【正文】 理 副總經理 監(jiān) 事 會 2021年 11月 10日星期三 26 ? （三）、股份公司的設立 ? 設立的方式 ? 發(fā)起設立： 發(fā)起人自行認足第一次應發(fā)行的股份，無須公開募集，公司即行設立。 2021年 11月 10日星期三 24 ? 總經理：由董事會聘任，對董事會負責，在董事會的授權下，執(zhí)行董事會的戰(zhàn)略決策，實現董事會制定的經營目標。它是股東大會領導下的公司的常設監(jiān)察機構，執(zhí)行監(jiān)督職能。各國公司法規(guī)定，董事長是公司的法定代表人。 ? 董事會：由股東大會選出的董事組成，是公司的常設權力機構，向股東大會負責，實行集體領導，是股份公司的權力機構和領導管理、經營決策機構，是股東大會閉會期間行使股東大會職權的權力機構。股東的權力集中體現在表決權上。 ? 股東大會：是公司的最高權利機構和最高決策機構，由全體股東組成。 ? 股份公司具有以下特點： ? 股權平等 ? 股東承擔有限責任 ? 獨立法人 2021年 11月 10日星期三 22 ? 財務公開 ? 股票的流通性 ? 股權的分散化、多元化 ? （二）、股份公司的組織機構 ? 現代股份有限公司組織管理機構日趨科學化、效率化，一般都包括股東大會、董事會、監(jiān)事會，董事會下設專門委員會，實行總經理負責制的領導管理體制。按集資方式可分為公開招股和非公開招股公司；按股東所負的責任可分為無限責任公司、有限責任公司、兩合公司、股份有限公司。它是股份制的典型代表。 2021年 11月 10日星期三 19 第四節(jié) 證券市場的功能 ? 一、融通資金 ? 二、資本定價 ? 三、配置資源 ? 四、轉換機制 ? 五、宏觀調控 主要運用貨幣政策的三大工具：法定存款準備金率、再貼現率、公開市場業(yè)務。 ? 自律組織有兩種形式： ? 社會性監(jiān)督組織：包括注冊會計師及會計師事務所、律師及律師事務所、審計師及審計師事務所等證券中介服務機構。 2021年 11月 10日星期三 18 ? 五、其他證券中介機構 ? 除了證券經營機構外，在證券市場上為各類市場參與者提供服務的機構，包括從事證券業(yè)務的會計師事務所、律師事務所、資信評估機構、登記清算機構、證券投資咨詢公司、證券金融公司等。 2021年 11月 10日星期三 16 ? 四、證券市場的發(fā)展 ? （一）、推動證券市場發(fā)展的因素 ? 股份制和信用制度的發(fā)展 ? 投資者數量的增加 ? 證券監(jiān)管體系的完善 ? 證券市場中介的成熟 ? 現代信息技術的進步 ? （二）、證券市場的發(fā)展特點 ? 融資方式證券化 ? 投資主體機構化 ? 證券市場國際化 ? 交易品種多元化 ? 交易方式電子化 ? 市場體系統(tǒng)一化 ? 運行監(jiān)管現代化 2021年 11月 10日星期三 17 第三節(jié) 證券市場的構成要素 ? 一、證券投資者 ? （一）個人投資者 ? （二）機構投資者 ? 二、證券發(fā)行人 ? 三、證券交易所 ? （一）場內交易 ? （二）場外交易 ? 四、證券經營機構 ? 我國實行行銀行和證券分業(yè)經營的原則，商業(yè)銀行只能參與除股票以外的其他證券業(yè)務，而經國務院證券監(jiān)管機構批準成立的證券公司則實行分類管理，確定相應的業(yè)務范圍。 ? 1992年中國證監(jiān)會成立，與多個國家簽署了監(jiān)管合作諒解備忘錄，并于 1995年加入證監(jiān)會國際組織， 1998年當選為該組織的執(zhí)行委員會委員。 ? （三）、中國證券市場的立法與監(jiān)管體制 ? 目前，我國逐步建立了全國統(tǒng)一集中的證券監(jiān)管體制，初步形成了以 《 公司法 》 和 《 證券法 》 為核心，以行政法規(guī)為補充，以部門規(guī)章為主體的證券期貨法律法規(guī)體系。 2021年 11月 10日星期三 14 ? （二）、中國證券市場的組織體系 ? 具有分散與集中相結合的特點，即由“兩所”、“兩網”、全國性證券交易中心組成的統(tǒng)一市場體系和各地的證券營業(yè)網點組成的分散交易市場體系。 ? 1981年 7月，恢復發(fā)行國債； ? 