證券投資學(xué)第五章證券發(fā)行與承銷-資料下載頁(yè)
2025-08-01 17:29本頁(yè)面
【正文】 發(fā)行期一般較長(zhǎng)。 五、金融債券的發(fā)行與銷售 發(fā)行人 國(guó)有商業(yè)銀行、政策性銀行以及其他金融機(jī)構(gòu) 。 發(fā)行方式 自辦發(fā)行、代理發(fā)行。 金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)廣泛，可以自己承擔(dān)發(fā)行與承銷工作 。 發(fā)行銷售程序 申請(qǐng) 批準(zhǔn) 發(fā)行公告 分銷或代銷協(xié)議 銷售與回款 六、企業(yè)（公司）債券的發(fā)行與銷售 發(fā)行人與發(fā)行條件 符合條件的法人企業(yè)。涉及法規(guī)主要包括 1993年頒行的 《 企業(yè)債券管理?xiàng)l例 》 、 1994年 7月開始實(shí)施并不斷修訂的 《 公司法 》 以及 《 證券法 》 。 一般說(shuō)來(lái)，只有產(chǎn)權(quán)明確、有限責(zé)任且所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的企業(yè)才具有發(fā)債資格。 為了解決國(guó)有獨(dú)資企業(yè)（非公司制）發(fā)債資格，我國(guó)出現(xiàn) “ 企業(yè)債券 ” 。應(yīng)建立有足夠廣度和深度的公司債券市場(chǎng)，盡快修訂并公布新的 《 公司債券管理?xiàng)l例 》 ，與 《 公司法 》 和 《 證券法 》 中有關(guān)公司債券的內(nèi)容協(xié)調(diào)一致。 條件（新證券法）： (1)股份公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣三千萬(wàn)元，有限責(zé)任公司凈資產(chǎn)不低于人民幣六千萬(wàn)元； (2)累計(jì)債券余額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)的百分之四十； (3)最近三年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券一年的利息； (4)籌集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策； (5)債券的利率不超過(guò)國(guó)務(wù)院限定的利率水平； (6)國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。 ?上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債，除應(yīng)滿足條件（ 1）外，還應(yīng)當(dāng)符合公開發(fā)行股票的條件，并報(bào)證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。 ?發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于批準(zhǔn)發(fā)行時(shí)所確定的用途，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。 發(fā)行銷售方式 企業(yè)發(fā)行企業(yè)（公司）債券，應(yīng)當(dāng)由證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)承銷。發(fā)行數(shù)額較大的應(yīng)由承銷團(tuán)承銷。 采用 包銷 或 代銷 方式。 發(fā)行銷售程序 企業(yè)債券發(fā)行申請(qǐng) 批準(zhǔn) 承銷協(xié)議 發(fā)行公告 分銷或代銷協(xié)議 銷售與回款 第四節(jié) 基金的發(fā)行與承銷 基金設(shè)立的程序 包括申請(qǐng)前的準(zhǔn)備工作、申請(qǐng)?jiān)O(shè)立基金的主要文件準(zhǔn)備、申請(qǐng)的審核與批準(zhǔn)及基金的發(fā)行。 基金設(shè)立的條件 包括發(fā)起人的條件、基金管理人的條件和基金托管人的條件。 基金設(shè)立的主要文件 包括申請(qǐng)報(bào)告、發(fā)起人協(xié)議、基金契約、托管協(xié)議和招募說(shuō)明書。 基金的發(fā)行 是基金發(fā)起人在基金設(shè)立申請(qǐng)經(jīng)基金主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)之后，向社會(huì)發(fā)行基金單位，募集資金的過(guò)程。 一、基金發(fā)行銷售方式 按照發(fā)行對(duì)象和發(fā)行范圍的不同，基金的發(fā)行方式可分為 公募 和 私募 兩種形式。 ?按照基金銷售的環(huán)節(jié)分為三種 : ?直接銷售法（自行發(fā)行） ：指基金不經(jīng)過(guò)任何專門的銷售組織直接向投資人銷售。私募基金一般通過(guò)這種方式。 ?承銷法 ：指通過(guò)承銷商來(lái)發(fā)行基金的一種方法。承銷商一般由投資銀行、證券公司或者信托投資公司來(lái)?yè)?dān)任。 ?集團(tuán)承銷法 ：基金規(guī)模較大、發(fā)行任務(wù)較重時(shí)，則組織一個(gè)銷售集團(tuán)，由幾個(gè)承銷商組成，每個(gè)承銷商承擔(dān)部分的基金銷售任務(wù)。 ?按銷售渠道分為： ? 網(wǎng)上發(fā)行與網(wǎng)下發(fā)行 。 二、基金發(fā)行價(jià)格 基金的發(fā)行價(jià)格 是指基金發(fā)行時(shí)由基金發(fā)行人所確定的向基金投資人銷售基金單位的價(jià)格。由基金面值、基金的發(fā)行與募集費(fèi)用、基金銷售費(fèi)用等部分組成。 封閉式基金的發(fā)行分為 平價(jià) （基金按照面值加一定比例手續(xù)費(fèi)，即按每基金單位的資產(chǎn)凈值的票面價(jià)格發(fā)行）、 溢價(jià) （高于基金面額所代表的資產(chǎn)凈值之價(jià)格）和 折價(jià) 發(fā)行。 ?目前我國(guó)不允許溢價(jià)和折價(jià)發(fā)行。 ? 我國(guó)封閉式基金的發(fā)行目前采取上網(wǎng)定價(jià)的方式進(jìn)行，主要由以下兩部分組成：基金的面值，一般為人民幣 ；發(fā)行費(fèi)用，為每基金單位 。 ? 開放式基金的發(fā)行價(jià)格一般為基金面額加一定比例的首次認(rèn)購(gòu)費(fèi)（宣傳和代銷機(jī)構(gòu)傭金費(fèi)用等）。 參考書目 ?【 1】 曹國(guó)揚(yáng) .美國(guó)證券市場(chǎng)上市實(shí)務(wù) .北京：華夏出版社， 2022： 24－ 58. ?【 2】 凌華薇，郭瓊，何華峰 .建行 IPO洗禮 .財(cái)經(jīng)， 2022（ 22）： 5－ 7. ?【 3】 中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì) .證券發(fā)行與承銷 .北京：中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社， 2022： 144－ 172. 復(fù)習(xí)思考題 ?股票發(fā)行的目的與條件是什么？ ?承銷商的盡職調(diào)查范圍主要指哪些方面？其具體內(nèi)容有哪些？ ?保薦人制度的主要內(nèi)容有哪些？ ?試說(shuō)明我國(guó)國(guó)債現(xiàn)行的發(fā)行方式有哪些？具體內(nèi)容是怎樣的？ ?什么是基金的發(fā)行價(jià)格？ THE END！ 你學(xué)到了什么？
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