【正文】 業(yè)自主支配。 不論哪種類型的投資基金，投資人和發(fā)起人 都不是直接從事基金的運用，而是委托管理人進行運營。 個人信托是單個投資者委托 證券公司從是買賣業(yè)務，這種委托業(yè)務是完全體現(xiàn)投資者個人的意志，即按投資者的指示買進或賣出。 投資人只分享基金的盈利和分紅，而不干預基金的 管理和操作。由于投資基金是委托專門的投資機構進行分散組合投資，可以分散和降低風險，所以風險小于股票投資， 大于債券投資。 因而一般認為基金證券是一種風險低于股票、收益高于債券的證券品種。每一種投資基金都 規(guī)定有一定的存續(xù)時間，期滿即中止。 不同于債券投資之處在于，投資基金經(jīng)持有人大會或基金公司董事會決議可以提前終止，也可以期 滿再延續(xù)。這一點類似于股票投資。 三、證券投資基金的特征 主要有： （ 1）證券投資基金是由專家運作管理并專門投資于證券市場的基金。 基金管理公司擁有掌握投資分析和投資組合理論并具有豐富投資經(jīng)驗的專業(yè)人員，還具備先進的研究手段，有能力對巨額投資資金進行有效管理。 通過匯集中小投資者的資金，證券投資基金形成了雄 厚的資金實力，可以分散投資于不同種類、不同行業(yè)、不同地區(qū)、不同公司的證券，以分散投資風險。 投資者通過購買基金單位間接投資于證券市場，與直接投資于股票債券相比，投資者不與發(fā)行人建立所有權關系或債權債務關系，也不直接取得股息紅利或債息收益，而是通過證券投資基金間接參與投資收益分配。 第二節(jié) 證券投資基金的類型 按組織形式分類 可以分為： （ 1）公司型投資基金。 基金公司通過發(fā)行股份籌集資金，是具有法人資格的經(jīng)濟實體。 公司型基金成立以后，通常委托基金管理公司運作并管理基金資產(chǎn)，并委托另一金融機構保管基金資產(chǎn)并執(zhí)行基金管理人指令，二者職權分明，相互監(jiān)督。 以公司形式組建的封閉型投資基金，又稱不可贖回股份的投資公司、定額投資公司、投資信托公司。 在以后需要擴大投資時，可以發(fā)行債券或優(yōu)先股，也可向銀行貸款。 這類投資公司的資本是可以追加發(fā)行的、不封閉的，因此，通常只發(fā)行普通股，不發(fā)行優(yōu)先股和公司債，一般也不向銀行貸款。 （ 2）契約型投資基金，又稱信托型投資基金。 基金發(fā)起人負責發(fā)起設立基金并募集資金；基金管理人依據(jù)法律、法規(guī)和基金契約負責基金的經(jīng)營和管理操作；基金托管基金資產(chǎn)，執(zhí)行管理人的有關指令，辦理基金名 下的資金往來；投資人則通過購買基金單位，享有基金投資收益。單位型的設定是以某一特定資本總額為限籌集資金 組成單獨的基金，一旦籌集額滿，就不再籌集資金。 封閉型和開放型 依據(jù)基金證券能否贖回，可分為封閉型和開放型。 開放型則允許持有人申購或贖回所持有的單位或股份。 封閉型基金與開放型基金二者在運作上有以下的區(qū)別： 1）封閉型基金證券只能在交易市場上買賣，價格受供求關系的影響，波動較大；開放型基金證券中按基準價格由基金公司買回的部分，價格變動的幅度較小，在交易市場買賣的部分也存在較大的價格波動。 而開放型由于允許贖回，其資產(chǎn)經(jīng)常處于變動之中，則要求有較 高的操作藝術和較強的變現(xiàn)力。 此外，開放型基金的核算手續(xù)比較復雜，幾乎每天營業(yè)終了都要核算并公告其資產(chǎn)凈值。 當業(yè)績好時，股東可通過超過凈資產(chǎn)價值的證券價格而受益，但風險也大，一旦有虧損當然由投資人承擔。 4）開放型基金公司通常只發(fā)行一種股票，資產(chǎn)結構中也不允許有負債，而封閉型基金公司則沒有這種限制，它可以采取和一般股份公司相同的法律形態(tài)。 固定型基金是指將信托基金投資于預選確定的證券在整個信托期間，原則上不允許變動，即不允許轉賣或重買。 所以管理型基金又稱自由型和融通型。 在契約型基金中，有的規(guī)定每次新募集創(chuàng)設的基金， 分別作為一個單元的信托財產(chǎn)運用和管理，在規(guī)定的信托期滿之前不得追加新的基金單位，稱為單位型基金。 單位基金在信托期內有的可以解約，即為單位開放型，有的不可解約，即為單位封閉型，有的則規(guī)定經(jīng)過一段時間方可解約。 追加型是指基金設立后，可視基金單位的售出情況，隨時以當時的市場價格追加新的基金單位。 第三節(jié) 投資基金的作用 投資基金在當前的特殊作用表現(xiàn)在以下幾個方面： （一）開辟新的投資渠道和投資形式，有利于居民家庭收入向投資的轉化。 創(chuàng)立投資基金則可為居民提供多元化的投資組合選擇，加快社會資金向生產(chǎn)投資的轉化。我國證券市場建立之初可供選擇的投資品種寥寥可數(shù)，數(shù)量也十分有限，特別是由于股份制有序發(fā)展的限制，股票一時還不能大量上市，全國各地的資金紛紛涌向深、滬股市，使二手轉讓股價暴漲。 而創(chuàng)立投資基金這種低風險、高素質的證券品種，將緩和證券市場的壓力，有利于證券市場的健康發(fā)展。投資基金中的創(chuàng)業(yè)基金一般是投向具有發(fā)展?jié)摿Φ奈瓷鲜泄?，?jīng)過投資基金的扶植將其增值潛力充分發(fā)揮出來，迅速達到公開上市要求，就可以為股市增加新的符合質量監(jiān)控要求的上市股票，基金本身也從中得益。在金融市場尤其證券市場中，往往由于大戶的人為操縱，散戶盲目跟風，造成股市風云跌宕。 此外，投資基金將中小投資者的資金集中起來形成規(guī)模投資，有利于調節(jié)社會投資的規(guī)模和結構，提高投資效益，并防止實業(yè)投資的小型化、輕型化和分散化。 由于廣大中小投資者勢單力薄，往往自發(fā)地組成投資組合或委托個人證券商從事證券買賣。 創(chuàng)建各種類型的投資基金，就可以將自發(fā)性投資組合或個人委托業(yè)務納入由政府監(jiān)管的正規(guī)的投資軌道。引進外資除外商獨資企業(yè)、 中外合資企業(yè)、國外借款、在國外發(fā)行債券和股票外，創(chuàng)建外幣投資基金，發(fā)行外幣基金證券，也是一種重要渠道。