【正文】 0．可動用現(xiàn)金 ..00 減：采購直接材料 支付直接人工外包費 工廠間接費，00 ，00 ，00 ，00，00銷售和管理費用支付所得稅 支付股利 現(xiàn)金支出合計現(xiàn)金收支差額．00通融資金：向銀行借款（期初）1,000, 2,00 1,00 0,00 歸還借款（期末） 1,00 2000,000,00 1,000, 支付利息 通融資金合計 期末現(xiàn)金余額(三) 投資分析1. 股本結構與規(guī)模公司注冊資本700萬。股本結構和規(guī)模如下：表1 景天保健品有限責任公司股本結構圖 股本來源股本規(guī)模風險投資入股管理層資金入股專利技術入股金額350萬元210萬元140萬元比例50%30%20%股本結構中，公司管理層資金入股占總股本的30%，技術入股占20%，風險投資方面的350萬元，我們打算引入12家風險投資公司共同入股，以利于籌資，注入資本金，可以增加公司的資金流，為職工進行培訓，不斷關注市場的變化，積極有效的采取應對措施，化解風險。 2. 資金來源與運用公司成立初期共籌集資金660萬。其中風險投資210萬，管理層資金入股投資350萬元，短期借款100萬(金融機構一年期借款，%)，用作流動資金；在公司運營的4年，我們將在此基礎上增加100萬至200萬的短期借款，以此改善現(xiàn)金流動狀況并達到較合理的資產負債比。資金主要用于購建生產性固定資產(128萬)，及生產中所需的直接原材料、直接人工、制造費用及其它各類期間費用等（532萬）。明細如下：購置固定資產128萬 廠房租金17萬 人員工資150萬元第一年初期市場調研和市場開拓250萬第二年300萬表一第一年第二年第三年第四年第五年固定資產折舊12．812．812．8廠房租金1717171717水電費管理人員工資150市場開拓15030080350600研發(fā)費用5060表二設備名稱市場價格（元）生產所需（個）總價格（萬元）島津HPLC6A系列2MD25微型高壓反應器（聚氯乙烯內罐）1600020032CS1011E型電熱鼓風干燥箱8875050ZP35D壓片機520003冷卻塔、儲液罐輸送管道及其他設備合計1283. 未來五年費用列支預算水電費用每年增長6,7%的增長率，工資費用每年增長10％，第一年初期市場調研和市場開拓150萬左右，；其后每年銷售費用為銷售額的20％，研發(fā)費用為每年銷售額的5％。4. 投資收益與風險分析（1）投資回收期由于投資項目每年的凈現(xiàn)金流量不等，則回收期=投資成本足額收回前的年數(shù)+年初未收回的成本/本年的凈現(xiàn)金流量項目計算期投 資 方 案利 潤現(xiàn)金凈流量012345合 計26． 188．回收期=3+1334765/5647900=3+=所以從投資回收期來看，該方案是可行的。（2）投資凈現(xiàn)值銀行短期借款（1年期）%?？紤]到目前資金成本較低，以及資金的機會成本和投資的風險性等因素，i取12%（下同）NPV=256735*(P/F,12%.1)+1748500*(P/F,12%.2)+4660000*(P/F,12%,3)+5647900*(P/F,12%,4)+5874730*(P/F,12%,5)8000000=5798456NPV=（萬元），遠大于零。計算期內盈利能力很好，投資方案可行（3） 內含報酬率根據(jù)現(xiàn)金流量表計算內含報酬率如下：％，遠大于資金成本率15%，主要因為本產品優(yōu)質低價，使得銷售利潤率較高，而且，前5年內市場增長性很好。（4） 獲利指數(shù)PI=（256375（P/S,15%,1）+1748500（P/S,15%,2） +4660000（P/S,15%,3）+5647900（P/S,15%,4）+5874780（P/S,15%,5））/8000000=方案的獲利指數(shù)大于1，說明他的貼現(xiàn)率均已超過預定的貼現(xiàn)率，該方案是可以接受的。（5） 盈虧臨界點分析銷售量Q，保本點Q*盈虧臨界點銷售量=固定成本FC/(單位售價SP單位變動成本VC) =1280000/=2305846注：本公司在第一二年未達到版本點，但是第三年大大超過，盈利狀況越來越好。27． 財務分析1. 主要財務假設① 公司設在成都市科技園區(qū)，享受“兩免三減半”的稅收優(yōu)惠政策。即在公司成立的前兩年免征所得稅的優(yōu)惠政策，第三到第五年按25%的繳納企業(yè)所得稅。② 本公司預估前三個月（第一季度）為公司籌建期，第二季度為公司的試運營期，均計入第一個會計年度，因此在第一年產品的銷售較少，支出如前面之估計。③ 存貨控制采用先進先出，固定資產估計使用壽命10，無形資產按10年累計攤銷，期末均無殘值，按直線折舊法計提。④ 公司第一年不分紅，第二年起按可供分配利潤的20%分紅。⑤ 壞賬準備按當年應收賬款的1%計提。2. 主要財務報表及附表表1 資產負債表 年份項目第一年第二年第三年第四年第五年資產流動資產: 貨幣資金 應收帳款3．000．5．250．7．500． 8．400． 9．100． 減:壞帳準備300．525． 750． 840． 910． 應收帳款凈額 存貨流動資產合計固定資產: 固定資產原價, , , 減:累計折舊128, 256, 固定資產凈值1． 無形資產:, , 1．400, , , 減:累計攤銷140, 280, 420, 560, 700, 無形資產凈值1．