【正文】 平滑因子，可改成別的數(shù)字，同樣已成約定， 1/3已固定。 在使用 KD時(shí)，往往還考慮另一個(gè) J指標(biāo)，計(jì)算公式為： J=3D2K=D+2(DK) 可見(jiàn) J是 D加上一個(gè)修正值。 J的實(shí)質(zhì)是反映 D和 D 與 K的差值。此外， J指標(biāo)計(jì)算公式也可為： J=3K2D 第九章 證券投資技術(shù)分析 KD指標(biāo)的分析法則 第一， KD的取值范圍都是 0—l00，將其劃分為幾個(gè)區(qū)域： 超買(mǎi)區(qū)、超賣(mài)區(qū)、徘徊區(qū) 。按一般的劃分法， 80以上為超買(mǎi)區(qū)， 20以下為超賣(mài)區(qū)，其余為徘徊區(qū)。 第二，從 KD指標(biāo)曲線的形態(tài)方面考慮。當(dāng) KD指標(biāo)在較高或較低的位置形成了頭肩形和多重頂 (底 )時(shí)，是采取行動(dòng)的信號(hào)。 第三，從 KD指標(biāo)的交叉方面考慮。 K與 D的關(guān)系就如同股價(jià)與 MA的關(guān)系，也存在 死亡交叉和黃金交叉 。 K上穿 D是金叉，為買(mǎi)入信號(hào)。但是否應(yīng)該買(mǎi)入，還要看其他條件：⑴金叉的位置應(yīng)該比較低，⑵與 D相交的次數(shù)越多越好，⑶ “ 右側(cè)相交 ” 原則： K是在 D已經(jīng)抬頭向上時(shí)才同 D相交，比 D還在下降時(shí)與之相交要可靠得多。死叉的分析，與此相反。 第四，從 KD指標(biāo)的背離方面考慮。當(dāng) KD處在高位，并形成兩個(gè)依次向下的峰，而此時(shí)股價(jià)上漲，這叫頂背離，是賣(mài)出的信號(hào)；與之相反， KD處在低位，并形成一底比一底高，而股價(jià)還繼續(xù)下跌，構(gòu)成底背離，是買(mǎi)入信號(hào)。 第五， J指標(biāo)取值超過(guò) 100和低于 0，都屬于價(jià)格的非正常區(qū)域，大于 100為超買(mǎi)，小于 0為超賣(mài)，并且， J值的訊號(hào)不會(huì)經(jīng)常出現(xiàn)，一旦出現(xiàn)，則可靠度相當(dāng)高。 第九章 證券投資技術(shù)分析 ★ KD實(shí)例 頂背離 底背離 第九章 證券投資技術(shù)分析 （四）乖離率指標(biāo)（ BIAS） 乖離率是移動(dòng)平均原理派生的一項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)， 其功能主要是通過(guò)測(cè)算股價(jià)在波動(dòng)過(guò)程中與移動(dòng)平均線的偏離程度，從而得出股價(jià)在劇烈波動(dòng)時(shí)因偏離移動(dòng)平均趨勢(shì)而造成可能的回?fù)趸蚍磸?，以及股價(jià)在正常波動(dòng)范圍內(nèi)移動(dòng)而形成繼續(xù)原有勢(shì)的可信度。 在葛蘭威爾法則中，其中第四條和第八條法則揭示當(dāng)股價(jià)距離移動(dòng)平均線太遠(yuǎn)時(shí)，有可能隨時(shí)返回移動(dòng)平均線上，從而是一個(gè)買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出的時(shí)機(jī)；但沒(méi)未提出股價(jià)距離移動(dòng)平均線多遠(yuǎn)時(shí)，才是最佳買(mǎi)賣(mài)時(shí)機(jī)。而乖離率的主要功能正是對(duì)這兩條應(yīng)用法則的補(bǔ)充，從而在理論上解決了移動(dòng)平均線理論的某些不足。 計(jì)算公式： 乖離率 =（當(dāng)日股價(jià) N日移動(dòng)平均價(jià)） /N日移動(dòng)平均價(jià) 100% ?