資金不管通過(guò)什么方式進(jìn)入股市，對(duì)銀行都存在風(fēng)險(xiǎn)。如果銀行在同業(yè)市場(chǎng)上將資金以信用拆借的方式借給證券公司，證券公司的風(fēng)險(xiǎn)就很容易轉(zhuǎn)嫁給銀行；如果銀行以債券回購(gòu)的方式將資金給證券公司和基金管理公司，這類似于用債券(主要是國(guó)庫(kù)券)質(zhì)押，銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較??；如果是企業(yè)或個(gè)人挪用銀行貸款炒股，一旦炒股虧損，必將影響銀行貸款的收回。即使是證券公司股票質(zhì)押貸款，也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)(比如操作風(fēng)險(xiǎn))。如果運(yùn)作不規(guī)范，股票質(zhì)押貸款的風(fēng)險(xiǎn)也是很大的。商業(yè)銀行須切實(shí)防范信貸資金入股市商業(yè)銀行應(yīng)密切關(guān)注此次房地產(chǎn)調(diào)控政策對(duì)于資金流向的影響，并通過(guò)加強(qiáng)監(jiān)控管理措施，切實(shí)防范信貸資金流入股市。商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)控制的基本理念是，風(fēng)險(xiǎn)管理貫穿于整個(gè)貸款周期，即貸前調(diào)查、貸時(shí)審查、貸后檢查管理的全過(guò)程。具體為包括四個(gè)方面：一是制定標(biāo)準(zhǔn)化的貸款“三查”系統(tǒng)。針對(duì)借款人的行業(yè)、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)管理等方面，制定審查具體要求和操作標(biāo)準(zhǔn)。二是建立直觀科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系。即建立承貸能力分析體系、償債能力分析體系、盈利能力分析體系、以及客戶信用等級(jí)分析體系。三是建立有效的審批流程。定量分析，得出風(fēng)險(xiǎn)評(píng)分結(jié)果；定性分析，系統(tǒng)進(jìn)一步總結(jié)、歸納、判斷，制定出確切標(biāo)準(zhǔn)。四是建立風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查、審批、檢查系統(tǒng)。按職務(wù)分離原則，建立相對(duì)獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查、風(fēng)險(xiǎn)審批、風(fēng)險(xiǎn)檢查系統(tǒng)。商業(yè)銀行在擔(dān)保貸款業(yè)務(wù)辦理中，聯(lián)合擔(dān)保公司，嚴(yán)格控制貸款用途，建立信貸風(fēng)險(xiǎn)“防火墻”。與擔(dān)保公司充分協(xié)作，共同建立信貸風(fēng)險(xiǎn)控制體系，對(duì)企業(yè)和個(gè)人貸款客戶有區(qū)別的進(jìn)行審查。企業(yè)貸款客戶，審查重點(diǎn)在企業(yè)貿(mào)易資金鏈上，通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析和相關(guān)票據(jù)的審查，確保貸款資金投入企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)當(dāng)中，嚴(yán)防資金投資股市、房地產(chǎn)等投機(jī)行業(yè)，嚴(yán)防企業(yè)跨市場(chǎng)、跨行業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。個(gè)人貸款客戶，應(yīng)加大對(duì)擔(dān)保資產(chǎn)質(zhì)量和貸款用途的審查，規(guī)范業(yè)務(wù)操作規(guī)程，做好貸后管理工作。商業(yè)銀行應(yīng)摒棄“個(gè)人信貸一定是優(yōu)質(zhì)信貸”的觀念，加強(qiáng)自身征信系統(tǒng)建設(shè)，做好貸前查詢、貸后錄入相關(guān)信息等工作，確保央行關(guān)于“第二套（含）以上住房”的認(rèn)定，充分利用信貸征信系統(tǒng)防范信貸風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)不能提供合理貸款用途和還款來(lái)源的客戶禁止發(fā)放貸款。