【導讀】行股票的轉(zhuǎn)讓、買賣和交易的場所。和第三市場和第四市場，其中后三者又構(gòu)成場外交易市場。流通的前提和基礎(chǔ)。沒有相當數(shù)量的股票的發(fā)行，則形不成流通市場，更談不上什么規(guī)模。這是由于股票發(fā)行公司經(jīng)營業(yè)績的提高，專為自己買賣股票的會員，賺取差價收入。易、信用交易和期權(quán)交易。自營商加價最高不得超過證券交易額的5%。投資者很難對全國場外交易狀況有清楚了解，容易上當受騙。交易所交易采用所謂的“雙邊拍賣”形式，者辦理變更股東名稱。自營買賣業(yè)務(wù)主要由掛牌、成交和交割清算三個環(huán)節(jié)組成。格，選定交易的股票種類，提出買入或賣出數(shù)量，填具買賣申請單，爭買賣方式，屬“雙邊拍賣”的特殊形式。低價相一致時，證券交易便告成功。若成交量未達到申報量時，其。目前世界各地證券交易所，普遍采用這種方式來達成證券交易。此外，還有手勢申報、板牌申報等方式。各種競價交易都應按規(guī)定進行，以保持交易所交易秩序的穩(wěn)定。

　　

【正文】 向委托人支付價款或給付證券。 并同時向委托人收取代理買賣的手續(xù)費（或傭金）。 過戶是證券交割后的必經(jīng)程序。 如 《 中國人民銀行上海市分行證券柜臺交易暫行規(guī)定 》第九條規(guī)定： “ 公司股票通過柜臺交易進行轉(zhuǎn)讓后，最遲在規(guī)定發(fā)股息前一個月向代理發(fā)行的金融機構(gòu)或原股份公司辦理過戶手續(xù)。 辦理過戶的金融機構(gòu)可收取 2%的手續(xù)費，每筆收費金額起點為人民幣 1元。 便于發(fā)行股票的公司向股票持有人發(fā)放股息紅利。 如不按照規(guī)定期限辦理過戶手續(xù)，股息仍發(fā)給原股東，與辦理成交的金融機構(gòu)無涉。 ” 第三節(jié) 新股認購與配售程序 根據(jù)我國 《 股票發(fā)行與交易管理暫行條例 》 的規(guī)定，股票發(fā)行應當遵 守公開、公平、公正和誠實信用的原則。 基于此種狀況，我國新股發(fā)行實踐中較常采用的發(fā)行方式主要有上網(wǎng)定價發(fā)行、認購證抽簽發(fā)行、認購證按比例配售、存單抽簽和向二級市場投資者配售等方式。 這幾種方式的認購與配售程序如下： 一、上網(wǎng)定價發(fā)行 上網(wǎng)定價發(fā)行方式是我國近年來普遍采用的一種股票定價發(fā)行方式。 其特點有二：一是此種發(fā)行方式利用證券交易所的股票交易系統(tǒng)，由認股人通過證券交易所的交易網(wǎng)絡(luò)申報認股承諾；二是此種發(fā)行方式采用定額認股和抽簽認股的原則。 上網(wǎng)定價發(fā)行成本低，發(fā)行速度快，近年來為多數(shù)發(fā)行人及承銷人所采用。其具體認購程序如下： （ 1）發(fā)行人和承銷人通過招股說明書和發(fā)行公告，向所有在證券交易所開設(shè)了股票賬戶的投資者發(fā)出招股要約，該要約中限制了每個開設(shè)了股票賬戶的投資者的認股限額，并規(guī)定了股票發(fā)行價格。 （ 2）開設(shè)股票賬戶并欲購新股的投資者在規(guī)定的發(fā)行期間，可通過證券交易所的交易系統(tǒng)申報認股承諾，并且承諾人在證券公司的資金賬戶上應當存入認購規(guī)定數(shù)額股票與規(guī)定股票發(fā)行價格乘積的資金，該項資金在認購期間內(nèi)（通常不超過 4日）不可支取。 