260． ． 980, 840, 700, 資產合計 負債及所有者權益流動負債:應付帳款 應付股利 流動負債合計 長期負債：1,000, , 負債合計 所有者權益: 實收資本, 盈余公積 未分配利潤 所有者權益總計, 負債及權益總計 表2 預計利潤表摘 要第一年第二年第三年第四年第五年6．000，000，00，000，0015．000。000．00 16．800．000．0018．200．000．00 減：產品銷售成本 產品銷售費用300，000，00 492．200，00 663．898．952． 減：管理費用 財務費用 減：所得稅 表3 利潤分配表 年 份項 目第一年第二年第三年第四年第五年稅后凈利 加：年初未分配利潤 可供分配的利潤減：法定盈余公積（10%）400．735．60法定公益金（5%） 可供股東分配的利潤減：任意盈余公積（5%） 股利分紅（20%） 未分配利潤注：隨著公司的穩(wěn)步發(fā)展，在第五年已經積累了相當?shù)奈捶峙淅麧?，本公司擬在此后采取逐步收購風險投資者的股份，使風險投資退出企業(yè)。表4 現(xiàn) 金 流 量 表項 目第一年第二年第三年第四年第五年經營活動產生的現(xiàn)金流量: 銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金3．000．8．250． 12．750． 15．900．17．500． 現(xiàn)金流入小計3．000．8．250．12．750．15．900．17．500． 購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金 支付給職工的現(xiàn)金 支付的所得稅 支付其他與經營活動有關的現(xiàn)金 現(xiàn)金流出小計 經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額投資活動產生的現(xiàn)金流量： 購建固定資產所支付的現(xiàn)金 投資活動產生的現(xiàn)金流量凈額 籌資活動產生的現(xiàn)金流量： 借款所收到的現(xiàn)金1,000,2,001,00 現(xiàn)金流入小計2,001,00 償還借款所支付的現(xiàn)金 1,001,001,00 分配股利所支付的現(xiàn)金 償付利息所支付的現(xiàn)金 現(xiàn)金流出小計 籌資活動產生的現(xiàn)金流量凈額現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額3. 財務報表分析表1 主要財務指標分析年份財務指標第一年第二年 第三年第四年第五年盈利能力：總資產凈利率 銷售凈利率 銷售毛利率 凈值報酬率 償債能力：資產負債率 速動比率 流動比率 注：從以上分析可知道，公司整體的盈利和償債能力都處于穩(wěn)步增長的狀態(tài)。而第四年開始出現(xiàn)的部分下降趨勢，一方面是由于競爭的激烈以及新產家的加入使得銷售量的下劃，同時公司此時的新產品已經研制出來，即將投入市場，所以也將逐步控制老產品的產量，推出新產品，以便搶占市場。九、風險分析（一）行業(yè)風險市場上存在同類型產品，公司進入市場會受到一定的阻力。對策：在產品上創(chuàng)新，突出我公司產品的特點，同時加大宣傳力度，克服阻力打入市場。（二）市場風險目前市場上已有類似的產品，競爭力不可小覷。此外，當產品知名度打響后，會出現(xiàn)其他廠家跟風生產現(xiàn)象。對策：對于現(xiàn)有競爭者，公司首先要穩(wěn)住自身市場，然后不斷擴大市場。對于潛在競爭者，公司會不斷更新技術和完善產品，以適應市場的需求。（三）經營風險其他經營對手模仿公司產品。對策：不斷開發(fā)新產品，改進營銷方式，始終秉承公司“產品創(chuàng)新、以人為本”的理念，打造健康時尚的產品，建立公司品牌，在條件允許的情況下，申報“中國名牌商品”。（四） 制度風險隨著公司的發(fā)展，現(xiàn)有制度不能滿足員工及公司發(fā)展需求。對策：學習成功的經營管理理念，結合自身特點，不斷改進公司管理機制與獎勵機制，完善公司制度，使整個公司高效運作。（五） 產品風險由于產品針對性很強，所以目標市場有限。對策：在公司達到一定規(guī)模后，不斷研發(fā)周邊產品，擴大目標市場范圍。（六） 技術風險市場上出現(xiàn)同類型產品。對策：為產品申請國家專利，并聘請法律顧問，用法律維護公司產權不被侵犯。同時，與公司成員簽訂技術保密協(xié)議，從公司內部保證產品技術不被流失科研部門不斷研發(fā)新技術，保證產品的創(chuàng)新性。（七） 人才風險公司發(fā)展后，可能會有專業(yè)人才跳槽現(xiàn)象出現(xiàn)。對策：提供高薪，并為科研人員提供一定的科研經費和良好的工作環(huán)境。（八） 公關危機醫(yī)藥保健品行業(yè)最近幾年面臨著嚴重的信任危機，危機產生的原因從根本上是部分醫(yī)藥保健品企業(yè)的虛假宣傳、產品的粗制濫造，攪亂了整個醫(yī)藥保健品行業(yè)。對策：隨著企業(yè)規(guī)模的擴大，其可能發(fā)生危機的領域越來越寬，越來越難以防范，在資本運做、領導人、產品質量、渠道很多方面都可能發(fā)生危機。針對這些可能發(fā)生的危機，建立一套危機處理程序，當危機發(fā)生時