應(yīng)用：若乖離達(dá)到 +5%時(shí)，可視為賣(mài)出信號(hào)；若乖離達(dá)到 5%時(shí)，可視為買(mǎi)入信號(hào)。當(dāng)然，這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)不是絕對(duì)的，在牛市中，允許的上升乖離通常會(huì)更大些；反之，熊市中則相反。另外，移動(dòng)平均線的日期長(zhǎng)短也很重要，如果所取時(shí)間較長(zhǎng)，允許的乖離可以高一些；反之，則低一些。 第九章 證券投資技術(shù)分析 ★ BIAS實(shí)例 5日乖離 第九章 證券投資技術(shù)分析 四、人氣型指標(biāo) （一）心理線指標(biāo)（ PSY） Psychological line 人氣指標(biāo)心理線，是研究一段時(shí)間內(nèi)投資人趨向于買(mǎi)方或賣(mài)方的心理，研判市場(chǎng)上多空雙方力量強(qiáng)弱，從而為買(mǎi)賣(mài)決策提供依據(jù)。 計(jì)算公式： PSYn=A/N 100% (N為天數(shù)， A為 N日內(nèi)股價(jià)上漲的天數(shù)。） 心理線研判要點(diǎn)： ①一般心理線指標(biāo)介于 25％－ 75％是合理變動(dòng)范圍。 ②超過(guò) 75％或低于 25％，就有超買(mǎi)或超賣(mài)的現(xiàn)象，股價(jià)回跌的機(jī)會(huì)增加，此時(shí)可準(zhǔn)備賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)。在大的多頭或大的空頭市場(chǎng)初期，可將超買(mǎi)、超賣(mài)點(diǎn)調(diào)整至 83％、 17％，直至行情尾聲，再調(diào)回至 75％、 25％。 ③當(dāng)一段上升行情展開(kāi)前，通常超賣(mài)現(xiàn)象的最低點(diǎn)出現(xiàn) 兩次 ；同樣地，當(dāng)一段下跌展開(kāi)前，超買(mǎi)現(xiàn)象的最高點(diǎn)也會(huì)出現(xiàn) 兩次 。 ④高點(diǎn)密集出現(xiàn)兩次為賣(mài)出時(shí)機(jī)，低點(diǎn)密集出現(xiàn)兩次為買(mǎi)進(jìn)時(shí)機(jī)。 ⑤當(dāng)出現(xiàn)低于 10％或高于 90％時(shí)， 是更為可信的超買(mǎi)超賣(mài)現(xiàn)象 ，行情反轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)相對(duì)提高，此為賣(mài)出和買(mǎi)進(jìn)時(shí)機(jī)。 第九章 證券投資技術(shù)分析 ★ PSY實(shí)例 12日 PSY 第九章 證券投資技術(shù)分析 （二）能量潮指標(biāo)（ OBV） On balance volume OBV是統(tǒng)計(jì) 成交量 變動(dòng)的趨勢(shì)來(lái)推測(cè)股價(jià)趨勢(shì)的一種線形。其主要理論 為 “ 量是價(jià)的先行指標(biāo) ” ,而股價(jià)的波動(dòng)與成交量的放大或萎縮有密切的關(guān)連，通常股價(jià)上升所需的成交量總是較大；下跌時(shí)成交量總是較小。 計(jì)算公式： 今日 OBV=昨日 OBV+SGN 今日成交量 今收盤(pán) =昨收盤(pán)， SGN=1；今收盤(pán) 作收盤(pán)， SGN=1 將 股價(jià)上升日的成交量視為人氣積聚，做加法，把股價(jià)下跌日的成交量視為人氣離散，做減法。 