【導(dǎo)讀】發(fā)行成本、發(fā)行數(shù)額和持有者的分布，具有不同的影響。于債券發(fā)行，但可能增加發(fā)行費(fèi)用，加大發(fā)行工作量。用，減輕工作量，但可能減少發(fā)行量。種考慮或由于市場供求關(guān)系的影響，面價(jià)格一定程度的背離。債券一旦進(jìn)入證券交易市場，其交易價(jià)格常常與其票面價(jià)格是不一致的。3．債券的利率。是債券持有人每年獲取的利息與。債券利率的高低，主要受銀行利。發(fā)行日起到本息償清之日止的時(shí)間。行為偏好等因素的影響。債券的償還期限，一般分為短期、中期和長期。準(zhǔn)單位和批準(zhǔn)文號(hào)。支付利息，償還本金。場上通過賤買貴買獲得差價(jià)收入﹝交易性收入﹞。即變現(xiàn)力，指的是在償還期屆滿前能。應(yīng)數(shù)額的抵押貸款。債券與其他有價(jià)證券相比，投資風(fēng)險(xiǎn)較。規(guī)定，而且發(fā)行量也有相應(yīng)的限制。狀況和對市場的分析預(yù)測，確定自己購買債券的取舍。料，以保護(hù)投資者的利益，防止欺詐行為。般要高于公募債券。轉(zhuǎn)讓此種債券時(shí)，除要交付債券外，發(fā)行公司名冊上也不登記其姓名的債券。

　　

【正文】 下的資金往來；投資人則通過購買基金單位，享有基金投資收益。 契約型投資基金又可分為單位型和基金型兩種。單位型的設(shè)定是以某一特定資本總額為限籌集資金 組成單獨(dú)的基金，一旦籌集額滿，就不再籌集資金。 它往往有一固定期限，到期停止，信托契約也就解除，退回本金與收益；基金型的規(guī)模和期限都有不固定。 封閉型和開放型 依據(jù)基金證券能否贖回，可分為封閉型和開放型。 封閉型不允許證券持有人向發(fā)行人請求贖回證券，如 持有人不滿意該基金的經(jīng)營和收益時(shí)，可在公開市場上將其持有的證券賣出，收回投資。 開放型則允許持有人申購或贖回所持有的單位或股份。 當(dāng)基金發(fā)行新證券時(shí)，應(yīng)持凈資產(chǎn)價(jià)值加經(jīng)銷手續(xù)費(fèi)售出，贖回時(shí)則按凈資產(chǎn)價(jià)值減除一定比例的手續(xù)費(fèi)計(jì)算。 封閉型基金與開放型基金二者在運(yùn)作上有以下的區(qū)別： 1）封閉型基金證券只能在交易市場上買賣，價(jià)格受供求關(guān)系的影響，波動(dòng)較大；開放型基金證券中按基準(zhǔn)價(jià)格由基金公司買回的部分，價(jià)格變動(dòng)的幅度較小，在交易市場買賣的部分也存在較大的價(jià)格波動(dòng)。 2）封閉型基金證券由于不允許持有人贖回，故其資產(chǎn)比較穩(wěn)定，便于經(jīng)營。 而開放型由于允許贖回，其資產(chǎn)經(jīng)常處于變動(dòng)之中，則要求有較 高的操作藝術(shù)和較強(qiáng)的變現(xiàn)力。一般情況下，只有投資于變現(xiàn)力極好的證券投資才適于采取開放型，如上市的債券投資和股票投資。 此外，開放型基金的核算手續(xù)比較復(fù)雜，幾乎每天營業(yè)終了都要核算并公告其資產(chǎn)凈值。 3）公司型的封閉型基金，基金經(jīng)營業(yè)績的好壞對股東來說是至關(guān)重要的。 當(dāng)業(yè)績好時(shí)，股東可通過超過凈資產(chǎn)價(jià)值的證券價(jià)格而受益，但風(fēng)險(xiǎn)也大，一旦有虧損當(dāng)然由投資人承擔(dān)。 開放型基金作為可隨時(shí)兌現(xiàn)的 證券上述的風(fēng)險(xiǎn)則較小。 4）開放型基金公司通常只發(fā)行一種股票，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中也不允許有負(fù)債，而封閉型基金公司則沒有這種限制，它可以采取和一般股份公司相同的法律形態(tài)。 固定型和管理型 依據(jù)基金的運(yùn)用方式，可分為固定型和管理型。 固定型基金是指將信托基金投資于預(yù)選確定的證券在整個(gè)信托期間，原則上不允許變動(dòng)，即不允許轉(zhuǎn)賣或重買。 管理型基金則相反，經(jīng)營者可 以根據(jù)市場變化，對購進(jìn)的證券自由買賣，不斷調(diào)整組合結(jié)構(gòu)。 所以管理型基金又稱自由型和融通型。 