證券投資學第五章證券發(fā)行與承銷-資料下載頁
2025-08-01 17:29本頁面
【正文】 發(fā)行期一般較長。 五、金融債券的發(fā)行與銷售 發(fā)行人 國有商業(yè)銀行、政策性銀行以及其他金融機構 。 發(fā)行方式 自辦發(fā)行、代理發(fā)行。 金融機構業(yè)務網(wǎng)絡廣泛，可以自己承擔發(fā)行與承銷工作 。 發(fā)行銷售程序 申請 批準 發(fā)行公告 分銷或代銷協(xié)議 銷售與回款 六、企業(yè)（公司）債券的發(fā)行與銷售 發(fā)行人與發(fā)行條件 符合條件的法人企業(yè)。涉及法規(guī)主要包括 1993年頒行的 《 企業(yè)債券管理條例 》 、 1994年 7月開始實施并不斷修訂的 《 公司法 》 以及 《 證券法 》 。 一般說來，只有產(chǎn)權明確、有限責任且所有權與經(jīng)營權分離的企業(yè)才具有發(fā)債資格。 為了解決國有獨資企業(yè)（非公司制）發(fā)債資格，我國出現(xiàn) “ 企業(yè)債券 ” 。應建立有足夠廣度和深度的公司債券市場，盡快修訂并公布新的 《 公司債券管理條例 》 ，與 《 公司法 》 和 《 證券法 》 中有關公司債券的內容協(xié)調一致。 條件（新證券法）： (1)股份公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣三千萬元，有限責任公司凈資產(chǎn)不低于人民幣六千萬元； (2)累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的百分之四十； (3)最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息； (4)籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策； (5)債券的利率不超過國務院限定的利率水平； (6)國務院規(guī)定的其他條件。 ?上市公司發(fā)行可轉債，除應滿足條件（ 1）外，還應當符合公開發(fā)行股票的條件，并報證券監(jiān)督管理機構核準。 ?發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于批準發(fā)行時所確定的用途，不得用于彌補虧損和非生產(chǎn)性支出。 發(fā)行銷售方式 企業(yè)發(fā)行企業(yè)（公司）債券，應當由證券經(jīng)營機構承銷。發(fā)行數(shù)額較大的應由承銷團承銷。 采用 包銷 或 代銷 方式。 發(fā)行銷售程序 企業(yè)債券發(fā)行申請 批準 承銷協(xié)議 發(fā)行公告 分銷或代銷協(xié)議 銷售與回款 第四節(jié) 基金的發(fā)行與承銷 基金設立的程序 包括申請前的準備工作、申請設立基金的主要文件準備、申請的審核與批準及基金的發(fā)行。 基金設立的條件 包括發(fā)起人的條件、基金管理人的條件和基金托管人的條件。 基金設立的主要文件 包括申請報告、發(fā)起人協(xié)議、基金契約、托管協(xié)議和招募說明書。 基金的發(fā)行 是基金發(fā)起人在基金設立申請經(jīng)基金主管機關批準之后，向社會發(fā)行基金單位，募集資金的過程。 一、基金發(fā)行銷售方式 按照發(fā)行對象和發(fā)行范圍的不同，基金的發(fā)行方式可分為 公募 和 私募 兩種形式。 ?按照基金銷售的環(huán)節(jié)分為三種 : ?直接銷售法（自行發(fā)行） ：指基金不經(jīng)過任何專門的銷售組織直接向投資人銷售。私募基金一般通過這種方式。 ?承銷法 ：指通過承銷商來發(fā)行基金的一種方法。承銷商一般由投資銀行、證券公司或者信托投資公司來擔任。 ?集團承銷法 ：基金規(guī)模較大、發(fā)行任務較重時，則組織一個銷售集團，由幾個承銷商組成，每個承銷商承擔部分的基金銷售任務。 ?按銷售渠道分為： ? 網(wǎng)上發(fā)行與網(wǎng)下發(fā)行 。 二、基金發(fā)行價格 基金的發(fā)行價格 是指基金發(fā)行時由基金發(fā)行人所確定的向基金投資人銷售基金單位的價格。由基金面值、基金的發(fā)行與募集費用、基金銷售費用等部分組成。 封閉式基金的發(fā)行分為 平價 （基金按照面值加一定比例手續(xù)費，即按每基金單位的資產(chǎn)凈值的票面價格發(fā)行）、 溢價 （高于基金面額所代表的資產(chǎn)凈值之價格）和 折價 發(fā)行。 ?目前我國不允許溢價和折價發(fā)行。 ? 我國封閉式基金的發(fā)行目前采取上網(wǎng)定價的方式進行，主要由以下兩部分組成：基金的面值，一般為人民幣 ；發(fā)行費用，為每基金單位 。 ? 開放式基金的發(fā)行價格一般為基金面額加一定比例的首次認購費（宣傳和代銷機構傭金費用等）。 參考書目 ?【 1】 曹國揚 .美國證券市場上市實務 .北京：華夏出版社， 2022： 24－ 58. ?【 2】 凌華薇，郭瓊，何華峰 .建行 IPO洗禮 .財經(jīng)， 2022（ 22）： 5－ 7. ?【 3】 中國證券業(yè)協(xié)會 .證券發(fā)行與承銷 .北京：中國財政經(jīng)濟出版社， 2022： 144－ 172. 復習思考題 ?股票發(fā)行的目的與條件是什么？ ?承銷商的盡職調查范圍主要指哪些方面？其具體內容有哪些？ ?保薦人制度的主要內容有哪些？ ?試說明我國國債現(xiàn)行的發(fā)行方式有哪些？具體內容是怎樣的？ ?什么是基金的發(fā)行價格？ THE END！ 你學到了什么？
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