1987年，由中國新技術創(chuàng)業(yè)公司與匯豐集團和渣打銀行在香港聯合發(fā)起成立中國置業(yè)基金； ? 1990年 12月，上海證券交易所成立； ? 1991年 7月，深圳證券交易所成立； ? 1992年，山東淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金首次面向社會公開發(fā)行，此后，各種投資基金紛紛出現。 2021年 11月 10日星期三 13 ? 20世紀 30年代，我國的證券市場曾一度繁榮。 ? 迅速發(fā)展階段 ? 自 20世紀 70年代以來，證券進入了迅速發(fā)展階段。 2021年 11月 10日星期三 11 第二節(jié) 證券市場的產生與發(fā)展 ? 一、證券市場的歷史 ? （一）證券市場的起源 ? （二）證券市場發(fā)展的三個階段 ? 自由放任階段 ? 從 17世紀初到 20世紀 20年代，證券發(fā)行量迅速增長，但由于缺乏管理而帶給人類一場空前的危機。最典型的是美國的納斯達克市場（ NASDAQ）。它是一種分散的、無形的市場，通過先進的電子交易網絡和技術連接起來，交易時間也比較靈活。 ? 按照市場組織形式的不同，可分為： ? 場內交易市場： 由證券交易所組織的集中交易對象，它有固定的交易場所和交易時間，以符合有關法律規(guī)定的上市證券為交易對象，交易者為具備一定資格的會員證券公司及特定的經紀人和證券證券商，一般投資者只能通過證券經紀商進行證券買賣。發(fā)行市場是流通市場存在的前提和基礎，而流通市場的規(guī)模和價格又影響和制約發(fā)行市場。 ? 流通市場： 又稱為二級市場或次級市場，是已發(fā)行證券的交易場所。從證券市場的功能和機制上理解，證券市場實質上是資金供需雙方通過競爭以決定證券價格的場所。 ? （四）、證券的特性 ? 產權性：對財產的占有、收益、使用和處置的權利； ? 收益性：不斷運動產生增殖，最終形成高于原始價值的價值； ? 流通性：可以轉讓換取現金； ? 風險性：預期（未來）收益不一定能實現，甚至本金也會受到損失。 ? 根據發(fā)行主體不同，可分為： ? 政府證券： 政府財政部門或其他代理機構為籌集資金，以政府名義發(fā)行的證券； ? 金融證券： 指銀行、保險公司、信用社、投資公司等金融為籌集經營資金而發(fā)行的，承諾支付一定利息并到期償還本金的債務憑證； ? 公司證券： 指公司、企業(yè)等經濟法人為籌集資金而發(fā)行的證券，主要有股票、債券和商業(yè)票據等。 有價證券： 標有票面金額，代表一定財產所有權或債權的書 面憑證，本身能為持有人帶來一定收入。 財物證券 廣義 貨幣證券 資本證券 狹義 資本證券 2021年 11月 10日星期三 5 ? （二）、證券的票面要素 ? 包括四個方面： ? 持有人，即證券為誰所有； ? 證券的標的物，即證券票面上所載明的特定的具體內容，它表明持有人權利所指向的特定對象； ? 標的物的價值，即證券所載明的標的物價值的大??； ? 權利，即持有人持有該證券所擁有的權利。 ? 它有廣義和狹義之分： ? 廣義： 一般指財物證券（如貨運單、提貨單等）、貨幣證券（如支票、匯票、本票等）和資本證券（如股票、公司債券、基金憑證等）。2021年 11月 10日星期三 1 證券投資學 井岡山大學商學院 蔣達云 2021年 11月 10日星期三 2 第一章證券與證券市場 ? 第一節(jié)證券與證券市場概述 ? 第二節(jié)證券市場的產生與發(fā)展 ? 第三節(jié)證券市場的構成要素 ? 第四節(jié)證券市場的功能 2021年 11月 10日星期三 3 第一節(jié) 證券與證券市場概述 ? 一、證券概述 ? （一）證券的涵義 ? 證券是指各類記載并代表了一定權利的法律憑證，它用以證明持有人有權按其所持憑證記載內容而取得應有的收益。從一般意義上來說，證券是指用以證明或設定權利而形成的書面憑證，它表明證券持有人或第三者有權取得該證券擁有的特定權益，或證明其曾經發(fā)生過的行為。 2021年 11月 10日星期三 4 ? 狹義： 僅指資本證券。 ? （三）、證券的分類 ? 根據證券持有人的收益性不同，可分為： 無價證券： 證券本身不能使持有人或第三者取得一定收入。 2021年 11月 10日星期三 6 ? 根據構成的內容不同，可分為： ? 