因此， OBV在上升行情中多為正數(shù)且數(shù)值較大； OBV在下跌行情中多為負(fù)數(shù)，數(shù)值也會(huì)較大。 根據(jù) 量先價(jià)后的原理， OBV上升，大致表明股價(jià)即將上升；反之，表明股價(jià)即將下跌。 當(dāng)股價(jià)頻頻上升，創(chuàng)下新高點(diǎn)時(shí)， OBV卻未能創(chuàng)出新高，出現(xiàn) 背離 現(xiàn)象，表明上升能量不足，為賣(mài)出信號(hào)。反之，則可能說(shuō)明股價(jià)已經(jīng)見(jiàn)底，后市有望反彈。 第九章 證券投資技術(shù)分析 ★ OBV實(shí)例 第九章 證券投資技術(shù)分析 五、大勢(shì)型招標(biāo) （一）騰落指數(shù)（ ADL） （ advance/decline line） 騰落指數(shù)：是以股票 每天 上漲或下跌之家數(shù)之 累積數(shù) 作為計(jì)算與觀察的對(duì)象，以了解股市人氣的盛衰，探測(cè)大勢(shì)內(nèi)在的動(dòng)量是強(qiáng)勢(shì)還是弱勢(shì)，用以研判股市未來(lái)動(dòng)向的技術(shù)性指標(biāo)。 計(jì)算方法： ADL(t)＝ Σ （ NA一 ND） NA為上漲股票家數(shù)， ND為下跌的股票家數(shù)， t為累積天數(shù) 運(yùn)用原則：⑴股價(jià)指數(shù)持續(xù)上漲，騰落指數(shù)亦上升，股價(jià)可能仍將繼續(xù)上升。⑵股價(jià)指數(shù)持續(xù)下跌，騰落指數(shù)亦下降，股價(jià)可能仍將繼續(xù)下跌。⑶股價(jià)指數(shù)上漲，而騰落指數(shù)下降，股價(jià)可能回跌。 ⑷股價(jià)指數(shù)下跌，而騰落指數(shù)上升，股價(jià)可能回升。 ⑸股市處于多頭市場(chǎng)時(shí)，騰落指數(shù)呈上升趨勢(shì)，期間如果突然出現(xiàn)急速下跌現(xiàn)象，接著又立即扭頭向上，創(chuàng)下新高點(diǎn)，則表示行情可能再創(chuàng)新高。 ⑹股市處于空頭市場(chǎng)時(shí)，騰落指數(shù)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，其間如果突然出現(xiàn)上升現(xiàn)象，接著又回頭，下跌突破原先所創(chuàng)低點(diǎn)，則表示另一段新的下跌趨勢(shì)產(chǎn)生。 第九章 證券投資技術(shù)分析 ?騰落指數(shù)與股價(jià)指數(shù)比較類(lèi)似，但指數(shù)是以股價(jià)和股本加權(quán)計(jì)算的，使高股價(jià)與大股本額股票 (一般為主流股）升跌在指數(shù)運(yùn)算中所占比例重大，而騰落指數(shù)把每種股票都作為股市一個(gè)分子，兩者的結(jié)合分析，可以看出股市的走勢(shì)。一般來(lái)說(shuō)，若是多頭走勢(shì)里，維持上升走勢(shì)一定要有重心，重心即所謂的主流股，當(dāng)主流股大漲小回以維持中長(zhǎng)線的投資者信心，而其余股票則采取輪漲的步調(diào)上揚(yáng)時(shí)，上升的步伐將是十分穩(wěn)定的。如果在 K線上升而ADL下降，顯示大盤(pán)的上升氣勢(shì)有偏于某一族群，而漲勢(shì)不均勻并非好事，通常在連續(xù)這種背離現(xiàn)象時(shí)，都是大勢(shì)回檔的頂兆。反之，在空頭的行情里，雖然Ｋ線仍然收黑，但 ADL已翻上，代表了多頭主力企圖以點(diǎn)的攻擊增強(qiáng)對(duì)面的擴(kuò)張，既然大多數(shù)的股票回升了，大盤(pán)的止跌也應(yīng)為時(shí)不遠(yuǎn)。 