單位型和追加型 按基金是否可以追加，可分為單位型和追加型。 在契約型基金中，有的規(guī)定每次新募集創(chuàng)設(shè)的基金， 分別作為一個(gè)單元的信托財(cái)產(chǎn)運(yùn)用和管理，在規(guī)定的信托期滿之前不得追加新的基金單位，稱為單位型基金。 信托期間分別為 3年、 5年、 7 年、 10年、 20年不等。 單位基金在信托期內(nèi)有的可以解約，即為單位開放型，有的不可解約，即為單位封閉型，有的則規(guī)定經(jīng)過一段時(shí)間方可解約。 一般情況下，單位型基金多屬于封閉型和半封閉型，或?qū)儆诠潭ㄐ秃桶牍潭ㄐ汀? 追加型是指基金設(shè)立后，可視基金單位的售出情況，隨時(shí)以當(dāng)時(shí)的市場價(jià)格追加新的基金單位。 追加型大都沒有期限，中途可 以解約，即可以要求贖回，所以這種追加型又屬于開放型，也有中途不允許解約的。 第三節(jié) 投資基金的作用 投資基金在當(dāng)前的特殊作用表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面： （一）開辟新的投資渠道和投資形式，有利于居民家庭收入向投資的轉(zhuǎn)化。 直到目前我國居民家庭持有金融資產(chǎn)的形式，仍以傳統(tǒng)的單一的銀行儲(chǔ)蓄為主，投資渠道和形式的單一和居民收入的迅速增長以及不斷增強(qiáng)的投資欲望不相對稱。 創(chuàng)立投資基金則可為居民提供多元化的投資組合選擇，加快社會(huì)資金向生產(chǎn)投資的轉(zhuǎn)化。 （二）增加證券品種，緩解當(dāng)前證券市場供求失衡的矛盾。我國證券市場建立之初可供選擇的投資品種寥寥可數(shù)，數(shù)量也十分有限，特別是由于股份制有序發(fā)展的限制，股票一時(shí)還不能大量上市，全國各地的資金紛紛涌向深、滬股市，使二手轉(zhuǎn)讓股價(jià)暴漲。 目前股市需求受國家宏觀政策的影響，同時(shí)在股份制改造的推動(dòng)下，股票上市的呼聲頗高，因而調(diào)動(dòng)證券市場供求，保護(hù)投資者利益，成為證券市場管理的重要課題。 而創(chuàng)立投資基金這種低風(fēng)險(xiǎn)、高素質(zhì)的證券品種，將緩和證券市場的壓力，有利于證券市場的健康發(fā)展。 （三）推動(dòng)原有企業(yè)的股份化改造。投資基金中的創(chuàng)業(yè)基金一般是投向具有發(fā)展?jié)摿Φ奈瓷鲜泄?，?jīng)過投資基金的扶植將其增值潛力充分發(fā)揮出來，迅速達(dá)到公開上市要求，就可以為股市增加新的符合質(zhì)量監(jiān)控要求的上市股票，基金本身也從中得益。 （四）有利于金融和投資的宏觀調(diào)控。在金融市場尤其證券市場中，往往由于大戶的人為操縱，散戶盲目跟風(fēng)，造成股市風(fēng)云跌宕。 而投資基金是由專門的管理人 根據(jù)數(shù)據(jù)和信息的分析做出判斷進(jìn)行理性投資，有助于減少股市的起伏波動(dòng)，證券監(jiān)管部門也可以通過對投資基金的監(jiān)管使之成為平抑股價(jià)漲落的調(diào)節(jié)工具。 此外，投資基金將中小投資者的資金集中起來形成規(guī)模投資，有利于調(diào)節(jié)社會(huì)投資的規(guī)模和結(jié)構(gòu)，提高投資效益，并防止實(shí)業(yè)投資的小型化、輕型化和分散化。 （五）創(chuàng)建規(guī)范化的投資基金，可以將民間自發(fā) 的投資組合導(dǎo)向正規(guī)化。 由于廣大中小投資者勢單力薄，往往自發(fā)地組成投資組合或委托個(gè)人證券商從事證券買賣。這種自發(fā)性的投資組織形式，由于缺乏法律 依據(jù)和管理規(guī)則，容易出現(xiàn)財(cái)務(wù)不清乃至吞蝕投資者利益等混亂現(xiàn)象，由此產(chǎn)生諸多矛盾，不利于社會(huì)安定，擾亂股市秩序。 創(chuàng)建各種類型的投資基金，就可以將自發(fā)性投資組合或個(gè)人委托業(yè)務(wù)納入由政府監(jiān)管的正規(guī)的投資軌道。 （六）有利引進(jìn)外資。引進(jìn)外資除外商獨(dú)資企業(yè)、 中外合資企業(yè)、國外借款、在國外發(fā)行債券和股票外，創(chuàng)建外幣投資基金，發(fā)行外幣基金證券，也是一種重要渠道。對發(fā)展中國家來說，這條渠道有其特殊的作用。