【正文】 債券。指的是銀行或其他非銀行性金融機構(gòu)發(fā)行的債券。公債券通常分為中央政府債券和地方政府債券。 1．公債券，也稱政府債券。 二、債券的分類 ﹝ 一 ﹞ 按發(fā)行主體分類。反之，安全性差、風險較大、流動性差的債券，通常價格相對較低，收益率也就較高。 債券的償還性、收益性、流動性和安全性之間有相逆性關(guān)系，一般情況下很難同時兼顧。債券與其他有價證券相比，投資風險較小。即變現(xiàn)力，指的是在償還期屆滿前能在市場上通過轉(zhuǎn)讓 變現(xiàn)為金貨幣，以滿足投資者對即時貨幣的需求；或到銀行等金融機構(gòu)進行抵押，以取得相應(yīng)數(shù)額的抵押貸款。二是在證券市場上通過賤買貴買獲得差價收入 ﹝ 交易性收入 ﹞ 。 2．收益性。 債券的特征： 1．償還性。償還期限在一年以上的為短期，一年以上、十年以下的為中期，十年以上的為長期。債券償還期限的確定主要受發(fā)行者今后可調(diào)配的資金規(guī)模、未來市場利率的發(fā)展趨勢、證券交易市場的發(fā)達程度、投資者的投資意向、心理狀態(tài)和 行為偏好等因素的影響。 4．債券的償還期限。是債券持有人每年獲取的利息與債券票面價值的比率。債券一旦進入證券交易市場，其交易價格常常與其票面價格是不一致的。發(fā)行者出于種種考慮或由于市場供求關(guān)系的影響，也可能折價發(fā)行或溢價發(fā)行。 票面金額較大，則會降低發(fā)行費用，減輕工作量，但可能減少發(fā)行量。票面金額的不同，對債券的發(fā)行成本、發(fā)行數(shù)額和持有者的分布，具有不同的影響。 第三章 債券 第一節(jié)債券概述 一．債券的概念和特征 債券是一種有價證券，是社會各 類經(jīng)濟主體為籌措資金而向債券投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息，并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。 作為一種債權(quán)債務(wù)憑證，包含以下基本要素： 1． 債券的票面金額。票面金額較小，因為有利于小額投資者購買，從而有利于債券發(fā)行，但可能增加發(fā)行費用，加大發(fā)行工作量。 2． 債券的價格。 折價發(fā)行獲溢價發(fā)行，都是債券實際價格對債券票面價格一定程度的背離。 3．債券的利率。債券利率的高低，主要受銀行利率、發(fā)行者的資信級別、償還期限、利率計算方式和資本市場資金供求關(guān)系等因素的影響。是從債券發(fā)行日起到本息償清之日止的時間。 債券的償還期限，一般分為短期、中期和長期。 5．發(fā)行主體的名稱、發(fā)行時間、債券類別以及批準單位和批準文號。即必須規(guī)定債券的償還期限，債務(wù)人必須如期向債權(quán)人支付利息，償還本金。它表現(xiàn)在兩個方面：一是投資者根據(jù)固定利率，可取得穩(wěn) 定的、一般高于銀行存款利率的利息收入 。 3．流動性。 4．安全性。這主要是是因為： 債券利率在發(fā)行時就已固定，不受市場利率變動的影響：債券本息的償還和支付由法律保障，有相應(yīng)的單位作擔保；法律對發(fā)行人條件有嚴格規(guī)定，而且發(fā)行量也有相應(yīng)的限制。 安全性高、風險小、流動性強的債券，投資者必然積極購買，這樣，該種債券的價格必然上漲，收益率也就較低。 對投資者來說，可以根據(jù)自己的投資目的、財務(wù)狀況和對市場的分析預測，確定自己購買債券的取舍。按發(fā)行主體的不同，債券可分為公債券、金融債券、公司債券等幾大類。指的 是中央政府和地方政府發(fā)行公債時發(fā)給公債購買人的一種格式化的債權(quán)債務(wù)憑證。 2．金融債券。 發(fā)行這種債券的金融機構(gòu)一般都具有雄厚資金實力，資信度較高，利率也比同期存款利率高。是由企業(yè)發(fā)行并承諾在一定時期內(nèi)還本付息的債券。 ﹝ 二 ﹞ 按期限長短分類。 一般的劃分標準是：期限在一年以下的為短期債券；期限載一年以上，十年以下為中期債券；期限在十年以上為長期債券。債券一般可分為附息債券和貼現(xiàn)債券。指的是債券券面上附有各種息票的 債券。息票一般以六個月為一期。附息債 券一般限于中長期債券。指票面上不附息票，發(fā)行時按規(guī)定的折扣率 ﹝ 貼現(xiàn)率 ﹞ 以低于票面價值的價格發(fā)行，到期按券面價格償還本金的債券。 ﹝ 四 ﹞ 按發(fā)行方式分類。 1．公募債券。 公墓債券的最大特點是募集的對象不特定，而是通過證券公司向社會 上所有的投資者募集資金。 2．私募債券指的是向少數(shù)與發(fā)行者有特定關(guān)系的投資者發(fā)行的債券。 由于私募債券的發(fā)行范圍很窄，一般不實行公開呈 報制度，債券的轉(zhuǎn)讓也受到一定的限制，流通性比公募債券差，但利率一般要高于公募債券。 ﹝ 五 ﹞ 按有無抵押擔保分類。 1．信用債券，也稱無抵押擔保債券。 少數(shù)信用良好、資本雄厚的公司也可發(fā)行信用債券，但在發(fā)行債券時必須簽訂信托契約，對發(fā)行者的有關(guān)行 為進行約束限制，以保障投資者的利益。指以發(fā)行者的不動產(chǎn)或有價證券作為抵押而發(fā)行的債券。 3．擔保債券。這種債券的擔保人，一般為銀行或非銀行性的金融機構(gòu)或公司的主管部門。債券可分為記名債券和不記名債券。指的是在券面上標明債權(quán)人姓名， 同時在發(fā)行公司的名冊上登記的債券。債券投資者必須憑印鑒領(lǐng)取本息。 。轉(zhuǎn)讓此種債券不需背書和到發(fā)行公司更換債權(quán)人姓名，債券即具有法律效力。 第二節(jié) 國家債券 一 .國家債券的概念、特點 (一 )國家債券的概念。 國債是公債券中的一種主要形式。