第九章 證券投資技術(shù)分析 ★ ADL實(shí)例 第九章 證券投資技術(shù)分析 （二） TAPI指標(biāo) （ Trade Amount Per Index） TAPI： 又叫量?jī)r(jià)指標(biāo)，是反映成交額與股價(jià)關(guān)系，提示兩者內(nèi)在規(guī)律的指標(biāo) 。其原理與 OBV相似 計(jì)算公式： TAPI=A/PI A為每日成交金額； PI為當(dāng)日加權(quán)股價(jià)指數(shù) 運(yùn)用 TAPI的要點(diǎn)： ⑴ TAPI隨著加權(quán)股價(jià)指數(shù)上升而相應(yīng)增大，隨著加權(quán)股價(jià)指數(shù)下降而相應(yīng)減少，是典型的價(jià)量配合現(xiàn)象，可以進(jìn)一步確認(rèn)當(dāng)前趨勢(shì)。 ⑵當(dāng) TAPI與加權(quán)股價(jià)指數(shù)出現(xiàn)背離現(xiàn)象，即后者上漲而 TAPI不再上升甚至下降，是賣(mài)出信號(hào)， 此時(shí)投資者不宜追高 ； 如指數(shù)下跌， TAPI上升，表明股價(jià)下跌底部已形成，入市買(mǎi)單增加，成交量上升，可考慮買(mǎi)進(jìn) 。 ⑶單獨(dú)依靠 TAPI值， 必須與其它技術(shù)指標(biāo)結(jié)合共同分析。 第九章 證券投資技術(shù)分析 ★ TAPI實(shí)例 第九章 證券投資技術(shù)分析 （三）動(dòng)向指標(biāo)（ DMI） Direcitonal Movement Index 計(jì)算公式： 第一步，計(jì)算動(dòng)向變動(dòng)值 DM：方法是將最近兩個(gè)交易日的最高、最低價(jià)進(jìn)行比較，得出正負(fù) DM值，分別代表上升動(dòng)向和下降動(dòng)向： 上升動(dòng)向 “ +DM”：若當(dāng)日最高價(jià)及最低價(jià)分別高于上一日最高價(jià)及最低價(jià)，取兩日最高價(jià)的差為 +DM值，即 +DM=當(dāng)日最高價(jià) 上日最高價(jià)，若當(dāng)日最高價(jià)高于上日最高價(jià)，但最低價(jià)低于上日最低價(jià)，則比較兩日兩種差價(jià)的絕對(duì)差額，如果高價(jià)差大于低價(jià)差，則取高價(jià)差為 +DM。 下降動(dòng)向 “ DM”：若當(dāng)日最高價(jià)及最低價(jià)分別低于上一日最高價(jià)和最低價(jià)，則取兩日最低價(jià)的差為 DM，即 DM=今日最低價(jià) 最低價(jià)；若當(dāng)日最低價(jià)低于昨日最低價(jià)，但最高價(jià)高于昨日最高價(jià)，則須比較兩日兩種價(jià)差的絕對(duì)差額，如果低價(jià)差絕對(duì)值大于高價(jià)差絕對(duì)值，則以低價(jià)差為當(dāng)日下降的動(dòng)向值。 在特殊的情況下，前后兩交易日的最高價(jià)和最低價(jià)均相同，或價(jià)差情況也相同，則 DM為 0。 第九章 證券投資技術(shù)分析 第二步，計(jì)算當(dāng)日實(shí)際波動(dòng)幅度 TR（ True range）： 指當(dāng)日價(jià)格及其較上日價(jià)格的最大差額。計(jì)算時(shí)分別算出當(dāng)日最高價(jià)與最低價(jià)之差、當(dāng)日最高價(jià)與上日收盤(pán)價(jià)之差和當(dāng)日最低價(jià)與上日收盤(pán)價(jià)之差，取這三個(gè)值中最大者為實(shí)際波動(dòng)幅度。 