財物證券： 對一定量的商品擁有索取權的憑證，如貨運單、提貨單等； ? 貨幣證券： 對一定量的貨幣擁有索取權的憑證，如支票、匯票、本票等； ? 資本證券： 對一定量的資本擁有所有權和對一定的收益分配擁有索取權的憑證，如股票、債券等。 2021年 11月 10日星期三 7 ? 根據是否上市發(fā)行，可分為： ? 上市證券： 又稱掛牌證券，指經證券主管機關批準，并向證券交易所注冊登記，獲得在交易所內公開買賣資格的證券； ? 非上市證券： 也稱非掛牌證券、場外證券，是指未申請上市或不符合在證券交易所掛牌交易條件的證券。 2021年 11月 10日星期三 8 ? 二、證券市場概述 ? (一 )、證券市場的涵義 ? 是指證券發(fā)行和買賣的場所。 ? （二）、證券市場的分類 ? 按照職能不同，可分為： ? 發(fā)行市場： 又稱為一級市場或初級市場，是證券發(fā)行人為籌集資金，按照一定的法律規(guī)定和發(fā)行程序，向投資者發(fā)行新證券的市場。 ? 二者相互聯系、相互影響。 2021年 11月 10日星期三 9 ? 按照交易的對象不同，可分為： ? 股票市場： 以股票為發(fā)行和交易對象的市場； ? 債券市場： 以債券為發(fā)行和交易對象的市場； ? 基金市場： 以基金為發(fā)行和交易對象的市場。 ? 場外交易市場： 又稱為柜臺交易市場或店頭交易市場，指在交易所外進行證券交易的市場。其交易對象以未上市證券為主，也包括一部分上市證券。 2021年 11月 10日星期三 10 ? （三）證券市場的特征 ? 證券市場與一般商品市場相比 ,有以下四個方面的不同 : ? 交易對象和交易目的不同； ? 價格的決定因素不同； ? 市場風險和流動性不同； ? 市場的功能和作用不同。 ? 法制建設階段 ? 從 20世紀 30年代到 60年代末，市場危機促使各國政府開始全面制定法律，證券發(fā)行和交易活動開始進入法制化管理階段。 2021年 11月 10日星期三 12 ? 二、世界主要證券市場概況 ? （一）、美國證券市場 ? （二）、英國證券市場 ? （三）、日本證券市場 ? （四）、中國香港證券市場 ? （五）、中國臺灣證券市場 ? 三、中國證券市場概況 ? （一）、歷史沿革 ? 1873年，滿清政府督辦輪船招商局，發(fā)行了中國最早的股票； ? 1894年，滿清政府發(fā)行了我國首例國內債券 ——“息商借款”； ? 1918年，我國第一家證券交易所在北京成立； ? 1920年，經孫中山先生倡議，我國成立了上海證券物品交易所，該交易所除從事證券交易外，還從事金銀、皮毛、糧油等物品的交易。 ? 1952年，北京和天津證券交易所相繼關閉，中國證券市場從此消失了。 ? 1992年春天，鄧小平視察深圳、珠海、武昌等地發(fā)表重要談話，同年秋天，中國共產黨召開第十四次全國代表大會，確立了社會主義市場經濟的主體地位，中國的證券市場進入了一個新的迅猛發(fā)展階段。 ? 兩所是指上海和深圳證券交易所； ? 兩網是指全國證券交易自動報價系統(tǒng)（ STAQ系統(tǒng)）； ? 全國性證券交易中心是指以武漢、天津、沈陽等為主的全國聯網的證券交易中心； ? 分散交易主要是通過全國各地的 3000多個證券營業(yè)網點進行的，包括證券公司、信托投資公司的證券營業(yè)部及銀行、信用社的證券代辦點，主要從事部分股票和債券的柜臺交易。 2021年 11月 10日星期三 15 ? （四）、中國證券市場的國際化 ? 中國國際信托投資公司于 1982年和 1984年兩次以私募方式在日本東京發(fā)行武士債券； ? 1992年 2月 21日上海真空電子股份有限公司發(fā)行第一只 B股，1993年我國開始進行“境外上市外資股”的試點，青島啤酒、上海石化等國有大中型企業(yè)在香港發(fā)行 H股并上市，山東華能等一批企業(yè)在美國發(fā)行股票存托憑證（ ADR）并在紐約證券交易所上市。 ? 2021年中國加入 WTO以后，證券市場最終將全面開放，允許國際資本全面參與國內市場投資，允許國外企業(yè)來境內證券交易所發(fā)行證券并上市，放開外國金融機構在我國境內設立合資分支機構的股權限制。有綜合類和經紀類之分。 ? 六、證券監(jiān)管機構和自律組織 ? 中國證券監(jiān)督管理委員會是