投資者依此種方式申報的認股行為中認股規(guī)則至少已明確了以下認股事項：認股序號；股票賬戶號碼；認購時間；認購股票名稱；規(guī)定的認購股票數(shù)額；規(guī)定數(shù)額的認購資金。 （ 3）認購期滿后，由承銷人根據(jù)公開、公平、公正的原則，按照規(guī)定程序?qū)θw認股人的認股序號進行尾數(shù)抽簽，以確認有效認股人。 （ 4）主承銷人通過證券交易所和信息披露載體對于抽簽結(jié)果和中簽號碼予以公布，對于中簽認股人的認購予以成交，并將股份劃入該認股人股票賬戶。 對于未中簽認股人的申請資金予以解除支付限制。 如果發(fā)行人本次發(fā)行的股票于認購期滿時仍未能全部售完，余額部分依承銷協(xié)議由承銷人買入。 二、認購證抽簽發(fā)行 這是我國證券發(fā)行法規(guī)具體認可的一種股票定價發(fā)行方式，在國內(nèi)實踐中曾被普遍采用。 實踐中又被稱為 “ 申請表方式 ” 、 “ 認股證方式 ” 。具體認購程序如下： （ 1）承銷人在招募時，須向社會投資者無限量地公開發(fā)售認購申請表即認購證（可附加身份證限制）。 認購證包括以下內(nèi)容：發(fā)行股票名稱；申請人姓名、住址、身份證號；申請表編號（由 9位數(shù)字組成）；主承銷商；蓋章；防偽標記。 每一單位的申請表或認購證代表一定數(shù)量的認股權(quán)利。 （ 2）社會投資者申請和購買認購表。 社會投資者一旦購買認購表，其行為具有發(fā)生認股承諾之法律意義，僅其有效性留待其后確定。 （ 3）承銷人根據(jù)公開、公平與公正的原則，于規(guī)定的日期，在公證機關(guān)監(jiān)督下，按照規(guī)定的程序，對所有股票的認購申請表進行公開抽簽。 這通常是依據(jù)超額認購比例對認購證號碼尾數(shù)進行抽簽。 （ 4）確認中簽號并按照規(guī)定程序公告，投資者持中簽申請認購表在指定地點認股繳款，整個過程約需 1個月左右。 認股證抽簽發(fā)行方式并不涉及股票價格問題，而僅依此確定有效的認股人和有效的認股數(shù)額。 它是一種股票定價發(fā)行方式。 認購證抽簽發(fā)行方式通常是以所發(fā)行股票的超額認購為前提的。 在股票供不應求的情況下，這種方式對確保股票發(fā)行的安全、緩和供需矛盾有一定的作用。其缺點是發(fā)行環(huán)節(jié)多、工作量大、認購成本高、發(fā)行時間長。 三、認股證按比例配售發(fā)行 認股證按比例配售也是我國證券發(fā)行法規(guī)所確認的一種股票定價發(fā)行方式，在各國股票發(fā)行中均被普遍采用，但在我國實踐中卻較少采用。 具體程序如下： （ 1）承銷人在招募中向社會投資者公開發(fā)放股票認購申請表。 （ 2）社會投資者真實填寫其準備認購的股票數(shù)額及其主體情況。 （ 3）承銷人根據(jù)公開、公平與公正的原則，計算和確定出擬公開發(fā)行總量與實際認購總量之間的比例。 （ 4）承銷人根據(jù)擬公開發(fā)行的總量與實際認購總量的比例， 以公告方式承諾向每個投資者依同比例配售股票的數(shù)額。 值得說明的是，法規(guī)所確定的此種股票發(fā)行方法尚未對認股人認股行為的真實性附加有效的擔保措施，且未考慮到實際認購總額低于擬發(fā)行總額時的合理解決方法，故盡管它不乏優(yōu)越之處，但在目前實踐中少有采用。 四、存單抽簽發(fā)行 這也是實踐中較常采用的一種股票定價發(fā)行方法。