第三步，計(jì)算動(dòng)向方向線 DI(Directional Indicator): 上升方向線 “ +DI”： +Din（ DI） = + DMn / TRn 100 下降方向線 “ DI”： DIn = DMn / TRn 100 式中 n為計(jì)算周期天數(shù)，通常取 14， 則當(dāng)日正負(fù) DI14=（昨日正負(fù) DI14 13+當(dāng)日正負(fù) DI14） /14 第四步，計(jì)算動(dòng)向指數(shù) DX（ Directional Movement Index）和平均動(dòng)向指數(shù) ADX （ Average Directional Movement Index） DX=|+DI DI|/|+DI+DI| 100% 計(jì)算出來(lái)的 DX值越大，說(shuō)明趨勢(shì)越明顯；反之，則趨勢(shì)越不明顯。 第九章 證券投資技術(shù)分析 為解決動(dòng)向指數(shù) DX波動(dòng)較頻繁、幅度較大、反映趨勢(shì)粗略的問(wèn)題，可以對(duì)其作平滑計(jì)算，由此得出的就是平均動(dòng)向指數(shù) ADX。 ADX=（上一日 ADX*13+當(dāng)日 DX)/14 研判的要點(diǎn)： ⑴ DI的數(shù)值在 0100間波動(dòng)。當(dāng)正負(fù) DI兩者差距較大時(shí)，表明市場(chǎng)漲跌的幅度變化較大；當(dāng)正負(fù) DI之間的差距較小，則表明股價(jià)處于盤(pán)整狀態(tài)。 ⑵當(dāng)＋ DI從下向上突破－ DI 時(shí)，為買(mǎi)進(jìn)信號(hào)；－ DI從下向上突破＋ DI，為賣(mài)出信號(hào)。 ⑶當(dāng)市場(chǎng)漲跌態(tài)勢(shì)較為明顯時(shí)，如果 ADX值也持續(xù)上升，意味著這種趨勢(shì)仍將持續(xù)下去。當(dāng) ADX降至 20以下時(shí)，則意味著市場(chǎng)處于盤(pán)整狀態(tài)，漲跌趨勢(shì)不明顯；而當(dāng) ADX由上升轉(zhuǎn)為下降時(shí)，則意味著原有趨勢(shì)可能已走到盡頭，隨時(shí)會(huì)發(fā)生趨勢(shì)反轉(zhuǎn)。 ⑷動(dòng)向指標(biāo)反映較長(zhǎng)時(shí)間范圍的走勢(shì)，適于在市場(chǎng)趨勢(shì)較為明確時(shí)應(yīng)用，此時(shí)，其指示效果較好；但在盤(pán)整狀態(tài)中，效果并不理想。 第九章 證券投資技術(shù)分析 ★ DMI實(shí)例 第九章 證券投資技術(shù)分析 習(xí)題與參考書(shū)目 ? 習(xí)題： 、深交易所配股操作流程。 、轉(zhuǎn)贈(zèng)股，除權(quán)與除息以及股票的含權(quán)、含息等概念的含義 ，有那些主要品種，如何進(jìn)行交易的清算？ ，其含義是什么？ 、申購(gòu)、贖回的價(jià)格如何計(jì)算？開(kāi)放式基金與封閉式基金有什么區(qū)別？ ? 參考書(shū)目： 中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì) . 證券投資分析 . 上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社， 2022 [美 ] 墨菲 . 金融市場(chǎng)技術(shù)分析 .上海人民出版社， 2022 [美 ] 艾略特 . 波浪原理 .中華聯(lián)合工商出版社， 1999 任淮秀主編： 《 證券投資學(xué) 》 ，高等教育出版社， 2022年（第 1011章） 吳曉求主編： 《 證券投資學(xué) 》 （第二版），中國(guó)人民大學(xué)出版社， 2022年 （第 9章）