同時(shí)，在貸款發(fā)放后5至15日內(nèi)，進(jìn)行嚴(yán)格的貸后檢查，對(duì)用途不符合要求的貸款堅(jiān)決予以收回，從根本上嚴(yán)密防范信貸資金進(jìn)入股市。第八部分 市場(chǎng)環(huán)境分析十二、二月份金融運(yùn)行情況分析%2010年2月末，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)，%，；狹義貨幣供應(yīng)量(M1)，%，；市場(chǎng)貨幣流通量(M0)，%。當(dāng)月累計(jì)凈投放現(xiàn)金2107億元，同比多投放8048億元。人民幣貸款持續(xù)增加本外幣貸款增加7665億元，其中，人民幣貸款增加7001億元，外幣貸款增加97億美元。2月末，%，當(dāng)月本外幣各項(xiàng)貸款增加7665億元，同比少增2762億元。，%。當(dāng)月人民幣各項(xiàng)貸款增加7001億元，同比少增3714億元。分部門看，居民戶貸款增加1994億元，同比多增1554億元，其中，短期貸款增加464億元，中長(zhǎng)期貸款增加1530億元；非金融性公司及其他部門貸款增加5074億元，同比少增5200億元，其中，短期貸款增加1960億元，中長(zhǎng)期貸款增加5088億元，票據(jù)融資減少1744億元。月末金融機(jī)構(gòu)外幣貸款余額為3986億美元，%，當(dāng)月外幣各項(xiàng)貸款增加97億美元。人民幣存款穩(wěn)步增長(zhǎng)本外幣存款增加9758億元，其中，人民幣存款增加9589億元，外幣存款增加25億美元。2月末，%，當(dāng)月本外幣各項(xiàng)存款增加9758億元，同比少增7092億元。，%。當(dāng)月人民幣各項(xiàng)存款增加9589億元，同比少增6918億元。分部門看，居民戶存款增加15637億元，非金融性公司存款減少4819億元，財(cái)政存款減少1112億元。非金融性公司存款中，企業(yè)存款減少4092億元。月末外幣各項(xiàng)存款余額2118億美元，%，當(dāng)月外幣各項(xiàng)存款增加25億美元。十三、二月份房地產(chǎn)運(yùn)行情況分析12月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資有所提高12月，全國(guó)完成房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資3144億元，%。其中，商品住宅完成投資2233億元，%，%。12月，%；，%；房屋竣工面積6101萬(wàn)平方米，%。其中，住宅竣工面積4789萬(wàn)平方米，%。12月，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)完成土地購(gòu)置面積2407萬(wàn)平方米，%，%；完成土地開(kāi)發(fā)面積1567萬(wàn)平方米，%。圖表4：2010年12月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)完成投資及增速情況單位：億元 %地 區(qū)投資額比去年同期增長(zhǎng)住宅住宅全國(guó)總計(jì)一、東部地區(qū)北 京71天 津河 北遼 寧上 海江 蘇浙 江41福 建30山 東廣 東海 南二、中部地區(qū)山 西吉 林黑 龍 江安 徽江 西河 南湖 北湖 南三、西部地區(qū)內(nèi) 蒙 古廣 西重 慶四 川貴 州30云 南陜 西甘 肅寧 夏58數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 銀聯(lián)信2月份全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)景氣指數(shù)2月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)景氣指數(shù)（簡(jiǎn)稱“國(guó)房景氣指數(shù)”）。從分類指數(shù)看：，；，；，；，；。圖表5：近兩年來(lái)以來(lái)全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)景氣指數(shù)趨勢(shì)圖數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 銀聯(lián)信%12月，全國(guó)商品房銷售面積7155萬(wàn)平方米，%。其中，%；%；%。12月，商品房銷售額4116億元，%。其中，%，%%。圖表6：2010年12月商品房銷售面積和銷售額增長(zhǎng)情況單位：萬(wàn)平方米 % 億元地 區(qū)商品房銷售面積 銷售面積增速商品房銷售額銷售額增速全國(guó)總計(jì)一、東部地區(qū)北 京天 津河 北遼 寧上 海江 蘇浙 江福 建