其具體程序如下； （ 1）承銷人在招募中通過指定的銀行機構(gòu)在規(guī)定的時間內(nèi)，無限量地向社會投資者發(fā)行股票認購定額定期存款單，其存款期限為 3個月至 6個月。 專項存單的基本內(nèi)容包括：所發(fā)行股票的名稱；存單編號；認購人姓名、地址、身份證號碼；存單金額；日期；主承銷商；蓋章；防偽標記等。 （ 2）欲購股票的投資者必須先認購專項存單，即須將存單上載 明 “ 存單金額 ” 的資金存入指定銀行，并取得專項存單，此存單一式二聯(lián)，一聯(lián)為儲蓄聯(lián)，另一聯(lián)為股權(quán)登記聯(lián)。 此行為不僅具有存儲合同的法律意義，而且具有認股承銷的法律意義，其中每一單位的存款單代表一定數(shù)額的認股量。 （ 3）承銷人根據(jù)公開、公平與公正的原則，對所有的認股存單號碼進行抽簽，通常采用依認購比例進行存單號碼尾數(shù)抽簽的辦法。 （ 4）確定中簽者并依規(guī)定程序公告，中簽者憑中簽的存單辦理股款及手續(xù)費繳納，取得相應的股份。 而未中簽者僅保留其存單所代表的債權(quán)。 存單抽簽方式在具體實踐中又有兩種做法。 一種是股款金額存入，即其存單的面額等于每股股票發(fā)行價格與每張中簽存單可購股數(shù)之乘積。 這樣，中簽者可以用中簽的存單直接抵交股款（但發(fā)行手續(xù)費用要另外交付，也可以用未中簽的存單抵交）。 未中簽的存單不能購買股票，在發(fā)行期內(nèi)不計利息，在規(guī)定的計息日后的存期中，按照定活兩便的儲蓄利率計息， 也可以在規(guī)定期限內(nèi)辦理轉(zhuǎn)為其他品種儲蓄存款的手續(xù)。 另一種做法是存款與股款分離，其存單面額并不與認購股款掛購，投資者認購面額一定的存單，只取得存單和存單上的編號，中簽者不能用存單抵交股款和手續(xù)費，而須 持中簽存單到繳款地點另行繳納股款和手續(xù)費。 存單抽簽方式雖可避免認購證抽簽方式所帶來的額外費用，并降低投資者的投資風險，但實際上伴隨著巨大的存貸資金流動和存貸資金負擔，其發(fā)行效果并不理想。 （五）向二級市場投資者配售發(fā)行 這是我國自 2020年開始采用的一種新股發(fā)行方式。 其最突出的特征是新股的發(fā)行對象為已經(jīng)進入二級市場的投資者。 采用這種方法時，規(guī)定只有已經(jīng)在深滬兩個證券交易所開立了股東賬戶，且已購買的上市股票市值達到 1萬元以上者，才有資格參加新股配售；而配售數(shù)額的高低則取決于投資者所 持有的已上市股票市值的大小，即持有的股票市值越大，可申報配售的比例越高。至于投資者參與配售的程序和方法，則與申購上網(wǎng)定價發(fā)行新股大致相同。 采有這種新股發(fā)行方式，可以起到鼓勵投資者積極介入二級市場、活躍二級市場交易的作用。 第四節(jié) 證券投資費用 投資者在委托買賣證券時應支付各種費用，這些費用通常包括委托手續(xù)費、傭金、過戶費、印花稅等。 一、委托手續(xù)費 （一）定義 委托手續(xù)費是指投資者在辦理證券委托買賣時，向證券經(jīng)營機構(gòu)繳納的手續(xù)費。 這筆費用主要用于通訊、設(shè)備、 單證制作等方面的開支，一般按委托的筆數(shù)計算。 （二）收費標準 此項收費由證券經(jīng)營機構(gòu)根據(jù)需要加以收取，故沒有統(tǒng)一的標準。 以上海地區(qū)為例，投資者買賣滬、深證券交易所掛牌的證券時，一般向證券經(jīng)營機構(gòu)繳納 1元以下不等的手續(xù)費。但也有的證券經(jīng)營機構(gòu)出于競爭考慮不收此項費用。 二、傭金 （一）定義 傭金是指投資者在委托買賣證券成交后按成交金額一定比例支付的費用。 此項費用一般由證券經(jīng)營機構(gòu) 經(jīng)紀傭金、證券交易所交易經(jīng)手費及管理機構(gòu)的監(jiān)管費等組成。 （二）收費標準 傭金的收費標準因交易品種、交易場所的不同而有所差異。 在不同的時期，出于某些原因，也可以加以調(diào)整，即其收取標準不是始終固定的。 在上海證券交易所，目前 A股的交易傭金為成交金額的 ‰ ，起點為 10元； B股的交易傭金為成交金額的 6‰ ，起點為 20元（以美元計價）；債券的交易傭金為成交金額的 2‰（上限可浮動），起點為 5元；基金的交易傭金為成交金額的 ‰ ；回 購業(yè)務(wù)的傭金標準為； 3天、 7天、 14天、 28天和 28天以上回購品種，分別按成交金額的 ‰ 、 ‰ 、 ‰ 、1‰ 和 ‰ 以下浮動。 在深圳證券交易所，目前 A股的傭金為成交金額的‰ ；債券的傭金為成交金額的 2‰ （上限）；基金的傭金為成交金額的 3‰ ；上述傭金的起點為 5元。 B股的經(jīng)紀傭金為成交金額的 ‰ （以港元計價）；回購業(yè)務(wù)的傭金標準為： 3天、 4天、 7天、 14天、 28天、 63天、 91天、 182天、 273天回購品種，分別按成交金額的 ‰ 、 ‰ 、‰ 、 ‰ 、 ‰ 、 1‰ 、 ‰ 、‰ 和 ‰ 以下浮動。 《 證券投資基金暫行管理辦法 》頒布后，發(fā)行、上市的證券投資基 金在滬、深證券交易所交易的傭金統(tǒng)一為成交金額的 ‰ ，起點為 1元，且不交過戶費。 三、過戶費 （一）定義 過戶費是指委托買賣的股票、基金成交后買賣雙方為變更股權(quán)登記所支付的費用。 這筆收入屬于證券登記清算機構(gòu)的收入， 由證券經(jīng)營機構(gòu)在同投資者清算交割時代為扣收。 （二）收費標準 滬、深證券交易所在過戶費的收取上略有不同。 上海證券交易所， A股、基金交 易的過戶費為成交金額的 1%，起點為 1元，其中 %由證券經(jīng)營機構(gòu)交登記公司。 B股的過戶費為成交金額的 1%，起點為 1元（以美元計價）。 深圳證券交易所免收 A股、基金的交易過戶費， B股的交易過戶費為成交金額的 %。 四、印花稅 （一）定義 證券交易中的印花稅是根據(jù)國家稅法規(guī)定，在 A股和 B股成交以后對買賣雙方投資者按照規(guī)定的稅率分別征收的稅金。 我國的稅制規(guī)定，股票成交后， 國家稅務(wù)機關(guān)應向成交雙方分別收印花稅。 為保證稅源，簡化交款手續(xù)，現(xiàn)行的做法是由證券經(jīng)營機構(gòu)在同股票投資者交易中代為扣收，然后在證券經(jīng)營機構(gòu)同證券交易所或登記結(jié)算機構(gòu)的清算交割中集中結(jié)算，最后由登記結(jié)算機構(gòu)統(tǒng)一向征稅機關(guān)繳納。 （二）收費標準 A股交易的印花稅在不同時期可能不同，目前我國規(guī)定按成交金額的 4‰ 計收， B股的印花稅按成交金額的 3‰ 計收。 除了以上在證券交易所買賣證券必須發(fā)生的投資費用外，投資者可能發(fā)生的開支項目還有許多，如書報、資料開銷，往返路費，電話、電報等費用，證券商或經(jīng)紀人提供的各種服務(wù)收費及配套的行情傳輸費、電腦設(shè)備折舊等等。